Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα από τον χώρο του ελληνικού χρηματιστηρίου (04/8)

ΕΞΑΜΗΝΑ – ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Αναμένεται να παρουσιάσουν μικρή υστέρηση στο επιτοκιακό αποτέλεσμα καθώς η απομόχλευση συνεχίζεται και αντοχή στα έσοδα από προμήθειες.Οι προμήθειες αναμένεται να ενισχυθούν και από τις πρώτες τουριστικές εισροές και τα έσοδα από χρηματιστηριακές πράξεις.

  • Η μείωση στο οργανικό κόστος αναμένεται να είναι υψηλότερη φέρνοντας ισορροπία στο προ προβλέψεων αποτέλεσμα σε σχέση με το α’ τρίμηνο.
  • Σε πρόσφατη παρουσίαση της η Τράπεζα Πειραιώς εμφάνιζε μείωση λειτουργικών εξόδων κοντά στο 20% στο πεντάμηνο, ενδεικτική των ωφελειών από τις πρόσφατες εθελούσιες που αρχίζουν να αποδίδουν αποτελέσματα.
  • Τα κέρδη από τα ομόλογα είναι βέβαιο ότι θα βοηθήσουν στην απορρόφηση των προβλέψεων απομείωσης μη εξυπηρετούμενων δανείων, πρακτική που έχει κατά κόρον αξιοποιηθεί στο παρελθόν. Η τελική γραμμή πάντως θα παραμείνει θετική χωρίς να επιφυλάσσει μεγάλες εκπλήξεις.

Ξέρουμε ότι η κατάσταση στη ΔΕΗ δεν είναι καλή – ΜΗΝΥΜΑ: Τι πετυχαίνει όμως, ο αρμόδιος υπουργός με το να κάνει δημοσίως συνεχώς διαπιστώσεις που δεν την βοηθούν; Τέτοιες διαπιστώσεις κάνουν στα καφενεία όχι στα υπουργεία.

  • Η ΔΕΗ είναι εταιρεία εισηγμένη στο χρηματιστήριο με μετόχους που έχουν βάλει τα λεφτά τους, εκτός από το κράτος που ανήκει στους πολίτες κ όχι στον Χατζηδάκη.
  • Μήπως να επέμβει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για να την προστατεύσει από τις συνεχείς δηλώσεις απαξίωσης;
  • ή Μήπως ο πρωθυπουργός να βάλει κάποιον που ξέρει τι να κάνει;
  • ή Μήπως ξέρει τι κάνει ο Κωστής με την συγκατάθεση του πρωθυπουργού;

****

Η Δημόσια Πρόταση της Ελτράκ πραγματοποιείται στα 3,288 ευρώ και ο προτείνων είναι η ELTRAK CP LTD, θυγατρική της αγγλικής εταιρείας CP HOLDINGS LTD με επενδύσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική και την αντιπροσωπεία Caterpillar σε δύο ακόμα αγορές Η καθαρή θέση του ομίλου είναι 54,8 εκατ. ευρώ και η αποτίμηση στην τιμή της δημόσιας προσφοράς 46,2 εκατ. ευρώ.

  • Το σύνολο των συναλλαγών είναι αισθητά μικρότερος από το κριτήριο του 10% (συνολικός αριθμός μετοχών της εταιρίας είναι 14.050.971) που έχει θέσει η Κεφαλαιαγορά για την διενέργεια ανεξάρτητης αποτίμησης.
  • Οι συντονισμένοι μέτοχοι κατέχουν το 66% και οι θεσμικοί επενδυτές στην Ελλάδα με στοιχεία Μαρτίου 2019 κατέχουν το 7,9%.

Η Δημόσια πρόταση της Πανγαία είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα καταστεί άκαρπη για την συγκέντρωση του υπόλοιπου ποσοστού καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται αισθητά υψηλότερα από την τιμή του προτεινόμενου τιμήματος και άρα θα πρέπει να αναμένουμε την διάθεση μετοχών σε κάποια στιγμή στο μέλλον με στόχο να αυξηθεί η ελεύθερη διασπορά της μετοχής και να γίνει πιο εμπορεύσιμη.

****

Μυτιληναίος: Η ανακοίνωση της έναρξης κατασκευής της νέας μονάδας φυσικού αερίου στο τέταρτο τρίμηνο του 2019 ήρθε με την… συνήθη έκπληξη της αλλαγής των δεδομένων δυναμικότητας. Η μονάδα συνδυασμένου κύκλου (CCGT) θα έχει τελικά ονομαστική ισχύ 826MW, 24% περισσότερη από την αρχικά ανακοινωμένη αλλά με ίδιο τίμημα επένδυσης (300 εκατ. ευρώ).

