Σχόλια και επιλογές για επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου (16/10)

ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΤΟΥ ΣΕΒ: Το σχέδιο εναλλακτικού προϋπολογισμού για το 2019 δεν περιλαμβάνει τη μείωση κατά 3% στους συντελεστές φορολογίας εταιρικών κερδών (από 29% σε 26%), ή τις μειώσεις στο φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων και την αναμόρφωση (ελάφρυνση) του ειδικού φόρου αλληλεγγύης, που είχαν ήδη γίνει νόμος με την προϋπόθεση ότι θα υπάρξει δημοσιονομικός χώρος πέραν της επίτευξης του στόχου πρωτογενούς πλεονάσματος 3,5% του ΑΕΠ.

  • Αντ’ αυτών, η κυβέρνηση προτείνει πλέον, μεταξύ άλλων, μια μείωση του συντελεστή φορολογίας των εταιρικών κερδών 1% το 2019 καθώς και μια μείωση κατά 10% της φορολογίας ακίνητης περιουσίας (ΕΝΦΙΑ) σε χαμηλής αξίας ακίνητα.
  • Αυτού του είδους οι αλλαγές, κατά τον ΣΕΒ, υποσκάπτουν τη σταθερότητα του φορολογικού συστήματος, και την εμπιστοσύνη των αγορών στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.

Σύμφωνα μάλιστα με την ανάλυση του Συνδέσμου, αν δεν εφαρμοσθεί και η συμφωνηθείσα μείωση του αφορολόγητου από το 2020, που αναμένεται να συνεισφέρει 2 δισεκ. ευρώ ετησίως σε μόνιμη βάση, “το συνολικό πακέτο των φορολογικών ελαφρύνσεων και των φιλοαναπτυξιακών μέτρων των 4 δισεκ. ευρώ της περιόδου 2020-2022 είναι μάλλον απίθανο να υιοθετηθεί, καταδικάζοντας τη χώρα σε ένα μέλλον εσαεί υπερφορολόγησης και αποεπένδυσης, πέραν των ζητημάτων σταθερότητας.


ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: Οι αγορές μας στις επιλεγμένες μετοχές γίνονται πάντα σταδιακά και πάντα σε πτωτικά γυρίσματα, που οπωσδήποτε θα προκύψουν… Δεν υπάρχει περίπτωση να μην προκύψει κάτι τέτοιο.

ΤΩΡΑ ΤΟ ΠΗΡΑΝ ΧΑΜΠΑΡΙ(;)

ΔΙΑΒΑΖΟΥΜΕ από σχετικό άρθρο του φίλου Στέφανου Κοτζαμάνη ότι με ενδιαφέρον αναμένεται το συνέδριο εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης που οργανώνει το Χρηματιστήριο της Αθήνας στις 16 και 17 Οκτωβρίου. Και ότι στόχος των διοργανωτών είναι να φέρουν πιο κοντά στην επενδυτική κοινότητα εισηγμένες εταιρείες που ανήκουν μεν στη χαμηλή κεφαλαιοποίηση, πλην όμως επιτυγχάνουνκερδοφόρο πορεία και κάτω από προϋποθέσεις θα μπορούσαν να έχουν ένα ακόμη πιο υποσχόμενο μέλλον.

ΔΙΑΒΑΖΟΥΜΕ και τα ονόματα: Το συγκεκριμένο συνέδριο περιλαμβάνει σειρά ομιλιών αλλά και παρουσιάσεις εισηγμένων εταιρειών όπως των Π. Πετρόπουλος, Παπουτσάνης, Paperpack, MLS, Epsilon Net, Alpha Trust, Μύλοι Λούλη, Performance Technologies, CNL Capital, Entersoft, Foodlink, International-Intercontinental ΑΕΕΑΠ, Δρομέας και Profile Software.

  • ΑΝ ΗΤΑΝ ΟΙ ΜΟΝΑΔΙΚΕΣ που ανταποκρίθηκαν στο κάλεσμα του Χ.Α. τότε έχει καλώς γι αυτές και πολύ κακώς γι αυτές που σνομπάρισαν την εκδήλωση…
  • Αλλιώς είμαστε για τα σίδερα… Θα ρωτήσουμε και θα επανέλθουμε…

ΕΓΚΛΗΜΑΤΑ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ ΣΤΗΝ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ και νυν ΛΕΩΦ.ΑΘΗΝΩΝ – κακουργήματα στη νιοστή – Από που να αρχίσεις και που να τελειώσεις…

