Λεωφ. Αθηνών 110: Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα(;) (23&24/11)

FTSE:

Η σημαντική επίδραση της Coca Cola λόγω κεφαλαιοποίησης στην διαμόρφωση του δείκτη έχει κατά καιρούς προβληματίσει ως προς την αντιπροσωπευτικότητα που έχει ο δείκτης της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Ωστόσο μέρος αυτής της επίδρασης αναμένεται να εξομαλυνθεί σταδιακά με δύο μεγάλες εταιρικές πράξεις.

Με την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου στα 6,5 ευρώ ανά μετοχή η κεφαλαιοποίηση της Lamda Development θα ξεπεράσει με άνεση το 1 δις ευρώ προσεγγίζοντας τα 1,2 δις ευρώ. Η στάθμιση της μετοχής μετά τις πρόσφατες πωλήσεις ποσοστών από τους βασικούς μετόχους και τις ίδιες μετοχές θα ανέβει στην επόμενη αναθεώρηση του FTSE στριμώχνοντας τις υπόλοιπες μετοχές που συμμετέχουν στο Δείκτη.

Image result for FTSE 25 ATHENS

Επίσης, η επιδιωκόμενη αύξηση κεφαλαίου κατά 300 – 400 εκατ. ευρώ της Προδέα (πρώην Πανγαία) εκτός από την εξασφάλιση της είσοδού της στον FTSE λόγω της πλήρωσης των κριτηρίων της ελεύθερης διασποράς και της κεφαλαιοποίησης θα αυξήσει τις μετοχές που έχουν κεφαλαιοποίηση άνω του 1 δις ευρώ σε 15.

Οι τρεις εταιρίες που έχουν την χαμηλότερη κεφαλαιοποίηση στον FTSE είναι οι Cenergy, Φουρλής και ΕΧΑΕ και κάποια εκ των οποίων θα μεταταχθεί στην κατηγορία της μεσαίας κεφαλαιοποίησης όταν η Προδέα αποκτήσει τα τυπικά χαρακτηριστικά συμμετοχής στον δείκτη. Αυτά όμως θα συμβούν στην επόμενη αναθεώρηση, τον Μάιο του 2020.

******

ΣΙΔΜΑ:

ΑΡΝΗΤΙΚΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 24 εκατ. ευρώ και ΚΑΘΑΡΟΣ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 102 εκατ. ευρώ!!! Θα απορροφήσει – λέει – τμήμα της ΜΠΗΤΡΟΣ ΑΕ (καλά εδώ τα νούμερα είναι ακόμη πιο δραματικά, πολύ πιο τραγικά) κλπ κλπ….

Related image

ΟΡΚΩΤΟΙ – ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ: Ουσιώδης αβεβαιότητα που σχετίζεται με τη συνέχιση της δραστηριότητας

Εφιστούμε την προσοχή σας στη Σημείωση 5.5.3. επί της ενδιάμεσης συνοπτικής χρηματοοικονομικής πληροφόρησης, όπου περιγράφεται το θέμα ότι λόγω των συσσωρευμένων ζημιών, το σύνολο της αξίας των Ιδίων Κεφαλαίων της Εταιρείας και του Ομίλου έχει καταστεί αρνητικό καθώς και ότι το σύνολο της αξίας των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων της Εταιρείας και του Ομίλου υπερβαίνει τη συνολική αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών τους στοιχείων κατά ποσό € 54,5 εκατ. και € 66,2 εκατ. αντίστοιχα.

