(13/7) Το χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μ/μ

ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Δεν είναι και τόσο εύκολο πλέον για την στήλη να προτείνει ανεπιφύλακτα αγορές μετοχών, γιατί τις πραγματικές ευκαιρίες τις εντόπιζε – επιμένοντας φορτικότατα στις περισσότερες εξ αυτών – σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών.

  • Τώρα, στο μόνο που μπορεί να αρκεσθεί κανείς είναι παρακολουθώντας το εύρος κίνησης των μετοχών που τον ενδιαφέρουν να μπορεί να σποτάρει το κάτω εύρος (ή κάπου εκεί κοντά του) του εύρους διακύμανσης που κινούνται.
  • Η δημοσίευση των 6μήνων θα βοηθήσει, αν φέρει στην επιφάνεια μετοχές εταιρειών που θα εκπλήξουν θετικά με τα αποτελέσματά τους.

ΤΑΚΤΙΚΗ: Σε μία Τασική – ξεκάθαρα – αγορά οι πλέον δυναμικοί των επενδυτών πρέπει να υπολογίζουν και το κόστος παραμονής σε μία μετοχή. Φαντασθείτε, όσοι έχουν παραμείνει σε ΤΙΤΚ και ΙΚΤΙΝΟ, αλλά και ΠΕΡΣΕΑ (αναφέρουμε τρία από τα πλέον χαρακτηριστικά τρέχοντα παραδείγματα) τι απώλειες απόδοσης καταγράφουν. Όταν την ίδια περίοδο, δεκάδες υποτιμημένων πραγματικά μετοχών έχουν προσφέρει απίστευτες αποδόσεις.

ΤΑΚΤΙΚΗ γιαεπανακάμψαντες ή και για… νεοσσούς:

  • Μην ακούτε τι φούμαρα σας πουλάνε, ελέγξτε τα πάντα πριν καταλήξετε στην επένδυση των κεφαλαίων σας.
  • Κάντε καταμερισμό των κεφαλαίων σας.
  • Όχι μονόχαρτα ή δίχαρτα χαρτοφυλάκια.
  • Π.χ στις 10 χιλ. ευρώ τουλάχιστον (4) μετοχές, στις 20 χιλ. ευρώ τλχ (6) μετοχές.
  • Αν μία μετοχή σας αποδίδει πάνω από το 20% τότε κατοχυρώνεται τουλάχιστον το 25% των λογιστικών κερδών και στο 40% μειώνεται την θέση σας στο μισό.
  • Μετά, τρέχετε την υπόλοιπη θέση.

ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ – ΤΙΤΑΝ(Κ): Ισως από τους τίτλους με το μικρότερο ρίσκο αυτή την περίοδο. Πλέον ολοκληρώνεται η παράλληλη διαπραγμάτευση. Το 1850 είναι Mob για το μεγάλο επίπεδο που πλέον λέγεται 20. Το 1720 στοπ σε ημερήσιο. Πάντως και η ΕΕΕ με το ΒΙΟ τα ίδια χάλια είχαν λίγο πριν την έξοδο.

ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Διορθωτική η πρώτη μετεκλογική εβδομάδα για την αγορά, μιας και το προηγούμενο διάστημα είχε γίνει σημαντική προεξόφληση του νέου. Ο τραπεζικός με τις μεγαλύτερες απώλειες της τάξεως του 13% και short εδώ και αρκετές μέρες με τον ftse να χάνει το 5,5% της αξίας του και τον ΓΔ το 4%. Κρατώντας παρόλα αυτά, τα ημερήσια αγοραστικά σήματα τους και τα στοπ πλέον να είναι στα χαμηλά της Πέμπτης στις 2102 και 838 αντίστοιχα.

******

******

***

ΧΘΕΣΙΝΟ ΚΟΥΙΖ: Σαν να παραπονηρέψατε, ορισμένοι…(χαχαχα)

***

ΙΑΤΡΙΚΟ – 29 ΙΟΥΝΙΟΥ 2007 (πριν 12 χρόνια):…. Πακέτο 14.500.000 μετοχών του Ιατρικού Αθηνών, που αντιστοιχούν στο 16,71% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας, άλλαξε πριν από λίγο χέρια μέσω του ΧΑ, στην τιμή των 5,0000 ευρώ ανά μετοχή. Πωλητής ο μεγαλομέτοχος, αγοραστές οι γερμανοί της Asklepios που απέκτησαν το 33,5% συνολικά εκείνη την χρονιά στα 5 ευρώ…

  • Πλήρωσαν δηλαδή, σχεδόν όσα αξίζει τώρα ολόκληρο το ΙΑΤΡΙΚΟ…
  • Το τωρινό ΙΑΤΡΙΚΟ δεν έχει σχέση από πλευράς δυναμικότητας με το τότε…
  • Φυσικά, άλλα και τα νυν δεδομένα του κλάδου και της αγοράς γενικότερα…
  • Αλλά εκείνο που θέλουμε να τονίσουμε είναι η εν δυνάμει δυναμική του κλάδου, άλλωστε γι αυτήν πλήρωσαν 290 εκατ. για το ΥΓΕΙΑ και τους κοστίζει άλλα 230 εκατ. το ΙΑΣΩ…

***

Image result for ΕΛΠΕ

  • ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ – ΧΡΗΣΗ 2018: 

Tα Συγκρίσιμα Κέρδη EBITDA του 2018 ανήλθαν στα €730 εκατ. (-12%), με τα Συγκρίσιμα Καθαρά Κέρδη στα €296 εκατ. (-20%).

Σε ό,τι αφορά στα Δημοσιευμένα Αποτελέσματα, σύμφωνα με ΔΠΧΠ, τα Καθαρά Κέρδη ανήλθαν στα €215 εκατ. (-44%), καθώς έχουν επηρεαστεί αρνητικά, εκτός από την αποτίμηση των αποθεμάτων στο Δ’ Τρίμηνο, με σειρά από έκτακτες μη λειτουργικές προβλέψεις. Οι σημαντικότερες που επηρέασαν τα αποτελέσματα αφορούν τη λογιστική απομείωση της αξίας της ΔΕΣΦΑ, την πρόβλεψη για τις αυξημένες τιμές CO2, καθώς και άλλες προβλέψεις για μη λειτουργικά στοιχεία.

Η διατήρηση υψηλής κερδοφορίας, η βελτίωση του ισολογισμού και η μείωση των χρηματοοικονομικών εξόδων, οδήγησε το ΔΣ σε διανομή συνολικού μερίσματος 229,2 εκατ. € (€0,75/μετοχή)

  • ΙΣΤΟΡΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • TIMH: 9,2000 ευρώ
  • Κ/φση: 2,81 δισ. ευρώ
  •  ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα MIN ΜAX %
7 ημερών 8,810 9,400 1,10
30 ημερών 8,460 9,400 6,85
3 μηνών 7,610 9,400 10,18
6 μηνών 7,360 9,400 20,89
12 μηνών 6,640 9,400 34,90
Κύκλος Εργασιών: 9,77 δισ. ευρώ.
EBITDA: 711,4 εκατ. ευρώ
Κέρδη μετά από φόρους: 211,6 εκατ. ευρώ
ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΩΝ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ: 346 εκατ. ευρώ
Απαιτήσεις από πελάτες: 821,6 εκατ. ευρώ.
******
Σύνολο ιδίων κεφαλαίων: 2,33 δισ. ευρώ
ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 1,46 δισ. ευρώ.
******
Συναλλαγές+αμοιβές διευθυντικών στελεχών και μελών της διοίκησης: 6,25 εκατ. ευρώ.
Απασχολούμενο προσωπικό στις 31/12: 2846 άτομα
ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 2,46 δισ. ευρώ.
******
P/E: 13,3
P/BV: 1,21
ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,63 – μεγάλη βελτίωση
EV/EBITDA: 6
NETDEBT/EBITDA: 2

