(Nο.112)- Μέρος Γ’- X.A & Markets: Σχόλια, εκτιμήσεις, αναφορές [3/6]

!ΙΝΤΡΑΚΑΤ: Μπαίνει πλέον και επίσημα στο περισκόπιο funds που αρέσκονται στα small cap του ελληνικού χρηματιστηρίου.

  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε: 34,4 εκατ. ευρώ
  • ΑΠΟ ΤΙΣ ΠΕΡΙΠΤΩΣΕΙΣ ΕΚΕΙΝΕΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ που έχουν την δυναμική να μπουν στο club των μεσαίων εταιρειών του Χ.Α με κ/φση άνω των 100 εκατ. ευρώ εν ευθέτω χρόνω και καλώς εχόντων πάντοτε των πραγμάτων.
  • ΝΑ ΜΗΝ ΞΕΧΝΑΜΕ τις περιπτώσεις των ΚΑΡΑΤΖΗ, KOYEΣ, ΕΥΠΙΚ και αρκετών ακόμη που είχαν πολύ έγκαιρα επισημανθεί στα χαμηλότερα ever επίπεδα τιμών τους.
  • ΜΕΓΑΛΑ ΠΕΡΙΘΩΡΙΑ ΑΝΟΔΟΥ, ενώ η πρόοδος στο ΕΛΛΗΝΙΚΟ θα της δίνει συνεχώς δουλειές και… δουλίτσες…
  • ΜΕΓΑΛΟ PROJECT και στη Μύκονο, τεράστιο, ακόμη και για τα δικά της δεδομένα…
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 1,1300 ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,880 1,110 4,95
30 ημερών 0,880 1,110 11,34
3 μηνών 0,580 1,310 -12,03
6 μηνών 0,580 1,800 -38,37
12 μηνών 0,580 2,180 -11,30

Ποδαρικό στο Ελληνικό από την ΙΝΤΡΑΚΑΤ (3/6/2020)

ΜΙΓ: Έτσι είναι, αν… μυριστούμε ψητό για τους φίλους αναγνώστες μας δεν θα τους αφήσουμε στην… απέξω. Και καμιά φορά το πετυχαίνουμε…

ΜΟΥΖΑΚΗΣ: Η εταιρεία δεν έχει δανεισμό, προσπαθούν να μαζέψουν οι insiders χωρίς να ξεφύγει η τιμή (και καλά κάνουν, αφού τους χαρίζουν κομμάτια εδώ κάτω), ενώ η κ/φση των 12 εκατ. είναι κυριολεκτικά για γέλια. Μία τιμή προς τα 0,6500 με 0,7000 θα ήταν πολύ πιο δίκαιη…

  • ΜΟΥΖΑΚΗΣ από τον φίλο μας Τ.Μ 

Ο κύκλος εργασιών της εισηγμένης είναι πλέον μειωμένος σε ποσοστό πλησίον του 90% σε σχέση με τις πωλήσεις προ του 2007. Συγκεκριμένα οι πωλήσεις του Ά εξαμήνου του 2019 ανήλθαν σε 2,582 εκατ. ευρώ, απο 20,868 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2007. Η εταιρία Μουζάκης πλέον μετεξελίσσεται απο μία ”προβληματική” κλωστοϋφαντουργική εταιρία σε μια εταιρία αξιοποίησης των ακινήτων της.

  • Στα 2,382 εκατ. ευρώ οι πωλήσεις κλωστών στο Ά εξάμηνο του 2019, όπου αφαιρώντας 748 χιλιάδες έξοδα διοίκησης και διάθεσης και κάποια μικρά χρηματοοικονομικά κόστη  η εισηγμένη θα ήταν ζημιογόνος κατά 150 χιλιάδες ευρώ. Έχοντας όμως έσοδα της τάξεως των 1,087 εκατ. ευρώ απο τα έσοδα ενοικίασης των ακινήτων της, τελικά εμφανίζει κέρδη 903 χιλιάδες ευρώ, που αντιστοιχούν σε 0,028 ευρώ ανά μετοχή.

