Η Morgan Stanley προχωρά σε μικρή μείωση των τιμών στόχων για τις HELLENiQ Energy (ΕΛΠΕ) και Motor Oil, χωρίς να αλλάζει τις συστάσεις για τις μετοχές τους.
Η σύσταση για τη Motor Oil παραμένει υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight) με νέα τιμή στόχο τα 27 ευρώ από 29 ευρώ πριν.
Για την HELLENiQ Energy, η σύσταση διατηρείται σε ίση απόδοση έναντι της αγοράς (equalweight) με μείωση της τιμής στόχου στα 7 ευρώ από 8 ευρώ πριν.
Μετά τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου, ηMorgan Stanley ενσωματώνει τις τιμές των εμπορευμάτων που είναι σε χαμηλότερα επίπεδα σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, τα μακροοικονομικά στοιχεία και επικαιροποεί τα ποσά πληρωμής φόρου αλληλεγγύης για την HELLENiQ και την Motor Oil. Τα χαμηλότερα περιθώρια διύλισης είναι ο κύριος λόγος για τις χαμηλότερες τιμές στόχους στο βασικό, θετικό και αρνητικό σενάριο για τις εταιρείες.
Για τη HELLENiQ ENERGY Holdings επισημαίνουν ότι έχει ήδη δημοσιοποιήσει τα ενδεικτικά της περιθώρια για το τρίμηνο και βλέπουν ότι το consensus έχει ήδη ευθυγραμμιστεί με τις εκτιμήσεις της διοίκησης. «Αναμένουμε στο γ’ τρίμηνο adj. EBITDA διύλισης €94 εκατ. σε σύγκριση με 179 εκατ. στο β’ τρίμηνο. Όσον αφορά τα ενοποιημένα EBITDA, τα βλέπουμε στα 158 εκατ., λίγο πολύ σε ευθυγράμμιση με το consensus της VA. Η κατώτατη γραμμή θα επηρεαστεί από την καταχώρηση φόρου αλληλεγγύης ύψους 173 εκατ., οδηγώντας σε καθαρή ζημιά ύψους 144 εκατ. (+28 εκατ. αν είναι προσαρμοσμένη). Η εστίαση, πιστεύουμε, θα πρέπει να επικεντρωθεί στα σχόλια της διοίκησης για τα περιθώρια διύλισης του δ’ τριμήνου και στην έναρξη λειτουργίας της διευρυμένης δυναμικότητας του πολυπροπυλενίου», εξηγούν οι αναλυτές.
«Η HELLENiQ προσφέρει τη δεύτερη μεγαλύτερη σχετική έκθεση στη διύλιση σε όλη την κάλυψή μας, σε συνδυασμό με καλά οριοθετημένα σχέδια για επενδύσεις στην παραγωγή ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές και ένα υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα. Φέτος, ωστόσο, η μετοχή έχει υπεραποδώσει έναντι των 4 άλλων ονομάτων διύλισης που καλύπτουμε, αφήνοντας περιορισμένα περιθώρια για περαιτέρω υπεραπόδοση, κατά την άποψή μας, εξ ου και η αξιολόγηση equal-weight. Στο θετικό (bull) σενάριο για τη μετοχή, η τιμή στόχος είναι τα 12 ευρώ. Στο αρνητικό (bear) σενάριο, η τιμή στόχος είναι τα 4,50 ευρώ.
Για τη Motor Oil, επισημαίνουν ότι τα στοιχεία του γ’ τριμήνου δεν αναμένεται να επηρεαστούν ιδιαίτερα από την πυρκαγιά στο διυλιστήριο, η οποία έλαβε χώρα στις 18 Σεπτεμβρίου. «Ο κύριος παράγοντας για τα ασθενέστερα στοιχεία είναι η μείωση των περιθωρίων διύλισης καθόλη τη διάρκεια του τριμήνου. Η εκτίμησή μας για τα EBITDA είναι 5% κάτω από το consensus της VA. Προβλέπουμε αντίκτυπο 80 εκατ. ευρώ στο κεφάλαιο κίνησης από τα ζητήματα logistics στην Ερυθρά Θάλασσα», εξηγεί η αμερικανική επενδυτική τράπεζα.
«Βλέπουμε την περίπτωση της Motor Oil ως το ποιοτικό παιχνίδι στον τομέα. Δεν έχει την υψηλότερη σχετική έκθεση στη διύλιση μεταξύ των ονομάτων που καλύπτουμε, αλλά βλέπουμε ότι επωφελείται από: i) τη λειτουργία ενός μόνο, υψηλής ποιότητας περιουσιακού στοιχείου, ii) έναν σταθερό ισολογισμό που μπορεί να χρηματοδοτήσει τη στρατηγική της για το 2030, ενώ iii) εξακολουθεί να καταβάλλει μια σταθερή μερισματική απόδοση στους επενδυτές (2024-2025 σε 6,5%/7,3%). Στο θετικό (bull) σενάριο για τη μετοχή της ΜΟΗ, η τιμή στόχος είναι τα 39 ευρώ. Στο αρνητικό (bear) σενάριο, η τιμή στόχος είναι τα 15 ευρώ»
* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr
ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το mikrometoxos.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις