Σχόλια και επιλογές για επενδυτές του Χ.Α. 9/10

Η συνεχιζόμενη υποχώρηση των τιμών που έχει ενταθεί και καταλαμβάνει μεγάλο μέρος του χρηματιστηριακού πίνακα των εισηγμένων, θα επαναφέρει στο προσκήνιο μετοχές που δεν σκεπόμασταν ή μάλλον για να ακριβολογούμε δεν τολμούσαμε να πλησιάσουμε, αφού οι τιμές των μετοχών τους είχαν ξεφύγει και δεν διακιολογούσαν την ανάληψη του σχετικού ρίσκου στις τότε αποτιμήσεις τους.

Το χαρακτηριστικό της περιόδου δεν είναι άλλο από την έντονη μεταβλητότητα τόσο από τη μία συνεδρίαση στην επόμενη, όσο και ενδοσυνεδριακά. Η περίοδος την ενισχύει, όπως την ενισχύουν και τόσα σενάρια που βλέπουν το φως της δημοσιότητας σε καθημερινή βάση, τόσο στην Χώρα μας όσο και διεθνώς. Αυτό που είναι σημαντικό να κατανοήσει ο επενδυτής τελικά, είναι πως η αποκρυπτογράφηση αυτών των πληροφοριών δεν είναι πάντα η ευκολότερη διαδικασία.

  • Ακόμα δυσκολότερο μάλιστα, είναι να προσπαθήσει κανείς να εκτιμήσει τις δηλώσεις που γίνονται και θα γίνουν τις επόμενες μέρες και αντίστοιχα να τοποθετηθεί. Έτσι οι διακυμάνσεις μπορεί να προσφέρουν ευκαιρίες συναλλαγών σε βραχυπρόθεσμους διαπραγματευτές και να δημιουργούν αναστολές σε εκείνους που έχουν μεγάλο επενδυτικό ορίζοντα.

Εκτιμάται πως ο καλύτερος τρόπος για να συμμετέχει ο επενδυτής στην Αγορά, είναι να τοποθετηθεί με βάση τις δικές τους εκτιμήσεις για τις άμεσες εξελίξεις. Ταυτόχρονα το προς επένδυση κεφάλαιο πρέπει να είναι αντιστρόφως ανάλογο του κινδύνου, που σημαίνει ότι σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας οι τοποθετήσεις καλό είναι να είναι μικρότερες.


ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (άνω των 500 εκατ. ευρώ)

!ΣΑΡΑΝΤΗΣ@7,2400 και κ/φση 506 εκατ.: Η Eurobank Equities με πρόσφατη έκθεσή της έδωσε σύσταση “ΑΓΟΡΑ” και τιμή-στόχο στα 9,5000 ευρώ (κ/φση… 664 εκατ.) Οι αναλυτές της εκτιμούν μέση ετήσια άνοδο των κερδών προ φόρων και τόκων κατά 14% ως το 2020. Τονίζουν δε,πως η εταιρία διαπραγματεύεται με discount 25-30% έναντι των εταιριών του κλάδου στην ΕΕ, σημειώνοντας ότι αν και η “έκπτωση” δικαιολογείται λόγω μικρότερου μεγέθους, τα τρέχοντα επίπεδα στο ταμπλό αποτελούν ελκυστικό σημείο εισόδου στη μετοχή.

!ΟΠΑΠ@8,6000: Στα 14,0000 ευρώ διατήρησαν οι αναλυτές της Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΙΔΗΣ ΑΧΕ την τιμή στόχο για τον τίτλο του οργανισμού, εκτιμώντας την δυνητική του απόδοση έως και +62%.

!ΚΟΡΥΦΑΙΕΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ της ALPHA FINANCE: Οι αναλυτές της παραμένουν πιστοί στις Μυτιληναίος@8,4600, ΟΤΕ@9,8700 και [email protected],4600, με την πρώτη να έχει μάλιστα την υψηλότερη στάθμιση στο model portfolio της Alpha Finance με ποσοστό 20%, έναντι 15% του ΟΤΕ και 10% της Jumbo.

