Σχόλια, παρατηρήσεις και επιλογές για επενδυτές του X.A (06/12)

  • Οι βραχυπρόθεσμοι έχουν κλειδώσει τα κέρδη τους για τα καλά Χριστούγεννα και την χαρούμενη Πρωτοχρονιά τους. Και τώρα παρακολουθούν μέχρι να εντοπίσουν το επόμενο κτύπημα-θήραμα, ανάλογα με τις προτιμήσεις τους.
  • Γενικά, δεν ήταν άσχημη η αντίδραση του Χ.Α στο προχθεσινό selloff της Wall Street, όταν μάλιστα είχε προηγηθεί και μία τέτοιας έκτασης ανοδική διαφυγή.
  • Οι δυνάμεις της πραγματικής οικονομίας κρατάνε χαρακτήρα και γιατί όχι άλλωστε, με τις αποτιμήσεις τους εδώ κάτω…
  • ΚΟΙΤΑΜΕ ΠΑΝΤΑ ΜΕΤΟΧΕΣ, τους ΔΕΙΚΤΕΣ τους αφήνουμε για τα μεγάλα κεφάλια της αγοράς, εμείς οι ταπεινοί… Πως να φτάσουμε άλλωστε το IQ τους;;;

ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ: Οι αναλυτές της HSBC σε έκθεση τους για τον κλάδο των Διυλιστηρίων (καλύπτουν 6 ομίλους, εκ των οποίων οι δύο είναι οι ελληνικοί των ΕΛΠΕ και ΜΟΗ) αύξησαν την τιμή στόχο για την μετοχή των ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΠΕΤΡΕΛΑΙΩΝ από τα 10,0000 ευρώ προηγουμένως σε 11,7000 ευρώ τώρα και για την αντίστοιχη της Μotor Oil από τα 21,0000 ευρώ στα 30,0000 ευρώ.

Η σύσταση για τον τίτλο των ΕΛΠΕ παραμένει η ίδια (ΑΓΟΡΑ), ενώ για τον αντίστοιχο της ΜΟΗ αναβαθμίζεται από ΔΙΑΚΡΑΤΗΣΗ σε ΑΓΟΡΑ.

  • Στη τιμή των 7,9300 ευρώ τώρα τα ΕΛΠΕ (προοπτική ανόδου 47,5%)
  • Και στα 21,6000 ευρώ η ΜΟΗ (προοπτική ανόδου 38,9%)…

ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ(1):

ΥΓ: Ε, βρε κάτι πλάκες για τον Θεσμικό expert της ΒΟFA που κατέβασε την τιμή στόχο για την μετοχή της MOH στα 17,0000(!!!!!) από 20,9000 ευρώ, μεγάλες στιγμές για τον expert, πολύ μεγάλες… Πάντα τέτοια…

YΓ1: Kαι για όσους τον πίστεψαν ξε-πουλώντας όσο όσο πριν λίγες εβδομάδες… NO MERCY!

ΥΓ2: Επί τη ευκαιρία, περαστικά και στoυς αναλυτές της CITI που με την σειρά τους κατέβασαν την τιμή στόχο στα 18,5000 από 23,5000 πριν… Ο καλύτερος αντιδείκτης ακούει στο όνομα… CITI.

ΥΓ3: Τσεκούρεμα είχε πέσει και από την Goldman Sachs στα 20,0000 από 26,0000 ευρώ προηγουμένως.

ΥΓ4: Η πορεία της μετοχής της ΜΟΗ τους διέψευσε…

ΥΓ5: Πάντως την επόμενη φορά ο Βαρδής θα τους ρωτήσει πριν κάνει την επόμενη κίνηση του…

ΥΓ6: Στα 30,00 ευρώ η ΜΟΗ θα αποτιμάται σε 3,32 δισ. ευρώ και στα 11,70% τα ΕΛΠΕ στα 3,58 δισ. ευρώ.

ΥΓ7: Κατά την ταπεινή μας άποψη πάντως τα ΕΛΠΕ δικαιολογούν ακόμα μεγαλύτερη λόγω μεγάλης εν δυνάμει δυναμικής… Και ο νοών, νοείτω..

!ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ@8,1000 ευρώ – έκθεση Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΙΔΗΣ: Επαναλαμβάνουμε ότι η δίκαιη τιμή για την μετοχή του ομίλου παραμένει στα 14,0000 ευρώ λαμβάνοντας υπόψη την ικανοποιητική ενδιάμεση οικονομική κατάσταση της εταιρείας, τα αποτελέσματα και την καθοδήγηση της διοίκησης σχετικά με την αναμενόμενη μεσοπρόθεσμη απόδοση των κύριων επιχειρηματικών μονάδων. Αυτά εν ολίγοις, από την Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΙΔΗΣ, που δεν διστάζει να αποκαλέσει την μετοχή της ΜΥΤΙΛ ως το …“Top Pick in our Hellenic Universe”…

[email protected],8000 ευρώ: Αθόρυβα βρέθηκε σε νέα Υψηλά 15,5 ετών(!!!) σε μία ανεπανάληπτη επίδειξη αξιοπιστίας και δυναμικής, που την κατατάσσουν αδιαφιλονίκητα στην ΤΟΠ ΛΙΣΤΑ του ελληνικού χρηματιστηρίου. Μακάρι το Χ.Α, να είχε σαν κι αυτή μερικές δεκάδες. Πόσο καλύτερα θα ήταν τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών που δεν ξέρουν από που να προφυλακτούν…

!ΟΤΕ@10,8900 ευρώ: Στα 14,0000 ευρώ αυξάνει την τιμή-στόχο η Barclays σε σχετικό report της…

!AEGEAN [email protected],7500 ευρώ: Στα 10,0000 ευρώ ανέβασαν την τιμή στόχο οι αναλυτές της HSBC από 8,8000 προηγουμένως.

!ΕΧΑΕ@4,0900 ευρώ και -0,24%: Οι αναλυτές της IBG μείωσαν την τιμή στόχο στα 4,2000 από τα 4,8000 προηγουμένως…

!ΕΥΡΩΒ@0,5440 ευρώ στο -3,55% χθες και -6,00% προχθές… Πρέπει οι φανατικοί του κλάδου να αρχίσουν να την ξαναπροσέχουν.

!ΕΛΧΑ@1,3500 ευρώ και -2,53%: Για μία ακόμη φορά “φοβήθηκε” τα… 1,4000 ευρώ… Δεν έχει αλλάξει φυσικά κάτι τι…

[email protected] 8,8000 στο -3,3% χθες: Και -2,36% προχθές… έδωσε ευκαιρίες αποχώρησης σε όσους δεν επιθυμούν συστημικές εμπλοκές στα χαρτοφυλάκια τους σε τιμές που ξεπερνούσαν και τα 9,4000 ευρώ. Ούτε στα καλύτερα όνειρά τους, προ ολίγων μόλις ημερών…

!ΦΟΥΡΛΗΣ@4,7000 ευρώ και -1,05%: Τιμές στόχου (εφικτές προσεχώς, αλλά σε απροσδιόριστο χρόνο)….

6.74 ευρώ 6.50 6.50  7.00  7.10 7.57

  • METOXH ΓIA MIKΡΟΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

!REDS – ΚΑΜΠΑΣ@0,7500 και κ/φση 43 εκατ. ευρώ: Ενδεχόμενες τοποθετήσεις αυστηρά στα επίπεδα των 0,7000 με 0,7500 ευρώ. Κάποια στιγμή, θα μας κάνουν το χατήρι…

  • To µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρίας ανέρχεται στο ποσό των € 75,24 εκατ. και διαιρείται σε 57,43 εκατ. κοινές ονοµαστικές µετοχές ονοµαστικής αξίας € 1,3100 έκαστη. Η καθαρή θέση / ίδια κεφάλαια στις 30.9.2018 στα 92 εκατ. από 92,3 εκατ. ευρώ.

Θετικές οι ελεύθερες ταμειακές ροές της εταιρείας σε 0,84 εκατ. ευρώ από αρνητικές -1,53 εκατ. ευρώ το 2017. Σύνολο δανείων 24,55 εκατ. από 27,49 εκατ. ευρώ.

  • Zηµίες προ φόρων   (60.015)   (910.124)
  • Φόρος εισοδήµατος (427.554)  (421.844)
  • Zηµίες περιόδου      (487.569) (1.331.968)

Οι ζημίες στο 9μηνο ανήλθαν σε 0,48 χιλ. ευρώ από το -1,35 εκατ. του 2017. Η «REDS A.E.» ενοποιείται µε την µέθοδο της ολικής ενοποίησης, στις οικονοµικές καταστάσεις της «ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε.», η οποία κατέχει, την ηµεροµηνία έγκρισης της ενδιάµεσης συνοπτικής χρηµατοοικονοµικής πληροφόρησης το 55,46% του µετοχικού της κεφαλαίου και εδρεύει στην Ελλάδα.

∆εσµευµένες καταθέσεις: Ανέρχονται στις 30.09.2018 σε 6,5 εκατ. και στις 31.12.2017 σε 6,82 εκατ. Το σύνολο αυτών προέρχεται από τη θυγατρική εταιρεία ΓΥΑΛΟΥ ΕΜΠ.&ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΗ ΑΕ. Οι δεσµευµένες καταθέσεις αυτοχρηµατοδοτούµενων ή συγχρηµατοδοτούµενων έργων (όπως π.χ. Smart Park) αφορούν είτε λογαριασµούς εσόδων όπου καταθέτονται τα έσοδα του έργου πριν την κάλυψη των εγκεκριµένων δαπανών ή λογαριασµούς εξυπηρέτησης βραχυπρόθεσµων τοκοχρεολυσίων για την αποπληρωµή των επόµενων χρονικά τοκοχρεωλυτικών δόσεων των δανείων.