  • Δεν αρκεί μία 5ετία πλήρους ενασχόλησης για να τα καταγράψεις-αναλύσεις, χωρίς ίχνος υπερβολής.
  • Δεν έφτασε τυχαία η αγορά στο να έχει τέτοια χάλια γενική εικόνα.
  • Το 95% των ανοσιουργημάτων τελέστηκε στη δεκαετία 2000 με 2010…

ΑΠΙΣΤΕΥΤΑ ΕΓΚΛΗΜΑΤΑ που σε άλλες χώρες (πχ ΗΠΑ) οι αρμόδιοι εγκληματίες θα σάπιζαν μία ζωή στη φυλακή. ‘Οταν πληρώνεσαι για να υπηρετείς το δημόσιο συμφέρον, ασκώντας μάλιστα υψηλό λειτούργημα και αντ’ αυτού φέρνεις τον όλεθρο και την καταστροφή με σειρά αψυχολόγητων(sic), ανεξήγητων(sic) ενεργειών και αποφάσεων, τότε ο πέλεκυς πρέπει να πέφτει βαρύς.

  • Θα μας πείτε .. και ποιός θα τον ρίξει; Και εδώ πέφτει η αυλαία…
  • Περαστικά μας και καλά να τα παθαίνουμε.
  • Επειδή ήδη ορισμένοι αναγνώστες στέλνουν μηνύματα και αναφορές αγανάκτησης, όποιος εξ υμών επιθυμεί να βοηθήσει στην συγγραφή βιβλίου που προετοιμάζεται παρακαλείτε θερμά να μας στείλει ότι έχει καταγραφεί στη δική του εγκεφαλική μνήμη.

Στη πιο μαύρη 8ετία της σύγχρονης οικονομικής ζωής της χώρας, τριάντα εταιρείες (30) έχουν προσφέρει συνολικά, θετικές αποδόσεις που ξεκινούν από 100% και φτάνουν το 1000%.Και άλλες δεκαπέντε (15) με αποδόσεις από 45% έως 94%… ΘΑ ΜΠΟΡΟΥΣΑ να έγραφα πολλά περισσότερα, αλλά χαμένος κόπος.


ΥΨΗΛΗ Κ/φση (από 400 εκατ. ευρώ και άνω)

!ΜΠΕΛΑ@12,5600 ευρώ και κ/φση 1,712 δισ. ευρώ: Στο -15,7% το 2018 με συναλλαγές 27,43 εκατ. τμχ (μ.ο ημερησίως 140.666 τμχ) στο εύρος των 10,5600 (προ 4 ημερών) με 16,4000 ευρώ. Ξεκίνησε την χρονιά από τα 14,9000 ευρώ.

  • P/E: 11,3
  • P/BV: 1,61
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ:  ΑΡΝΗΤΙΚΟΣ – απλά δεν υπάρχει η περίπτωση!!!
  • EV/EBITDA: 6,4
  • NETDEBT/EBITDA: ΑΡΝΗΤΙΚΟΣ – απλά δεν υπάρχει η περίπτωση!!!
  • ΣΕ ΤΕΡΑΣΤΙΟ DISCOUNT με τους ομοειδείς διεθνείς ομίλους και το πως αποτιμώνται αυτοί στις αγορές…

!JUMBO: Mόλις προ ολίγων ημερών οι αναλυτές της IBG μείωσαν την δική τους τιμή στόχου από τα 17,0000 ευρώ στα… 12,7000 ευρώ. Θα πρέπει να το ξανασκεφτούν…Με την ταπεινή μας άποψη, πιο κοντά στη πραγματικότητα είναι οι αναλυτές της EFG (18,20) PIR SEC (18,00) ενώ δεν βρίσκουμε υπερβολικούς αυτούς των Euroxx (21,00) Alpha Finance (21,00) και HSBC (20,00)

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Χθες είδε το φως της δημοσιότητας μία έκθεση από τους αναλυτές της AXIA η οποία συνοδευόταν από τα μακροσκελή σχόλια, τους πίνακες και όλα τα καλούδια που συνοδεύουν μία έκθεση. Διατήρησαν την σύσταση “ΑΓΟΡΑ”, δίνοντας τιμή – στόχο για την ΑΛΦΑ στα 2,0000 ευρώ, για τη Eurobank στα 1,0700 ευρώ, για την Εθνική στα 2,3400 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 2,5100 ευρώ.