  • Με 10% συμμετέχουν επίσης ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil, Εθνική Τράπεζα, ΟΛΠ και Τιτάν και 5% μετρητά. Οι τιμές στόχοι είναι: Μυτιληναίος 14,1000 ευρώ, ΟΤΕ 14,3500 και Jumbo 21,0000 ευρώ.
  • Οι τιμές στόχου δεν είναι για “αύριο-μεθαύριο”, έχουν πάντα ένα ορίζοντα συνήθως 12μηνου. Και φυσικά υπόκεινται σε αναθεώρηση…
  • Στις αγορές τα ΠΑΝΤΑ ΡΕΙ έχει την ευρύτερη εφαρμογή του.

!ΑLPHA FINANCE – Για τις μετοχές των τραπεζών δίνει τις εξής τιμές στόχους: ΕΤΕ 3,4000 ευρώ και σύσταση ουδέτερη, Eurobank 1,0500 ευρώ και σύσταση ουδέτερη και τέλος Τράπεζα Πειραιώς 3,5000 ευρώ και σύσταση ουδέτερη.(Αδόκιμος η χρήση της λέξης ΟΥΔΕΤΕΡΗ)

!ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ: Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή των Ελληνικών Πετρελαίων, στα 9,3000 από 7,2000 ευρώ έδωσε πρόσφατα η Eurobank Equities, διατηρώντας την σύσταση «ΑΓΟΡΑ».

  • Οπως είχε αναφέρει η χρηματιστηριακή, τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, λόγω υψηλότερων όγκων, παρά τις εργασίες συντήρησης στα ΕΛΠΕ. 
  • Σημειώνει ότι οι νέες εκτιμήσεις αντανακλούν τις καλύτερες λειτουργικές τάσεις. Ειδικότερα, αυξάνει τις προβλέψεις της για την λειτουργική κερδοφορία των ΕΛΠΕ κατά 24% για να ευθυγραμμιστεί με τα ισχυρά περιθώρια.

ΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (150 με 500 εκατ. ευρώ)

!ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Διατηρεί την τιμή στόχου των 2,4000 ευρώ η Euroxx και πολύ καλά κάνει βάσει των όσων διαβάσαμε στην λογιστική κατάσταση του εξαμήνου.

!ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Στα 2,0000 ευρώ η τιμή στόχος για την μετοχή από τους αναλυτές της Euroxx, κάτι απόλυτα λογικό αφού σε αυτή την τιμή θα αποτιμάται σε 350 εκατ. ευρώ. ‘Αλλωστε και οι νέοι μεγαλομέτοχοι για τα ποσοστά που απέκτησαν προκειμένου να αναλάβουν την διοίκηση του ομίλου αυτό το τίμημα ανά μετοχή κατέβαλαν…

!ΕΧΑΕ/EUROXX: Πολύ δίκαιος ο στόχος των 4,4000 ευρώ που έδωσαν οι αναλυτές της για την  μετοχή των ΕΧΑΕ…

!AEGEAN AIRLINES-EUROXX: Στα 9,7000 ευρώ εδώ η τιμή στόχος και δεν έχουν άδικο…

!ΓΝΩΣΤΟΝ ΣΕ ΟΛΟΥΣ: ‘Αλλο τι λέει η επενδυτική λογική και εντελώς διαφορετικό αυτό που αποφασίζει και υπαγορεύει η ίδια αγορά…

ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΠΛΑΙΣΙΟΑΠΟΔΟΣΗ 2018: -6,97% ΕΥΡΟΣ 2018: 3,8300 με 4,7400 ευρώ, μέσος όρος 4,2400 και συναλλαγές 1,48 εκατ. τμχ (μ.ο 7790 τμχ).

Kέρδη στα 0,82 εκατ. από 0,57 εκατ.ευρώ, και πωλήσεις 137 εκατ. ευρώ από 127,8 εκατ. ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ ήταν οι Ελεύθερες ταμειακές ροές κατά 12,7 εκατ.ευρώ.Τα ταμειακά διαθέσιμα προσέγγισαν τα 39 εκατ.ευρώ που αντιστοιχούν σχεδόν στο μισό της χρηματιστηριακής αξίας του Ομίλου

  • ΕBITDA 2,7 εκατ. από 2,8 εκατ. ευρώ ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ: 52,1 εκατ. από 52,2 εκατ.  ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες: 16,5 εκατ. από 17,6 εκατ. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 16 εκατ. από 12,9 εκατ. ευρώ. ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: Αρνητικός κατά 23 εκατ.ευρώ.
  • Κ/φση: 85,4 εκατ. ευρώ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 90,3 εκατ. ευρώ P/BV 0,95
  • Καθαρή ρευστότητα 23 εκατ. ευρώ… ΟΥΣΙΑΣΤΙΚΑ μπορεί να γίνει λόγος για κ/φση 61,4 εκατ. ευρώ (85,4 – 23 = 61,4) ΟΠΟΤΕ P/bv 0,68.

ΜΙΚΡH ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ) 

!ΕΛΤΟΝ ΧΗΜΙΚΑ:  ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ ήταν οι Ελεύθερες ταμειακές ροές κατά 2,5 εκατ.ευρώ Τα ταμειακά διαθέσιμα στα 3,55 εκατ.ευρώ Kέρδη στα 2,32 εκατ. από 2,93 εκατ.ευρώ και πωλήσεις 70,85 εκατ. ευρώ από 64,6 εκατ. ΕBITDA 4,5 εκατ. από 5,05 εκατ. ευρώ ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ: 24,2 εκατ. από 22,2 εκατ. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες: 52,6 εκατ. από 44,9 εκατ. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 25 εκατ. από 23,5 εκατ. ευρώ. ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 21,4 εκατ.ευρώ.

  • Κ/φση: 31,14 εκατ. ευρώ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 51,24 εκατ. από 50,06 εκατ. ευρώ P/BV 0,61 ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,49
  • P/e 6M: 13,3  ΝΕTDΕΒΤ/ΕΒITDA 6M: 5,55 ΕV/EBITDA 6M: 12
  • ΑΜΟΙΒΕΣ: 436 χιλ. ευρώ  ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 252 από 237 άτομα.
  • ΑΠΟΔΟΣΗ 2018: -13,7%
  • ΕΥΡΟΣ 2018: 1,1500 (XΘEΣ) με 1,7100 ευρώ, μέσος όρος 1,4800 και συναλλαγές 1 εκατ. τμχ (μ.ο 5265 τμχ). 

ΜΙΚΡΟΥΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

!ΝΑΚΑΣ-XΡΗΣΗ 2017-2018 με λήξη 30.6.2018: Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου έφθασε τα 21,18 εκατ. ευρώ, εμφανίζοντας αύξηση 6,85%. Τα μικτά κέρδη έφθασαν τα 7,14 εκατ. ευρώ εμφανίζοντας αύξηση 2,49%. Τα EBITDA ανήλθαν σε 1,89 εκατ. από 1,78 εκατ. ευρώ. Καθαρά κέρδη 711.488 ευρώ από 766.243 ευρώ το 2017. Τα Αποθέματα ανήλθαν σε 9,15 εκατ. ευρώ από 9,72 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση. Οι τραπεζικές υποχρεώσεις στα 4,5 εκατ.ευρώ (βραχυπρόθεσμες 618 χιλ. Ευρώ και μακροπρόθεσμες 3,89 εκατ. ευρώ).

!ΝΑΚΑΣ(1): Ίδια κεφάλαια: 17,94 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός (δάνεια μείον ταμιακά διαθέσιμα ή ισοδύναμα) του Ομίλου μειώθηκε στα 1,47 εκατ. ευρώ κατά την κλειόμενη χρήση έναντι του ποσού των 2,40 εκατ.ευρώ την προηγούμενη χρήση. Σύνολο εισροών από λειτουργικές δραστηριότητες  1,39 εκατ. από 1,58 εκατ. ευρώ. Στις 26/10 αναμένεται να εγκριθεί στη ΓΣ των μετόχων η επιστροφή κεφαλαίου σε αυτούς ύψους 538,9 χιλ. ευρώ (0,0850 ευρώ ανά μτχ και 5% απόδοση).

