X.A.: Επιλογές και σχόλια μόνον για επενδυτές (21/4) | Mikrometoxos.gr

X.A.: Επιλογές και σχόλια μόνον για επενδυτές (21/4)

21.04.2017 04:13

epiloges

  • Από τον χώρο της ΥΨΗΛΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (άνω των 250 εκατ. ευρώ)

!ΜΟΗ- Goldman Sachs (ΠΡΟ ΜΗΝΟΣ): Στα top picks του ευρωπαϊκού κλάδου διύλισης παραμένει η Motor Oil, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία διαπιστώνει ότι ο ελληνικός όμιλος προσφέρει 6-7% μερισματική απόδοση και 23% απόδοση των ελεύθερων ταμειακών ροών.

  • Στην τελευταία ανάλυση διαπιστώνει ότι διαπραγματεύεται με discount σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο και αποτιμάται σε 3,9x σε όρους EV/EBITDA και 6,9x σε όρους P/E με βάση τις εκτιμήσεις του 2017, έναντι 6,2x και 11x αντίστοιχα του κλάδου.
  • Γι’ αυτό το λόγο διατηρεί την σύσταση Αγορά με την τιμή στόχο στα 16,7800 ευρώ, επίπεδο που αντιστοιχεί σε αποτίμηση 7x σε όρους P/E των εκτιμήσεων του 2017.

!ΜΟΗ-Σ.Σ: ‘Εστω και καθυστερημένα, έχουν και τις θετικές εκλάψεις τους οι αναλυτές των ΡΙΧΤΑΔΙΚΩΝ…

  • Την ΜΟΗ την έχουμε από τα 5,0000 και τα 6,0000 ευρώ εντοπισμένη με όλες τις αναλύσεις “beforehand”…
  • Στο +115% στην ΔΙΕΤΙΑ και αφετηρία εφέτος στα 13,1000 ευρώ.
  • ΥΨΗΛΑ 2017, 12ΜΗΝΟΥ, ΔΙΕΤΙΑΣ και… ΠΟΛΥΕΤΗ… στα 16,8000 ευρώ…
!ΕΚΘΕΣΕΙΣ: Απλά, τις διαβάζουμε για να δούμε προς τα που το πάνε το εκάστοτε… γράμμα. Η αξιοπιστία και η εμπιστοσύνη έχει χαθεί και δεν ανακτάται πλέον… Πλην ορισμένων γνωστών εξαιρέσεων που απλά επιβεβαιώνουν τον κανόνα…

!ΕΤΕ – Goldman Sachs: Στα 0,3000 ευρώ η τιμή στόχος με την σύσταση να παραμένει neutral μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του 2016.

  • Σύμφωνα με την Goldman Sachs, η ποιότητα των assets της Εθνικής εξασφάλισαν την συνέχιση των προσπαθειών για τον σχηματισμό αρνητικών NPE και την επιτάχυνση των διαγραφών το τελευταίο τρίμηνο του 2016.
  • Η ρευστότητα της τράπεζας έδειξε σταθερή βελτίωση, αλλά η τάση μπορεί να έχει αντιστραφεί το πρώτο τρίμηνο του 2017.

!ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Πολλαπλασιαστής κερδών: Αρνητικός, P/BV: 0,40, ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ : 1,33 και  EV/EBITDA: 8…

  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 456,2 εκατ. ευρώ, και στο -30,2% στην 2ετία.

!VIOHALCO: Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε σε 250 εκατ. ευρώ, επίσης βελτιωμένο κατά 10 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με 240 εκατ. ευρώ το 2015.

  • Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στο επίπεδο των 1.53 εκατ. ευρώ την 31η Δεκεμβρίου 2016, καταγράφοντας ελαφρά άνοδο (2%) σε σύγκριση με την 31η Δεκεμβρίου 2015.
  • Οι ζημιές διαμορφώθηκαν σε 6 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με ζημιές 60 εκατ. ευρώ το 2015.