ΥΓ: Στις εταιρείες του κλάδου εκείνο που έχει σημασία είναι το NAV της μετοχής… Της συγκεκριμένης είναι στα 1,5800 ευρώ με το ταμπλό να γράφει… 0,7500 ευρώ. Τους χωρίζει μία απόσταση 110%.

ΥΓ1: Η διοίκηση της εταιρείας δεν καταδέχτηκε να βγάλει δελτίο τύπου, εξ ου και η έλλειψη ενημέρωσης των επενδυτών και κυρίως των μικροεπενδυτών της. (άλλη χάρη βλέπετε έχει το ετοιματζίδικο, δεν… κουράζει).

ΥΓ2: Ο όμιλος έχει μεγάλο συμφέρον να εμφανίσει σε κάποιο στάδιο την κρυμμένη υπεραξία του ή να αναδείξει την υποβόσκουσα δυναμική που κρύβει η ιδιαιτέρως  μεγάλης αξία της ακίνητης περιουσίας που διαθέτει (εκτάσεις, τοποθεσίες κλπ)…

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Απόδοση 2018: +1,35%.
  • Χαμ- Υψηλό 2018: 0,6900 με 1,0500 ευρώ
  • Μέσος όρος τιμής 2018: 0,8600 ευρώ.
  • Συναλλαγές 2018: 2,07 εκατ. τεμάχια.
  • Μέσος όρος: 8900 τμχ ημερησίως.
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,690 0,780 -3,23
30 ημερών 0,685 0,815 -6,83
3 μηνών 0,685 0,910 -18,92
6 μηνών 0,685 0,960 -12,79

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ, για να μην… ξεφεύγουμε: Υπάρχουν (3) ειδών «χρηματιστηριακοί προφήτες» σύμφωνα με τον Burton Malkiel:

  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν…
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν…
  • Και αυτοί οι οποίοι γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν, αλλά πληρώνονται αδρά για να προσποιούνται ότι γνωρίζουν.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Ο μ/μ

Βασίλης Παπαθεοδώρου


Χρηματοοικονομική Μηχανική (Financial engineering)

Χρηματοοικονομική μηχανική είναι ο κλάδος της οικονομικής επιστήμης που ασχολείται με το σχεδιασμό, την ανάπτυξη και την υλοποίηση νέων χρηματοοικονομικών εργαλείων και διαδικασιών και τη διατύπωση καινοτόμων λύσεων σε χρηματοοικονομικά προβλήματα.

  • O κλάδος αυτός είναι άρρηκτα συνδεδεμένος με τη μαθηματική μοντελοποίηση των χρηματοοικονομικών προβλημάτων λήψης αποφάσεων και στοχεύει στην εξεύρεση λύσεων μέσα σε ρεαλιστικά πλαίσια.

Περιλαμβάνει τις εξής βασικές λειτουργίες:

τη χρηματοοικονομική διοίκηση των επιχειρήσεων
τη διαπραγμάτευση χρεογράφων
τη διαχείριση επενδύσεων και
τη διαχείριση των χρηματοοικονομικών κινδύνων
Όσον αφορά τη διαχείριση χρηματοοικονομικών κινδύνων, η χρηματοοικονομική μηχανική παρέχει τα κατάλληλα μεθοδολογικά εργαλεία για την εξάλειψη τους μέσω της σωστής διαχείρισης του Ενεργητικού και του Παθητικού, των χρηματιστηριακών πράξεων κάλυψης του κινδύνου (hedging) και μέσω αντασφάλισης.

Προτείνει τη χρήση τεχνικών πολυεπίπεδης στοχαστικής βελτιστοποίησης (multistage stochastic optimisation) σε στρατηγικό επίπεδο, ενώ σε επιχειρησιακό επίπεδο προτείνει τη χρήση ανοσοποιητικών μοντέλων (immunisation models), δηλαδή μαθηματικών υποδειγμάτων εναρμόνισης των κινδύνων διαχείρισης χαρτοφυλακίου που προέρχονται από την ευαισθησία της απόδοσης αυτού σε σχέση με τις μεταβολές των επιτοκίων.

Γενικά, ο κλάδος της χρηματοοικονομικής μηχανικής προσφέρει πλήθος τεχνικών για τη σωστή αντιμετώπιση των χρηματοοικονομικών προβλημάτων όπως η πολυμεταβλητή στατιστική ανάλυση, η τεχνητή νοημοσύνη, η θεωρία των ασαφών συνόλων και τα προσεγγιστικά σύνολα.