ΕΝΤΥΠΩΣΙΑΚΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ
Μέχρι και πριν από μερικά χρόνια, “penny stocks” ονόμαζαν στην Αμερική, τις μετοχές μικρών εταιριών που διαπραγματεύονταν σε μικρότερες χρηματιστηριακές αγορές ή στην αγορά Over The Counter. Στις αρχές της δεκαετίας του 2000, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ προσδιόρισε ότι “penny stocks” θα ονομάζονται οι μετοχές που έχουν τιμή μικρότερη των 5 δολαρίων (εδώ).
Εμείς, θα παραμείνουμε την παλαιότερη παράδοση και θα χαρακτηρίσουμε ως “penny stocks” του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, τις μετοχές που η τιμή διαπραγμάτευσής τους είναι μικρότερη του ενός ευρώ.
Στις 28 Σεπτεμβρίου 2018, δηλαδή την τελευταία εργάσιμη μέρα του γ’ τριμήνου του περασμένου έτους, 82 από τις 166 μετοχές που διαπραγματεύονταν τότε στο Χρηματιστήριο, είχαν τιμή μικρότερη του ενός ευρώ (δε συνυπολογίζουμε τις 32 μετοχές που βρίσκονταν σε αναστολή διαπραγμάτευσης). Σ’ αυτά τα επίπεδα τιμών συνήθως καταλήγουν οι μετοχές των αδύναμων εταιριών, οι οποίες κατά τη διάρκεια μίας ύφεσης αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο της χρεοκοπίας.
Ποιά ήταν η εξέλιξη στις τιμές των μετοχών αυτών κατά τους τελευταίους 12 μήνες;
16 από τις 82 αυτές μετοχές σημείωσαν πτώση, που κυμαίνεται από -0,90% έως -68,8%. Ο μέσος όρος της πτώσης τους υπολογίζεται σε -28,42%. Αντίθετα, 66 μετοχές σημείωσαν άνοδο που κυμαίνεται από +1,70% έως +631,60%. Ο μέσος όρος της ανόδου τους υπολογίζεται σε 86,80%. Κατά το ίδιο διάστημα αυτό, ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου σημείωσε άνοδο κατά 25,56%. Δηλαδή, η μέση άνοδος των ελληνικών “penny stocks” κατά τους 12 τελευταίους μήνες, ήταν υπερδιπλάσια της ανόδου του Γενικού Δείκτη.
Εάν μάλιστα το εξεταζόμενο χρονικό διάστημα, ξεκινήσει από το 2016 ή το 2017, η άνοδος των τιμών των μετοχών αυτών είναι πολύ περισσότερο εντυπωσιακή. Αντίθετα, εάν εξετάσουμε την περίοδο από το 2009 προς το 2016, θα διαπιστώσουμε ακριβώς το αντίθετο: Οι μετοχές των αδύναμων εταιριών κατέρρευσαν και έφθασαν σε πρωτοφανή χαμηλά επίπεδα.
Το φαινόμενο της μεγάλης ανόδου των μετοχών με χαμηλή τιμή, είναι χαρακτηριστικό μίας ανοδικής αγοράς, η οποία βγαίνει από μία μακρά πτωτική φάση. Όσο η αγορά ανεβαίνει και όσο οι τιμές φθάνουν σε υψηλότερα επίπεδα, οι επενδυτές επανεξετάζουν τα
θεμελιώδη στοιχεία των εταιριών και τις προοπτικές ανόδου τους. Έτσι, το φαινόμενο της ξέφρενης ανόδου των “penny stocks”, περιορίζεται σημαντικά. Εκτιμούμε ότι αυτή είναι η φάση που διανύουμε σήμερα.
