Η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε ότι ο στόχος για πληθωρισμό 2% είναι εφικτός, υπογραμμίζοντας τη σημαντική πρόοδο που σημειώθηκε το 2024 στη μείωση του πληθωρισμού.
Εξέλιξη του Πληθωρισμού
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παρουσίασε επιβράδυνση το 2024, με τις τιμές καταναλωτή να πέφτουν κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο. Ωστόσο, τους τελευταίους μήνες παρατηρήθηκε μια μικρή επιτάχυνση, με την Πρόεδρο να προειδοποιεί ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει στα τρέχοντα επίπεδα στο εγγύς μέλλον. Αυτή η σταθεροποίηση επέτρεψε στην ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια με τέσσερις μειώσεις κατά 0,25% κατά τη διάρκεια του έτους, ενώ οικονομολόγοι προβλέπουν άλλες τέσσερις μειώσεις μέχρι τον Ιούνιο του 2025.
Προτεραιότητες για το 2025
Η Λαγκάρντ περιέγραψε το πρόγραμμα της ΕΚΤ για το 2025 ως «βαρύ και απαιτητικό», με κύριες προτεραιότητες:
- Αναθεώρηση της Στρατηγικής Νομισματικής Πολιτικής: Επικαιροποίηση των στρατηγικών εργαλείων και πλαισίου δράσης της κεντρικής τράπεζας.
- Ψηφιακό Ευρώ: Εντατικοποίηση της ανάπτυξης του ψηφιακού νομίσματος, που αναμένεται να φέρει νέες δυνατότητες στην οικονομία της Ευρωζώνης.
- Επανασχεδιασμός Χαρτονομισμάτων: Παρότι η ολοκλήρωση αυτού του έργου δεν αναμένεται το 2025, η Λαγκάρντ τόνισε τη σημασία του για τη μακροπρόθεσμη εικόνα και λειτουργικότητα του ευρώ.
Αποτελέσματα Δημοπρασίας Εντόκων Γραμματίων: Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) πραγματοποίησε με επιτυχία δημοπρασία τρίμηνων εντόκων γραμματίων, συγκεντρώνοντας 600 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας την αρχική προσφορά των 500 εκατ. ευρώ. Οι συνολικές προσφορές ανήλθαν σε 722 εκατ. ευρώ, με δείκτη κάλυψης 1,44 φορές, χαμηλότερο από τις 2,12 φορές της προηγούμενης δημοπρασίας στις 30 Οκτωβρίου. Το επιτόκιο αυξήθηκε στο 2,82% από 2,63% προηγουμένως, αντικατοπτρίζοντας πιο αυστηρές συνθήκες στην αγορά. Η εκκαθάριση της δημοπρασίας αναμένεται στις 3 Ιανουαρίου.
Μείωση στις Λιανικές Πωλήσεις Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, ο δείκτης κύκλου εργασιών στο λιανικό εμπόριο παρουσίασε μείωση 0,6% σε ετήσια βάση και 3,8% σε μηνιαία βάση τον Οκτώβριο του 2024. Σε όρους όγκου, η μείωση ήταν 1,5% ετησίως και 4,0% μηνιαίως. Η πτώση οφείλεται κυρίως στη μείωση κατά 14,2% στα καύσιμα κίνησης και κατά 5,0% σε έπιπλα, ηλεκτρικές και οικιακές συσκευές. Αντίθετα, οι πωλήσεις φαρμακευτικών προϊόντων και καλλυντικών αυξήθηκαν κατά 7,6% και οι πωλήσεις στα σούπερ μάρκετ κατά 4,6%.
2025: Έτος Τραπεζών – Εκτιμήσεις και Στρατηγικές για τις Ελληνικές Τράπεζες
Το 2025 αναμένεται να είναι χρονιά-ορόσημο για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με πρόσφατες αναλύσεις κορυφαίων χρηματοοικονομικών οίκων, όπως οι JP Morgan, Citi, UBS και Jefferies. Οι οίκοι συμφωνούν σε θετικές αξιολογήσεις, αναβαθμίσεις τιμών στόχων και αυξημένες προσδοκίες απόδοσης, με αιχμή τις βελτιώσεις στους δείκτες κερδοφορίας και τις αυξανόμενες διανομές κεφαλαίων προς τους μετόχους.
