Tράπεζες: Ελπίζοντας σε καλύτερες μέρες – ξεκινώντας από την Εθνική

H πολυετής κρίση, η οποία ήταν στην πραγματικότητα μεταφορά κεφαλαίου από τους ιδιώτες στο δημόσιο, κατέδειξε ότι οι ελληνικές τράπεζες ήταν στην πραγματικότητα εντολοδόχοι και διεκπεραιωτές των εκάστοτε κυβερνήσεων. Αγόρασαν με τα λεφτά των πελατών τους ΟΕΔ, τα οποία το Δημόσιο ύστερα αρνήθηκε να τα πληρώσει. Αγόραζαν τότε που όλες οι άλλες τράπεζες τα ξεφορτώνονταν, με τελικό αποτέλεσμα οι μετόχοι τους να καταστραφούν βλέποντας τα δικά τους κεφάλαια να εξανεμίζονται. Και έδιναν αργότερα μπόνους και εφάπαξ στους υπαλλήλους τους, όταν οι υπόλοιποι είχαν μείνει ταπί. Όσο καλή διάθεση και να έχουν οι νυν επικεφαλής τους, όση ικανότητα κι αν διαθέτουν αν δεν καταφέρουν να απαγκιστρωθούν από την κρατική μέγγενη (όποια κι αν είναι αυτή κι απ’όπου κι αν προέρχεται) να μην περιμένουμε θαύματα, ούτε καν στην μεγαλύτερη και πιο καλόπιστη μορφή φαντασίας μας.

****

Είναι γεγονός, ότι έχουμε λάβει μηνύματα και μάλιστα πολλά, πάρα πολλά, από αναγνώστες (αγανακτισμένους και γιατί να μην είναι οι άνθρωποι;) αλλά δεν θέλουμε να δημιουργούμε και εμείς αρνητικό κλίμα σε μία περίοδο που οι νυν διοικήσεις και ειδικότερα οι επικεφαλής τους καταβάλλουν ιδιαίτερα μεγάλη προσπάθεια να τις ανασυντάξουν και να τις επαναφέρουν στο σωστό δρόμο. Το χρέος μας απέναντι στους αναγνώστες μας το πράξαμε όταν έπρεπε, με τις τόσες προειδοποιήσεις που τους δίναμε εγγράφως. Δεν βγαίνει τίποτα πλέον με τις επιθέσεις, τις κατηγορίες, με την πίκρα που κουβαλούν τόσοι άνθρωποι, δεν βγάζει πουθενά. Ας τους δώσουμε χρόνο να εργαστούν απερίσκεπτα, να δούμε πρώτα τα αποτελέσματα των ενεργειών τους και εδώ θα είμαστε, δεν θα χαθούμε, πρώτα ο Θεός.

******

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ – Δημοσίευσε 1η το πρώτο τρίμηνο της τρέχουσας χρήσης

***Κεντρικό στόχο της νέας διοίκησης του ομίλου αποτελεί η μείωση των NPEs από το 40% στο 5% το 2022, η οποία θα επιτευχθεί με αρωγό την υψηλή κάλυψη από προβλέψεις που έχει η τράπεζα, τις πωλήσεις, τις τιτλοποιήσεις, τις ανακτήσεις από πλειστηριασμούς και με πιο επιθετικές ρυθμίσεις δανείων. Συγκεκριμένα, οι πωλήσεις κόκκινων δανείων θα ανέλθουν σε 6,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων λίγο πάνω από τα 3 δισ. ευρώ θα είναι τιτλοποιήσεις, ενώ δάνεια περί τα 2 με 3 δισ. ευρώ θα επανέλθουν σε ενήμερες ρυθμίσεις.