  • Το νέο εργοστάσιο παραγωγής ενέργειας  σύμφωνα με τον προγραμματισμό του ομίλου θα είναι έτοιμο και αδειοδοτημένο στο τέλος του 2021 άρα η ουσιαστική συνεισφορά του θα πρέπει να αναμένεται στα νούμερα του 2022.
  • Λόγω μεγέθους το νέο εργοστάσιο θα αποτελεί «μονάδα βάσης» θα έχει δηλαδή προτεραιότητα στο σύστημα ηλεκτροδότησης της χώρας εξασφαλίζοντας υψηλό συντελεστή φόρτου.

Επομένως με ένα συντελεστή χρήσης 70% και περιθώριο 15 €/ΜWη μονάδα θα μπορεί να κατεβάσει περί τα 75 εκατ. ευρώ σε λειτουργικά κέρδη και περί τα 29 εκατ. ευρώ στην τελική γραμμή. Τα χαρακτηριστικά της νέας μονάδας δίνουν σημαντικό προβάδισμα στον όμιλο ο οποίος πλέον ανοίγει την ψαλίδα από τους άλλους παραγωγούς ενώ η εκτιμώμενη κερδοφορία της επένδυσης δείχνει να εξασφαλίζει υψηλό βαθμό απόδοσης.

Μυτιληναίος(Ι): Ανανεώνουμε την θετική στάση αφού ο όμιλος συμβαδίζει με το αρχικό guidance για την πορεία της χρονιάς. Το εξάμηνο ανακοινώθηκε ότι έκλεισε πάνω από 1 δις ευρώ, ενώ η ΜΕΤΚΑ AGN συνεχίζει να ενισχύει το ανεκτέλεστο της με φωτοβολταικά έργα ανά τον κόσμο. Με ΡΕ 7,5x και EV/EBITDA 5,1x υπάρχει αρκετός χώρος για άνοδο.

****

Jumbo: Το Jumbo ανακοίνωσε άλλη μια χρονιά ρεκόρ σε ότι αφορά την επίδοση της γραμμής του κύκλου εργασιών. Οι πωλήσεις για την χρήση 2018/2019 διαμορφώθηκαν σε 812,2 εκατ. ευρώ (+7,8%) αποτέλεσμα της δυνατής επίδοσης της Ρουμανίας στην οποία παρατηρήθηκε αύξηση πωλήσεων 30%. Η εξωστρέφεια της επιχείρησης απέδωσε καρπούς και πλέον οι διεθνείς δραστηριότητες έχουν φθάσει το 40% των πωλήσεων της εταιρίας.

  • Η Ρουμανία αποδεικνύεται μια άριστη επιλογή καθώς η ανάπτυξη του δικτύου της την έφερε στην δεύτερη θέση από πλευράς γεωγραφικής συνεισφοράς.
  • Η ψαλίδα με την Ελλάδα αναμένεται να μειωθεί περαιτέρω καθώς τα 3 από τα 4 νέα καταστήματα του δικτύου θα ανοίξουν στην Ρουμανία συνεισφέροντας τουλάχιστον άλλα 30 εκατ. ευρώ τζίρο.
  • Η διοίκηση διατηρώντας το συντηρητικό προφίλ εκτιμήσεων έδωσε για την χρήση 2019/2020 μέσο ρυθμό αύξησης τζίρου 5% με την Αγορά να βρίσκεται αισθητά υψηλότερα σε εκτιμήσεις, κοντά στο 8% κοντά στα 880 εκατ. ευρώ.

Η εταιρία λόγω του κλεισίματος της χρήσης έχει την δυνατότητα της παράτασης κατά ένα μήνα της περιόδου ανακοίνωσης των μεγεθών. Με βάση την έως τώρα εικόνα που έχουν τα επιμέρους περιθώρια κερδοφορίας η λειτουργική κερδοφορία διαμορφώνεται σε 240 εκατ. ευρώ και η καθαρή κερδοφορία στα 162 εκατ. ευρώ.

  • Η μετοχή διαπραγματεύεται 14 φορές τα κέρδη της χρήσης και 8xτην επιχειρηματική αξία της επιχείρησης σε σχέση με τα λειτουργικά κέρδη.
  • Η μερισματική απόδοση τέλος διαμορφώνεται σε 2,4%,
  • Στα συν της κερδοφορίας για το μέλλον η μείωση των εταιρικών φορολογικών συντελεστών  στην Ελλάδα (η οποία συνεισφέρει άνω του μισού δις ευρώ στον τζίρο)
  • Και η αύξηση της κατανάλωσης η οποία δεν έχει αποτυπωθεί ακόμα στην τρέχουσα αποτίμηση.

Πως εξελίσσονται οι πωλήσεις του Jumbo σε Ελλάδα και εξωτερικό

Πωλήσεις (σε εκατ. ευρώ)

2017

2018

2019

Ελλάδα

470,5

489

506,1

Δ (%)

2,5%

3,9%

3,5%

Αριθμός Καταστημάτων

51

51

52

Κύπρος

80,7

85,7

87,4

Δ (%)

2,3%

6,2%

2,0%

Αριθμός Καταστημάτων

5

5

5

Βουλγαρία

64,7

78,1

85,1

Δ (%)

24,5%

20,8%

9,0%

Αριθμός Καταστημάτων

9

9

9

Ρουμανία

65,6

100,6

137,9

Δ (%)

37,0%

53,3%

37,1%

Αριθμός Καταστημάτων

8

10

13

Ενοποιημένες Πωλήσεις

681,4

753,3

812,2

Δ (%)

6,9%

10,5%

7,8%

Αριθμός Καταστημάτων

73

75

79

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή 
****
Πότε ανακοινώνουν οι εισηγμένες εξάμηνο:
 
08/08: Coca Cola (πριν το άνοιγμα),ΟΤΕ (πριν το άνοιγμα)
29/08: Alpha Bank
29/08: Ελληνικά Πετρέλαια
30/08: Merneren Kombinat
03/09: Φουρλής
10/09: Quest HoldingsBriQLamda Development, Παπουτσάνης
11/09: ΟΠΑΠ
12/09: Μυτιληναίος
18/09: Space Hellas
20/09: Μοτοδυναμική
25/09: Ευρωπαϊκή Πίστη
26/09: Attica Bank
27/09: ΕΥΔΑΠ
Επίσης: 
Η Τράπεζα Πειραιώς (ΤΕΛΙΚΑ στις 30/8), η Εurobank και η Εθνική Τράπεζα θα ανακοινώσουν μετά τις 19 και έως τις 30 Αυγούστου. Η Motoroil μεταξύ 26 και 28 Αυγούστου.
****
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
23,0000 3,42% 2.182.303 02/08/2019
22,2400 -0,71% 1.400.596 01/08/2019
22,4000 0,90% 6.929.396 31/07/2019
22,2000 -2,29% 1.792.392 30/07/2019
22,7200 1,61% 1.765.542 29/07/2019
22,3600 -1,32% 854.420 26/07/2019
22,6600 1,80% 2.787.036 25/07/2019
22,2600 0,00% 1.301.038 24/07/2019
22,2600 0,18% 510.901 23/07/2019
****
ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΕΣ ΣΤΑΘΜΟΙ 

08/08: Ανακοίνωση των τριμηναίων αλλαγών του MSCI

20/08: Πιθανή ημερομηνία συνάντησης Μητσοτάκη – Μέρκελ

23/08: Πιστοληπτική αξιολόγηση Moodys (BStable)

28/08: Εφαρμογή των αλλαγών MSCI

28/08: Ανακοίνωση ΤτΕ για καταθέσεις/χορηγήσεις Ιουλίου

04/09: ΑΕΠ β’ τριμήνου – προκαταρκτικά στοιχεία

13/09: Eurogroup

26/09: Ανακοίνωση ΤτΕ για καταθέσεις/χορηγήσεις Αυγούστου

07/10: Κατάθεση προσχέδιο προϋπολογισμού 2020

17-18/10  Σύνοδος Κορυφής

25/10: Πιστοληπτική αξιολόγηση S&P (B+,Positive)

29/10:Ανακοίνωση ΤτΕ για καταθέσεις/χορηγήσεις Σεπτεμβρίου

31/10: Λήξη θητείας Μάριο Ντράγκι

31/10: Λήξη παράτασης διαπραγματεύσεων για το Brexit

****

ΟΤΕ: Συνεχίζεται η φημολογία για την πρόθεση του ΟΤΕ να πουλήσει την δραστηριότητα στην Ρουμανία. Η υπόθεση δεν σχολιάζεται από την διοίκηση του ΟΤΕ στην Αθήνα επομένως η πληροφόρηση προκύπτει από την ανάγνωση Ρουμανικών ιστοσελίδων οι οποίες σε καθημερινή σχεδόν βάση έχουν αναφορές για το εγχείρημα πώλησης.

  • Οι τελευταίες εξελίξεις κάνουν λόγο για επιτάχυνση των διαδικασιών για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 800 εκατ. ευρώ από την πλευρά του ΟΤΕ που αφορά το κομμάτι της κινητής τηλεφωνίας.

Ωστόσο η αύξηση αυτή δεν θα καλυφθεί με νέο δανεισμό αλλά αποτελεί ενδοεταιρική εγγραφή που αφορά ρευστότητα που κατέχουν οι δύο εταιρίες που δραστηριοποιούνται στην Ρουμανία διατηρώντας αμετάβλητη την σχέση των κεφαλαίων του ΟΤΕ σε ενοποιημένη βάση. Υπενθυμίζεται ότι ο ΟΤΕ κατέχει ποσοστό ελέγχου 70% στις δραστηριότητες της κινητής και το 54% στην RomTelecom.

  • Τα ονόματα των διεκδικητών επίσης φαίνεται να ξεκαθαρίζουν: Στην διαδικασία  φαίνεται να συμμετέχουν η RCS&RDS -θυγατρική της Digi (για το κομμάτι της κινητής τηλεφωνίας), η Orange στην οποία συμμετέχει το Γαλλικό Δημόσιο με 23% (για την σταθερή τηλεφωνία) η ER -Telecom (μια από τις 10 μεγαλύτερες ρωσικές εταιρίες τηλεπικονωνιών) και η Vivacom η μεγαλύτερη εταιρία τηλεπικοινωνιών της Βουλγαρίας.

Ενδεχομένως ένας από τους λόγους για τον οποίο φαίνεται να επιταχύνεται η διαδικασία είναι η προκήρυξη των αδειών χρήσης φάσματος 5G αλλά και την ανανέωση του 4G μέσα στο 2019 γεγονός που θα έβαζε την θυγατρική του ΟΤΕ σε αυξημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες και πιθανότατα θα μείωνε σημαντικά την παραγωγή καθαρών ταμειακών ροών στις επόμενες χρήσεις.

  • Αν η συναλλαγή ολοκληρωθεί δεν αποκλείεται να υπάρξει ανάλογη μεταχείριση του κέρδους που θα προκύψει προς όφελος των μετόχων με την διανομή έκτακτου μερίσματος. Στην τηλεδιάσκεψη των αποτελεσμάτων 6μήνου του ΟΤΕ που θα ανακοινωθούν στις 8 Αυγούστου αναμένονται να δοθούν περισσότερες διευκρινήσεις για το χρονοδιάγραμμά και το προσδοκώμενο τίμημα της συναλλαγής.

****

ΕΥΔΑΠ: Το τοπίο παραμένει θολό ως προς την επιβολή ειδικού τέλους για το αδιύλιστο νερό. Η εικόνα θα ξεκαθαρίσει έως τον Δεκέμβριο του 2019 με τις εκτιμήσεις να ανεβάζουν το σχετικό κονδύλι έως και τα 40 εκατ. ευρώ. Όπως και να έχει η επιβολή του νέου τέλους θα περιορίσει την κερδοφορία της εταιρίας. Στις 17 φορές τα κέρδη του 2019 η τρέχουσα αποτίμηση.

****

ΛΟΓΟΙ και ΑΙΤΙΕΣ που πρέπει πάντα να λαμβάνουμε υπόψη μας

§  Η ΔΕΗ αποτελεί το δυσκολότερο εγχείρημα της επόμενης ημέρας καθώς ο ισολογισμός της παρουσιάζει μεγάλες αδυναμίες ως προς την κερδοφορία και την ρευστότητα. Το σχέδιο εξυγίανσης δεν θα είναι μια απλή υπόθεση, θα χρειαστεί σύνθετες ενέργειες οι οποίες θα έχουν αντιδράσεις και ενδεχομένως να σκοντάψουν σε καθυστερήσεις και αναβολές.

  • §  Οι σχέσεις με την Τουρκία αποτελούν ένα διαρκή παράγοντα ρίσκου ο οποίος ανά πάσα στιγμή θα μπορούσε να εκδηλώσει καταστάσεις έντασης και να λειτουργήσει ανασταλτικά στην οικονομία και την διάθεση για επενδύσεις.

§  Η Ελληνική αγορά δεν είναι φθηνή υπό την έννοια ότι οι αποτιμήσεις βρίσκονται κοντά σε πολυετή χαμηλά ή αδυνατούν να προεξοφλήσουν καλά νέα. Η κερδοφορία έχει διατηρηθεί σε ικανοποιητικά επίπεδα, οι ρυθμοί ωστόσο αύξησης των τιμών έχουν ξεφύγει δημιουργώντας εικόνα υπερβολών. Κάποια στιγμή μετά τις Εθνικές εκλογές η αγορά θα επιχειρήσει τον λεγόμενο έλεγχο με την πραγματικότητα, πιθανόν εντός του Σεπτεμβρίου οπότε ολοκληρώνονται τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου.

  • § Εκτροχιασμός από τους δημοσιονομικούς στόχους θα αναστείλει φορολογικές ελαφρύνσεις και να διατηρήσει το κλίμα στενότητας στην ζήτηση. Ήδη η Ελλάδα έχει δεχθεί παρατηρήσεις για τις πρόσφατες εξαγγελθείσες φοροελαφρύνσεις από την Ε.Ε. ενώ την επομένη των εκλογών στο προγραμματισμένο Eurogroup υπάρχει σχετικό θέμα προς συζήτηση που αφορά την χώρα μας.

§ Το Brexit αποτελεί μια Ευρωπαϊκή εκκρεμότητα η οποία αν και έχει απομονωθεί δύναται να επηρεάσει κλάδους ή βιομηχανίες που έχουν έκθεση στην Μ. Βρετανία.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ – EUROBANK

Διάστημα MIN ΜAX  %
7 ημερών 0,820 0,884 -4,57
30 ημερών 0,778 0,899 -4,90
3 μηνών 0,664 0,899 10,01
6 μηνών 0,524 0,899 46,60
12 μηνών 0,438 0,899 -1,73
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
0,8255 -3,22% 4.471.899 02/08/2019
0,8530 -3,18% 7.809.422 01/08/2019
0,8810 0,69% 9.620.293 31/07/2019
0,8750 -0,46% 5.264.416 30/07/2019
0,8790 1,62% 3.937.865 29/07/2019
0,8650 -0,23% 10.760.551 26/07/2019
0,8670 2,60% 5.687.516 25/07/2019
0,8450 1,81% 4.909.752 24/07/2019
0,8300 -1,19% 4.444.691 23/07/2019

****

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ ETE BANK

Διάστημα MIN ΜAX %
7 ημερών 2,480 2,667 4,54
30 ημερών 2,101 2,667 9,23
3 μηνών 1,835 2,667 31,83
6 μηνών 0,995 2,667 150,97
12 μηνών 0,900 2,794 -6,25
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
2,5800 -0,77% 11.220.723 02/08/2019
2,6000 -1,89% 6.525.287 01/08/2019
2,6500 2,83% 17.777.753 31/07/2019
2,5770 0,27% 20.457.553 30/07/2019
2,5700 4,13% 12.622.114 29/07/2019
2,4680 2,83% 7.956.875 26/07/2019
2,4000 3,45% 8.237.532 25/07/2019
2,3200 -0,43% 3.297.029 24/07/2019
2,3300 -0,17% 6.038.235 23/07/2019

****

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ ALPHA BANK

Διάστημα MIN ΜAX  %
7 ημερών 1,657 1,780 1,52
30 ημερών 1,536 1,860 -4,29
3 μηνών 1,192 1,860 22,98
6 μηνών 0,882 1,860 88,20
12 μηνών 0,841 1,870 -8,77
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
1,6750 -3,74% 10.960.317 02/08/2019
1,7400 -1,30% 4.125.902 01/08/2019
1,7630 2,80% 11.897.053 31/07/2019
1,7150 0,29% 14.603.754 30/07/2019
1,7100 3,64% 6.023.608 29/07/2019
1,6500 1,29% 9.964.089 26/07/2019
1,6290 1,62% 7.499.753 25/07/2019
1,6030 0,82% 6.585.048 24/07/2019
1,5900 -0,19% 9.613.137 23/07/2019

****

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ PIRAEUS BANK

Διάστημα MIN ΜAX  %
7 ημερών 2,780 3,140 5,06
30 ημερών 2,588 3,290 -3,59
3 μηνών 1,385 3,290 66,38
6 μηνών 0,580 3,290 353,85
12 μηνών 0,552 3,290 10,82
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
2,9500 -3,78% 3.869.740 02/08/2019
3,0660 -1,10% 3.171.220 01/08/2019
3,1000 6,82% 14.656.516 31/07/2019
2,9020 0,42% 5.747.068 30/07/2019
2,8900 2,92% 2.854.760 29/07/2019
2,8080 0,29% 3.310.164 26/07/2019
2,8000 2,19% 4.524.107 25/07/2019
2,7400 1,48% 2.827.245 24/07/2019
2,7000 1,89% 4.249.121 23/07/2019
Print Friendly, PDF & Email