Επίσης στην ίδια σημείωση αναφέρεται ότι η Εταιρεία βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις με τις πιστώτριες τράπεζες με σκοπό την αναδιοργάνωση υφιστάμενων τραπεζικών
υποχρεώσεών της. Όπως αναφέρεται στη Σημείωση 5.5.3., τα γεγονότα αυτά υποδηλώνουν την ύπαρξη ουσιώδους αβεβαιότητας η οποία ενδεχομένως θα εγείρει σημαντική αμφιβολία σχετικά με τη δυνατότητα της Εταιρείας και του Ομίλου να συνεχίσουν τη δραστηριότητά τους. Το συμπέρασμά μας δεν τροποποιείται σε σχέση με το θέμα αυτό.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • TIMH: 0,6700 ευρώ
  • Κ/φση: 6,8 εκατ. ευρώ
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,610 0,720 24,07
30 ημερών 0,402 0,720 48,89
3 μηνών 0,402 0,720 34,00
6 μηνών 0,290 0,720 86,11
12 μηνών 0,204 0,720 86,11

******

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΤΩΡΑ και τι αναφέρει ο φίλος Στέφανος Κοτζαμάνης στο euro2day.gr σε ρεπορτάζ-αναφορά του

Τη συγκρατημένη αισιοδοξία τους ότι έως το τέλος του έτους θα έχει οριστικοποιηθεί το deal μεταξύ των εισηγμένων ΣΙΔΜΑ και Μπήτρος, προκειμένου αυτό να ολοκληρωθεί μέσα στο 2020, εκφράζουν στελέχη του κλάδου εμπορίας ειδών σιδήρου-χάλυβα.

Ήταν στις 8 Μαΐου του 2019, όταν οι διοικήσεις των δύο εταιρειών και οι έξι πιστώτριες τράπεζες είχαν υπογράψει MoU (μνημόνιο συνεργασίας), στο οποίο δεσμεύονταν ότι «εντός εύλογου χρονικού διαστήματος» θα δρούσαν καλόπιστα, με στόχο να οριστικοποιήσουν τους όρους με τους οποίους η ΣΙΔΜΑ θα απορροφούσε τη μεταλλουργική δραστηριότητα της Μπήτρος και τμήμα των υποχρεώσεών της.

Το «εύλογο αυτό χρονικό διάστημα» ελπίζεται ότι δεν θα διαρκέσει πάνω από επτά μήνες και έτσι οι όροι της συμφωνίας να έχουν οριστικοποιηθεί έως το τέλος του έτους.

Πού βρίσκεται όμως σήμερα η εξέλιξη της υπόθεσης;

Μετά το MoU του Μαΐου, η Grant Thornton ανέλαβε να προχωρήσει το due diligence, «σκανάροντας» τις δύο εταιρείες. Τα ευρήματα του σχετικού ελέγχου φέρεται να έχουν παραδοθεί τόσο στις διοικήσεις των ΣΙΔΜΑ και Μπήτρος, όσο και στις πιστώτριες τράπεζες και να έχει ξεκινήσει καινούργιος γύρος διαπραγματεύσεων, προκειμένου τα νέα δεδομένα να συνεκτιμηθούν στην τελική σχέση ανταλλαγής.

Αν όλα πάνε καλά, το τελικό ΟΚ θα δοθεί μέσα στο Νοέμβριο και έτσι εντός του έτους θα επιχειρηθεί να διεξαχθούν οι έκτακτες γενικές συνελεύσεις των μετόχων των δύο εισηγμένων, προκειμένου να εγκρίνουν το deal και αυτό να ολοκληρωθεί μέσα στο 2020.

Κύκλοι της χρηματιστηριακής αγοράς εκφράζουν τον προβληματισμό τους για το γεγονός ότι οι σχετικές διαπραγματεύσεις ξεκίνησαν εδώ και πολλά χρόνια, χωρίς ακόμη να έχουν καταλήξει σε αποτέλεσμα και ελπίζουν πως αυτή τη φορά θα υπάρξει αίσιο τέλος.

Το συγκεκριμένο deal προκαλεί το ενδιαφέρον όχι μόνο των τραπεζών και των εμπλεκόμενων Ομίλων, αλλά και των άλλων επιχειρήσεων του κλάδου, καθώς ΣΙΔΜΑ και Μπήτρος αποτελούν τις δύο από τις τέσσερις «μεγάλες δυνάμεις» του σιδηρεμπορίου.