!ΛΑΜΔΑ:  Αποτιμάται σε 368,3 εκατ. ευρώ με την καθαρή θέση στα 355 εκατ. (από 360,7 εκατ.) και p/bv 1,05… Ο δανεισμός στα 268,4 εκατ. ευρώ και στο ταμείο 98,5 εκατ. ευρώ. ΔΔΜ 0,46… Δίκαια αποτιμημένη.

epiloges

  • Από τον χώρο της ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (100 με 250 εκατ. ευρώ)

!CENERGY: Τα αποτελέσματα της ατυχώς ήταν μία απογοήτευση… Από κέρδη πέρυσι 7.7 εκατ. ευρώ σε ζημιές 3.7 εκατ. ευρώ φέτος. Αυτό βέβαια που μας προξένησε πάρα πολύ άσχημη εντύπωση είναι ότι τα έξοδα διοίκησης αυξήθηκαν από 14.2 εκατ. ευρώ σε 16.9 εκατ. ευρώ.

  • Τώρα όμως πιστεύουμε ότι η CENERGY είναι σε ένα κλάδο με λαμπρό μέλλον. Οι εξαγορές τέτοιων εταιρειών γίνεται με ένα EV/EBITDA = 10. Πιστεύουμε ότι το 2017 θα γυρίσει σε κέρδη η CENERGY και θεωρούμε ότι έχει περιθώριο να βελτιώσει πολύ τα αποτελέσματά της.

Φυσικά, θα θέλαμε και πραγματικά δείγματα γραφής γιατί αυτή τη στιγμή η εταιρεία παίζει με ένα NET DEBT/EBITDA = 6.29 και ένα EV/EBITDA = 8.95. Θέλει πολλή δουλειά το πράγμα.

……..

epiloges

  • Από τον χώρο της ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (από 30 μέχρι 100 εκατ. ευρώ)

!ΑLPHA ΑΣΤΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΑ:O κύκλος εργασιών τo έτος 2016  ανήλθε σε 12,9 εκατ. ευρώ έναντι 13,6 εκατ. ευρώ το 2015. Το αποτέλεσμα  διαμορφώθηκε σε ζημίες 5,4 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω αναγνωρίσεως προβλέψεων, έναντι κερδών 4,1 εκατ. ευρώ το 2015.

  • ΣΤΗΝ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ της όμως λόγω ΚΛΑΔΟΥ δεν μετράνε αυτά, αλλά η NAV που σε αυτή μεταφράζεται σε 9,2000 ευρώ ενώ στο ταμπλό έχει… 4,7900(!) ευρώ…
  • Σε μία… πανηγυρική απόδειξη του πως βλέπουν το Χ.Α. και τον θεσμό του οι κ.κ. του ομίλου της Alpha Bank(!!)…
  • Πρόκειται για αχαρακτήριστη τακτική διαρκείας πολλών ετών… Δεν τους απαλλάσσει βέβαια το γεγονός της κατοχής του 91,5% περίπου της ΑΣΤΑΚ…

!ΑLPHA ΑΣΤΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΑ(1): Ιδέτε τι συμβαίνει στις άλλες του κλάδου… ΠΑΝΓΑΙΑ, ΤΡΑΣΤΟΡ, ΛΑΜΔΑ, GRIVALIA… Αντιληπτόν(;)

  • ΕΝΝΟΕΙΤΑΙ ότι δεν περιμέναμε την ΑΣΤΑΚ για να βγάλουμε τα συμπεράσματά μας για τον όμιλο…
  • Αποτιμάται σε 67 εκατ. ευρώ και διαθέτει ρευστότητα 67,75 εκατ. ευρώ… ΧΩΡΙΣ ΣΧΟΛΙΑ…
  • ΔΕΝ ΟΦΕΙΛΕΙ ΣΕΝΤ ΣΕ ΤΡΑΠΕΖΕΣ… ΧΩΡΙΣ ΣΧΟΛΙΑ…
  • ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ: Περί τα 12,5 εκατ. ευρώ… ΧΩΡΙΣ ΣΧΟΛΙΑ…
  • ΣΥΝΟΛΟΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ σδτις 31.12.2016: 128,3 εκατ. ευρώ… ΧΩΡΙΣ ΣΧΟΛΙΑ…
  • ΜΕΡΙΣΜΑ: ΜΗΔΕΝ επί σειρά ετών…

 

!ΧΑΛΚΟΡ: Εντυπωσιακή προς το καλύτερον μετεξέλιξη στα χρηματοοικονομικά μεγέθη του ομίλου στη λήξασα χρήση.