***Το σχέδιο αναδιοργάνωσης της διοίκησης προβλέπει σημαντική μείωση του κόστους, με τον δείκτη κόστους/έσοδα να υποχωρεί κατά 30 μονάδες σε περίπου 45% μέχρι τα τέλη του 2022. Η τράπεζα ως γνωστόν, πραγματοποίησε εθελούσια έξοδο με την οποία αποχώρησαν μέχρι τέλη Μαρτίου 780 εργαζόμενοι, ενώ ήδη τρέχει νέο πρόγραμμα εθελουσίας. Να σημειωθέι και το ότι από τα μέσα του 2018 μέχρι τα τέλη Μαρτίου 2019 έκλεισε 65 σημεία πώλησης και άλλα τόσα θα έχουν κλείσει μέχρι τις αρχές Ιουλίου. Αυτή την περίοδο λειτουργεί με 390 πλήρη καταστήματα και 420 σημεία εξυπηρέτησης.

*****

ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΕΙΔΙΚΩΝ:

Αγνoούμε τις αναφορές (όπως ανελλιπώς πράττουμε) από τις Deutsche Bank & Morgan Stanley και προχωρούμε περιληπτικά με αυτές των αναλυτών της Alpha Finance

ΑLPHA FINANCE: Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους λοιπόν και με βάση το guidance της διοίκησης της ΕΤΕ για θετική επίδραση ύψους 630 εκατ. ευρώ (προ φόρων) στα κέρδη, και με ROE 11%, τα κέρδη αναμένεται να ανέλθουν στα επίπεδα των 500 εκατ. ευρώ το 2022, με προσαρμοσμένα ίδια κεφάλαια ύψους 5,4 δισ. ευρώ.

  • Με τον δείκτη NPEs στο 5% εκτιμούν ότι αυτό θα οδηγήσει τον δείκτη τιμής προς λογιστική αξία της ΕΤΕ στο 0,70-0,75 και την κεφαλαιοποίηση στα 3,7 με 4 δισ. ευρώ ή στα 4,00 με 4,40 ευρώ ανά μετοχή.
  • Οι ίδιοι επισημαίνουν ότι οι κίνδυνοι γύρω από αυτές τις εκτιμήσεις μπορεί να προέλθουν από τη χαμηλότερη παραγωγή δανείων σε σχέση με τους στόχους, τα χαμηλότερα έσοδα από προμήθειες και τις αρνητικές εξελίξεις γύρω από την τιμολόγηση των τιτλοποιήσεων και τις πωλήσεις ΝΡΕs που θα επηρεάσουν το κόστος ρίσκου.

***

ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΕΣΤΗΡΙΟΥ που λέγαμε: Η Τράπεζα δημοσιοποίησε την πρόθεση της  να κουρεύει εξαρχής πολύ μεγαλύτερο μέρος της οφειλής (μεσοσταθμικά 35%) ώστε να διαμορφώνει αυτόματα μία οφειλή μικρότερη από τη σημερινή αγοραία αξία του ακινήτου που αποτελεί την εμπράγματη εξασφάλιση του δανείου, δίνοντας έτσι, από την πρώτη μέρα, κίνητρο στον οφειλέτη να είναι συνεπής στην αποπληρωμή του ρυθμισμένου δανείου του.

ΕΔΩ να επαναλάβουμε ότι η Εθνική Τράπεζα είναι σε θέση να ανταποκριθεί σε επιθετικότερα κουρέματα των κόκκινων στεγαστικών δανείων χάρη στην υψηλή κάλυψη (42%) που αυτά έχουν από προβλέψεις. Δυνητικά, τα επιθετικότερα κουρέματα θα αφορούν 200.000 στεγαστικά δάνεια της, με την προϋπόθεση να είναι μη εξυπηρετούμενα και οι δανειολήπτες να πληρούν κάποια εισοδηματικά κριτήρια.