Τα ιδιοχρησιμοποιούμενα πάγια περιουσιακά στοιχεία ανέρχονται σε 16,628 εκατ. ευρώ.
Οι Επενδύσεις σε ακίνητα είναι 36,078 εκατ. ευρώ. Στο ταμείο υπάρχουν 839 χιλιάδες ευρώ. Άρα τα Αναπόσβεστα Πάγια Στοιχεία του Ενεργητικού ανέρχονται σε 52,754 εκατ. ευρώ και αντιστοιχούν στο 89,22% του Συνολικού Ενεργητικού του Ομίλου.

  • ΕΧΕΙ ΚΙ ΑΛΛΑ ΣΑΝ ΚΙ ΑΥΤΟ…


Ειδικότερα την 31.12.2016 έγινε αποτίμηση των ακινήτων της Εταιρείας και του Ομίλου και η αποτίμηση τους ήταν:

  • Η αξία του βιομηχανικού ακινήτου της Λ. Κηφισού 41 προσδιορίστηκε σε 15,43 εκατ. ευρώ των οποίων, ποσό 12,613 αφορά στην αξία των οικοπέδων 16.488 τ.μ. επί 765 ευρώ ανά τ.μ. και το υπόλοιπο ποσό των 2,817 εκατ. ευρώ αφορά στην αξία των 16.488τ.μ. των κτισμάτων.
  •  Η αξία του βιομηχανικού ακινήτου της οδού Προόδου 1-5 (κάθετος της Λ. Κηφισού) προσδιορίστηκε σε 29,711 εκατ ευρώ των οποίων, ποσό 17,127 εκατ ευρώ αφορά στην αξία των οικοπέδων (43.915,74 τ.μ. επί € 390 ανά τ.μ.) και το υπόλοιπο ποσό των 12,584 εκατ. ευρώ αφορά στην αξία των 48.488 τ.μ. των κτισμάτων.
  •  Η αξία του βιομηχανικού ακινήτου της Πασχαλίτσας του Νομού Καρδίτσας (ολοκληρωμένο βιομηχανικό συγκρότημα εκκόκκισης βάμβακος) προσδιορίστηκε στις σε 4,085 εκατ, ευρώ των οποίων, ποσό 231.000 ευρώ αφορά στην αξία της γης (78.690 τ.μ. επί € 3 ανά τ.μ.) και το υπόλοιπο ποσό των 3.854 εκατ. ευρώ αφορά στην αξία των 19.146,41 τ.μ. των κτισμάτων.
  • Η αξία του ακινήτου στην Ευριπίδου 14 Αθήνα προσδιορίστηκε σε 49.000 ευρώ εκ των οποίων, ποσό 35.000 ευρώ αφορά στην αξία συμμετοχής του και το υπόλοιπο ποσό των 14.000 ευρώ αφορά στην αξία των 29,48 τ.μ. του κτίσματος.
  • Η αξία του βιομηχανικού ακινήτου στο Γάζωρο του Νομού Σερρών (ολοκληρωμένο βιομηχανικό συγκρότημα εκκόκκισης βάμβακος) προσδιορίστηκε σε 1,764 εκατ ευρώ εκ των οποίων, ποσό 341.000 ευρώ αφορά στην αξία της γης (68.156 τ.μ. επί € 5 ανά τ.μ.) και το υπόλοιπο ποσό των 1,423 εκατ. ευρώ αφορά στην αξία των 16.126,45 τ.μ. των κτισμάτων.