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΑΝΥΠΑΡΚΤΗ ΕΜΠΟΡΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ
  • ΤΙΜΗ:1,7000
  • Κ/φση ομίλου: 10,78 εκατ. ευρώ
  • P/BV:0,60
  • P/E:15
  • EV/EBITDA:6,5
  • NETDΕΒΤ/EBITDA: 0,79
  • ΔΕΚΤΗΣ ΔΑΜ.ΜΟΧΛ.: 0,083
  • ΑΠΟΔΟΣΗ 2018: +30,77%
  • ΕΥΡΟΣ 2018: 1,1500 με 1,8500 ευρώ, μέσος όρος 1,6000 και συναλλαγές 135,2 χιλ. τμχ (μ.ο 700 τμχ).
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 1,700 1,750 13,33
30 ημερών 1,410 1,750 13,33
3 μηνών 1,150 1,850 0,00
6 μηνών 1,150 1,850 11,11
12 μηνών 1,070 1,850 17,09

 


ΤΙΜΕΣ – ΣΤΟΧΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ με ευχαριστίες στο http://grinvest.gr

GR invest.gr 

CITI GS BOFA MS JPM DB UBS CS WOOD
ΑΛΦΑ 1.87  2.40 1.25 2.10 2.00  2.00  2.70
ΕΤΕ 2.09 2.76 2.89  0.30 2.70  0.38
ΕΥΡΩΒ 0.95 1,03 1.19 1,05  0.78 0.97 1.40
ΠΕΙΡ 2.57 3.25  2.00 2.95  2.70 4.10
ΕΕΕ  28.86 30.84 30.90
ΟΠΑΠ 10.60 11.60
ΟΤΕ 15.00  13.30 14.00 15.00 14.10 12.90 11.20 10.70
ΤΙΤΚ 22.90  25.00
ΜΠΕΛΑ  13,50  17.00  16.80
ΜΟΗ 13.50 26.00  20.90 24.00 26.50 25.64
ΕΛΠΕ 5.30 4.89  4.50 8.50 10.15
ΦΦΓΚΡΠ  22.60 20.00
ΜΥΤΙΛ 11.50 13.00
ΔΕΗ 2.38
EXAE 5.40
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
ΤΕΝΕΡΓ
ΛΑΜΔΑ
ΑΡΑΙΓ 6,50 8.70
ΦΡΛΚ 6.74
ΣΑΡ 14.10
ΓΡΙΒ 9.11
ΟΛΠ 24,00

 

NBG SEC EFG SEC PIRAEUS SEC ALPHA FIN IBG EUROXX HSBC  BETA AXIA
ΑΛΦΑ 2.20 1.90 2.36 2.60 2.43  2.57 2.60
ΕΤΕ 3.20  2.20 2.55 3.90  3.50  2.90 3.60
ΕΥΡΩΒ  0.78  0.90 1.22 1.20 1.25 1.19
ΠΕΙΡ 2.50 2.50 4,81 3,90  3.20 4.59
ΕΕΕ  23.00 29.00
ΟΠΑΠ  9.10 10.70 10.80 11.20 12.50 10.80 11.00 9.50
ΟΤΕ 13.50 14.10 12.00  14.35 12.70 15.30 12.10
ΤΙΤΚ  22.00 19.00 24.20 27.00
ΜΠΕΛΑ  18.20 18.00  21.00 17.00  21.00 20.00 16.50
ΜΟΗ 22.20  25.00 22.00 21.90 23.20 24.00
ΕΛΠΕ  9.90  9.30  8.45 8.40 10.00
ΦΦΓΚΡΠ 23.00 22.50 18.20  28.50  22.00 26.00 29,00
ΜΥΤΙΛ 13.50 13.50 14.10 13.20 12.40  13.50 13.30
ΔΕΗ  5.10  4.00 2.50 2.10
EXAE  5.00  4,90 4.80 4.60 6.10
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,00 3.30  2.00
ΓΕΚΤΕΡΝΑ  3.00 4.70
ΤΕΝΕΡΓ  6.50 7.20 6.50
ΛΑΜΔΑ  8,30 7,80
ΑΡΑΙΓ  10.50 7.40  9.90  10.00  11.25  9.50  10.00
ΦΡΛΚ  6.30 6.50 6.50  7.10 7.60
ΣΑΡ 15.00 7.10
ΓΡΙΒ  10,00 10,70
ΕΥΔΑΠ  5.40 6.30
ΙΝΛΟΤ  1.19 1.20
ΑΝΕΜΟΣ  1.35  2.30
ΚΡΙ 3.70
ΟΤΟΕΛ 32.30
ΠΛΑΙΣ 4.20
ΕΛΧΑ 2.40

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ AYΓ.-OKT.2018
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
03/10/2018 IBG ΟΤΕ 12,70 ACC 13,50 ACC
26/09/2018 IBG ΟΠΑΠ 12,50 ΒUY 11,50 ΒUY
24/09/2018 EFG SEC MOH 25,00 ΒUY 21,80 ΒUY
24/09/2018 GS ΠΕΙΡ 3,25 Ν 3,40 Ν
24/09/2018 GS ΕΥΡΩΒ 1,03 Ν 1,04 Ν
24/09/2018 GS ΕΤΕ 2,76 Ν 2,90 Ν
24/09/2018 GS ΑΛΦΑ 2,45 ΒUY 2,50 ΒUY
24/09/2018 WOOD MOH 25,64 ΒUY 23,78 ΒUY
20/09/2018 ALPHA FIN ΕΥΡΩΒ 0,90 Ν 1,05 Ν
20/09/2018 ALPHA FIN ΠΕΙΡ 2,50 Ν 3,50 Ν
20/09/2018 ALPHA FIN ΕΤΕ 2.55 Ν 3,40 Ν
19/09/2018 PIRAEUS ΕΥΡΩΒ 0,78 Ν 0,81 Ν
19/09/2018 PIRAEUS ΕΤΕ 2,20 Ν 3,00 Ν
19/09/2018 PIRAEUS ΑΛΦΑ 1,90 ΟP 2,29 ΟP
19/09/2018 PIRAEUS ΜΠΕΛΑ 18,00 ΟP 17,00 OP
19/09/2018 PIRAEUS ΦΡΛΚ 6,50 ΟP 6,00 OP
19/09/2018 PIRAEUS EXAE 4,70 N 5,00 N
18/09/2018 EFG  ΕΛΠΕ 9,3  ΒUY 7,20  ΒUY
18/09/2018 EFG ΠΕΙΡ 2,50 Η 3,80 Η
18/09/2018 EFG ΑΛΦΑ 2,20 ΒUY 2,65 ΒUY
14/09/2018 IBG MOH 23,20 ACC 21,50 ACC
14/09/2018 BOFA ΕΥΡΩΒ 1,19 N 1,17 N
14/09/2018 BOFA ΠΕΙΡ 2,00 UP 3,23 UP
14/09/2018 BOFA ΕΤΕ 2,89 N 3,10 N
14/09/2018 BOFA AΛΦΑ 1,25 UP 1,60 UP
11/09/2018 DB ΕΥΡΩΒ 0,78 Η 0,95 Η
11/09/2018 DB ΠΕΙΡ 2,16 Η 2,90 Η
11/09/2018 DB ΕΤΕ 2,70 ΒUY 3,20 ΒUY
11/09/2018 DB ΑΛΦΑ 2,00 ΒUY 2,50 ΒUY
10/09/2018 CITI ΕΥΡΩΒ 0,95 ΒUY 1,17 ΒUY
10/09/2018 CITI ΠΕΙΡ 2,57 Η 3,99 Η
10/09/2018 CITI ΕΤΕ 2,09 Η 3,20 Η
10/09/2018 CITI ΑΛΦΑ 1,87 ΒUY 2,68 ΒUY
04/09/2018 BOFA MOH 20,90 N 20,10 N
31/08/2018 UBS MOH 24,00 ΒUY 22,00 ΒUY
30/08/2018 WOOD TITK 25,00 ΒUY 27,00 ΒUY
30/08/2018 HSBC ΕΥΡΩΒ 1,25 ΒUY 1,02 Η
30/08/2018 HSBC ΕΤΕ 0,29 Η 0,32 ΒUY
30/08/2018 HSBC ΑΛΦΑ 2,43 ΒUY 2,70 ΒUY
30/08/2018 HSBC ΠΕΙΡ 3,20 Η 3,40 ΒUY
08/08/2018 IBG TITK 19,00 R 22,00 N
07/08/2018 IBG ΙΝΛΟΤ 1,20 ΒUY 1,20 Ν

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.