ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΔΕΗ ΠΟΙΟ ΕΙΝΑΙ ΤΟ ΑΠΟΛΥΤΟ TURNAROUND PLAY (16.9.2020)

ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΔΕΗ ΠΟΙΟ ΕΙΝΑΙ ΤΟ ΑΠΟΛΥΤΟ TURNAROUND PLAY 

Φίλοι μικρομέτοχοι, με άρθρο μας στις 30/04/2020 (https://www.mikrometoxos.gr/poia-einai-tora-ta-3-apolyta-quot-greekcovery/), μέσα στην μαυρίλα είχαμε βροντοφωνάξει ότι η μετοχή της ΔΕΗ στα 2.688€ που είχε κλείσει στις 29 Απριλίου είναι το απόλυτο greekcovery και turnaround play του ελληνικού χρηματιστηρίου. Μας την έπεσαν ασύστολα τότε. Το ταμπλό έβαλε κάθε κατεργάρη στον πάγκο του. Η μετοχή της ΔΕΗ χθες έκλεισε στα 5.09€. Νομίζουμε ότι κανείς δεν μπορεί να έχει παράπονο. Όμως τώρα, ήρθε η ώρα να κλειδώσουμε το κέρδος μας.

  • Φυσικά, εν ευθέτω χρόνο θεωρούμε ότι άνετα η μετοχή της ΔΕΗ θα πάει στα 7.00€. Το καλό όμως φίλοι μικρομέτοχοι είναι ότι αυτή τη στιγμή υπάρχει μια μετοχή που εμείς πιστεύουμε ότι πολύ σύντομα θα ακολουθήσει τα βήματα της ΔΕΗ. Αυτή είναι η μετοχή του ΦΟΥΡΛΗ φίλοι μικρομέτοχοι που ενώ στο εξάμηνο (λόγω covid) η εταιρεία παρουσίασε ζημιές της τάξης των 7.24 εκ ευρώ εμείς πιστεύουμε ότι μπορεί ακόμα και φέτος να κλείσει με κέρδη.

Αλλά για εμάς του χρόνου αυτή θα είναι το απόλυτο turnaround play του ελληνικού χρηματιστηρίου. Θεωρούμε δε ότι από το χθεσινό της κλείσιμο στα 4.325€ και κάτω, είναι εξαιρετική ευκαιρία να χτίσουμε θέση με τα κέρδη της ΔΕΗ. Και εδώ πάλι φίλοι μικρομέτοχοι η αγορά δεν γουστάρει τον ΦΟΥΡΛΗ, τον θεωρεί ακριβό. Όπως και με την ΔΕΗ που στα 4.30€ την θεωρούσε ακριβή. Εμείς εν αντιθέσει θεωρούμε ότι η μετοχή του ΦΟΥΡΛΗ είναι ένα διαμάντι έτοιμο να λάμψει. Και εξηγούμαστε.

  • Στα 4.30€ φίλοι μικρομέτοχοι, ο ΦΟΥΡΛΗΣ αξίζει 223.62 εκ ευρώ. Όσοι όμως δεν γνωρίζετε, ο ΦΟΥΡΛΗΣ έχει κάνει εταιρεία ακινήτων την Trade Estates ΑΕΕΑΠ και η αξία των ακινήτων του ΦΟΥΡΛΗ που συνείσφερε στην Trade Estates είναι στα 180.23 εκ ευρώ. Αυτό φαίνεται και στον εξαμηνιαίο ισολογισμό του 2020, στη γραμμή που λέει περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται για πώληση.

Δηλαδή φίλοι μικρομέτοχοι ΠΡΟΣΕΞΤΕ ΤΩΡΑ, η μπίζνα των ΙΚΕΑ, των INTERSPORT και των TAF αξίζει μόνο 43.62 εκ ευρώ. Αυτή είναι η ΠΕΜΠΤΟΥΣΙΑ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΕΥΚΑΙΡΙΑΣ. Κατά τη γνώμη μας, το να κάνει ο ΦΟΥΡΛΗΣ την ΑΕΕΑΠ ήταν κίνηση ματ γιατί έτσι βελτίωσε αισθητά την ορατότητα αξίας των ακινήτων της. Εμείς πιστεύουμε ότι τα 180.23 εκ ευρώ που αξίζουν τα ακίνητά της τα έχει πάνω στο τραπέζι ανά πάσα στιγμή. Αυτό είναι το χετζάρισμά μας.

  • Όμως μην ξεχνάτε ότι ο ΦΟΥΡΛΗΣ είναι η μοναδική εισηγμένη εταιρεία στον κόσμο που μπορούν οι επενδυτές να παίξουν το concept των ΙΚΕΑ. Συγχρόνως, πρέπει να έχετε πάντα στο μυαλό σας ότι η οικογένεια ΦΟΥΡΛΗ έχει πολύ μικρό ποσοστό στην εταιρεία και ανά πάσα στιγμή μπορεί να γίνει στόχος επιθετικής εξαγοράς. Όμως εμείς φίλοι μικρομέτοχοι, όπως ξέρετε είμαστε λάτρεις της αριθμητικής και των ελεύθερων ταμειακών ροών.

Ο εξαίρετος αναλυτής της EUROBANK κ. Σταμάτης Δραζιώτης, με τον οποίο συμφωνούμε απόλυτα, στο τελευταίο του report στις 14/04/2020, αφού είχε σκάσει ο covid εκτιμάει ότι το 2021 ο ΦΟΥΡΛΗΣ θα έχει κύκλο εργασιών 481 εκ ευρώ, EBITDA 67.8 εκ ευρώ και ΚΜΦΔΜ 19.2 εκ ευρώ. Ακόμα προβλέπει ότι στο τέλος του 2021 ο καθαρός δανεισμός του ΦΟΥΡΛΗ θα είναι στα 100.1 εκ ευρώ και θα έχει ελεύθερες ταμειακές ροές της τάξης των 29.1 εκ ευρώ (operating cash flow 40.2 εκ ευρώ ΜΕΙΟΝ capex 11.1 εκ ευρώ = free cash flow 29.1 εκ ευρώ).

  • Η μπίζνα του ΙΚΕΑ  φίλοι μικρομέτοχοι είναι σαν φυσικό μονοπώλιο παραγωγής μετρητών. Εμείς θεωρούμε ότι εφόσον ο ΦΟΥΡΛΗΣ το 2021 και όχι το 2022 βγάλει τα νούμερα που πιστεύει ο αναλυτής της EUROBANK και εμείς, μπορεί εύκολα να δικαιολογήσει ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2021e = 8.

Αυτό σημαίνει μια τιμή στόχος για τη μετοχή για το 2021 τα 8.50€ όπου εκεί, στην κεφαλαιοποίηση των 442 εκ ευρώ, θα έχει μια απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών της τάξης του 6.58%, πάνω από το μέσο όρο του ευρωπαϊκού κλάδο που κυμαίνεται στο 5%. Η μετοχή του ΦΟΥΡΛΗ είναι για εμάς μετά την ΔΕΗ το απόλυτο turnaround play γιαυτό εξοπλιστείτε με υπομονή και επιμονή γιατί και εδώ είναι θέμα χρόνου να γίνει της ΔΕΗΣ….. 

  • Φίλοι μικρομέτοχοι σας ευχόμαστε υγεία, τύχη και καλά κέρδη.

Από τον ειδικό συνεργάτη του μ/μ  

 


Απόψεις γνώμες και εκτιμήσεις που τυχόν εκφράζονται σε κείμενα συνεργατών, δεν απηχούν κατ’ανάγκη εκείνων της συντακτικής ομάδας του mikrometoxos.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

***