  • ΣΧΟΛΙΟ: Εκείνο που θέλουμε να παρατηρήσουμε είναι το γεγονός ότι όταν καλύπτεις μία μετοχή, πολλώ δε μάλλον μία ολόκληρη κατηγορία που εκπροσωπεί Κλάδο-σηματωρό για το επενδυτικό κοινό, δεν μπορείς να γράφεις μία έκθεση στις …10 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 2018 και να επανέρχεσαι δέκα ολόκληρους μήνες μετά, λες και δεν μεσολάβησε τίποτα σε αυτό το χρονικό διάστημα(!!).

ΜΕΣΑΙΑ Κ/φση (από 150 μέχρι 400 εκατ. ευρώ)

!ΣΕ ΥΠΕΡΠΟΥΛΗΜΕΝΕΣ ΠΕΡΙΟΧΕΣ: Οι μετοχές των ΔΕΗ (@1,2420) ΦΟΥΡΛΗΣ (@4,7100) και ΕΧΑΕ (@4,2650 ευρώ).

!ΜΕ ΕΛΚΥΣΤΙΚΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ: ΟΛΘ (@23,6000 ευρώ) και ΕΛΛΑΚΤΩΡ (@1,2980 ευρώ) που απαιτούν όμως παραμονή για αρκετό χρονικό διάστημα και σταδιακό κτίσιμο της οποιασδήποτε θέσης.

ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ Κ/φση (από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΣΕ ΥΠΕΡΠΟΥΛΗΜΕΝΕΣ ΠΕΡΙΟΧΕΣ: Οι μετοχές των ΙΑΣΩ (@0,6920), ΙΝΤΡΑΚΟΜ (@0,9080 ευρώ), ΜΙΓ (@0,0730)…

!ΜΕ ΕΛΚΥΣΤΙΚΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ: Οι τίτλοι των ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ (@3,4100 ευρώ) ΚΑΡΑΤΖΗΣ (@6,0000), ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ (@2,0700) ΤΕΧΝ.ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ (@1,3500 ευρώ) που απαιτούν όμως παραμονή για αρκετό χρονικό διάστημα και σταδιακό κτίσιμο της οποιασδήποτε θέσης.

ΜΙΚΡΗ Κ/φση (από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ)

!ΜΕ ΕΛΚΥΣΤΙΚΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ: Ο τίτλος της ΙΝΤΡΑΚΑΤ (@1,1150 ευρώ), της ΕΛΤΟΝ (@1,1900), των ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ ΛΑΠΠΑΣ (@0,5500 ευρώ), ΕΛΑΣΤΡΟΝ (@1,2400) που απαιτούν όμως παραμονή για αρκετό χρονικό διάστημα και σταδιακό κτίσιμο της οποιασδήποτε θέσης.

ΜΙΚΡΗ Κ/φση (μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

!ΟΜΙΛΟΣ ΙΝΤΕΑΛ:  Στο +20,81% το 2018 με συναλλαγές 46723 τμχ (μ.ο ημερησίως 240 τμχ) στο εύρος των 0,6750 με 0,9950 ευρώ. Ξεκίνησε την χρονιά από τα 0,7400 ευρώ.

ΙΔΙΑ Κ/Φ: 16 εκατ. από 17,26 εκατ. ΣΤΑ ΤΑΜΕΙΑ 4,24 εκατ. ΔΑΝΕΙΑ 0,4 εκατ. ΘΕΤΙΚΕΣ ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ 2,4 εκατ. ευρώ από (-724 χιλ.) ΖΗΜΙΕΣ ανά μτχ -0,0374 από -0,0481 ΖΗΜΙΕΣ 6Μ (552 χιλ.) από (795χιλ)

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • TIMH: 0,9000 ευρώ
  • Κ/φση: 7,47 εκατ. ευρώ
  • P/BV 0,47
  • ANYΠΑΡΚΤΟΣ ο ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ. ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ

!ΚΛ/ΦΓΙΑ ΝΑΥΠΑΚΤΟΥ: Στο +51,52% το 2018 με συναλλαγές 527,5 χιλ. τμχ (μ.ο ημερησίως 2705 τμχ) στο εύρος των 0,3100 με 0,6650 ευρώ. Ξεκίνησε την χρονιά από τα 0,3300 ευρώ.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 0,5000 ευρώ
  • Κ/φση: 5,5 εκατ. ευρώ
  • P/BV: 0,59
  • ΑΝΥΠΑΡΚΤΟΣ Ο ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ
  • ΠΟΛΥ ΚΑΛΟΣ Ο ΔΕΙΚΤΗΣ EV/EBITDA με στοιχεία μόνον του 6μηνου στο 8.