***

ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΗ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΤΟΥ ΓΔ

ΤΙΜΗ τελευταία % % Στάθμισης ΧΡΗΜΑΤΙΣΤ.ΑΞΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ Capping Factor
ΑΛΦΑ 1,5950 -1,85 89 722.848.074,47 4,73% 0,33
ΑΤΤ 0,4090 -4,66 19 35.844.049,35 0,23% 1
ΕΤΕ 2,1700 -3,21 60 662.232.823,795 4,33% 0,556
ΠΕΙΡ 2,7560 -5,03 65 656.338.150,583 4,29% 0,839
ΕΥΡΩΒ 0,8105 -1,52 67 723.369.392,993 4,73% 0,359

***

ΤΟΠ 7 ΓΔ

ΕΕΕ 30,69 -0,94 54 1.420.634.251 9,29 0,23
ΟΤΕ 12,5 -0,08 50 1.507.642.381 9,86 0,503

*****

ΜΠΕΛΑ 17,7100   -1,39 74 866.423.957 5,66 0,486
ΜΥΤΙΛ  10,6800    -1,02 74 808.706.824 5,29 0,716
ΤΙΤΚ    18,1800 0,89 56 784.568.773 5,13 1
ΜΟΗ      23,5000      0,17 51   790.474.412  5,17 0,595
ΟΠΑΠ    9,6950       1,41 66  745.683.772 4,87 0,365

***

AΠAΝΤΗΣΕΙΣ

ΜΟΥΖΑΚΗΣ: Μπορεί η εταιρεία να μην έχει ουσιαστικά τραπεζικές υποχρεώσεις, πλην όμως έχει χρησιμοποιήσει το καταπίστευμα του αειμνήστου ιδρυτή της Ελευθερίου Μουζάκη, με αποτέλεσμα στις 31/12/2017 οι οφειλές της εισηγμένης στους κληρονόμους του εκλιπόντος να ανέρχονται σε 20,7 εκατ. ευρώ. Το ποσό αυτό θα είναι απαιτητό από τους κληρονόμους στο τέλος του έτους 2021.

  • Αν και είναι νωρίς για την έναρξη μιας σχετικής συζήτησης (πρωτεύει η λειτουργική ανάκαμψη της εισηγμένης), το ποσό αυτό είναι εγγεγραμμένο στις μακροπρόθεσμες λογιστικές υποχρεώσεις της εταιρείας.
  • Και προφανώς απασχολεί τους μετόχους τόσο της πλειοψηφίας, όσο και της μειοψηφίας.
    Επίσης, στις 31/12/2021 απελευθερώνονται οι κληρονόμοι του Ελευθερίου Μουζάκη από την υποχρέωση διακράτησης των μετοχών τους.

ΜΟΥΖΑΚΗΣ(1): Πάντως, τα δύο βασικότερα σενάρια που ακούγονται στην αγορά είναι:

α) Το ποσό αυτό να κεφαλαιοποιηθεί μέσα από μελλοντική αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, με αποτέλεσμα την εξάλειψη της υποχρέωσης και την περαιτέρω αύξηση του ποσοστού συμμετοχής των κληρονόμων στην εταιρεία και
β) Να ρευστοποιηθεί μέρος της ακίνητης περιουσίας της εταιρείας, προκειμένου να εξοφληθεί η συγκεκριμένη υποχρέωση.

*****

Αγκίστρωση: Είναι η τάση που έχουν οι άνθρωποι να στηρίζονται υπερβολικά σε κάποια συγκεκριμένα δεδομένα ή αρχικές πληροφορίες κατά τη διάρκεια λήψης αποφάσεων, αγνοώντας το υπόλοιπο κομμάτι της συνολικής πληροφόρησης ή νέες πληροφορίες που ενδεχομένως να προκύψουν.

Αυτές οι αρχικές πληροφορίες δρουν ως “άγκυρα”, επηρεάζοντας την σκέψη των ατόμων, τα οποία προσαρμόζουν τη συμπεριφορά τους βασιζόμενοι στο αρχικό σημείο αναφοράς ακόμα και κατά τη λήψη μεταγενέστερων αποφάσεων.