ΑΝΑΜΕΝΕΤΑΙ ότι το δικό της μοντέλο ρυθμίσεων μη εξυπηρετούμενων στεγαστικών δανείων θα το ακολουθήσουν και οι υπόλοιπες τράπεζες, καθώς διαπιστώνουν ότι αυτό που ενδιαφέρει πρωτίστως τους οφειλέτες είναι μία μικρότερη μηνιαία δόση σήμερα παρά ένα κούρεμα της οφειλής στο μέλλον. Στόχος τους να επαναφέρουν όσα περισσότερα κόκκινα στεγαστικά δάνεια σε ομαλή αποπληρωμή, μεταθέτοντας χρονικά και περιορίζοντας στο ελάχιστο τις πωλήσεις δανείων της κατηγορίας αυτής. Και αυτό, όχι μόνο για κοινωνικούς λόγους, ως είναι ευκόλως εννοούμενο.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 2,0890 ευρώ
  • Κ/φση: 1,91 δισ. ευρώ
  • Συμμετοχή στον ΓΔ: 8%
  • Συμμετοχή στον FTSE25: 4,88%
  • Συμμετοχή στον ΔΤΡ: 25,34%
Διάστημα MIN ΜAX  %
7 ημερών 2,000 2,147 2,40
30 ημερών 1,835 2,147 8,35
3 μηνών 1,129 2,147 69,84
6 μηνών 0,900 2,147 99,90
12 μηνών 0,900 3,004 -26,44
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Με 4 – 5 στις τελευταίες 9 συνεδριάσεις
  • Με άνοδο όμως της τιμής από τα 1,9000 στα 2,1120 ευρώ στο διάστημα αυτό.
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
2,0890 -1,09% 6.805.383 17/05/2019
2,1120  3,48% 15.905.993 16/05/2019
2,0410 -1,78% 9.122.756 15/05/2019
2,0780  3,33% 23.084.465 14/05/2019
2,0110 -1,42% 12.208.511 13/05/2019
2,0400  8,51% 10.832.899 10/05/2019
1,8800 -1,05% 10.064.041 09/05/2019
1,9000 -1,55% 15.817.534 08/05/2019
1,9300  1,58% 4.699.006 07/05/2019

****

ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ ΤΩΝ ΟΙΚΩΝ (14) ΠΟΥ ΚΑΛΥΠΤΟΥΝ ΤΗΝ ΜΕΤΟΧΗ

ΕΤΕ 2,20 2.76 2.89 3.10 2.10 1.71  2.60
2.50  1.60 2.35 2.04  1.90  2.29 2.34

 

MEΣΟΣ ΟΡΟΣ ΤΙΜΗΣ ΣΤΟΧΟΥ: 2,3130 ευρώ.


H διοίκηση της Τράπεζας έκανε ιδιαίτερη αναφορά στη νέα εθελούσια έξοδο που ξεκίνησε την Δευτέρα 13 Μαΐου. Όπως είπε, το κόστος της θα ανέλθει σε 94 εκατ. ευρώ, ενώ θα αποφέρει όφελος 50 εκατ. ευρώ σε ορίζοντα διετίας.


Η Eθνική Τράπεζα KAI το πρώτο τρίμηνο της:

o    Κέρδη μετά φόρων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ύψους €131 εκατ. σε επίπεδο Ομίλου το Α΄ τρίμηνο του 2019 (€8 εκατ. το Δ΄ τρίμηνο 2018), εξαιρουμένου του κόστους Εθελουσίας Εξόδου Προσωπικού και μη επαναλαμβανόμενων εξόδων αναδιάρθρωσης, αντανακλώντας τη σημαντική αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, την περιστολή των λειτουργικών δαπανών, καθώς και την ανάκαμψη των εσόδων από χρηματοοικονομικές πράξεις.

o    Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξάνονται για πρώτη φορά μετά από πολλά τρίμηνα, ανερχόμενα σε €290 εκατ. το Α’ τρίμηνο του 2019 (+5% σε τριμηνιαία βάση). Η αύξηση των καθαρών επιτοκιακών εσόδων περιλαμβάνει μέρος της θετικής επίπτωσης από την ακύρωση της Συμφωνίας Ανταλλαγής Επιτοκίων (IRS) έναντι έκδοσης ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) στα μέσα Φεβρουαρίου

