Μια διαχρονικά αξιοπρεπής παρουσία στο ταμπλό του Χ.Α, που όμως…

ΑΦΟΥ Η ΑΓΟΡΑ ΚΟΙΜΑΤΑΙ, αντί να γράψουμε τις συνηθισμένες γραφικότητες με το ποιες ανεβαίνουν, ποιές κατεβαίνουν, τι λένε οι αναλυτές και όλες αυτές τις σάλτσες προτιμήσαμε – για σήμερα και για την ώρα – να σας παραθέσουμε & αναλύσουμε έναν όμιλο και την μετοχή του που δεν απολαμβάνουν [πάντα συγκριτικά και αναλογικά] της προσοχής που αξίζουν από την αγορά. Βέβαια, η μετοχή του αποτελεί επιλογή διαρκείας του μ/μ από χαμηλότερα επίπεδα τιμών, κάτω και του ενός ευρώ. ‘Αλλες όμως οι τότε εποχές (προ διετίας) και άλλες οι τωρινές.

ΠΡΟΛΟΓΟΣ από τον στενό συνεργάτη μας, τον ΑΝ-αλήτη:

Μετά την απαραίτητη διόρθωση από τα υψηλά 15ετίας στα €1,900, η μετοχή σταθεροποιήθηκε στην περιοχή των €1,7000-1,7500. Με βάση τις εκτιμήσεις της διοίκησης, για το 2019 οι ενοποιημένες πωλήσεις αναμένονται από σταθερές έως οριακά αυξημένες, κυρίως λόγω των νέων εγκαταστάσεων στην Ρουμανία και της θυγατρικής στην Τουρκία, καθώς οι υπόλοιπες αγορές όπου δραστηριοποιείται (Ελλάδα, Βουλγαρία, Σερβία και Ουκρανία) δεν αναμένεται να παρουσιάσουν σημαντικές διαφοροποιήσεις. Δεν ισχύει όμως το ίδιο για την καθαρή κερδοφορία, η οποία αναμένεται να αυξηθεί σε επίπεδα ρεκόρ, κατά 20-30%, έναντι €3,5 εκ., που ήταν το 2018, διαμορφώνοντας ένα Ρ/Ε λίγο πάνω από το 10, ενώ η μετοχή διαπραγματεύεται στο 90% της λογιστικής της αξίας.

Η αναμενόμενη αύξηση στην κερδοφορία οφείλεται στο γεγονός ότι ο όμιλος είναι πλέον καθαρός από προβληματικές απαιτήσεις του παρελθόντος, ενώ δεν θα υπάρχουν και τα περσινά έξοδα αναδιοργάνωσης της Ρουμανίας. Διόλου ευκαταφρόνητη και η μερισματική του απόδοση (μέρισμα 2018: €0,06), η οποία δεν  αποκλείεται να βελτιωθεί περαιτέρω. 

Όσον αφορά στο ταμπλό, η μετοχή απαλλάχθηκε από το βαρίδι ενός πακέτου περίπου 330.000 μετ. τις οποίες είχε πάνω από μία εικοσαετία (!!!) ο Περσεύς, μεγάλο μέρος εκ των οποίων απορροφήθηκε από έναν από τους αντικειμενικά καλύτερους διαχρονικά, ανεξάρτητο θεσμικό διαχειριστή, ενώ έχει προσελκύσει και την προσοχή άλλων θεσμικών, οι οποίοι έχουν ξεκινήσει το χτίσιμο θέσεων.

Είναι πολύ πιθανό μάλιστα, ο όμιλος να συμμετέχει στο small cap show, το οποίο θα διοργανωθεί τον Οκτώβριο από την ΕΧΑΕ, όπου λογικά θα προσελκύσει την προσοχή και άλλων παικτών. Άλλωστε η ρευστότητα των θεσμικών, σε συνδυασμό με την πρόσφατη έξοδο ποιοτικών εταιρειών (Κανάκης και τώρα Ελτράκ), έχουν περιορίσει σημαντικά τις καλές και φτηνές επιλογές.

Η υγιέστατη χρηματοοικονομική διάρθρωση του ομίλου, επιτρέπει στην διοίκηση, η οποία παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στην ευρύτερη αγορά των Βαλκανίων και της Ανατολικής Ευρώπης, να αξιοποιήσει την όποια ευκαιρία παρουσιαστεί, ενώ επαναλαμβάνουμε ότι και ο ίδιος ο όμιλος έχει δεχτεί επανειλημμένα προτάσεις εξαγοράς.

ΣΗΜΕΙΩΣΗ SOS: ΕΤΟΙΜΑΖΟΝΤΑΙ ΔΥΟ Α/Κ SMALL CAP, ΤΟ ΕΝΑ ΑΠΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ!

  • ΚΙΝΗΣΗ 30ΗΜΕΡΩΝ
  • ΧΑΜΗΛΟ – ΥΨΗΛΟ: 1,6500 – 1,9300 ευρώ
Ημ/νία Κλείσιμο ΜΕΤ.% Άνοιγμα Υψηλό Χαμηλό Όγκος Τζίρος
22/8/2019 1,7250 0,58% 1,7250 1,7300 1,7050 7.251 12.441,90
21/8/2019 1,7150 -0,29% 1,7400 1,7400 1,6900 16.583 28.202,25
20/8/2019 1,7200 0,58% 1,7350 1,7600 1,6900 12.131 20.872,69
19/8/2019 1,7100 2,09% 1,7100 1,7100 1,6800 7.584 12.839,80
16/8/2019 1,6750 -2,90% 1,7400 1,7400 1,6600 4.486 7.521,43
14/8/2019 1,7250 1,47% 1,7000 1,7250 1,6500 4.305 7.185,00
13/8/2019 1,7000 -2,58% 1,7200 1,7350 1,6750 3.375 5.719,18
12/8/2019 1,7450 -1,69% 1,7900 1,7900 1,6800 11.205 19.133,02
09/8/2019 1,7750 -0,28% 1,8000 1,8200 1,7000 17.173 30.102,47
08/8/2019 1,7800 -1,11% 1,8350 1,8350 1,7000 18.307 32.084,54
07/8/2019 1,8000 -1,64% 1,8650 1,8650 1,7550 13.140 23.951,13
06/8/2019 1,8300 -1,08% 1,8250 1,8700 1,7750 23.824 43.215,78
05/8/2019 1,8500 -2,37% 1,8900 1,8900 1,8300 21.088 39.197,85
02/8/2019 1,8950 -0,26% 1,8750 1,8950 1,8300 4.696 8.790,08
01/8/2019 1,9000 -0,52% 1,9100 1,9100 1,8850 7.620 14.475,85
31/7/2019 1,9100 0,53% 1,9300 1,9300 1,8750 16.324 30.969,02
30/7/2019 1,9000 0,00% 1,9150 1,9150 1,8650 23.490 44.491,84
29/7/2019 1,9000 0,00% 1,9200 1,9300 1,8500 27.714 52.547,10
26/7/2019 1,9000 0,53% 1,8900 1,9200 1,8600 24.473 46.302,39
25/7/2019 1,8900 1,61% 1,8800 1,8950 1,8600 34.750 65.156,34
24/7/2019 1,8600 0,54% 1,8550 1,8650 1,8200 36.154 66.805,75
  • ΙΣΤΟΡΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΑΞΙΟΠΡΕΠΕΣΤΑΤΗ ΔΙΑΧΡΟΝΙΚΑ ΜΕΤΟΧΗ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 1,660 1,760 2,99
30 ημερών 1,650 1,930 -6,25
3 μηνών 1,455 1,930 15,77
6 μηνών 1,350 1,930 18,15
12 μηνών 1,090 1,930 20,63
  • ΡΕΠΟΡΤΑΖ του φίλου Στέφανου Kοτζαμάνη στο euro2day

Παρά τη σταθερότητα του κύκλου εργασιών που εμφανίζει η ΕΛΤΟΝ Χημικά κατά το πρώτο τετράμηνο της φετινής χρονιάς, η διοίκηση του εισηγμένου ομίλου εκτιμά ότι στο σύνολο του 2019 θα ανεβάσει ακόμη περισσότερο τις επιδόσεις της τόσο σε επίπεδο κύκλου εργασιών όσο και ως προς την κερδοφορία.

Ειδικότερα, σύμφωνα με τα όσα ανέφερε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΕΛΤΟΝ Χημικά Νέστωρ Παπαθανασίου, στo πλαίσιo της χθεσινής τακτικής γενικής συνέλευσης των μετόχων, το πρώτο τετράμηνο παρουσιάζει κλίμα στασιμότητας, ωστόσο σε επίπεδο έτους τα πράγματα αναμένεται να βελτιωθούν.

Ιδιαίτερη αναφορά έγινε στις θυγατρικές του εξωτερικού, οι οποίες φέτος αναμένεται να πάνε αρκετά καλύτερα σε σχέση με το 2018, όταν και είχαν ανακόψει τοn ρυθμό ανόδου των οικονομικών επιδόσεων του ομίλου.

«Πέρυσι, η ελληνική αγορά κινήθηκε ισχυρά ανοδικά για εμάς, αλλά οι συνολικές επιδόσεις μας φρέναραν εξαιτίας των θυγατρικών μας σε Ρουμανία, Βουλγαρία και Τουρκία», σημείωσε ο κ. Παπαθανασίου, προσθέτοντας:

• Στη Ρουμανία, η ανάπτυξη των πωλήσεων ήταν τόσο μεγάλη κατά τα τελευταία χρόνια, έτσι ώστε να μην υπάρχουν οι απαιτούμενες υποδομές και να χαθούν πελάτες (σημαντική μείωση κερδοφορίας).

• Στη Βουλγαρία, υπήρξε αλλαγή του management, το οποίο δεν απέδωσε όσο αναμενόταν (ζημιογόνο αποτέλεσμα που ελπίζεται να καλυφθεί φέτος).

• Τέλος, τα κέρδη της τουρκικής θυγατρικής ήταν πολύ μικρά, εξέλιξη που «βάρυνε» τις επιδόσεις του ομίλου.

Ωστόσο η επίδοση αυτή κρίνεται ως ιδιαίτερα ικανοποιητική, αν συνεκτιμηθούν οι έντονες αρνητικές συναλλαγματικές διαφορές, εξαιτίας της μεγάλης διολίσθησης της τουρκικής λίρας. «Πιστεύουμε ότι το 2019 τα πράγματα θα αλλάξουν συνολικά προς το καλύτερο σε ό,τι αφορά το εξωτερικό», αναφέρθηκε χαρακτηριστικά.

  • Προς εξαγορά στην Πολωνία

Σε ερώτημα μετόχου για το ποιοι είναι τώρα οι επόμενοι στόχοι της εισηγμένης, ο κ. Παπαθανασίου απάντησε:

«Έχουμε επικεντρωθεί στο πώς οι υπάρχουσες εταιρείες του ομίλου σε Ελλάδα και εξωτερικό θα γίνονται περισσότερο παραγωγικές και κερδοφόρες. Στο μέτωπο της μη λειτουργικής ανάπτυξης, ενδιαφερόμαστε μόνο για μια εξαγορά στην Πολωνία, μια μεγάλη αγορά με δυνατότητες ανάπτυξης. Για το θέμα αυτό συνεργαζόμαστε με συμβουλευτικό οίκο και μιλάμε μάλλον για μια επένδυση της τάξεως των 10 έως 20 εκατ. ευρώ».

ΕΛΤΟΝ ΧΗΜΙΚΑ: Σε υψηλά 15ετίας, χωρίς τυμπανοκρουσίες

  • Από τον ΑΝ-αλήτη στις 3 Αυγούστου με τιμή στα 1,9300 ευρώ

Και στην περίπτωσή της, η μετοχή διαπραγματεύεται σε υψηλά 15ετίας, χωρίς τυμπανοκρουσίες, έχοντας μάλιστα μοιράσει σημαντικά ποσά σε μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίων τα τελευταία έτη.

Με βάση τις δηλώσεις της διοίκησης στην ΓΣ, μπορεί να μην αναμένεται αύξηση των πωλήσεων το 2019, αλλά και μόνο το γεγονός ότι ο όμιλος έχει καθαρίσει με προβληματικές απαιτήσεις προηγούμενων ετών και έχει ολοκληρώσει την διοικητική του αναδιάρθρωση και τις επενδύσεις του στα Βαλκάνια (κατασκευή νέων εγκαταστάσεων στην Ρουμανία), μην εκπλαγούμε εάν δούμε ακόμα και βελτίωση κατά 20-25% της καθαρής κερδοφορίας των €3,5 εκ. του 2018.

Ο όμιλος συνεχίζει να εξετάζει την επέκτασή του (στόχος η Πολωνία), ενώ πάντα πρέπει να λαμβάνουμε υπόψη και παλιότερες δηλώσεις της διοίκησης, περί εκδήλωσης ενδιαφέροντος για την εξαγορά του ίδιου του ομίλου. Ακόμα και τώρα μπορεί να συμπεριληφθεί στην λίστα με τις φτηνές και ποιοτικές μετοχές του ΧΑ!

  • Ο ΑΝ-αλητης
  • Στενός φίλος και συνεργάτης του μ/μ

Ο ΑΝ-αλητης 18 ΑΠΡΙΛΙΟΥ Αναμέναμε €3 εκ. καθαρά κέρδη, έβγαλε €3,5 εκ. Διενήργησε προβλέψεις €1,5 εκ. και πλέον έχει μηδενίσει τα κόκκινα, ενώ είχε περίπου €0,5 εκ. ζημίες από αποτίμηση τούρκικης θυγατρικής. Συνεπώς του χρόνου πάει για ΕΑΤ €4,5-5 εκ.(€0,17-0,19/μετ., δηλαδή μονοψήφιο Ρ/Ε), χωρίς να λαμβάνουμε υπόψη ότι έχει διπλασιαστεί η δυναμικότητα στην Ρουμανία. Με την ολοκλήρωση των επενδύσεων στην Ρουμανία, θα μπορέσει να μειώσει ακόμα περισσότερο τον ούτως ή άλλως χαμηλό καθαρό δανεισμό των €20 εκ. Το αυξημένο μέρισμα των €0,06 (έναντι €0,04) προδιαθέτει ότι ξεκίνησε καλά και θα πετύχει λογικά, ίσως και με το παραπάνω τους στόχους του.

MIA ΠΟΛΥ ΚΑΛΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ – ΕΚΤΙΜΗΣΗ από δικό μου παιδί (ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΤΙΚΑΣ στο Bankingnews.gr) ΔIABAΣTE THN 