Χαρακτηριστικά είναι τα όσα είχε δηλώσει ο CEO της Έλαστρον Αθανάσιος Καλπίνης τον φετινό Ιούνιο: «Δεν έχουμε σχηματίσει άποψη για το διαφαινόμενο deal μεταξύ των εταιρειών του κλάδου ΣΙΔΜΑ και Μπήτρος και αυτό γιατί δεν γνωρίζουμε ούτε τους όρους ανταλλαγής, ούτε τις τραπεζικές διευθετήσεις που θα συμφωνηθούν. Θέλουμε να ελπίζουμε πως οι όροι που θα ισχύσουν δεν θα αλλοιώνουν τον υγιή ανταγωνισμό».

Σε ανάλογο περίπου μήκος κύματος είχε κινηθεί και η θέση της διοίκησης της Αφοί Κορδέλλου. Ο κλάδος του σιδηρεμπορίου συγκαταλέγεται σε αυτούς που επλήγησαν καίρια από την οικονομική κρίση, με έντονη υποχώρηση της εγχώριας ζήτησης και με μεγάλη διεύρυνση των χρονικών περιθωρίων πίστωσης προς τους πελάτες.

Από την άλλη πλευρά, τα πράγματα θα μπορούσαν να βελτιωθούν σημαντικά κατά τα επόμενα χρόνια, στον βαθμό που αυξηθούν οι επενδύσεις στην ελληνική οικονομία.

ΣΙΔΜΑ: Τι να σχολιάσει κανείς; Απλά, ελάτε στη θέση όλων εκείνων των συνεπών επιχειρηματιών. Και σταματάμε εδώ.

Να σημειώσουμε επίσης, ότι η ΜΠΗΤΡΟΣ ΑΕ έχει αρνητικά ίδια κεφάλαια 41,5 εκατ. ευρώ και δανεισμό 120 εκατ. ευρώ…

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΜΠΤΚ@0,1500 ευρώ
  • Κ/ΦΣΗ: 2,38 εκατ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,141 0,165 -6,25
30 ημερών 0,116 0,165 7,14
3 μηνών 0,116 0,254 -40,94
6 μηνών 0,084 0,278 35,14
12 μηνών 0,084 0,278 -11,76

ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ

Related image

  • Η Μοτοδυναμική με την προσθήκη της SiXT όχι μόνο γύρισε σε κέρδη στο τρίμηνο αλλά στο σύνολο του εννεαμήνου γύρισε σε σημαντική κερδοφορία 1,6 εκατ. ευρώ από ζημιές 2,1 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο. Το αποτέλεσμα της λειτουργικής επίδοσης είναι ακόμα πιο εντυπωσιακό αφού λόγω εποχικότητας το τρίτο τρίμηνο έτρεξε με ρυθμό 626% για τα λειτουργικά κέρδη.Related imageΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 1,2600 ευρώ
  • Κ/φση: 36,55 εκατ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 1,260 1,290 -0,79
30 ημερών 1,230 1,320 -3,82
3 μηνών 1,090 1,400 3,28
6 μηνών 0,740 1,460 57,50
12 μηνών 0,482 1,460 103,82
  • Image result for motodynamics AE
  • Η Μοτοδυναμική πλέον με αυτά τα μεγέθη έχει αλλάξει επίπεδο αναφοράς, βλέποντας κέρδη ρεκόρ για την επόμενη χρήση όταν και θα ενοποιεί πλήρως την νέα θυγατρική.
  • Ο δανεισμός τέλος της εταιρίας ανέρχεται σε 27 εκατ. ευρώ από 23 εκατ. ευρώ στις αρχές της χρονιάς.
  • H κεφαλαιοποίηση της εταιρίας στα 38 εκατ. ευρώ.
ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ 2018 2019 Y-o-Y 2018 2019 Y-o-Y
Σε χιλ. Ευρώ (%) Q3 Q3 (%)
Πωλήσεις 47.276 71.562 51,4% 15.725 32.414 106,1%
Λειτουργικά κέρδη 2.670 9.464 254,5% 1.099 7.983 626,4%
Περιθώριο λειτ. Κερδων 5,6% 13,2% +758 bps 7,0% 24,6% +1.764 bps
Καθαρά Κέρδη 1.246 1.611 29,3% 597 3.719 522,9%
Περιθώριο καθ. Κερδών 2,6% 2,3% -38 bps 3,8% 11,5% +768 bps