Τράπεζα Πειραιώς
Η JP Morgan εκτιμά 14% αύξηση EPS για το 2024, ενώ προβλέπει ROTE στο 11,4% και νέο στόχο τιμής στα €6,20 έως το 2026. Η τράπεζα έχει μειώσει τα NPEs κατά πάνω από €20 δισ. από το 2020, παρουσιάζοντας ισχυρή θεμελιώδη βελτίωση.
Alpha Bank
Η Alpha Bank θεωρείται υποτιμημένη λόγω χαμηλού ROTE και υψηλών NPEs, αλλά η JP Morgan προβλέπει ότι η μερισματική της απόδοση για το 2025 θα φτάσει το 9,3%, με δυνατότητα αύξησης των διανομών.
Eurobank
Με την ισχυρή ενοποίηση της Ελληνικής Τράπεζας, η Eurobank αναμένεται να διατηρήσει ηγετική θέση, προσφέροντας ισχυρά αποτελέσματα. Η JP Morgan αυξάνει την τιμή στόχο στα €3,20 για το 2026, προβλέποντας μέση ετήσια αύξηση EPS κατά 7%.
Εθνική Τράπεζα
Η ΕΤΕ ξεχωρίζει ως κορυφαία επιλογή από την Jefferies, με τιμή στόχο τα €11. Η τράπεζα διαθέτει ισχυρά κεφάλαια (CET1: 18%), προσφέροντας επιστροφές άνω του 10% για το 2024-2026.
Νέες Τιμές Στόχοι
Citi
- Eurobank: Από €2,30 σε €2,80 (καλό σενάριο: €3,40, κακό σενάριο: €2,00).
- Εθνική Τράπεζα (ETE): Από €9,45 σε €9,50 (καλό σενάριο: €11,25, κακό σενάριο: €6,75).
- Τράπεζα Πειραιώς: Από €5,20 σε €5,40 (καλό σενάριο: €6,50, κακό σενάριο: €3,80).
- Alpha Bank: Σταθερή στα €2,35 (καλό σενάριο: €2,80, κακό σενάριο: €1,35).
Η Citi αναδεικνύει τα υψηλά περιθώρια ανόδου, τα οποία στο καλό σενάριο φτάνουν:
- Eurobank: +55%
- ETE: +46%
- Πειραιώς: +68%
- Alpha Bank: +74%
JP Morgan
- Eurobank: Από €2,80 σε €3,20.
- ETE: Από €9,70 σε €9,80.
- Πειραιώς: Από €5,90 σε €6,20.
- Alpha Bank: Από €2,30 σε €2,50.
Briq Properties: Νέα Εποχή με τη Συγχώνευση με την Intercontinental International
Από τις 2 Ιανουαρίου 2025, η Briq Properties ΑΕΕΑΠ εισέρχεται σε μια νέα εποχή, καθώς ξεκινά η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών της μετά τη συγχώνευση με απορρόφηση της Intercontinental International ΑΕΕΑΠ (ICI). Αυτή η πολυετής διαδικασία ολοκληρώθηκε μετά από σχεδόν δύο χρόνια, λόγω της πολυπλοκότητας της συμφωνίας και των δυσκολιών στη διευθέτηση πολεοδομικών εκκρεμοτήτων των ακινήτων.
Δομή της Νέας Εταιρείας
Σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας:
- Οι μέτοχοι της Briq θα κατέχουν το 79,7% της νέας εταιρείας.
- Οι πρώην μέτοχοι της ICI θα κατέχουν το 20,3% του μετοχικού κεφαλαίου.
- Το ποσοστό ελεύθερης διασποράς (free float) παραμένει υψηλό, στο 41,3%, ικανοποιώντας τις απαιτήσεις του Χρηματιστηρίου Αθηνών για εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω των 200 εκατ. ευρώ.
