Στο εγκλωβισμό που έχει επέλθει στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών που υποαποδίδουν αισθητά το τελευταίο διάστημα, λόγω του δρομολογούμενου placement του ΤΧΣ στην Εθνική Τράπεζα στέκεται η Jefferies, σε σύντομο σχόλιο της.
Όπως σημειώνει, το ΤΧΣ φαίνεται ότι θα προχωρήσει στην πώληση ενός ποσοστού της τάξεως του 10% – 13% (ανάλογα με τη ζήτηση που θα εκδηλωθεί) έναντι συνολικού 18,3%, με μια επαναγορά ενός ποσοστού από την ίδια την τράπεζα (επαναγορά και ακύρωση) να έχει τεθεί εκτός πλαίσιου σε αυτή τη φάση.
Το υπόλοιπο 5% θα παραμείνει στην κατοχή του ελληνικού δημοσίου (θα περάσει στον έλεγχο του νέου επενδυτικού ταμείου) για μια πιθανή είσοδο «στρατηγικού επενδυτή».
Οι φήμες γύρω από τις τιμές/ποσοστά/εκπτώσεις συνεχίζουν να επιβαρύνουν τους όγκους και συνεχίζουν να ασκούν πίεση στις τιμές παρόλο που τα θεμελιώδη παραμένουν ισχυρά, καθώς περιμένουμε τις τελικές λεπτομέρειες (θα πρέπει να είναι την επόμενη εβδομάδα περίπου).
Υπό αυτό το πρίσμα, η μετοχή της Εθνικής πιέζεται τεχνηέντως το τελευταίο διάστημα καθώς οι επενδυτές αναμένουν το placement ώστε να αγοράσουν με discount, ενώ πρέπει να αντιμετωπιστεί και η ζήτηση και οι μικρότερες κατανομές με άλλους, που αναζητούν ρευστότητα.
Ωστόσο, με τη βίαιη υποχώρηση της μετοχής, το περιθώριο ανόδου από την τιμή στόχο που έχει θέσει ο οίκος διαμορφώνεται κοντά στο 50% περίπου, για μια τράπεζα που διαπραγματεύεται με δείκτη P/TBV στο 0,8x για δείκτη ROTE στο 14% το 2026 και CET1 στο 20% (ή πάνω από 18% για προσαρμοσμένο CET1 στο 14%).
Η Εθνικής, θα διαθέτει επίσης πλεονάζοντα κεφάλαια που φτάνουν σχεδόν το 40% της κεφαλαιοποίησής της. Η Jefferies διατηρεί τη μετοχή της τράπεζας ως την κορυφαία επιλογής της με τιμή στόχο στα 11 ευρώ.
«Η έκδοση χρέους συνεχίζεται με την Τράπεζα Πειραιώς να βγαίνει στην αγορά αυτή την εβδομάδα εκδίδοντας ένα Τier 2 ομόλογο ύψους 650 εκατ. ευρώ το οποίο υπερκαλύφθηκε κατά 5 φορές. Ένα ενδιαφέρον σημείο είναι ότι τιμολογήθηκε με περιθώριο στο επιτόκιο swap και όχι με ονομαστικό επιτόκιο (που συνήθως γίνεται για εκδότες υψηλής απόδοσης), κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά για ελληνική τράπεζα.
Οι κεφαλαιακές ανησυχίες ανήκουν στο παρελθόν, με τις Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς να έχουν ήδη επιτύχει τους τελικούς δεσμευτικούς στόχους τους το 2026», καταλήγει ο αναλυτής της Jefferies.
* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr
ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το mikrometoxos.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
