Ηλίας Ζαχαράκης: Πτωτικό ή φθηνό το Χρηματιστήριο Αθηνών; Εκροές και rebalancing

Μπορεί το 2024 να τρέχει με κέρδη της τάξεως του 6% για τον ΓΔ, παρόλα αυτά οι αποδόσεις έχουν έρθει από πολύ συγκεκριμένους τίτλους, μετρημένους στα δάκτυλα των χεριών.

Η μεγάλη συσσώρευση του τελευταίου 8μήνου, που στην παρούσα φάση μάς βρίσκει στο κάτω μέρος της, έχει επηρεάσει σημαντικά την ψυχολογία του επενδυτικού κοινού.

Μην ξεχνάμε ότι από το 2020 μέχρι σήμερα έχει λάβει χώρα ένα σημαντικό ράλι από τις 500 μονάδες στις 1500, οπότε και δικαιολογείται μία συσσώρευση τιμών στα πολύ σημαντικά επίπεδα του 1450.

Από αφορμές και αιτίες, άλλο τίποτα, μιας και πλέον το πολιτικό σκηνικό μπήκε για τα καλά στην εξίσωση με τη διαγραφή του Σαμαρά.

Το μόνο σίγουρο είναι ότι το τελευταίο διάστημα από τη μία έχουμε σημαντικούς πωλητές του ταμπλό, και από την άλλη έχουμε σημαντικούς αγοραστές πακέτων.

Ουσιαστικά, τους τελευταίους 12 μήνες, η αγορά έχει σηκώσει μέσω Placements πάνω από 3 δισεκ. ευρώ, και το κακό είναι ότι τα χρήματα αυτά δεν επανεπενδύονται στην αγορά αλλά πάνε είτε στα χέρια του ΤΧΣ είτε στις τσέπες μεγαλομετόχων.

Έτσι λοιπόν η αγορά έχει στεγνώσει από νέα κεφάλαια, και οι όποιες εκροές για όποιο γεγονός (π.χ. επερχόμενο rebalancing) προβληματίζουν την πολύ ρηχή αγορά μας.

Αυτό δεν σημαίνει ότι η αγορά μας έχει λόγους να καταρρεύσει, μιας και τα οικονομικά δεδομένα της χώρας και των εταιρειών είναι σταθερά ανοδικά.

Παράλληλα οι μερισματικές αποδόσεις σε πολλές περιπτώσεις είναι αισθητά μεγάλες σε σχέση με τον μέσο όρο.

Δεν παύει λοιπόν η αγορά μας να συνεχίσει να έχει μεγάλο volatility και μονοτασικές κινήσεις, μιας και αυτό θα εξαρτάται από τις εισροές ή τις εκροές στο σύστημα.

Το μεγαλύτερο μέρος των τίτλων που πρέπει να αλλάξουν χέρια έχει ολοκληρωθεί, με τη διαφορά να είναι στο ότι οι αγοραστές δεν βιάζονται να γράψουν αποδόσεις και δεν βλέπουν βραχυπρόθεσμα τις τοποθετήσεις τους.

Δεν παύει, παρόλα αυτά, τα μεσομακροπρόθεσμα χαρτοφυλάκια να απορροφούν όποτε αυτά κρίνουν τη μεγάλη προσφορά που παρουσιάζεται.

Αυτό θα το δούμε και στο κλείσιμο της Δευτέρας την 25η Νοεμβρίου στο επερχόμενο rebalancing.  Το μόνο σίγουρο είναι ότι μπορεί στην παρούσα φάση η αγορά να δείχνει ότι μπορεί και πάλι να δοκιμάσει τα χαμηλά του Αυγούστου, χωρίς αυτό να είναι δεδομένο, αλλά στο μέλλον θα μας δείξει και το άλλο της πρόσωπο μετά την ολοκλήρωση της πολύμηνης συσσώρευσης.

Εν κατακλείδι είναι μία καλή ευκαιρία για χαρτοφυλάκια που λόγω της μεγάλης ανόδου δεν έβρισκαν ευκαιρίες σε συγκεκριμένους τίτλους να πάρουν θέσεις, έχοντας πρωτίστως εξετάσει τις εταιρείες που τους ενδιαφέρουν.

Η ψυχολογία είναι τόσο σημαντική στην αγορά, που υπάρχουν περιπτώσεις που πριν λίγο καιρό δεν υπήρχε προσφορά στη ζήτηση και σήμερα 30% χαμηλότερα δεν μπορεί να απορροφηθεί η προσφορά που αποφάσισε να βγει για τους όποιους λόγους.

Ένα είναι το σίγουρο: το σχέδιό μας (ξεχωριστό για τον καθένα και τις ανάγκες του) πρέπει να παραμένει σταθερό ως προς τον τρόπο που κινείται στην αγορά, χωρίς οι διακυμάνσεις στις τιμές να οδηγούν σε αλλαγή άποψης μέρα με την μέρα.

Κείμενο: Ηλίας Ζαχαράκης
Διευθύνων Σύμβουλος Fast Finance

ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Αυτό το υλικό παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί ανεξάρτητη επενδυτική έρευνα. Τίποτα σε αυτό το περιεχόμενο δεν περιέχει ή δεν πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει επενδυτική συμβουλή ή επενδυτική σύσταση ή πρόσκληση με σκοπό την αγορά ή την πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Όλες οι παρεχόμενες πληροφορίες συλλέγονται από αξιόπιστες πηγές και κάθε πληροφορία που περιέχει ένδειξη προηγούμενων επιδόσεων δεν αποτελεί εγγύηση ή αξιόπιστο δείκτη μελλοντικής απόδοσης. Δεν αναλαμβάνουμε καμία ευθύνη για οποιαδήποτε ζημία προκύψει από οποιαδήποτε επένδυση που έγινε με βάση τις πληροφορίες που παρέχονται στην παρούσα ανακοίνωση. Αυτή η επικοινωνία δεν πρέπει να αναπαραχθεί ή να διανεμηθεί περαιτέρω χωρίς την προηγούμενη γραπτή μας άδεια.