Οφέλη από τη Συγχώνευση
Η Briq Properties σημειώνει ότι η συγχώνευση θα φέρει σημαντικά στρατηγικά και οικονομικά οφέλη:
- Διπλασιασμός του χαρτοφυλακίου: Η αξία του χαρτοφυλακίου αυξάνεται στα 283 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από ενοίκια διπλασιάζονται στα 21 εκατ. ευρώ.
- Οικονομίες κλίμακας: Οι συνέργειες αναμένεται να αυξήσουν τα κέρδη ανά μετοχή και να ενισχύσουν τη μερισματική απόδοση.
- Γεωγραφική και μισθωτική διασπορά: Το χαρτοφυλάκιο θα περιλαμβάνει:
- Καταστήματα (25%), ξενοδοχεία (12%), γραφεία και μικτής χρήσης ακίνητα (30%), logistics (30%) και λοιπά ακίνητα (3%).
- Το 68% των ακινήτων βρίσκεται στην Αττική, 18% σε νησιά και 14% σε άλλες πόλεις της ηπειρωτικής Ελλάδας.
- Διεύρυνση εσόδων: Το 2023, το 61% των εσόδων της Briq προερχόταν από δύο μισθωτές. Μετά τη συγχώνευση, το 54% των εσόδων θα προέρχεται από τρεις μισθωτές (Quest, Sarmed Logistics, και Alpha Bank), με κανέναν να μην ξεπερνά το 26%.
Ημερολόγιο Γεγονότων και Εξελίξεων στην Ελληνική Αγορά
Μακροοικονομικά Δεδομένα
- 02/01/25: Δημοσίευση του Δείκτη Υπεύθυνων Προμηθειών (PMI) για τη Μεταποίηση στην Ελλάδα από την S&P Global για τον Δεκέμβριο (09:00 UTC).
- 03/01/25: Ανακοίνωση του ποσοστού ανεργίας για τον Νοέμβριο από την ΕΛΣΤΑΤ.
- 08/01/25: Δημοσίευση του Δείκτη Οικονομικού Κλίματος για τον Δεκέμβριο.
- 10/01/25: Έκδοση του Δείκτη Βιομηχανικής Παραγωγής για τον Νοέμβριο από την ΕΛΣΤΑΤ.
Αποτελέσματα Τριμήνου / Έτους 2024
- 20/02/25: Ανακοίνωση αποτελεσμάτων από τη METLEN (πριν από την έναρξη της αγοράς).
- 27/02/25: Αποτελέσματα από την HELLENiQ ENERGY (μετά τη λήξη της αγοράς).
- 28/02/25: Ανακοίνωση αποτελεσμάτων από την Alpha Services & Holdings.
- 27/03/25: Δημοσιοποίηση αποτελεσμάτων από την Titan Cement International.
- 31/03/25: Ανακοίνωση αποτελεσμάτων από τις Ελληνικές Χρηματιστηριακές Εταιρείες (μετά τη λήξη της αγοράς).
Έκτακτες και Ετήσιες Γενικές Συνελεύσεις
- 10/01/25: Έκτακτη Γενική Συνέλευση της Unibios.
- 30/01/25: Έκτακτη Γενική Συνέλευση της ΕΛΛΑΚΤΩΡ.
Μερίσματα
- 20/01/25: Αποκοπή μερίσματος από την HELLENiQ ENERGY (προσωρινό μέρισμα €0,20/μετοχή).
- 23/01/25: Αποκοπή μερίσματος από την Thrace Plastics (€0,0685848289/μετοχή).
Επιστροφή Κεφαλαίου
- 24/03/25: Αποκοπή επιστροφής κεφαλαίου από την ΕΛΛΑΚΤΩΡ (€0,85/μετοχή).
Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου – Όμιλος ΑΚΤΩΡ
- 07/01/25: Ημερομηνία αποκοπής δικαιωμάτων.
- 10/01/25 – 21/01/25: Περίοδος διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων.
- 10/01/25 – 24/01/25: Περίοδος εγγραφής και άσκησης δικαιωμάτων.