
Στα 47 ευρώ διατηρεί την τιμή στόχο για την Titan η Euroxx Securities αναβαθμίζοντας ταυτόχρονα τη σύσταση ε Overweight (από Equalweight),
Η μετοχή διαπραγματεύεται στα €35,90 (τρέχουσα τιμή) και υπολείπεται τόσο της τοπικής αγοράς, όσο και των διεθνών peers από την αρχή του έτους.
Η Euroxx βλέπει ελκυστικό risk-reward. Ο συνδυασμός βαθιάς έκπτωσης, υψηλών περιθωρίων, υποστηρικτικού ισολογισμού και καταλύτη από τη στρατηγική ενημέρωση στηρίζει το Overweight με upside έως τον στόχο των 47 ευρώ.
Μετά την πολύ ισχυρή κίνηση του 2024 και την εισαγωγή της Titan America, η μετοχή «πήρε ανάσα». Η πίεση τιμής αποδίδεται σε βραχυπρόθεσμη κόπωση στις ΗΠΑ και στο ισχυρότερο ευρώ (κυρίως μεταφραστικό FX).
Η Euroxx θεωρεί ότι αυτά τα στοιχεία είναι παροδικά, με την εικόνα να βελτιώνεται σταδιακά. Η ημέρα επενδυτών στις 11 Νοεμβρίου αναμένεται να δώσει πρόσθετο «χρώμα» για στρατηγική και κεφαλαιακή κατανομή.
Οπως σημειώνει στην ανάλυση της η Euroxx h διαβάθμιση στηρίζεται σε συνδυασμό: ισχυρή αξία από τις δραστηριότητες στις ΗΠΑ, δομική ανάκαμψη στην Ελλάδα, σταθερή κερδοφορία στη ΝΑ Ευρώπη και υπομοχλευμένο ισολογισμό.
Για το 2025 η Τιτάν αποτιμάται σε EV/EBITDA 5,5 φορές, επίπεδο που μεταφράζεται σε έκπτωση 30% έναντι μη-αμερικανών ομοειδών και 66% έναντι αμερικανικών ομοειδών. Η Euroxx «ζυγίζει» την αποτίμηση με DCF και σχετική αποτίμηση σε αναλογία 70%/30%, με σταθμισμένη αξία €47. Το DCF αποδίδει €43,3 ανά μετοχή, ενώ η μέθοδος EV/EBITDA υποδηλώνει αξία άνω των €55 ανά μετοχή με βάση τα median multiples του κλάδου.
H χρηματιστηριακή προσαρμόζει χαμηλότερα τις προβλέψεις για την τριετία, κυρίως λόγω ηπιότερης εικόνας στις ΗΠΑ και ενισχυμένου ευρώ. Για το 2025 βλέπει EBITDA περίπου €601 εκατ. και EPS €3,73, με EBITDA margin κοντά στο 23%. Σταδιακή επιτάχυνση προβλέπεται για το 2026-2027, καθώς θα ωφεληθεί από δημόσιες δαπάνες υποδομών και χαμηλότερα επιτόκια. Σημειώνεται και η λογιστική ζημιά €52,5 εκατ. της Adocim που περνά απευθείας στα ίδια κεφάλαια το 2025.
Πού κερδίζει η Τιτάν
Γεωγραφικά: Οι ΗΠΑ συνεισφέρουν περίπου 55% του EBITDA, με σταθερή/ισχυρή Ελλάδα και ανθεκτική ΝΑ Ευρώπη να συμπληρώνουν το μίγμα. Η Ελλάδα εμφανίζει διψήφια αύξηση εσόδων την τριετία, ενώ η ΝΑ Ευρώπη διατηρεί πολύ υψηλά περιθώρια.
Ισολογισμός: Καθαρός δανεισμός/EBITDA 2025 κοντά στις 0,6 φορές, προσφέροντας «πυρομαχικά» για επιλεκτικές εξαγορές.
Μερισματική πολιτική: Απόδοση μερίσματος περίπου 3% για το 2025, με προοπτική ήπιας ανόδου με βάση τη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών.
Οι κίνδυνοι για τη μετοχή
Βαθύτερη επιβράδυνση στην αγορά των ΗΠΑ, παρατεταμένη ισχύς του ευρώ (αρνητική στη μετατροπή), κόστος καυσίμων/ενέργειας, καθώς και ρυθμιστικές/ανταγωνιστικές εξελίξεις σε επιμέρους αγορές.
Παρά ταύτα, το περιθώριο ασφαλείας της αποτίμησης και ο χαμηλός δείκτης μόχλευσης λειτουργούν ως αντικραδασμικοί παράγοντες.
* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr
ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το mikrometoxos.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις