Οι σημειώσεις του “μικρομετόχου” (29.10.2025)

Χρηματιστήριο: Με μικρές απώλειες έκλεισε τη Δευτέρα το Χρηματιστήριο Αθηνών, σε μια άνευρη συνεδρίαση, καθ’ όλη τη διάρκεια της οποίας δεν γύρισε σε θετικό έδαφος και με επιφυλακτικές κινήσεις, έχοντας ως βαρίδια τις τράπεζες.

Οι τράπεζες, αν και αρχικά λειτουργούσαν ως «μοχλός» ανόδου, τελικά άσκησαν τις ισχυρότερες πιέσεις στο ταμπλό, με την Alpha Bank και την Πειραιώς να αποτελούν αρνητικές πρωταγωνίστριες καθώς διολίσθησαν άνω του -2%. Στα blue chips, μεγάλη πτώση σημείωσε η Metlen υποχωρώντας ξανά στα 42 ευρώ.

Αντιθέτα η ΔΕΗ, βρέθηκε σε επίπεδα άνω των 14,8 ευρώ, φτάνοντας σε κορυφές που είχε να δει εδώ και 16 χρόνια (Νοέμβριος 2009). Νέο ιστορικό ρεκόρ σημείωσε η Cenergy Holdings, πιάνοντας για πρώτη φορά τα 14 ευρώ. Ράλι έκανε η Intralot για δεύτερη συνεχόμενη μέρα, ξεπερνώντας μάλιστα το 1,1 ευρώ, δηλαδή την τιμή διάθεσης των μετοχών που προέκυψαν από την πρόσφατη ΑΜΚ.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε με απώλειες -0,42% στις 2.002 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.025,28 μονάδες και χαμηλό τις 1.999,71 μονάδες. Η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 176,51 εκατ. ευρώ, ο όγκος στα 31,82 εκατ. τεμάχια.

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έκλεισε με πτώση 0,52% στις 5.052,39 μονάδες, ενώ στο +0,47% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές και ο Mid Cap στις 2.807,32 μονάδες. Ο τραπεζικός δείκτης, παρά τις προσδοκίες για τα οικονομικά μεγέθη του 9μήνου αλλά και τις ενδιάμεσες μερισματικές διανομές, αναδίπλωσε στο -0,90% και τις 2.271 μονάδες.

Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια: Υποχώρησαν την Τρίτη, μετά από τρεις διαδοχικές συνεδριάσεις ανόδου σε ιστορικά υψηλά, καθώς οι επενδυτές επικεντρώθηκαν στα εταιρικά αποτελέσματα και στις επικείμενες εξελίξεις στο εμπόριο μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Κίνας.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έκλεισε με πτώση 0,2%, με τους περισσότερους επιμέρους δείκτες σε αρνητικό έδαφος. Στην Ισπανία, ο IBEX 35 ξεπέρασε ενδοσυνεδριακά το ιστορικό ρεκόρ του 2007, κλείνοντας 0,5% υψηλότερα, ενισχυμένος από τις ισπανικές τράπεζες. Αντίθετα, στη Βρετανία, ο FTSE 100 συνέχισε την ανοδική του πορεία, αγγίζοντας νέο ιστορικό υψηλό πάνω από τις 9.700 μονάδες και κλείνοντας με άνοδο 0,4%.

Ο τηλεπικοινωνιακός κλάδος ξεχώρισε με άνοδο 2,2%, χάρη στην εντυπωσιακή άνοδο της Nokia (+20%), μετά την ανακοίνωση ότι η Nvidia θα επενδύσει 1 δισ. δολάρια στην φινλανδική εταιρεία. Αντίθετα, οι μετοχές του υγειονομικού τομέα υποχώρησαν 1,7%, καθώς η Novartis σημείωσε πτώση 4,2%, παρά τα αυξημένα κέρδη τριμήνου, και η Philips έχασε 5% μετά από προειδοποίηση της αμερικανικής FDA για παραβάσεις σε τρία εργοστάσια παραγωγής.

Wall Street: Νέα ιστορικά υψηλά κατέγραψαν την Τρίτη οι αμερικανικοί δείκτες, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον για την τεχνητή νοημοσύνη συνέχισε να οδηγεί τη Wall Street, παραμονές της απόφασης της Federal Reserve για τα επιτόκια.

Ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 0,23% και έκλεισε στις 6.890,89 μονάδες, έχοντας περάσει ενδοσυνεδριακά για πρώτη φορά πάνω από το όριο των 6.900. Ο Nasdaq κέρδισε 0,80% στις 23.827,49 μονάδες, ενώ ο Dow Jones ανέβηκε 0,34% στις 47.706,65 μονάδες. Και οι τρεις δείκτες κατέγραψαν νέα ενδοσυνεδριακά ρεκόρ.