EBITDA από 630 σε 664 χιλ. ευρώ και καθαρά κέρδη από 364 σε 425 χιλ. ευρώ. Δραστηριοποιείται σε έναν πολύ δύσκολο κλάδο, ωστόσο σημειώνει κέρδη για 2η σερί χρονιά. Ιδιαίτερα θετικές οι λειτουργικές ταμειακές ροές, οδήγησαν σε διαθέσιμα υψηλότερα των δανείων!!!

Σε επίπεδο ομίλου, ο κύκλος εργασιών στο Α’ εξάμηνο της χρήσης 2018 ανήλθε στο ποσό των €6.632,2 χιλ. έναντι ποσού €7.544,5 χιλ. την αντίστοιχη περίοδο του έτους 2017 δηλαδή μειώθηκε κατά περίπου 12%. Η θυγατρική ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ ΠΗΝΕΙΑΣ 2 Α.Ε. και στην παρούσα χρήση επηρέασε θετικά τον κύκλο εργασιών του ομίλου κατά το ποσό των €199,5 χιλ.

Ίδια κεφάλαια 9.402.303 από 9.087.420 ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 0,55 εκατ. και ταμειακά διαθέσιμα 0,77 εκατ. Κέρδη ανά μετοχή 0,0369 από 0,0316 ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ +2,65 εκατ. ευρώ.


Το παλάτι του Χρηματιστηρίου του Παρισιού

Related image


ΤΙΜΕΣ – ΣΤΟΧΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ με ευχαριστίες στο http://grinvest.gr

GR invest.gr 

CITI GS BOFA MS JPM DB UBS CS WOOD
ΑΛΦΑ 1.87  2.40 1.25 2.10 2.00  2.00  2.70
ΕΤΕ 2.09 2.76 2.89  0.30 2.70  0.38
ΕΥΡΩΒ 0.95 1,03 1.19 1,05  0.78 0.97 1.40
ΠΕΙΡ 2.57 3.25  2.00 2.95  2.70 4.10
ΕΕΕ  28.86 30.84 30.90
ΟΠΑΠ 10.60 11.60
ΟΤΕ 15.00  13.30 14.00 15.00 14.10 12.90 11.20 10.70
ΤΙΤΚ 22.90  25.00
ΜΠΕΛΑ  13,50  17.00  16.80
ΜΟΗ 13.50 26.00  20.90 24.00 26.50 25.64
ΕΛΠΕ 5.30 4.89  4.50 8.50 10.15
ΦΦΓΚΡΠ  22.60 20.00
ΜΥΤΙΛ 11.50 13.00
ΔΕΗ 2.38
EXAE 5.40
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
ΤΕΝΕΡΓ
ΛΑΜΔΑ
ΑΡΑΙΓ 6,50 8.70
ΦΡΛΚ 6.74
ΣΑΡ 14.10
ΓΡΙΒ 9.11
ΟΛΠ 24,00

 

NBG SEC EFG SEC PIRAEUS SEC ALPHA FIN IBG EUROXX HSBC  BETA AXIA
ΑΛΦΑ 2.20 1.90 2.36 2.60 2.43  2.57 2.00
ΕΤΕ 3.20  2.20 2.55 3.90  3.50  2.90 2.34
ΕΥΡΩΒ  0.78  0.90 1.22 1.20 1.25 1.07
ΠΕΙΡ 2.50 2.50 4,81 3,90  3.20 2.51
ΕΕΕ  23.00 29.00
ΟΠΑΠ  9.10 10.70 10.80 11.20 12.50 10.80 11.00 9.50
ΟΤΕ 13.50 14.10 12.00  14.35 12.70 15.30 12.10
ΤΙΤΚ  22.00 19.00 24.20 27.00
ΜΠΕΛΑ  18.20 18.00  21.00 17.00  21.00 20.00 16.50
ΜΟΗ 22.20  25.00 22.00 21.90 23.20 24.00
ΕΛΠΕ  9.90  9.30  8.45 8.40 10.00
ΦΦΓΚΡΠ 23.00 22.50 18.20  28.50  22.00 26.00 29,00
ΜΥΤΙΛ 13.50 13.50 14.10 13.20 12.40  13.50 13.30
ΔΕΗ  5.10  4.00 2.50 2.10
EXAE  5.00  4,90 4.80 4.60 6.10
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,00 3.30  2.00
ΓΕΚΤΕΡΝΑ  3.00 4.70
ΤΕΝΕΡΓ  6.50 7.20 6.50
ΛΑΜΔΑ  8,30 7,80
ΑΡΑΙΓ  10.50 7.40  9.90  10.00  11.25  9.50  10.00
ΦΡΛΚ  6.30 6.50 6.50  7.10 7.60
ΣΑΡ 15.00 7.10
ΓΡΙΒ  10,00 10,70
ΕΥΔΑΠ  5.40 6.30
ΙΝΛΟΤ  1.19 1.20
ΑΝΕΜΟΣ  1.35  2.30
ΚΡΙ 3.70
ΟΤΟΕΛ 32.30
ΠΛΑΙΣ 4.20
ΕΛΧΑ 2.40