Η γνώση της συμπεριφοράς αυτής έχει πολλές εφαρμογές σε πολλούς τομείς των οικονομικών, όπως στις πωλήσεις, όπου η αρχική τιμή ενός προϊόντος τίθεται ψηλά με στόχο να “αγκιστρώσει” τους πιθανούς πελάτες σε μία υψηλή τιμή και να ξεκινήσει η διαπραγμάτευση από αυτό το επίπεδο.

Παράδειγμα: Η αρχική τιμή για την αγορά κάποιου σπιτιού ή περιουσιακού στοιχείου επηρεάζει σημαντικά τις προσφορές που θα προκύψουν στη συνέχεια των διαπραγματεύσεων. Αν ο πωλητής θέσει μια συγκεκριμένη τιμή, ο αγοραστής θα τείνει να κάνει αντιπροτάσεις γύρω από αυτή αντί να κάνει από την αρχή μια αντικειμενική, ανεξάρτητη τιμολόγηση του σπιτιού.

  • Άλλο παράδειγμα αποτελεί η πληροφόρηση στο χρηματιστήριο για μια συγκεκριμένη μετοχή. Μια αρνητική είδηση για μια νεοεισηγμένη εταιρία θα προκαλέσει προκατάληψη στους επενδυτές και θα επηρεάσει τις μελλοντικές επενδυτικές αποφάσεις τους ακόμα κι αν αλλάξουν ραγδαία τα οικονομικά στοιχεία στις λογιστικές καταστάσεις της. Παρόμοια συμπεριφορά μπορεί να οφείλεται και στην ψυχολογία της αγέλης.

Σημαντικό ρόλο στις πωλήσεις ενός προϊόντος παίζει και η ψυχολογική τιμολόγηση.

Ασύνδετες Πληροφορίες
Αγκίστρωση είναι επίσης και η χρήση άσχετων ή ασύνδετων δεδομένων για την αξιολόγηση ή την εκτίμηση κάποιας άγνωστης πληροφορίας. Οι άνθρωποι βασίζουν τις αποφάσεις τους σε πληροφορίες ή εκτιμήσεις που ήδη γνωρίζουν για να εκτιμήσουν νέες παραμέτρους, έστω κι αν αυτές δεν συνδέονται μεταξύ τους

  • Παράδειγμα: Σε κάποια πειράματα στις ΗΠΑ ζητήθηκε στους συμμετέχοντες να απομνημονεύσουν τα τέσσερα τελευταία στοιχεία του αριθμού κοινωνικής ασφάλισης και μετά να κάνουν μία εκτίμηση για το πόσοι γιατροί υπήρχαν στην Νέα Υόρκη. Βρέθηκε αργότερα στις μετρήσεις ότι υπήρχε μεγαλύτερη από το κανονικό συσχέτιση μεταξύ αυτών των δύο τυχαίων γεγονότων.

Αγκίστρωση στις Επενδύσεις
Η αγκίστρωση επηρεάζει τους επενδυτές / traders / μετόχους όταν επιμένουν στην διακράτηση μετοχών οι οποίες διαπραγματεύονται κάτω από την τιμή αγοράς τους, αυξάνοντας με αυτό τον τρόπο τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου τους.

  • Έχοντας ως σημείο αναφοράς την αρχική τιμή αγοράς, “αγκιστρώνονται” σε αυτή και αρνούνται να ρευστοποιήσουν την επένδυση τους και να αναγνωρίσουν με αυτό τον τρόπο τις ζημιές τους, περιμένοντας να επανέλθει η μετοχή στα αρχικά επίπεδα διαπραγμάτευσης.

Η παραπάνω επενδυτική συμπεριφορά μπορεί να εξηγηθεί κι από άλλες θεωρίες της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής όπως είναι η Άρνηση, ο Συντηρητισμός και το Disposition effect.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email