o    Μετά την αντικατάσταση της Συμφωνίας Ανταλλαγής Επιτοκίων με ΟΕΔ και εξαιρουμένων των μη επαναλαμβανόμενων κερδών ύψους €59 εκατ. από την εν λόγω συναλλαγή, τα κέρδη από χρηματοοικονομικές πράξεις και λοιπά έσοδα διαμορφώθηκαν σε €42 εκατ. έναντι ζημιών ύψους €47 εκατ. το προηγούμενο τρίμηνο

o    Οι λειτουργικές δαπάνες υποχώρησαν κατά 5% σε ετήσια βάση κατά το Α’ τρίμηνο 2019. Οι δαπάνες προσωπικού μειώθηκαν κατά 5% σε σχέση με το Α’ τρίμηνο 2018, ως αποτέλεσμα της επιτυχούς ολοκλήρωσης του πρόσφατου Προγράμματος Εθελουσίας Εξόδου Προσωπικού την 31η Μαρτίου. Τα λειτουργικά έξοδα σημείωσαν επίσης πτώση  (-13% σε ετήσια βάση). Ως αποτέλεσμα, ο δείκτης Κόστους προς Οργανικά Έσοδα βελτιώθηκε σε 59% από 61% το Α΄ τρίμηνο 2018 και 64% το Δ’ τρίμηνο 2018

o    Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις στην Ελλάδα ανήλθαν σε €100 εκατ. το Α΄ τρίμηνο του 2019, με το κόστος πιστωτικού κινδύνου να διαμορφώνεται σε 139μ.β., επίπεδο ελαφρώς υψηλότερο από το επαναλαμβανόμενο κόστος πιστωτικού κινδύνου 113μ.β. το 2018

o    Το συνολικό κόστος του Προγράμματος Εθελούσιας Εξόδου Προσωπικού για το 2019 ανέρχεται σε €94 εκατ. και έχει επιβαρύνει τα αποτελέσματα του Α’ τριμήνου του 2019

o    Η μείωση των ΜΕΑ συνεχίστηκε κατά το Α’ τρίμηνο του 2019 (-€1,1 δισ. σε τριμηνιαία βάση), αντανακλώντας κυρίως την πώληση χαρτοφυλακίου μη εξυπηρετούμενων εξασφαλισμένων δανείων Μικρών και Μεσαίων Επιχειρήσεων στην Ελλάδα (€0,7 δισ.), καθώς και τον αρνητικό ρυθμό δημιουργίας νέων Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (€0,3 δισ.) και τις λογιστικές διαγραφές πλήρως καλυμμένων από προβλέψεις δανείων (€0,1δισ.)

o    Στην Ελλάδα, ο δείκτης ΜΕΑ και το ποσοστό κάλυψης των ΜΕΑ από σωρευμένες προβλέψεις διαμορφώθηκαν σε 39% και 58%, αντίστοιχα, παρέχοντας στην ΕΤΕ την ευελιξία να προχωρήσει γρήγορα στη σχεδιαζόμενη μείωση των ΜΕΑ

o    Το πλεονέκτημα ρευστότητας της ΕΤΕ, σε συνδυασμό με το χαμηλό κόστος χρηματοδότησης, τοποθετεί την Τράπεζα σε προνομιακή θέση ενόψει της ισχυρής ζήτησης χορηγήσεων σε επιχειρήσεις

o    Καταθέσεις ύψους €41,2 δισ. στην Ελλάδα το Α’ τρίμηνο του 2019, αυξημένες κατά 7% σε ετήσια βάση

o    Η μείωση της χρηματοδότησης στη διατραπεζική αγορά κατά €2,2 δισ. από την αρχή του έτους αντανακλά περεταίρω βελτιστοποίηση του κόστους χρηματοδότησης, με τους δείκτες Κάλυψης Ρευστότητας (Liquidity Coverage Ratio – LCR) και Καθαρής Σταθερής Χρηματοδότησης (Net Stable Funding Ratio – NSFR) να διατηρούνται σε 151% και 113%, αντίστοιχα