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ AYΓ.-OKT.2018
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
09/10/2018 IBG ΜΠΕΛΑ 12,70 Ν 17,00 ΒUY
03/10/2018 IBG ΟΤΕ 12,70 ACC 13,50 ACC
26/09/2018 IBG ΟΠΑΠ 12,50 ΒUY 11,50 ΒUY
24/09/2018 EFG SEC MOH 25,00 ΒUY 21,80 ΒUY
24/09/2018 GS ΠΕΙΡ 3,25 Ν 3,40 Ν
24/09/2018 GS ΕΥΡΩΒ 1,03 Ν 1,04 Ν
24/09/2018 GS ΕΤΕ 2,76 Ν 2,90 Ν
24/09/2018 GS ΑΛΦΑ 2,45 ΒUY 2,50 ΒUY
24/09/2018 WOOD MOH 25,64 ΒUY 23,78 ΒUY
20/09/2018 ALPHA FIN ΕΥΡΩΒ 0,90 Ν 1,05 Ν
20/09/2018 ALPHA FIN ΠΕΙΡ 2,50 Ν 3,50 Ν
20/09/2018 ALPHA FIN ΕΤΕ 2.55 Ν 3,40 Ν
19/09/2018 PIRAEUS ΕΥΡΩΒ 0,78 Ν 0,81 Ν
19/09/2018 PIRAEUS ΕΤΕ 2,20 Ν 3,00 Ν
19/09/2018 PIRAEUS ΑΛΦΑ 1,90 ΟP 2,29 ΟP
19/09/2018 PIRAEUS ΜΠΕΛΑ 18,00 ΟP 17,00 OP
19/09/2018 PIRAEUS ΦΡΛΚ 6,50 ΟP 6,00 OP
19/09/2018 PIRAEUS EXAE 4,70 N 5,00 N
18/09/2018 EFG  ΕΛΠΕ 9,3  ΒUY 7,20  ΒUY
18/09/2018 EFG ΠΕΙΡ 2,50 Η 3,80 Η
18/09/2018 EFG ΑΛΦΑ 2,20 ΒUY 2,65 ΒUY
14/09/2018 IBG MOH 23,20 ACC 21,50 ACC
14/09/2018 BOFA ΕΥΡΩΒ 1,19 N 1,17 N
14/09/2018 BOFA ΠΕΙΡ 2,00 UP 3,23 UP
14/09/2018 BOFA ΕΤΕ 2,89 N 3,10 N
14/09/2018 BOFA AΛΦΑ 1,25 UP 1,60 UP
11/09/2018 DB ΕΥΡΩΒ 0,78 Η 0,95 Η
11/09/2018 DB ΠΕΙΡ 2,16 Η 2,90 Η
11/09/2018 DB ΕΤΕ 2,70 ΒUY 3,20 ΒUY
11/09/2018 DB ΑΛΦΑ 2,00 ΒUY 2,50 ΒUY
10/09/2018 CITI ΕΥΡΩΒ 0,95 ΒUY 1,17 ΒUY
10/09/2018 CITI ΠΕΙΡ 2,57 Η 3,99 Η
10/09/2018 CITI ΕΤΕ 2,09 Η 3,20 Η
10/09/2018 CITI ΑΛΦΑ 1,87 ΒUY 2,68 ΒUY
04/09/2018 BOFA MOH 20,90 N 20,10 N
31/08/2018 UBS MOH 24,00 ΒUY 22,00 ΒUY
30/08/2018 WOOD TITK 25,00 ΒUY 27,00 ΒUY
30/08/2018 HSBC ΕΥΡΩΒ 1,25 ΒUY 1,02 Η
30/08/2018 HSBC ΕΤΕ 0,29 Η 0,32 ΒUY
30/08/2018 HSBC ΑΛΦΑ 2,43 ΒUY 2,70 ΒUY
30/08/2018 HSBC ΠΕΙΡ 3,20 Η 3,40 ΒUY
08/08/2018 IBG TITK 19,00 R 22,00 N
07/08/2018 IBG ΙΝΛΟΤ 1,20 ΒUY 1,20 Ν

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.