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή

JUMBO:

Η τακτική Γενική συνέλευση της Jumbo μας διαφώτισε ως προς το μέγεθος του μερίσματος που θα διανείμει για την χρήση 2019. Υπενθυμίζεται, ότι η Jumbo θα προσαρμόσει από φέτος την χρήση της στο ημερολόγιο κλείνοντας ισολογισμό στο τέλος Δεκεμβρίου. Η χρήση επομένως θα είναι εξάμηνη ωστόσο για αυτό το διάστημα η εταιρία θα διανείμει μέρισμα το οποίο θα λάβει υπόψη το 50% της χρήσης 2018/2019 συν την αύξηση του 20% που έχει ανακοινώσει η διοίκηση. Αν λοιπόν οι υπολογισμοί είναι σωστοί για το β’ εξάμηνο του 2019 ο μέτοχος θα λάβει 0,2820.

Related image

Το 2020 τα πράγματα θα είναι πιο απλά. Το προσαρμοσμένο μέρισμα του 2019 θα είναι 0,564 επί την προσαύξηση του 20% για το 2020 άρα 0,677 ευρώ ανά μετοχή. Σε διάστημα επομένως 18 μηνών  (έως το καλοκαίρι του 2021) οι μέτοχοι του Jumbo θα λάβουν 0,959 ευρώ ανά μετοχή ή 0,8969 ευρώ στο χέρι αφού η φορολογία των μερισμάτων θα πέσει στο 10% και από του χρόνου στο 5%.

Κατά τα άλλα στο τετράμηνο οι πωλήσεις τρέχουν με ρυθμό 7-8% με την Ελλάδα να ανεβάζει ρυθμούς μετά από μια μάλλον μέτρια χρήση. Εκτός από την έναρξη λειτουργίας των 4 καταστημάτων (2 Ρουμανία, 1 Κύπρος, 1 Μυτιλήνη) η διοίκηση ανέφερε ότι θα προχωρήσει άμεσα στην αναδιάρθρωση του δικτύου διανομής με την απόκτηση αποθηκών στην Κραιόβα. Ο στόχος είναι η Ρουμανία να φθάσει τα 50 καταστήματα έως το 2035 έναντι 15 το 2020. Μετοχή που δεν μπορεί να λείπει από κανένα σοβαρό χαρτοφυλάκιο που ασχολείται με Χρηματιστήριο στην Ελλάδα.

ΠEΤΡΟΠΟΥΛΟΣ:

Το τρίτο τρίμηνο έδωσε περισσότερη ευκρίνεια για την χρήση καθώς ο φορολογικός έλεγχος «έκοψε» 500 χιλ. ευρώ από τα κέρδη του α’ εξαμήνου.

Στο τρίτο τρίμηνο τα καθαρά κέρδη σχεδόν διπλασιάστηκαν με τους ρυθμούς της αύξησης των πωλήσεων και των λειτουργικών κερδών να επιταχύνονται κατά 36% και 57% αντίστοιχα.

H αύξηση των αποθεμάτων κατά 6 εκατ. ευρώ από την αρχή του έτους δικαιολογεί την αύξηση του τραπεζικού δανεισμού κατά 24% στα 10,9 εκατ. ευρώ.

Εντός του δ’ τριμήνου αναμένεται η πώληση ακινήτου η οποία θα ενισχύσει την ταμειακή θέση κατά 4 εκατ. ευρώ.