  • ΕΛΤΟΝ ΧΗΜΙΚΑ v ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ
Το ερώτημα που δημιουργείται είναι πως μπορεί να αποτιμά η αγορά τόσο διαφορετικά δύο εταιρείες που ανήκουν στον κλάδο των χημικών. Μπορεί κάποιοι να λένε ότι η πρώτη εταιρεία είναι πιο commodity style, σε σχέση με την δεύτερη, αλλά δεν παύουν να ανήκουν και οι δύο στον κλάδο των χημικών. Εξετάζοντας λίγο τις αποτιμήσεις, διαπιστώνουμε την ύπαρξη μια χαώδους διαφοράς στις αποτιμήσεις.
  • Ενώ η Έλτον έχει πολλαπλάσια μεγέθη, σε σχέση με την Παπουτσάνης, με την κερδοφορία να είναι περίπου τριπλάσια (τα 3 εκατ. ευρώ, αποτελούν εκτίμηση, η οποία μπορεί να αποδειχτεί συντηρητική) και τις πωλήσεις σχεδόν 6πλάσιες, οι δύο μετοχές έχουν πολύ κοντινές κεφαλαιοποιήσεις.
  • Επίσης, η πρώτη διαπραγματεύεται στο 0,76 της λογιστικής της αξίας, όταν η άλλη διαπραγματεύεται στο υπερδιπλάσιο 1,72!
  • Επιπλέον, η μία είναι ένας εκ των κορυφαίων ομίλων εμπορίας χημικών στην ΝΑ Ευρώπη, ενώ η άλλη εταιρεία μόλις τα τελευταία χρόνια κατάφερε να επανακάμψει και αρχίζει να διεθνοποιείται.

Και αναρωτιέται κανείς πώς μπορεί να αποτιμά η αγορά τόσο διαφορετικά τις δύο εταιρείες.
Η απάντηση είναι απλή: Εξωστρέφεια!

  • Στην περίπτωση της Παπουτσάνης, η εταιρεία δημοσιοποιεί τα σχέδιά της, συμμετέχει σε παρουσιάσεις σε θεσμικούς επενδυτές, ενώ και οι ίδιοι οι μέτοχοι φροντίζουν για την μετοχή τους, σε αντίθεση με την Έλτον, όπου δεν ισχύει τίποτα από τα παραπάνω.
  • Το θέμα είναι για πόσο ακόμα θα διατηρείται αυτή η απόκλιση και δεν θα αναλάβει η αγορά να αποκαταστήσει εν μέρει την ισορροπία.
  • Άλλωστε και η ανοδική κίνηση στην Παπουτσάνης, ξεκίνησε με ανάλογη σύγκριση, που έγινε με παρόμοια εταιρεία που πουλήθηκε και αποχώρησε σχετικά πρόσφατα από το ταμπλό.

ΔΙΑΓΡΑΜΜΑ ΑΠΟΣΤΟΛΟΥ ΜΑΝΘΟΥ

TRUE LEADER από το ICAP GROUP
  • Ο όμιλος Εταιρειών ELTON, αναδεικνύεται TRUE LEADER από την ICAP GROUP, για 3η συνεχή χρονιά!

Η ICAP Group, η μοναδική εταιρεία αναγνωρισμένη ως Credit Rating Agency από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και την αντίστοιχη Ευρωπαϊκή αρμόδια αρχή (ESMA – European Securities and Markets Authority), αναδεικνύει κάθε χρονιά, όλες τις Εταιρείες και τους Ομίλους – Ηγέτες που ικανοποιούν τα αντικειμενικά κριτήρια, που από το 2011 θέτει ο Θεσμός. Σημειώνεται, ότι τα αποτελέσματα δεν διαμορφώνονται από την υποκειμενική γνώμη κάποιας Επιτροπής ή από τη διαδικασία μίας ψηφοφορίας.

Πιο συγκεκριμένα, η διάκριση ως “True Leader” σημαίνει ότι ο Όμιλος ELTON:

  • Συμπεριλαμβάνεται στις πιο κερδοφόρες Εταιρείες για το 2017.
  • Συγκαταλέγεται Εταιρείες με το μεγαλύτερο αριθμό προσωπικού και έχει αυξήσει το προσωπικό του από το 2016 στο 2017.
  • Βρίσκεται στις κορυφαίες θέσεις του Κλάδου της με βάση τον Κύκλο Εργασιών.
  • Έχει υψηλό ICAP Score (Διαβάθμιση Πιστοληπτικής Ικανότητας).
Print Friendly, PDF & Email