(Nο.32) Σαββατοκύριακο 15&16/2 – Χ.Α: Πολλά ενδιαφέροντα(;), απαντήσεις, σχόλια και αναφορές

  • ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση άνω των 400 εκατ. ευρώ

!ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Αναμένει από τη σύμβαση παραχώρησης για την εκμετάλλευση του καζίνο στο Ελληνικό, σε κοινό σχήμα με τον αμερικανικό όμιλο Mohegan Gaming & Entertainment (MGE), εκατοντάδες εκατ. ευρώ πρόσθετου κύκλου εργασιών, όπως επίσης και σταθερή ροή εσόδων. Η δυναμική ανάπτυξης από το συγκεκριμένο έργο, εκτιμάται ότι θα συμβάλει στη δημιουργία 7.000 νέων θέσεων εργασίας προκαλώντας ταυτόχρονα έναν βασικό λόγο για την αύξηση των διεθνών αφίξεων στην Ελλάδα κατά 10%.

ΠΡΑΣΙΝΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑ – ΚΑΣΤΕΛΙ – ΕΛΛΗΝΙΚΟ και τι να λέμε τώρα…

  • Κ/φση: 853,2 εκατ. ευρώ
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Τιμή: 8,2500 ευρώ.
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 7,960 8,360 -0,60
30 ημερών 7,720 8,930 5,10
3 μηνών 6,560 8,930 21,32
6 μηνών 5,820 8,930 37,50
12 μηνών 4,620 8,930 65,33

***

!ΑΔΜΗΕ – Σαν να έκλεβαν εκκλησίες όσοι αγόραζαν σταθερά, υπομονετικά και μεθοδικά κάτω από τα 2,000 κι αργότερα μέχρι τα 2,1500 – 2,2000 ευρώ.

  • Κ/φση: 624 εκατ. ευρώ (…επί 2)
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Τιμή: 2,6900 ευρώ
  • Πλησιάζει την τιμή που σας γράφαμε ότι θα δει, δηλ. στα επίπεδα των 2,8000 – 2,9000 ευρώ. Μετά, ας βγάλουν και οι επόμενοι.
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 2,365 2,710 13,26
30 ημερών 2,260 2,710 13,03
3 μηνών 2,085 2,710 22,83
6 μηνών 1,924 2,710 38,66
  • ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 150 – 400 εκατ. ευρώ

!ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Δύναται να αδράξει κάποιο κατασκευαστικό κομμάτι κατεβαίνοντας σε consortium με κάποια άλλη ελληνική ή ξένη κατασκευαστική κάτι ανάλογο δηλ που πράττει ήδη με τη Ansaldobreda-Hitachi  στο διαγωνισμό του άλλου γιγάντιου έργου της Γραμμής 4 του Μετρό της Αθήνας.

  • Ωφελημένος θα βγει και από την ανάπλαση στην  «Αθηναϊκή Ριβιέρα», καθώς συν της άλλης ετοιμάζει επένδυση, που θα ξεπεράσει τα 50 εκατ. ευρώ  στη Μαρίνα Αλίµου, µε το που θα  ολοκληρωθεί η παραχώρησή της από το ΤΑΙΠΕΔ.
  • Ο ΕΛΛΑΚΤΩΡ σχεδιάζει να κατασκευάσει εκεί ξενοδοχείο, γραφεία και εµπορικά καταστήματα, αλλάζοντας τελείως την όψη της μεγαλύτερης μαρίνας των Βαλκανίων, η οποία διαθέτει πάνω από χίλιες θέσεις ελλιµενισµού σκαφών και χερσαία ζώνη 210 στρεμμάτων (Απ. Μάνθος, σήμερα στο ΚΕΦΑΛΑΙΟ, συν τοις άλλοις)
  • Κ/φση: 370 εκατ. ευρώ
  • ΤΙΜΗ: 1,7260 ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 1,692 1,786 0,23
30 ημερών 1,672 1,968 -7,00
3 μηνών 1,510 1,968 -1,71
6 μηνών 1,510 2,270 -13,70
12 μηνών 1,498 2,300 13,40
  • ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 50 – 150 εκατ. ευρώ

!ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ – από αν@λήτης: Την επόμενη χρονιά θα γιορτάζουμε τα 200 χρόνια από την Ελληνική Επανάσταση, ωστόσο η εν λόγω εισηγμένη θα γιορτάζει τα 239 (!!!) έτη λειτουργίας της, όταν άλλες εισηγμένες μετρούν μόλις λίγες δεκαετίες ζωής!!!! Ολόκληρα βιβλία θα μπορούσαν να γραφούν για την ιστορία της εταιρείας, η οποία πέρασε πολέμους και μεγάλες καταστροφές, αλλά κάθε φορά έβρισκε τον τρόπο να αναστηθεί και να συνεχίσει την λειτουργία της.

  • Κ/φση: 61 εκατ. ευρώ
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 3,5600 ευρώ
Διάστημα  ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 3,520 3,740 1,14
30 ημερών 3,360 3,740 2,89
3 μηνών 3,240 3,740 4,71
6 μηνών 3,200 3,740 8,54
12 μηνών 2,300 3,740 47,11
  • Η τωρινή διοίκηση είναι έβδομης γενιάς μυλωνάδες και να σημειωθεί ακόμα ότι υπάρχουν τρίτης και τέταρτης γενιάς υπάλληλοι!!! Παράλληλα, η ιστορία της είναι στενά συνδεδεμένη με την ελληνική ιστορία, καθώς διαχρονικά προσέφερε εκτός από την οικονομία και στην κοινωνία, χωρίς ποτέ να το διαφημίζει όμως, όπως κάνουν πολλές εταιρείες σήμερα!!! Χαρακτηριστικά μόνο να αναφέρουμε ότι η οικογένεια δώρισε σχετικά πρόσφατα την υπερπολυτελή της κατοικία στο Πήλιο, στην Κιβωτό του Κόσμου.

Άξιο αναφοράς είναι ακόμα ότι η διοίκηση της εταιρείας προσπαθεί να καθιερώσει στην αγορά μικρότερες συσκευασίες εμπορευμάτων των 25-30 κιλών και όχι των 50 κιλών, που προκαλούν σοβαρότατα προβλήματα στην υγεία των εργαζομένων. Επειδή όμως μας ενδιαφέρουν τα ψυχρά νούμερα, ας κάνουμε μία γρήγορη προσέγγιση. 

Βασικά, η αγορά θεωρεί ότι μπορεί μεν η μετοχή να αποτελεί μία φτηνή αξία, ωστόσο στερείται προοπτικών ανάπτυξης. Για να δούμε όμως τι μπορούμε να περιμένουμε από τον κ. Νικόλαο Λούλη (μόλις 34 ετών και κοντεύει να συμπληρώσει 10ετία στην διοίκηση του ομίλου, ο οποίος ουσιαστικά γεννήθηκε και ανδρώθηκε μέσα στον μύλο) και τα υπόλοιπα δυναμικά στελέχη: 

  • Πιο πρόσφατη κίνηση ήταν η έναρξη λειτουργίας του μύλου στην Βουλγαρία τον Σεπτέμβριο, συνολικής παραγωγικής δυναμικότητας 130 τόνων ημερησίως, η οποία μπορεί να τετραπλασιαστεί, με μία μικρή μόνο επένδυση αγοράς μηχανημάτων.
  • Ουσιαστικά ο εν λόγω μύλος αγοράστηκε για να εξυπηρετήσει τις ανάγκες των μεγαλομετόχων Αράβων (είχαν αγοράσει 20% της Λούλης στα €4, αλλά ενδιαφέρονταν για ολική εξαγορά και οι οποίοι θα παρέχουν το 50% των σιτηρών), καθώς έχουν μισθώσει τεράστιες αγροτικές εκτάσεις στην γειτονική Ρουμανία.