Image result for Π.Πετρόπουλος ΑΕ

Πώς έκλεισε το εννεάμηνο και το γ’ τρίμηνο της Πετρόπουλος

ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ 2018 2019 Y-o-Y 2018 2019 Y-o-Y
Σε χιλ. ευρώ (%) Q3 Q3 (%)
Πωλήσεις 65.406 85.322 30,4% 20.606 28.050 36,1%
Λειτουργικά κέρδη 3.880 4.500 16,0% 1.053 1.650 56,7%
Περιθώριο λειτ. Κερδων 5,9% 5,3% -66 bps 5,1% 5,9% +77 bps
Καθαρά Κέρδη 1.567 1.558 -0,6% 351 689 96,3%
Περιθώριο καθ. Κερδών 2,4% 1,8% -57 bps 1,7% 2,5% +75 bps

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή

ΟΠΑΠ:

Image result for ΟΠΑΠ

Η πίεση λόγω της μείωσης του free float στους δείκτες FTSEκαι MSCI θα πρέπει να εκλαμβάνεται περισσότερο ως ευκαιρία αγορών και λιγότερο σαν διάθεση αποχώρησης κεφαλαίων από την μετοχή.

Η αύξηση του ποσοστού της SAZKA κατά 7% (πλέον οι βασικοί μέτοχοι κατέχουν το 40%) είναι η έμπρακτη απόδειξη ότι οι Τσέχοι αναγνωρίζουν την εσωτερική αξία της εταιρίας αλλά και την δυναμική των κερδών που έχει ο όμιλος στην επόμενη χρήση.

Image result for sazka group

Η έγκριση της εξαγοράς του υπόλοιπου ποσοστού της Stoiximan θα ανεβάσει την συμμετοχή του ΟΠΑΠ στο 87,75% ενοποιώντας πλέον πλήρως την συμμετοχή του για το δίμηνο που υπολείπεται έως το τέλος της χρήσης.

Φέτος το α’ εξάμηνο η Stoiximan έφερε μικτά έσοδα 103 εκατ. ευρώ καθιστώντας την ως νούμερο 1 εταιρία στο διαδικτυακό στοίχημα όταν ο ΟΠΑΠ είχε αντίστοιχα μικτά κέρδη 780 εκατ. ευρώ από την παραδοσιακή δραστηριότητα σε Ελλάδα και Κύπρο.

Related image

Η ολοκλήρωση της εγκατάστασης των VLTs, η ενσωμάτωση της Stoiximan, το θεσμοθετημένο άνοιγμα της διαδικτυακής αγοράς τυχερών παιχνιδιών και το Ευρωπαϊκό πρωτάθλημα ποδοσφαίρου υπόσχονται μια ιδιαίτερα ισχυρή χρονιά για τα μεγέθη της εταιρίας το 2020.

Στα αποτελέσματα εννεαμήνου στις 27 Νοεμβρίου εκτιμάται ότι θα υπάρχει σχετική ανακοίνωση για ενδιάμεσο μέρισμα.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • @10,0000 ευρώ και κ/φση 3,2 δισ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 9,655 10,040 3,36
30 ημερών 9,405 10,040 2,67
3 μηνών 9,190 10,040 5,82
6 μηνών 8,400 10,320 19,05
12 μηνών 7,525 10,320 24,22
  • Σύσταση ΑΓΟΡΑ και τιμή στόχου 16,000 ευρώ κάνει λόγο η Optima Bank σε έκθεσή της όπου προβλέπει καθαρά κέρδη του 46 εκατ. ευρώ στο γ’3μηνο(+ 18%). Τα έσοδα θα ενισχυθούν 7% στα 394 εκατ. ευρώ, με τα EBITDA στα 101 εκατ. ευρώ +16% σε ετήσια βάση. Προβλέπει δε ότι ο ΟΠΑΠ θα ανακοινώσει ενδιάμεσο μέρισμα ύψους 0,21 ευρώ για τη χρήση 2019.