Η αγορά κρατικών ομολόγων προεξοφλεί ανοδική συνέχιση στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Για τους λάτρεις των σταθερών αποδόσεων, τα ομόλογά μας είναι ακόμα ελκυστικά

Οι εκλογές της πρώτης Κυριακής οδήγησαν, ως γνωστόν, μια ευρεία επικράτηση στη Νέα Δημοκρατία.

Κάτι που οδηγεί σε μια προεξόφληση για ένα «καθαρό» εκλογικό αποτέλεσμα στον επερχόμενο δεύτερο γύρο εκλογών

Έτσι, η Ελλάδα έρχεται πάρα πολύ κοντά στην ευκταία ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, καθώς ήταν προαπαιτούμενο από τους Οίκους.

Η ανάκτηση, όταν κι όποτε έρθει, θα ξεκλειδώσει την πόρτα από όπου θα εισέλθουν και τοποθετηθούν νέα ξένα θεσμικά κεφάλαια, τα οποία δεν μπορούσαν έως πρότινος να πράξουν κάτι τέτοιο λόγω καταστατικού.

Και η ένταση αυτής της τοποθέτησης αναμένεται ισχυρή, διότι ακόμα και σε τέτοια -φαινομενικά- «υψηλά» επίπεδα πολλών εισηγμένων, το ΧΑ παραμένει ελκυστικότατο.

Και προφανώς, αυτό μεταφράζεται ιδιαίτερα αισιόδοξο για τις αποτιμήσεις των μετοχών και τη συνολική εικόνα του Χρηματιστηρίου μας.

Πέραν όμως από το μετοχικό σκέλος, αναμένεται εισροή και στο ομολογιακό σκέλος.

Διότι πολλά Αμοιβαία ή άλλα χαρτοφυλάκια είναι μικτά, και θα κυνηγήσουν σταθερές αποδόσεις.

Αποδόσεις που για τα δικά μας ομόλογα, εταιρικά ή κρατικά, είναι υψηλότερες έως και 100% από άλλες, παρεμφερείς αγορές.

Με μοναδική διαφορά, την εν λόγω επενδυτική βαθμίδα, που εμείς δεν έχουμε.

Επομένως, εάν κάποιος επιθυμεί σταθερές αποδόσεις, μικρότερες προφανώς από τις μετοχικές (με τον ανάλογο «χαμηλότερο» κίνδυνο, έχει μπροστά του άριστες επιλογές είτε απευθείας στα κρατικά, είτε και ακόμα πιο εύκολα στα εταιρικά εισηγμένα μας, που βρίσκει στο ταμπλό του ΧΑ.

Η πορεία του spread του 10ετούς, ενδεικτικό της συνολικής «εικόνας», διαφαίνεται και στο γράφημα.

Το τελευταίο διάστημα είναι πτωτικό , επιβεβαιώνοντας την άμβλυνση των επενδυτικών κινδύνων εν όψει των αξιολογήσεων των Οίκων (και όχι μόνο), σε επίπεδα εξαιρετικά χαμηλά, πλέον.

Το καλοκαίρι του 2021 ήταν πέριξ των 100 μονάδων βάσης (1%), ενώ γενικά παραμένουμε σε περιοχή πολυετών χαμηλών.

Ανάλογα και την έκδοση και τη ληκτότητα, οι αποδόσεις στη λήξη είναι έως και 6% για τα εταιρικά και πέριξ του 3-3,5% για τα κρατικά. Οι εκδόσεις των εταιρικών είναι πολλές και αξιόλογες, όπως των ΟΠΑΠ, ΜΟΗ, ΑΡΑΙΓ, ΕΛΧΑ, ΝΟΒΑΛ, ΠΡΟΝΤΕΑ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΤΕΝΕΡΓ.

Υπενθυμίζουμε τέλος ότι η παρούσα χρονική συγκυρία βάσει καμπυλών επιτοκίων ευνοεί ληκτότητες από 2-6.

Κείμενο: Συμεών Μαυρουδής, LLM, MSc, Mutual Fund/Portfolio Manager

ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Αυτό το υλικό παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί ανεξάρτητη επενδυτική έρευνα. Τίποτα σε αυτό το περιεχόμενο δεν περιέχει ή δεν πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει επενδυτική συμβουλή ή επενδυτική σύσταση ή πρόσκληση με σκοπό την αγορά ή την πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Όλες οι παρεχόμενες πληροφορίες συλλέγονται από αξιόπιστες πηγές και κάθε πληροφορία που περιέχει ένδειξη προηγούμενων επιδόσεων δεν αποτελεί εγγύηση ή αξιόπιστο δείκτη μελλοντικής απόδοσης. Δεν αναλαμβάνουμε καμία ευθύνη για οποιαδήποτε ζημία προκύψει από οποιαδήποτε επένδυση που έγινε με βάση τις πληροφορίες που παρέχονται στην παρούσα ανακοίνωση. Αυτή η επικοινωνία δεν πρέπει να αναπαραχθεί ή να διανεμηθεί περαιτέρω χωρίς την προηγούμενη γραπτή μας άδεια.