Η διοίκηση αναμένει με ενδιαφέρον τα αποτελέσματα από το εν λόγω εγχείρημα, προκειμένου να αποφασίσει αναφορικά με την αξιοποίηση του ακινήτου που διαθέτει στην βιομηχανική περιοχή της Σόφιας, το οποίο προορίζεται, είτε για κέντρο διανομών, είτε ακόμα και για την κατασκευή και δεύτερου μύλου. Σημείωση: Η έκταση είχε αγοραστεί €750 χιλ. και θα μπορούσε να πουληθεί κοντά στα €2 εκ.

  • Kenfood: Η 100% θυγατρική του ομίλου μπορεί να αποτελέσει καταλύτη για την αύξηση της κερδοφορίας. Η εταιρεία δραστηριοποιείται στην  παρασκευή  εξειδικευμένων προϊόντων και πρώτων υλών αρτοποιίας και ζαχαροπλαστικής και η οποία φιλοδοξεί (τα πρώτα δείγματα είναι εξαιρετικά!!!) να αποσπάσει ένα σημαντικό μερίδιο στην εν λόγω αγορά, ενώ στοχεύει και σε εξαγωγές (λειτουργεί στο 65% του capacity). Για το 2019 αναμένονται πωλήσεις €8,5-9 εκ. με εκτιμώμενη καθαρή κερδοφορία €300-400 χιλ. και ο στόχος είναι την επόμενη τετραετία να φτάσει στα €15 εκ., λειτουργώντας με ένα καθαρό περιθώριο κέρδους της τάξης του 4-5%.

Το νέο σύγχρονο κέντρο logistics του ομίλου, σε συνδυασμό με την εγκατάσταση του λογισμικού SAP (τα τελευταία 2 χρόνια έχει επιβαρύνει σημαντικά τα γενικά έξοδα), αναμένεται να προσφέρουν σημαντικότητα στην εξοικονόμηση κόστους και στην εκμετάλλευση των συνεργιών. Ο όμιλος υστερούσε σημαντικά στον εν λόγω τομέα και η κίνηση αυτή θα τον αναβαθμίσει πολύπλευρα.

  • Η απομόχλευση του ισολογισμού, αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά την κερδοφορία. Στις 30/6 το σύνολο των δανείων ανέρχονταν στα €48,5 εκ. (καθαρός δανεισμός €36,4 εκ.). Το κόστος δανεισμού ανέρχονταν στο 5,5%, αλλά πλέον ο όμιλος δανείζεται με επιτόκιο χαμηλότερο του 4%. Το σημαντικότερο είναι όμως ότι με δεδομένο ότι το επενδυτικό πρόγραμμα του ομίλου είναι περιορισμένο (€2-2,5 εκ./έτος), είναι απόλυτα εφικτή η παραγωγή υψηλότατων καθαρών ταμειακών ροών €4-5 εκ., τα οποία θα κατευθυνθούν στην μείωση του δανεισμού.

Συνοψίζοντας, ο μεγαλύτερος μύλος των Βαλκανίων (στην Ελλάδα λειτουργεί στο 70% του capacity) διαπραγματεύεται στα €62 εκ. και παρουσιάζει εκτιμώμενο Ρ/Ε 19: 20 και P/BV: 0,7. Επισημαίνω ότι στην βιομηχανία δεν πρέπει να βλέπουμε μόνο την κερδοφορία, αλλά και τις ταμειακές ροές, που στην προκειμένη περίπτωση είναι εξαιρετικές. Όπως και να έχει όμως, προσωπική εκτίμηση είναι ότι εάν δεν αλλάξει κάτι δραματικά στην αγορά αλεύρων, οι παραπάνω παράγοντες αναμένεται να διαμορφώσουν μία καθαρή κερδοφορία στα €5 εκ. εντός της επόμενης τριετίας, οπότε θα μιλάμε για μία εξαιρετικά ελκυστική περίπτωση. 

  • Να επισημάνω τέλος την τεράστια ακίνητη περιουσία του ομίλου, που άνετα θα μπορούσε να στήσει μία εταιρεία real estate (τώρα που είναι και της μόδας και αρχίζει να παρουσιάζει κατά την γνώμη μου σημάδια υπερθέρμανσης), καθώς ο όμιλος διαθέτει δύο εργοστάσια σε Σούρπη και Δραπετσώνα, τα οποία διαθέτουν μάλιστα και ιδιόκτητες λιμενικές εγκαταστάσεις κέντρο logistics στην Αττική, κέντρα διανομών σε Θεσσαλονίκη και Καβάλα, καθώς και μία ιδιόκτητη έκταση στην ΒΙΠΕ Σόφιας και έναν ολοκαίνουριο μύλο στα σύνορα Βουλγαρίας με Ρουμανία. Μήπως τελικά τα €62 εκ. είναι πολύ λίγα για την ιστορικότερη εταιρεία του ΧΑ και για αυτό προσέλκυσε και το ενδιαφέρον των Αράβων;;; Οψόμεθα….
  • ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 20 – 50 εκατ. ευρώ
ΤΑΜΠΛΟ: Προσέξτε εικόνες…  ΓΕΒΚΑ συναλλαγές 54 τμχ και προσφορές 3500 τμχ στα 0,9250 ευρώ – ΑΒΕ… 50 τεμάχια και προσφορές 28 χιλ. τμχ στα 0,2700 ευρώ. – ΕΛΙΝ ένα (1) τεμάχιο, ΠΠΑΚ 50 τμχ, ΜΕΒΑ 676 τμχ, ΕΛΑΣΤΡΟΝ 594 τμχ, ΚΤΗΛΑ 420 τμχ, ΡΕΒΟΙΛ 348 τεμάχια… (Σ/Σ μία τουλάχιστον εξ αυτών θα απογειωθεί προσεχώς).
  • ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση 10 – 20 εκατ. ευρώ

!ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟ ΤΕΣΤ ΚΕΠΕΝΟΥ v ΣΑΡΑΝΤΟΠΟΥΛΟΥ: Κεφ/ση 16,2 εκατ. ευρώ έναντι 11,8 εκατ. ευρώ

  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 19,5 εκατ. έναντι… 3,32 εκατ.ευρώ – Δανεισμός 9,4 εκατ. έναντι 10,5 εκατ. – Κέρδη 0,61 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών(οριακές) – Ebitda 1,53 εκατ. έναντι 0,6 εκατ. ευρώ – Πωλήσεις 15,8 εκατ. έναντι 10,6 εκατ.
  • Ελεύθερες Ταμειακές ροές θετικές 1,85 εκατ. έναντι αρνητικών 0,15 εκατ. – Μέρισμα 0,0390 έναντι μηδενός – Ταμείο 1,65 εκατ. έναντι 0,23 εκατ. ευρώ. Δεν χρειάζεται καν σχολιασμός.

!ΒΥΤΕ: Με θεσμικούς να κατέχουν περί το 7% και με δεδηλωμένη την διάθεση τους να… χώνουν, δεν μπορεί να ξεφύγει από την μέγγενη τους.

  • Αποτίμηση: 17,55 εκατ. ευρώ
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ – τιμή 1,1100 ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 1,100 1,170 -3,48
30 ημερών 1,100 1,240 0,00
3 μηνών 1,000 1,240 -1,77
6 μηνών 0,940 1,240 -6,72
  • ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ με κ/φση μέχρι 10 εκατ. ευρώ
!ΦΙΕΡ – Και τι δεν μας έγραφαν, για… πουσάρισμα τιμής και άλλα γραφικά. Περιμένουν τώρα να πέσει, για να μας την ξαναπούν… Οι πουθενάδες.
  • Αποτίμηση 7,65 εκατ. ευρώ
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Τιμή 0,7500 ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,605 0,750 20,00
30 ημερών 0,530 0,750 10,29
3 μηνών 0,482 0,750 31,58
6 μηνών 0,210 0,750 169,78

