Viohalco: Η Μεγάλη υποτίμηση και η πορεία προς την αποκατάσταση της αξίας – Τεχνική Ανάλυση

Η Βιοχάλκο, επιχειρεί να αναδείξει ξανά τη δυναμική της, αφήνοντας πίσω το δύσκολο 2024. Με την κεφαλαιοποίησή της να διαμορφώνεται στα 1,5 δισ. ευρώ, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η αξία της εταιρείας είναι βαθιά υποτιμημένη, δεδομένων των συμμετοχών της σε κερδοφόρες θυγατρικές και των βελτιωμένων οικονομικών της δεδομένων.

Η στρέβλωση της αξίας

Η κεφαλαιοποίηση της Βιοχάλκο φαίνεται να υπολείπεται σημαντικά της πραγματικής της αξίας. Οι συμμετοχές της σε θυγατρικές όπως:

  • Cenergy Holdings (80%): 2,01 δισ. ευρώ
  • ElvalHalcor (85%): 765,5 δισ. ευρώ
  • ΣΙΔΜΑ (30%): 11 εκατ. ευρώ
  • Noval Properties (82%): 294 εκατ. ευρώ

Αθροιστικά, οι συμμετοχές αυτές υποδηλώνουν αξία περίπου 3,1 δισ. ευρώ, ενώ η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας βρίσκεται κατά πολύ χαμηλότερα. Η εκτιμώμενη αξία ανά μετοχή φτάνει τα 9 ευρώ, γεγονός που ενισχύει τη θέση ότι η Βιοχάλκο είναι μια υποτιμημένη επενδυτική ευκαιρία.

Βελτίωση Οικονομικών Δεδομένων

Με την είσοδο στο 2025, ο όμιλος δείχνει ξεκάθαρα σημάδια ανάκαμψης:

  1. Μείωση του ενεργειακού κόστους: Στο πρώτο τρίμηνο του 2024, η τιμή της ηλεκτρικής ενέργειας, που αντιπροσωπεύει το 90% του ενεργειακού κόστους της εταιρείας, μειώθηκε κατά 70% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
  2. Αύξηση των τιμών μετάλλων: Οι τιμές των μετάλλων που εμπορεύεται ο όμιλος αυξήθηκαν κατά 30%, οδηγώντας σε υψηλότερες αποτιμήσεις αποθεμάτων και μεγαλύτερες πωλήσεις.
  3. Μείωση δανεισμού: Το 2023, η Βιοχάλκο μείωσε τον δανεισμό της κατά 200 εκατ. ευρώ, ενώ για το 2024 στόχευσε σε περαιτέρω μείωση κατά 120 εκατ. ευρώ. Η μείωση αυτή αναμένεται να βελτιώσει σημαντικά τα EBITDA της εταιρείας, μειώνοντας παράλληλα το χρηματοοικονομικό κόστος.

Οι Θυγατρικές

Cenergy Holdings

Η θυγατρική σημείωσε εκρηκτική αύξηση στα καθαρά κέρδη της, τα οποία στο εννεάμηνο του 2024 ανήλθαν στα 100,3 εκατ. ευρώ από 47,2 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Επιπλέον, η πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου (ΑΜΚ) κατά 200 εκατ. ευρώ βελτίωσε τη ρευστότητα της εταιρείας, μειώνοντας τον δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA κοντά στο 2x.

ElvalHalcor

Η ElvalHalcor συνεχίζει την προσπάθεια μείωσης του δανεισμού της, ο οποίος διαμορφώθηκε στα 691 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2024, από 862 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Τα μεγάλα επενδυτικά projects ολοκληρώθηκαν, και πλέον το 2025 αναμένεται περαιτέρω αποκλιμάκωση του δανεισμού, ενισχύοντας τη λειτουργική κερδοφορία.

Noval Properties

Η είσοδος της Noval Properties στο Χρηματιστήριο Αθηνών και η πολύ χαμηλή μόχλευση (δείκτης καθαρού δανεισμού στο 20,2%) την καθιστούν μία από τις πιο σταθερές εταιρείες στον χώρο των ακινήτων.