μ/μ


Κίνδυνος ανάκλησης: Είναι ο κίνδυνος που αντιμετωπίζει ο κάτοχος ενός ανακλητού ομολόγου, ο εκδότης του να εκμεταλλευτεί το προνόμιο ανάκλησης και να εξαργυρώσει το ομόλογο πριν από την ημερομηνία λήξης του.

  • Εάν τα επιτόκια μειωθούν σε σχέση με αυτά που επικρατούσαν κατά την έκδοση του ομολόγου, οι εκδότες θα ανακαλέσουν το ομόλογο αμέσως μόλις αυτό καταστεί δυνατό και θα εκδώσουν νέο με χαμηλότερο επιτόκιο, ώστε να καταβάλλουν χαμηλότερους τόκους.

Πιο συγκεκριμένα, αν οι όροι και οι προϋποθέσεις έκδοσης ενός ομολόγου περιέχουν τον όρο προνόμιο ανάκλησης, σημαίνει ότι ο εκδότης διατηρεί το δικαίωμα να αποσύρει το ομολογιακό δάνειο, ολικά ή μερικά, αποπληρώνοντας το, πριν την προγραμματισμένη ημερομηνία λήξης. Για τον εκδότη το κυριότερο πλεονέκτημα αυτού του όρου είναι ότι του επιτρέπει να αντικαταστήσει το υφιστάμενο δάνειο με μια άλλη έκδοση χαμηλότερου επιτοκίου.

  • Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα οι κάτοχοι ανακλητών ομολόγων να χάσουν την υψηλή απόδοση που τους προσέφεραν τα ομόλογα τους και ίσως αναγκαστούν να επενδύσουν σε ένα λιγότερο ευνοϊκό επενδυτικό περιβάλλον με χαμηλότερα επιτόκια και σε τίτλους με χαμηλότερες αποδόσεις, άρα το προνόμιο ανάκλησης περιορίζει τη θετική αξιολόγηση της τιμής ενός ομολόγου.

Επειδή το προνόμιο ανάκλησης θέτει τον επενδυτή σε μειονεκτική θέση, τα ανακλητά ομόλογα φέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα μη-ανακλητά.

Οι εκδότες ανακλητών ομολόγων προκειμένου να δώσουν ένα επιπλέον κίνητρο στους αγοραστές, ορίζουν την τιμή ανάκλησης (την τιμή που καταβάλλεται στους επενδυτές όταν το ομόλογο ανακληθεί) υψηλότερα από την ονομαστική αξία της έκδοσης του ομολόγου.

Η διαφορά μεταξύ της τιμής ανάκλησης και της ονομαστικής είναι το call premium.

Επιπλέον, οι κάτοχοι ομολόγων συνήθως έχουν κάποια προστασία έναντι της δυνατότητας ανάκλησης εκ μέρους των εκδοτών.

  • Παράδειγμα:Ένα ομόλογο διάρκειας 10 ετών μέχρι την ωρίμανση του μπορεί να έχει όρο μη δυνατότητας ανάκλησης για δυο χρόνια.Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής είναι προστατευμένος έναντι δυνατότητας ανάκλησης για δυο χρόνια, μετά από τα οποία ο εκδότης έχει το δικαίωμα να ανακαλέσει το ομόλογο.
  • Είδη Κινδύνου

Οι εταιρείες και οι επενδυτές αντιμετωπίζουν διάφορα άλλα είδη κινδύνου ως αποτέλεσμα των δραστηριοτήτων τους.

Μερικοί από τους οποίους είναι:

  • Επιτοκιακός κίνδυνος
  • Κεφαλαιακός κίνδυνος
  • Κίνδυνος διακανονισμού
  • Κίνδυνος εκδότη
  • Κίνδυνος επανεπένδυσης
  • Κίνδυνος πτώχευσης
  • Κίνδυνος ρευστότητας
  • Λειτουργικός / Επιχειρησιακός κίνδυνος
  • Νομικός κίνδυνος
  • Νομοθετικός κίνδυνος
  • Πιστωτικός κίνδυνος
  • Συστημικός κίνδυνος