  • ΑΝΑΦΟΡΕΣ

ΒΕΒΑΙΑ ΑΝ κρίναμε και αναλύαμε τα Blue Chips με την ίδια αυστηρότητα που κρίνουμε τα μικρομεσαία και τα μικρά, τότε θα καταλήγαμε σε εντελώς διαφορετικά συμπεράσματα, η δε απόδοση των χαρτοφυλακίων μας θα ήταν απείρως μεγαλύτερη. Αλλά το ΣΥΣΤΗΜΑ έχει δώσει τις κατευθυντήριες γραμμές του σε όλους τους αυλικούς του.

ΠΑΡΟΥΣΙΟΛΟΓΙΟΝ – ΘΑΝ. ΣΤΑΥΡΟΠΟΥΛΟΣ: Σύμφωνα με κύκλους της Αγοράς το 5,5% της Μοτοδυναμικής (+7,84%) που ρευστοποιήθηκε από τον βασικότερο Μέτοχό της (Οικογένεια Κυριακόπουλου), κατευθύνθηκε στα χέρια σειράς Εγχώριων Θεσμικών χαρτοφυλακίων, με στόχο την περαιτέρω διασπορά της μετοχής. Ο τίτλος έδωσε ανοδική αντίδραση, μετά από τρεις σερί πτωτικές συνεδριάσεις.

Αντίδραση πολύ υψηλών συναλλαγών και αγνώστου διαρκείας για την Frigoglass (+0,89%), έντονη φημολογία για επικείμενες ειδήσεις, αλλά και ιδιαίτερα υψηλή προσφορά στην περιοχή των 2,50 ευρώ, για την Τεχν. Ολυμπιακή, ενώ επιστροφή αγοραστών σημειώθηκε σε Ιντεάλ (+2,56%), Reds (+1,54%), Fieratex (+11,11%), ΑΛΜΥ +1,82% (+1,82%) και Ελγέκα (+9,38%).

Έκτακτη γ.σ. στις 6 Μαρτίου για την Profile (-0,48%) προκειμένου να διανείμει στους Μετόχους της, μέσω επιστροφής κεφαλαίου, χρηματικό ποσό ύψους 0,045 ευρώ ανά μετοχή, “ντουμπλάρισε” τις ανοδικές συνεδριάσεις ο Κέκροπας (+1,67%), ενώ μετά από “πενταρέ” πτωτικών συνεδριάσεων, αποφάσισε να δώσει ανοδική αντίδραση η Doppler (+3,64%).


Μυωπική Αποστροφή Ζημίας (Myopic loss aversion)

Αποστροφή της ζημιάς για έναν επενδυτή είναι η συμπεριφορά κατά την οποία η λύπη που θα προκύψει από την ζημία ενός ποσού Χ, είναι μεγαλύτερη από την χαρά που θα προκύψει από το κέρδος ενός αντίστοιχου ποσού Χ. Αυτό εξηγείται από την θεωρία προοπτικής.

Η επιστημονική έρευνα έχει καταλήξει στο συμπέρασμα ότι ο συντελεστής αποστροφής της ζημίας (loss aversion coefficient) είναι περίπου 2, δηλαδή η ζημία ενός ποσού Χ είναι περίπου δύο φορές πιο οδυνηρή από την ευχαρίστηση του να κερδίσει κάποιος ένα ποσό Χ.

Ευρετήριο Οικονομικών ΌρωνΟικονομικο λεξικο με ορισμους | Εάν συνδυαστεί η αποστροφή της ζημίας με την τάση που έχουν τα άτομα να αποτιμούν τις επενδυτικές τους στρατηγικές σποραδικά και να αγνοούν γεγονότα που μπορεί να συμβούν μετά την λήξη του επενδυτικού ορίζοντα του επενδυτή, παρουσιάζεται το φαινόμενο που αποκαλείται μυωπική αποστροφή της ζημίας. Δηλαδή το άτομο εξετάζει μία σειρά από προοπτικές μία μία μέσα σε μία συγκεκριμένη περίοδο και όχι συνολικά και αθροιστικά.

Το αποτέλεσμα είναι ότι εάν οι επενδυτές παρουσιάζουν αυτήν την συμπεριφορά τότε θα εξετάζουν κάθε επένδυση μυωπικά και μοναδικά αντί σαν ταυτόχρονες επενδυτικές στρατηγικές, δηλαδή θα παραγνωρίζουν τα οφέλη της διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου, και θα απαιτούν μεγαλύτερες αποδόσεις για κάθε μοναδική επένδυση (αφού θα την θεωρούν και πιο επικίνδυνη).

  • TEΛEYTAIEΣ EKΘEΣEIΣ
ΕΚΘΕΣΕΙΣ – Τιμές Στόχου 13/2: ΟΤΕ – OPTIMA: 16,4000 ευρώ

13/2: ΟΤΕ – JP Morgan: 17,0000 ευρώ

12/2: Euroxx: Τα “top picks” της Euroxx για φέτος περιλαμβάνουν τις μετοχές των

  • Motor Oil, με τιμή-στόχο 29 ευρώ ανά μετοχή,
  • ΟΠΑΠ στα 14 ευρώ,
  • ΟΤΕ στα 16 ευρώ,
  • Lamda Development στα 12,6 ευρώ και
  • Autohellas στα 10 ευρώ.
  • Ως προς τις Τράπεζες, κορυφαία επιλογή παραμένει η Eurobank (στα 1,30 ευρώ η τιμή – στόχος) και η Εθνική (στα 3,80 ευρώ).

12/2: Alpha Finance:

  • Νέα τιμή – στόχο για την Εθνική στα 3,9000 από 3,3000 ευρώ (ΑΓΟΡΑ)
  • Με τον στόχο για την Πειραιώς στα 3,5800 από 3,3500 ευρώ (ΔΙΑΚΡΑΤΗΣΗ).
  • Διατηρεί την τιμή – στόχο για την Eurobank στα 1,0300 ευρώ, (“ΑΓΟΡΑ”).

11/2 – ΟΠΤΙΜΑ – ΕΕΕ 33,0000 ευρώ UW

07/2 – EUROXX – ΟΠΑΠ 14,0000 ευρώ OW

06/2 – GOLDMAN SACHS – Οι νέες τιμές – στόχοι είναι:

  • Πειραιώς €1,8500,
  • Εθνική €2,6000,
  • Eurobank €0,8200 και
  • Αlpha Βank €2,1300.
ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2020 –
11/02/2020 JPM ΕΥΡΩΒ 1,00 Ν 1,30 OW
11/02/2020 JPM ΕΤΕ 3,80 OW 3,90 OW
11/02/2020 JPM ΠΕΙΡ 4,20 OW 2,40 UW
11/02/2020 JPM ΑΛΦΑ 2,50 OW 1,50 UW
29/01/2020 EUROXX ΕΧΑΕ 5,10 EW 4,40 EW
14/01/2020 EUROXX ΟΤΟΕΛ 10,00 OW 8,07 OW
13/01/2020 JPM ΠΕΙΡ 2,40  UW 3,04 UW
13/01/2020 JPM ΑΛΦΑ 1,50  UW 1,87 UW
13/01/2020 JPM ΕΥΡΩΒ 1,30 OW 0,90 OW
13/01/2020 JPM ΕΤΕ 3,90  OW  2,96 OW
10/01/2020 EFG SEC ΛΑΜΔΑ 11,15 BUY 8,40 BUY

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

  • Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.