Οι αναλυτές αναμένουν περαιτέρω ενίσχυση της Βιοχάλκο, καθώς η μείωση των επιτοκίων στην Ευρώπη προβλέπεται να επηρεάσει θετικά τα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα του ομίλου. Η εκτίμηση ότι το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα διαμορφωθεί στο 2% το 2025 θα μειώσει το κόστος δανεισμού, βελτιώνοντας την καθαρή κερδοφορία.

Η Βιοχάλκο, αν και χαρακτηρίζεται από ακραία υποτίμηση, δείχνει σημάδια δυναμικής ανάκαμψης. Οι θετικές επιδόσεις των θυγατρικών της, η μείωση του δανεισμού και οι βελτιωμένες συνθήκες της αγοράς συνθέτουν ένα αισιόδοξο σενάριο για το μέλλον. Οι εκτιμήσεις για τιμή στόχο στα 7 ευρώ ανά μετοχή και οι αναπτυξιακές πρωτοβουλίες που υλοποιούνται καθιστούν τη Βιοχάλκο μία από τις πιο ελπιδοφόρες επιλογές στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Η Τεχνική Εικόνα

Η μετοχή παρουσίασε άνοδο +6.07% κλείνοντας στα 5.77 EUR με υψηλό στα 5.80 EUR και χαμηλό στα 5.44 EUR. Ο όγκος διαμορφώθηκε στις 231.86 χιλιάδες, γεγονός που δείχνει αυξημένο ενδιαφέρον από τους επενδυτές.

Δείκτες EMA (20/50/100/200)

  • EMA 20: 5.43 EUR
  • EMA 50: 5.42 EUR
  • EMA 100: 5.51 EUR
  • EMA 200: 5.59 EUR

Η τιμή βρίσκεται πάνω από τους EMA 20 και 50, κάτι που δείχνει πιθανό βραχυπρόθεσμο ανοδικό momentum. Ωστόσο, χρειάζεται διάσπαση του EMA 200 για να επιβεβαιωθεί η μακροπρόθεσμη ανοδική τάση.

MACD

  • MACD: 0.0425
  • Σήμα: 0.0278
  • Ιστόγραμμα: 0.0147

Ο MACD είναι πάνω από το σήμα του, επιβεβαιώνοντας το ανοδικό momentum. Το θετικό ιστόγραμμα ενισχύει την πιθανότητα συνέχισης της ανόδου.

Επίπεδα Fibonacci Retracement

  • 0.236: 5.55 EUR
  • 0.382: 5.63 EUR
  • 0.5: 5.71 EUR
  • 0.618: 5.84 EUR
  • 1.0: 5.99 EUR
  • 1.618: 6.43 EUR

Η μετοχή έχει ξεπεράσει το επίπεδο 0.382 (5.63 EUR) και κινείται προς το 0.618 (5.84 EUR), που αποτελεί την επόμενη σημαντική αντίσταση.

Pivot Points (Εβδομαδιαία)

  • Pivot: 5.41 EUR
  • R1: 5.63 EUR
  • R2: 5.83 EUR
  • R3: 6.05 EUR
  • S1: 5.21 EUR
  • S2: 4.99 EUR
  • S3: 4.79 EUR

Η διάσπαση του R1 (5.63 EUR) υποδηλώνει ότι ο στόχος για R2 (5.83 EUR) είναι εφικτός.

Κυματική Ανάλυση Elliott

Η μετοχή φαίνεται να έχει ολοκληρώσει τον πέμπτο κυματισμό.

Σύνοψη & Στρατηγική

  1. Κύρια Αντίσταση: 5.84 EUR (0.618 Fibonacci).
  2. Υποστήριξη: 5.41 EUR (Pivot).
  3. Σήμα MACD: Θετικό για συνέχιση ανόδου.

Αν η τιμή ξεπεράσει τα 5.84 EUR, επόμενος στόχος είναι τα 5.99 EUR και 6.43 EUR. Ωστόσο, αν υπάρξει αποτυχία, πιθανή διόρθωση προς τα 5.63 EUR.