  • Θεαματική μείωση -πάνω απόλα – στις δανειακές υποχρεώσεις του με τον ΔΕΙΚΤΗ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ να μειώνεται από το εξωφρενικό 7 στο λιγότερο εξωφρενικό 4…
  • ‘Ενα νούμερο βέβαια εξαιρετικά υψηλό, αλλά στον κλάδο η κατάσταση έχει πιάσει πάτο…
  • ΜΕΙΩΣΗ 50% περίπου των Υποχρεώσεων, αλλά και μείωση 50% περίπου του ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ
  • Καθαρά “τζογαδόρικο” πλέον το χαρτί, αλλά η εταιρεία “σώθηκε”…

!ΠΛΑΙΣΙΟ: Κέρδη μετά από φόρους 4,5 εκατ. ευρώ από 6,7 εκατ. ευρώ και -33,6% στη λήξασα χρήση. Πωλήσεις 283 εκατ. ευρώ και +4%…  EBITDA 10,12 εκατ. από 12,39 εκατ. ευρώ. ΕV/EBITDA 5,3…

  • Συνολικός Δανεισμός: 15,46 εκατ. ευρώ από 10,645 εκατ. ευρώ.  Σύνολο Διαθεσίμων (Ταμείο & Τράπεζες): 42.79 από 41,79 εκατ.
  • ΟΙ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ υπερκαλύπτουν τον ΔΑΝΕΙΣΜΟ και αφήνουν “περίσσευμα” 27,3 εκατ. ευρώ!!!
  • ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ: 78,8 εκατ. ευρώ με την τιμή στα 3,5700 ευρώ. Και -32,64% στη 2ετία…

epiloges

  • Από τον χώρο της ΜΙΚΡΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (από 10 μέχρι 30 εκατ. ευρώ)

!ΑΤΤΙΚΕΣ ΕΚΔΟΣΕΙΣ: Με ίδια κεφάλαια 4 εκατ. ευρώ έχει τραπεζικό δανεισμό 18,5 εκατ. ευρώ. Δηλ. οφείλει τα ίδια κεφάλαιά της σχεδόν 4,5 φορές… Και με βάση τον καθαρό δανεισμό της 3,5 φορές ακριβώς… Αποτιμάται σε 10,7 εκατ. ευρώ . Ανοίγει στο ταμπλό κάθε Πάσχα και Χριστούγεννα που είναι κλειστές οι αγορές…

…….

epiloges

  • Από τον χώρο της ΜΙΚΡOYΛΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (μέχρι 10 εκατ. ευρώ)

!PROFILE: Να έχει δείκτη ev/ebitda μία μετοχή λίγο πάνω από το 2(!!!), να μην  οφείλει σεντ, να είναι κερδοφόρα κλπ κλπ και η μετοχή της όχι μόνον να μην προσελκύει επενδυτικό ενδιαφέρον αλλά να αγνοείται επιδεικτικά, παρά το χθεσινό της +

  • ΣΥΝΥΠΕΥΘΥΝΟΣ φυσικά και ο μεγαλομέτοχος της κ. Στασινόπουλος (τόχει φαίνεται το όνομα…) που έχει παρεξηγήσει (όπως και αρκετοί άλλοι) τι σημαίνει ο θεσμός της χρηματιστηριακής αγοράς…
  • Η μετοχή της διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 2,2(!!!!!) και δεν οφείλει cent σε Τράπεζες (Τα ταμειακά διαθέσιμα καλύπτουν τα δάνεια).
  • Και στο 1/3 των ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ η κ/φση της εταιρείας…
  • Δεν είναι μόνον το p/e το κριτήριο στην επιλογή μίας μετοχής, αν και το δικό της δεν είναι και άσχημο στο 11,5.

!ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ: Πλαφοναρίσματα για τις ΔΡΟΥΚ (πιο τζάμπα δεν γίνεται…), ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ.

*Τα όσα αναγράφονται στη στήλη είναι προιόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν αποτελούν προτροπή αγοράς, πώλησης ή διακράτησης μετοχών

Shortlink:

Επικοινωνία | Ταυτότητα | Όροι Χρήσης
Mikrometoxos.gr 2017