Η μετοχή της Nvidia σημείωσε άνοδο 5%, μετά την ανακοίνωση ότι θα κατασκευάσει επτά υπερυπολογιστές τεχνητής νοημοσύνης για το αμερικανικό υπουργείο Ενέργειας, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος Jensen Huang αποκάλυψε ότι η εταιρεία έχει ήδη κρατήσεις ύψους 500 δισ. δολαρίων για τα AI chips της.

Τράπεζες (Ι): Δεν αναμένονται σημαντικές εκπλήξεις για τις ελληνικές τράπεζες από τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου σύμφωνα με την JP Morgan καθώς τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ισχυρά και η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει την υπέρβαση των ετήσιων στόχων.

Η JP Morgan διατηρεί σύσταση “οverweight” για όλες τις ελληνικές τράπεζες, αλλά υπογραμμίζει ότι η άνοδος των μετοχών τους είναι σε μεγάλο βαθμό προεξοφλημένη.

Οι τιμές στόχοι είναι στα 4,10 ευρώ για την Alpha bank και τη Eurobank, στα 15 ευρώ για την Εθνική και στα 9 ευρώ για την Πειραιώς.

Η Eurobank και η Εθνική Τράπεζα παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της JP Morgan ενόψει τέλους του έτους.

Τράπεζες (ΙΙ): Σε αύξηση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η Bank of America, ενόψει των ανακοινώσεων των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου, βλέποντας περιθώρια ανόδου κυρίως στη Eurobank (+38%).

Σύμφωνα με τη BofA το τρίτο τρίμηνο του 2025 θα αποτελέσει κομβική περίοδο για τις ελληνικές τράπεζες, με την αγορά να εστιάζει αφενός στη χρονική στιγμή κατά την οποία θα αγγίξουν το χαμηλότερο σημείο τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), και αφετέρου στη δυναμική του κύματος συγχωνεύσεων και εξαγορών που βρίσκεται σε εξέλιξη.

Η BofA διατηρεί τρεις συστάσεις “Αγοράς” (Buy) και μία “Ουδέτερη” (Neutral). Οι νέες τιμές στόχοι έχουν ως εξής: H Alpha Bank (σύσταση Buy) στα 3,90 ευρώ (από 3,89 ευρώ προηγουμένως, με περιθώριο ανόδου 9%). Η Eurobank (σύσταση Buy) στα 4,64 ευρώ (από 4,45 ευρώ προηγουμένως, με περιθώριο ανόδου 38%) Η Πειραιώς (σύσταση Buy) στα 8,01 ευρώ (από 7,78 ευρώ προηγουμένως, με περιθώριο ανόδου 13%). Η Εθνική Τράπεζα (σύσταση Neutral) στα 13,04 ευρώ (από 12,81 ευρώ προηγουμένως, με περιθώριο ανόδου 2%).

Σύμφωνα με την BofA οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση έναντι των ευρωπαϊκών τόσο σε δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία όσο και σε δείκτη κερδοφορίας, με τη Eurobank και την Πειραιώς να ξεχωρίζουν ως οι πλέον υποτιμημένες βάσει του δείκτη απόδοσης επί των ιδίων κεφαλαίων.

Τράπεζες (ΙΙΙ): Η Jefferies επανεπιβεβαιώνει τη θετική της στάση για την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank, ενόψει της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου 2025,διατηρώντας και για τις δύο τη σύσταση «αγορά» και ανεβάζει τις τιμές στόχους

Η νέα τιμή-στόχος για την Eθνική Τράπεζα τοποθετείται στα €15,50 (από €13,55), υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ για τη Eurobank ανεβαίνει στα €4,15 (από €3,70), με προοπτική ανόδου 23%.

Η Jefferies επισημαίνει ότι η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών παραμένει ανθεκτική, με υγιή κεφαλαιακά επίπεδα, περιορισμένες προβλέψεις και βελτιούμενη ποιότητα χαρτοφυλακίου.

Εθνική Τράπεζα: Η UBS επιβεβαιώνει τη σύσταση «αγορά» για την Εθνική Τράπεζα, με την τιμή στόχο στα 14,90 ευρώ υπογραμμίζοντας ότι η τράπεζα παραμένει «καθαρός ηγέτης» στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο σε όρους κεφαλαιακής επάρκειας και ποιότητας ενεργητικού.