Αριθμός μετοχών σε κάθε ομάδα με βάση την τιμή της μετοχής | |||||||||
Έτος | Αριθμός Μετοχών | Κάτω από Ον. Αξία | 0-0,50 € | 0,50-1 € | 1-2 € | 2-3 € | 3-5 € | 5-10 € | πάνω από 10 € |
30/9/2019 | 177 | 66 | 66 | 15 | 32 | 12 | 16 | 22 | 14 |
2018 | 185 | 78 | 75 | 28 | 25 | 9 | 17 | 16 | 15 |
2017 | 199 | 94 | 93 | 25 | 25 | 8 | 16 | 15 | 17 |
2016 | 213 | 119 | 117 | 28 | 16 | 10 | 14 | 14 | 14 |
2015 | 239 | 143 | 135 | 27 | 29 | 8 | 16 | 15 | 9 |
2014 | 244 | 136 | 132 | 36 | 31 | 6 | 13 | 18 | 8 |
2013 | 252 | 130 | 122 | 39 | 36 | 10 | 12 | 21 | 12 |
2012 | 267 | 142 | 115 | 63 | 39 | 8 | 15 | 17 | 10 |
2011 | 275 | 166 | 152 | 46 | 30 | 12 | 14 | 15 | 6 |
2010 | 285 | 148 | 109 | 69 | 39 | 15 | 24 | 16 | 13 |
2009 | 296 | 81 | 65 | 80 | 62 | 14 | 29 | 26 | 20 |
Ποσοστό μετοχών σε κάθε “εύρος τιμών” | |||||||||
Έτος | Σύνολο Μετοχών | Κάτω από Ον. Αξία | 0-0,50 € | 0,50-1 € | 1-2 € | 2-3 € | 3-5 € | 5-10 € | πάνω από 10 € |
30/9/2019 | 185 | 66 | 37,3% | 8,5% | 18,1% | 6,8% | 9,0% | 12,4% | 7,9% |
2018 | 185 | 78 | 40,5% | 15,1% | 13,5% | 4,9% | 9,2% | 8,6% | 8,1% |
2017 | 199 | 94 | 46,7% | 12,6% | 12,6% | 4,0% | 8,0% | 7,5% | 8,5% |
2016 | 213 | 119 | 54,9% | 13,1% | 7,5% | 4,7% | 6,6% | 6,6% | 6,6% |
2015 | 239 | 143 | 56,5% | 11,3% | 12,1% | 3,3% | 6,7% | 6,3% | 3,8% |
2014 | 245 | 136 | 54,1% | 14,8% | 12,7% | 2,5% | 5,3% | 7,4% | 3,3% |
2013 | 252 | 130 | 48,4% | 15,5% | 14,3% | 4,0% | 4,8% | 8,3% | 4,8% |
2012 | 267 | 142 | 43,1% | 23,6% | 14,6% | 3,0% | 5,6% | 6,4% | 3,7% |
2011 | 275 | 166 | 55,3% | 16,7% | 10,9% | 4,4% | 5,1% | 5,5% | 2,2% |
2010 | 285 | 148 | 38,2% | 24,2% | 13,7% | 5,3% | 8,4% | 5,6% | 4,6% |
2009 | 296 | 81 | 22,0% | 27,0% | 20,9% | 4,7% | 9,8% | 8,8% | 6,8% |
Στα στοιχεία των παραπάνω πινάκων συμπεριλαμβάνονται και οι μετοχές που βρίσκονταν σε καθεστώς “αναστολής διαπραγμάτευσης” |
Το αποκορύφωμα της “απαξίωσης” των μετοχών συνέβη στις αρχές του 2016, όταν και ο Γενικός Δείκτης βρέθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 27 ετών (10/2/2016: 449,37 μονάδες). Λίγο νωρίτερα, στα τέλη του 2015, το ποσοστό των μετοχών που είχαν τιμή κάτω από ένα ευρώ, ήταν το 67,8% του συνόλου. Στα τέλη του 2018, το ποσοστό αυτό είχε περιοριστεί στο 55,7%. Σήμερα βρίσκεται στο 45,8%, δηλαδή λίγο χαμηλότερα από τα τέλη του 2009, όταν βρισκόταν στο 49%.