  • Δείκτης CET1 στο 15,7%

o    Ο δείκτης CET1 ανέρχεται σε 15,7%, ενσωματώνοντας την αρνητική επίπτωση από την απομείωση της αξίας των θυγατρικών της ΕΤΕ στη Ρουμανία, Κύπρο και Αίγυπτο

o    Η ολοκλήρωση της πώλησης των εν λόγω θυγατρικών θα ενισχύσει τα κεφάλαια της Τράπεζας μέσω της μείωσης των Σταθμισμένων Στοιχείων Ενεργητικού, η οποία δεν έχει ενσωματωθεί στον υπολογισμό των τρεχουσών κεφαλαιακών δεικτών

o    Λαμβάνοντας υπόψη τα κέρδη μετά από φόρους του Α’ τριμήνου του 2019 και με πλήρη επίπτωση από την εφαρμογή του ΔΠΧΠ 9, ο δείκτης CET1 διαμορφώνεται σε 12,8%,

o    Η σχεδιαζόμενη πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής αναμένεται να ενισχύσει τους κεφαλαιακούς δείκτες περαιτέρω

  • Βασίλης Παπαθεοδώρου

  • μ/μ

****

Παύλος Μυλωνάς**: Έχουν τεθεί οι βάσεις για την επιτάχυνση των επιδόσεων

“Τα αποτελέσματα του Α’ τριμήνου του 2019 έχουν αρχίσει να αποτυπώνουν τις σημαντικές προσπάθειες της Εθνικής Τράπεζας για μετασχηματισμό. Τα κυριότερα επιτεύγματα σε επίπεδο εσόδων αποτελούν η ακύρωση της Συμφωνίας Ανταλλαγής Επιτοκίων έναντι έκδοσης ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου, η αντιστροφή του παραδοσιακά αρνητικού αποτελέσματος από χρηματοοικονομικές πράξεις, καθώς και η ανανέωση των εργασιών Εταιρικής Τραπεζικής, με αποτέλεσμα την αύξηση μεριδίου αγοράς σε αυτόν τον τομέα”, αναφέρει ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕ, Παύλος Μυλωνάς και προσθέτει:

“Όσον αφορά το κόστος, το Πρόγραμμα Εθελουσίας Εξόδου Προσωπικού για το 2018 υπερέβη κατά πολύ τους αρχικούς στόχους, με την αποχώρηση 780 εργαζόμενων πλήρους απασχόλησης. Επιπλέον, ένα νέο Πρόγραμμα Εθελουσίας Εξόδου Προσωπικού μόλις ξεκίνησε, θέτοντας υψηλότερους στόχους. Οι προσπάθειες για την περιστολή των γενικών & διοικητικών εξόδων έχουν ήδη αρχίσει να φέρνουν απτά αποτελέσματα.

Ως αποτέλεσμα των ενεργειών αυτών, τα κέρδη μετά φόρων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες, εξαιρουμένων των μη επαναλαμβανόμενων εξόδων αναδιάρθρωσης, υπερδιπλασιάστηκαν σε €131 εκατ. το Α΄ τρίμηνο 2019 συγκριτικά με το αποτέλεσμα για το έτος 2018.

Αναφορικά με την ποιότητα του δανειακού μας χαρτοφυλακίου, τα Μη Εξυπηρετούμενα Ανοίγματα μειώθηκαν κατά €1,1 δισ. σε τριμηνιαία βάση, αντανακλώντας την πώληση μη εξυπηρετούμενων εξασφαλισμένων δανείων σε Μικρές και Μεσαίες Επιχειρήσεις στην Ελλάδα (project Symbol), καθώς και τον αρνητικό ρυθμό δημιουργίας νέων Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων. Επιπλέον μείωση ύψους €1 δισ. αναμένεται λίαν συντόμως από την πώληση μη εξυπηρετούμενων μη εξασφαλισμένων καταναλωτικών δανείων. Η διατήρηση της κάλυψης Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων σε υψηλά επίπεδα αποτελεί πλεονέκτημα ενόψει μίας σειράς σχεδιαζόμενων πωλήσεων και λοιπών ενεργειών, με γρήγορη διαδοχή.

