(Nο.33) Δευτέρα 17/2 – Χ.Α: Πολλά ενδιαφέροντα(;), απαντήσεις, σχόλια και αναφορές

• ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση άνω των 400 εκατ. ευρώ

!Προντέα Ανώνυμη Εταιρεία Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία

• ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
• ΤΙΜΗ: 7,6000 ευρώ
• 14/2: ΣΤΑΘΕΡΗ στα 7,6000 ευρώ με 102 τμχ.

Διάστημα	ΜΙΝ	ΜΑΧ	Μετ. %	Συν. Όγκος	Πράξεις	Τζίρος
7 ημερών	7,550	7,900	-1,30	1.401	25	10.669
30 ημερών	6,150	8,250	21,60	14.151	136	100.477
3 μηνών	5,550	8,250	28,81	22.707	211	151.852
6 μηνών	5,050	8,250	34,51	31.907	324	203.926

• ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ: 1,33 δισ. ευρώ και κ/φση… 1,94 δισ. ευρώ (ΔΕΝ ΞΑΝΑΓΙΝΕ για εταιρεία ΑΕΕΑΠ)
• Price to book: 1,46 ( Συνήθως όλες διαπραγματεύονται με discount 15% με 20% πλην ακραίων εξαιρέσεων που απλά επιβεβαιώνουν τον κανόνα).

ΜΠΟΡΕΙ ΣΤΗΝ ΔΙΑΦΗΜΙΣΗ ΝΑ ΓΡΑΦΕΤΑΙ το σλόγκαν ΜΕ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ άνω των 2 δισ. ευρώ… (για την ακρίβεια ανέρχεται σε 2,3 δισ. ευρώ)… Αλλά εκτός του ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ υπάρχει και το ΠΑΘΗΤΙΚΟΝ που πλησιάζει το 1 δισ. ευρώ (για την ακρίβεια ανέρχεται σε 955 εκατ. ευρώ)…

• ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 74,2 εκατ. και Τραπεζικός δανεισμός 857 εκατ. ευρώ.
• ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Αρνητικές κατά 135 εκατ. ευρώ.

ΣΗΜΕΙΩΣΗ 23: σελ. 54 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Εκθεσης Α’6μηνου 2019 – ΠΡΟΝΤΕΑ

AMOIBEΣ ΜΕΛΩΝ ΔΣ και ελίτ:

• ΔΕΝ ΚΑΝΟΥΝ ΔΙΑΧΩΡΙΣΜΟ ΣΕ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ και μέλη ΔΣ και ΔΙΕΥΘΕΝΤΙΚΩΝ ΣΤΕΛΕΧΩΝ. ΓΙΑΤΙ ΑΡΑΓΕ;;

https://www.athexgroup.gr/documents/10180/43442

****

EUROBANK

• ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 150 – 400 εκατ. ευρώ

!ΑΡΓΟΤΕΡΑ

• ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 50 – 150 εκατ. ευρώ

ΛΟΥΛΗ: 238 χρόνια μυλωνάδεs – Ο μεγαλύτερος μύλος των Βαλκανίων με τα εντυπωσιακά μεγέθη και την τεράστια ακίνητη περιουσία του

!ΜΠΡΙΚ – απάντηση: Μόνον και μόνον το ποιοί ασκούν το management στην εταιρεία πρέπει να σας καθησυχάζει για την πορεία της επένδυσης που πραγματοποιήσατε και ας έχετε πληρώσει κάτι τι παραπάνω. Δεν είναι μόνον το ότι διαπραγματεύεται αρκετά κάτω της ΝΑV (2,6000 ευρώ στις 30.9.2019), αλλά το γεγονός της ρευστότητας που απέκτησε μέσω της ΑΜΚ (50.000.000 ευρώ) και η μελλοντική αξιοποίηση τους.

• ΑΝΑΛΟΓΙΚΑ ΚΑΙ ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΑ και με βάση αυτά που παρατηρούμε να συμβαίνουν στα τερματικά σε ΠΡΟΝΤΕΑ, ΛΑΜΔΑ, ΙΝΤΕΡΚΟ κ.α η τιμή της έπρεπε τώρα να έγραφε τουλάχιστον τα 2,6000 ευρώ.

• ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 20 – 50 εκατ. ευρώ

• ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 10 – 20 εκατ. ευρώ

ΚΕΠΕΝΟΥ: Την παρουσιάσαμε μιας και δείχνει σημάδια τερματικής αφύπνισης και τα σχόλια – εκτιμήσεις τα αφήνουμε σε σας. Στις Top επισημάνσεις μας. ΑΝΕΒΑΖΕΙ ΣΤΡΟΦΕΣ, αστεία η αποτίμηση της συγκριτικά  με το 95% των εισηγμένων του Χ.Α. στο +7,9% στα 2,4600 ευρώ και επειδή λογικά θα διορθώσει να την έχετε υπόψη σας. Αξίζει πολλά περισσότερα από τα νυν 16,5 εκατ. ευρώ.

• MYΛΟΙ ΚΕΠΕΝΟΥ: ΜΕΧΡΙ ΠΟΥ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΦΤΑΣΕΙ(;) – ΔΕΝ ΤΟΥΣ ΛΕΙΠΕΙ ΤΙΠΟΤΑ!

ΕΛΓΕΚΑ: ΓΥΡΙΣΕ ΣΤΑ ΚΕΡΔΗ στο 6μηνο, διπλασίασε τα ebitda σε 7,6 εκατ. από 3,8 εκατ. ευρώ, μεγάλο θύμα της κρίσης λόγω των δραστηριοτήτων της και κλασική turnaround περίπτωση πλέον. Υψηλός δανεισμός αλλά εξυπηρετείται, ενώ ο όμιλος δεν έχει μόνον παθητικό, αλλά διαθέτει και ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ – για να ξέρουν τι γράφουν μερικοί.

• Ομιλο με πωλήσεις 170 εκατ. ευρώ και με 1000 εργαζόμενους μην τον…κλαίτε. Και να μην ξεχνάμε ότι η κάθε μετοχή έχει το δικό της όραμα, την δική της ιστορία. Στα 1,3100 ευρώ προ 12ετίας και -66% έκτοτε. Κ/φση 15,5 εκατ. ευρώ (ΤΣΙΜΠΗΜΕΝΗ ΜΕΝ, αλλά…)

ΕΚΤΕΡ@1,3000: Παίρνει το ένα έργο μετά το άλλο, τελευταίο η ανακαίνιση και ο εκσυγχρονισμός του κτιρίου της Τράπεζας  Ελλάδος προϋπολογισμού 5,58 εκατ. ευρώ, παρουσιάζεται διαγραμματικά να έχει απορροφήσει τις όποιες ρευστοποιήσεις στην περιοχή στήριξης των 1,14 ευρώ διατηρώντας έτσι  κατ’ ελάχιστο τον ανοδικό στροφέα του 2015. Πιθανή ανοδική ανάταση θα φέρει τη μετοχή και πάλι προς το δρόμο των 2,10 ευρώ.

• ΑΝΑΦΟΡΕΣ

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ – HBSC – EKΘΕΣΗ: Η HSBC που πάντα ξεχωρίζει από τους υπόλοιπους ξένους οίκους – καμμία σχέση με τα ΡΙΧΤΑΔΙΚΑ των Morgan Stanley, Goldman Sachs και κυρίως των BOFA-ML, CITI – εκτιμά ότι η αγορά θα συνεχίσει να δέχεται θετικές εκπλήξεις από την εφαρμογή της μεταρρυθμιστικής ατζέντας της ελληνικής κυβέρνησης, με θετικές αναθεωρήσεις των μακροοικονομικών προοπτικών και των θεμελιωδών μεγεθών των ελληνικών τραπεζών.

• Κατά την άποψή της, οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να έχουν καλές επιδόσεις κερδοφορίας και ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων, ενώ η δράση πολιτικής θα μετριάσει τις ανησυχίες της αγοράς για την ποιότητα των κεφαλαίων και την πιθανή αρνητική επιτάχυνση των σχεδίων γύρω από τα NPEs.

ANAΛΥΤΙΚΟΤΕΡΑ

Δίνει σύσταση ΑΓΟΡΑ και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες

• Με την νέα τιμή-στόχο για την Eurobank στα 1,0400 ευρώ από 0,9400 ευρώ.
• Για την Εθνική Τράπεζα στα 3,3000 ευρώ από 2,8000 ευρώ
• Για την Πειραιώς στα 4,4000 ευρώ από 3,1000 και για την
• Alpha Bank στα 2,4800 ευρώ από 2,5000 ευρώ προηγουμένως.

---

ΒΕΒΑΙΑ ΑΝ κρίναμε και αναλύαμε τα Blue Chips με την ίδια αυστηρότητα που κρίνουμε τα μικρομεσαία και τα μικρά, τότε θα καταλήγαμε σε εντελώς διαφορετικά συμπεράσματα, η δε απόδοση των χαρτοφυλακίων μας θα ήταν απείρως μεγαλύτερη. Αλλά το ΣΥΣΤΗΜΑ έχει δώσει τις κατευθυντήριες γραμμές του σε όλους τους αυλικούς του.

• ΤΟ ΕΥΤΥΧΗΜΑ πλέον είναι η αδιαμφισβήτητη διαπίστωση μέσω των ιντερνετικών φόρουμ ότι πολλοί ενεργοί ιδιώτες επενδυτές ρίχνουν το μεγαλύτερο μέρος της επενδυτικής προσοχής τους προς τα μικρομεσαία στρώματα έχοντας διαπιστώσει ότι και καλύτερα κινούνται αναφορικά με τις αποδόσεις τους και πιο αξιόπιστα είναι στη συμπεριφορά-εξάρτηση τους αν συνοδεύονται με ποιοτικά χαρακτηριστικά.

Ο μ/μ λαμβάνει κάθε βράδυ την αποδελτίωση όλων όσων αναγράφονται στα επενδυτικά φόρουμ και αφορούν μετοχές του Χ.Α. Δίνει σε αυτά πολύ μεγαλύτερη σημασία από οποιαδήποτε άλλη ειδησεογραφία κλπ κλπ.

• Είναι με λίγα λόγια πεδία μάθησης, πληροφόρησης, αλλά και αφουγκρασμού της επενδυτικής ιδιωτικής όσφρησης, διαίσθησης κοκ. Ορισμένοι μάλιστα γνωρίζουν την αγορά πολύ καλύτερα από τους επαγγελματίες του χώρου, χωρίς ίχνος υπερβολής.

---

Aegean Airlines: Το ρίσκο που παίρνει η εταιρεία είναι τεράστιο, ειδικά για τα μεγέθη της!

• TEΛEYTAIEΣ EKΘEΣEIΣ

ΕΚΘΕΣΕΙΣ – Τιμές Στόχου 13/2: ΟΤΕ – OPTIMA: 16,4000 ευρώ13/2: ΟΤΕ – JP Morgan: 17,0000 ευρώ 12/2: Euroxx: Τα “top picks” της Euroxx για φέτος περιλαμβάνουν τις μετοχές των Motor Oil, με τιμή-στόχο 29 ευρώ ανά μετοχή, ΟΠΑΠ στα 14 ευρώ, ΟΤΕ στα 16 ευρώ, Lamda Development στα 12,6 ευρώ και Autohellas στα 10 ευρώ. Ως προς τις Τράπεζες, κορυφαία επιλογή παραμένει η Eurobank (στα 1,30 ευρώ η τιμή – στόχος) και η Εθνική (στα 3,80 ευρώ). 12/2: Alpha Finance: Νέα τιμή – στόχο για την Εθνική στα 3,9000 από 3,3000 ευρώ (ΑΓΟΡΑ) Με τον στόχο για την Πειραιώς στα 3,5800 από 3,3500 ευρώ (ΔΙΑΚΡΑΤΗΣΗ). Διατηρεί την τιμή – στόχο για την Eurobank στα 1,0300 ευρώ, (“ΑΓΟΡΑ”). 11/2 – ΟΠΤΙΜΑ – ΕΕΕ 33,0000 ευρώ UW 07/2 – EUROXX – ΟΠΑΠ 14,0000 ευρώ OW 06/2 – GOLDMAN SACHS – Οι νέες τιμές – στόχοι είναι: Πειραιώς €1,8500, Εθνική €2,6000, Eurobank €0,8200 και Αlpha Βank €2,1300.
ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2020 –
11/02/2020	JPM	ΕΥΡΩΒ	1,00	Ν	1,30	OW
11/02/2020	JPM	ΕΤΕ	3,80	OW	3,90	OW
11/02/2020	JPM	ΠΕΙΡ	4,20	OW	2,40	UW
11/02/2020	JPM	ΑΛΦΑ	2,50	OW	1,50	UW
29/01/2020	EUROXX	ΕΧΑΕ	5,10	EW	4,40	EW
14/01/2020	EUROXX	ΟΤΟΕΛ	10,00	OW	8,07	OW
13/01/2020	JPM	ΠΕΙΡ	2,40	UW	3,04	UW
13/01/2020	JPM	ΑΛΦΑ	1,50	UW	1,87	UW
13/01/2020	JPM	ΕΥΡΩΒ	1,30	OW	0,90	OW
13/01/2020	JPM	ΕΤΕ	3,90	OW	2,96	OW
10/01/2020	EFG SEC	ΛΑΜΔΑ	11,15	BUY	8,40	BUY

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

• Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

• Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Βασ.Παπαθεοδώρου

μ/μ