Ο ελβετικός οίκος αναμένει ένα ισχυρό τρίτο τρίμηνο, αν και θα αποτελέσει το χαμηλότερο σημείο του έτους σε επίπεδο καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και κερδών, πριν από την αναμενόμενη ανάκαμψη στο τέταρτο τρίμηνο.

Η UBS προβλέπει καθαρά κέρδη €282 εκατ. (μείωση 20% σε ετήσια βάση και 12% σε τριμηνιαία), με καθαρό επιτοκιακό εισόδημα €524 εκατ. (-1% τριμηνιαία, -11% ετησίως) και καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) 2,72%.

Eurobank: Ένα ακόμη θετικό τρίμηνο για την Eurobank αναμένει η ΑΧΙΑ, ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων γ’ 3μηνου την Πέμπτη, 30 Οκτωβρίου, μετά το κλείσιμο της χρηματιστηριακής συνεδρίασης.

Η Eurobank αναμένεται να ανακοινώσει σταθεροποίηση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και συνέχιση των ισχυρών τάσεων πιστωτικής ανάπτυξης που παρατηρήθηκαν το πρώτο εξάμηνο του 2025, εκτιμά η ΑΧΙΑ.

Επίσης, αναμένεται το κέρδος ανά μετοχή θα ανέρχεται σε 0,09 ευρώ, με το προσαρμοσμένο RoTE (Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων) να φτάνει το 14,8%.

Οπως εκτιμά η ΑΧΙΑ, προβλέπεται ελαφρά μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) στα 625 εκατ. ευρώ (-1,2% σε τριμηνιαία βάση), αντανακλώντας την ελαφριά πτώση του περιθωρίου (NIM) λόγω της πτώσης των επιτοκίων (αν και με πιο αργό ρυθμό) και της αύξησης του κόστους χρηματοδότησης μετά την έκδοση senior preferred ομολόγων. Η επίδραση αυτών αναμένεται να εξισορροπηθεί εν μέρει από τη συνεχιζόμενη ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη.

ΔΕΗ: Η Πτολεμαΐδα 5, η νεότερη και πιο σύγχρονη λιγνιτική μονάδα της χώρας, ετοιμάζεται να «γυρίσει τον διακόπτη» και να περάσει στην εποχή του φυσικού αερίου, σηματοδοτώντας την πιο ουσιαστική φάση του σχεδίου απολιγνιτοποίησης που υλοποιεί η επιχείρηση.

Η ΔΕΗ κατέθεσε στη Ρυθμιστική Αρχή Αποβλήτων, Ενέργειας και Υδάτων (ΡΑΑΕΥ) αίτημα για την τροποποίηση της άδειας παραγωγής της μονάδας, με στόχο τη λειτουργία της ως σταθμού φυσικού αερίου. Η επένδυση για τη μετατροπή της εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει τα 300 εκατομμύρια ευρώ, αποτελώντας ένα από τα σημαντικότερα ενεργειακά έργα της επόμενης περιόδου.

Ideal Holdings: Την ανάθεση του προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών στην Πειραιώς Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ., ανακοίνωσε η IDEAL Holdings A.E. στο πλαίσιο του εγκεκριμένου σχεδίου επαναγοράς έως 250.000 μετοχών, αξίας μέχρι 1,6 εκατ. ευρώ.

Το πρόγραμμα θα εκτελείται από τις 29 Οκτωβρίου 2025 έως τις 27 Φεβρουαρίου 2026, με αγορές μέχρι 250.000 ιδίων μετοχών ή μέχρι συνολικής αξίας 1,6 εκατ. ευρώ, όποιο όριο επιτευχθεί πρώτα, υπό την προϋπόθεση συμμόρφωσης με το ισχύον νομοθετικό και κανονιστικό πλαίσιο.

TτΕ – ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ: Αυξημένες κατά 2,74 δισ. ευρώ ήταν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων τον Σεπτέμβριο σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ) έναντι αύξησης κατά 1,04 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής αυξήθηκε στο 12,2% από 11,2% τον προηγούμενο μήνα.

Τον ίδιο μήνα μείωση κατά 95 εκατ. ευρώ παρουσίασαν οι καταθέσεις των νοικοκυριών και των ιδιωτικών μη κερδοσκοπικών ιδρυμάτων, έναντι αύξησης κατά 1.008 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής μειώθηκε στο 3,1% από
3,4% τον προηγούμενο μήνα.

Συνολικά οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 2.649 εκατ. ευρώ, το Σεπτέμβριο του 2025, έναντι αύξησης κατά 2.054 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.