Σημαντικότερο των καλών αποτελεσμάτων του Α’ τριμήνου, είναι το γεγονός ότι έχουν τεθεί οι βάσεις για την επιτάχυνση των επιδόσεων της Εθνικής Τράπεζας σε επίπεδο Ισολογισμού και Κατάστασης Αποτελεσμάτων. Πρώτον, η νέα διοικητική ομάδα έχει ήδη αναλάβει καθήκοντα και ενωμένη οδηγεί την υλοποίηση του Σχεδίου Μετασχηματισμού της Τράπεζας, το οποίο βρίσκεται στο δεύτερο τρίμηνο εφαρμογής του. Δεύτερον, το μακροοικονομικό περιβάλλον βελτιώνεται σταθερά, ενώ το νομικό πλαίσιο γίνεται ολοένα και πιο υποστηρικτικό στην προσπάθειά μας για εξυγίανση του χαρτοφυλακίου των προβληματικών δανείων.

**

Ο κ.Παύλος Μυλωνάς είναι παντρεμένος με την Δέσποινα Μυλωνά, κόρη του πρώην Προέδρου της Δημοκρατίας Κωνσταντίνου Τσάτσου από τον γάμο του με την Ιωάννα Σεφεριάδου, αδελφή του ποιητή Γιώργου Σεφέρη.

Ανέλαβε την θέση του δ/ντος συμβούλου πέρυσι τον Ιούλιο. Είχε προηγουμένως εκλεγεί ως Εκτελεστικό Μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου καθώς και Αναπληρωτής Διευθύνων Σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας τον Ιούνιο του 2014.

Διετέλεσε Γενικός Διευθυντής Διαχείρισης Κινδύνων κατά το διάστημα Δεκέμβριος 2013 – Ιούνιος 2015. Είναι Μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της Τράπεζας από το 2012 καθώς και μέλος της επιτροπής ALCO από το 2000.

Είναι, επίσης, μη εκτελεστικός Πρόεδρος των Δ.Σ. της Εθνικής Asset Management, Αντιπρόεδρος του Δ.Σ. της Εθνικής Ασφαλιστικής και Α ‘Αντιπρόεδρος του ΔΣ της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος (Κύπρου) Ltd. Συντονίζει την Επενδυτική Επιτροπή της Τράπεζας και είναι μέλος του Επιστημονικού Συμβουλίου της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών.

Tον Ιούλιο του 2012 ανέλαβε καθήκοντα Γενικού Διευθυντή Στρατηγικής & Δραστηριοτήτων Εξωτερικού. Από τον Δεκέμβριο του 2010 έως τον Ιούλιο του 2012 ήταν Γενικός Διευθυντής Στρατηγικής και Διακυβέρνησης. Από τον Απρίλιο του 2004 έως το Δεκέμβριο του 2010 διετέλεσε Γενικός Διευθυντής Στρατηγικής & Οικονομικής Ανάλυσης στην Εθνική Τράπεζα, στην οποία εντάχθηκε το 2000.

Από το 1995 έως το 2000, εργάστηκε ως Οικονομολόγος στο Οικονομικό Τμήμα του ΟΟΣΑ. Υπηρέτησε, επίσης, ως αντιπρόσωπος του ΟΟΣΑ στη Γραμματεία του G-10 τη διετία 1999-2000. Κατά την περίοδο 1987-1995, εργάστηκε στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Από το 1985 έως το 1987, ήταν Επίκουρος Καθηγητής στο Τμήμα Οικονομικών του Πανεπιστημίου της Βοστόνης.

Ο Π. Μυλωνάς είναι κάτοχος πτυχίου στα Εφαρμοσμένα Μαθηματικά-Οικονομικά (Magna cum Laude and Phi Beta Kappa) από το Πανεπιστήμιο Brown, καθώς και μεταπτυχιακού και διδακτορικού στα Οικονομικά από το Πανεπιστήμιο του Princeton.

Print Friendly, PDF & Email