Οι συνολικές υποχρεώσεις ανέρχονται σε 24,981 εκατ. ευρώ όπου τα 20,619 εκατ. ευρώ αποτελούν υποχρέωση προς μετόχους από αποπληρωμή δανειακών υποχρεώσεων και αντιμετώπισης ταμειακής ρευστότητας από καταπίστευμα αειμνήστου Ελευθερίου Μουζάκης.
Αυτά τα 20,619 εκατ. ευρώ μετά από δύο χρόνια θα ”σβηστούν”  από τις υποχρεώσεις του ομίλου και το πιθανότερο σενάριο είναι να μετοχοποιηθούν σε μια Αύξηση Μετοχικού κεφαλαίου προς τους νόμιμους κληρονόμους.

Ο τραπεζικός δανεισμός είναι ανύπαρκτος και ανέρχεται σε μόλις 864 χιλιάδες ευρώ.
Τα ίδια κεφάλαια προσεγγίζουν τα 34,147 εκατ. ευρώ ήτοι 1,06 ευρώ ανά μετοχή.


ΜΟΥΖΑΚΗΣ- ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ: Τα ίδια κεφάλαια στα 34,2 εκατ. ευρώ. Ο τραπεζικός δανεισμός είναι σχεδόν μηδενικός αφού ο Ελ.Μουζάκης μετά το θάνατό του συνέχισε να χρηματοδοτεί την εταιρεία.

  • Η αξία των ακινήτων: Τα ακίνητα έχουν τελευταία αποτίμηση το 2016 άρα θα πρέπει να δούμε μία νέα. Κοιτώντας εκείνες τις αποτιμήσεις και αθροίζοντας μόνο τα οικόπεδα έχουμε: Λ.Κηφισού 41 αξία 12,6 εκατ. ευρώ, Προόδου 1-5 αξία 17,1 εκατ. ευρώ.
  • Αυτά υπερβαίνουν την αποτίμηση χωρίς να υπολογίζονται κάποια άλλα ακίνητα και τα κτήρια. Η συνολική αξία του ακινήτου στην Προόδου καλύπτει την απαίτηση των κληρονόμων και περισσεύουν και χρήματα (Γ.ΚΑΤΙΚΑΣ).

ATTIKA ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ – απάντηση: Αργά ή γρήγορα θα δώσει ένα από τα φιλιά ζωής στην μητέρα ΜIG. Στο 50% της Book value κι όσο άσχημα κι αν της πάει το 2020 (άλλωστε σε ποια δεν θα πάει;) θα παραμένει target εξαγοράς με την τιμή της πάντα σε ελκυστικά, αν μη τι άλλο, επίπεδα. Βάζουν τουβλάκια, επίτηδες… ‘Ετσι είναι άλλωστε το παιχνίδι.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ – ΕΚΘΕΣΗ: Η τρέχουσα αξία της μετοχής δεν αντικατοπτρίζει την ανθεκτικότητα της επιχείρησης και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της, υποστηρίζουν οι αναλυτές της επενδυτικής εταιρείας Edison.

  • Το 2020 θα είναι χρονιά-πρόκληση για την εταιρία, εντούτοις οι τρέχουσες αξίες της δεν αποτυπώνουν τα πραγματικά της μεγέθη.
  • Η έμφαση που δίνει η Mytilineos στον έλεγχο του κόστους, η προμήθεια φυσικού αερίου που πραγματοποιεί σε ανταγωνιστικές τιμές αλλά και οι νέες αναπτυξιακές της πρωτοβουλίες στις ΑΠΕ θα μετριάσουν ορισμένες από τις επιπτώσεις του COVID-19 και θα την ωθήσουν στην ανάπτυξη.

Μάλιστα η επενδυτική εταιρία προσθέτει ότι η λειτουργία της μονάδας φυσικού αερίου (CCGT) στο τελευταίο τρίμηνο του 2021 αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά τα κέρδη της Mytilineos από το 2022.

  • Η Edison, επικαλούμενη τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του έτους αναθεωρεί την τιμή-στόχο της μετοχής στα 12,2 με 12,5 ευρώ, ήτοι σε επίπεδα άνω του 70% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή. Οι προβλέψεις της Edison για τα EBITDA της εισηγμένης το 2020 είναι στα 282 εκατ. ευρώ.

****

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.