Η Goldman Sachs αύξησε την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού τον Δεκέμβριο του 2026 από 4.300 δολάρια σε 4.900 δολάρια ανά ουγγιά.
Η επενδυτική τράπεζα αναμένει ότι τα πρόσθετα κέρδη θα προέλθουν από τις ισχυρές εισροές ETF (διαπραγματεύσιμων σε χρηματιστήριο αμοιβαίων κεφαλαίων της Δύσης) και τις συνεχείς αγορές από τις κεντρικές τράπεζες.
«Βλέπουμε ότι οι κίνδυνοι για την αναβαθμισμένη πρόβλεψή μας για την τιμή του χρυσού εξακολουθούν να είναι ανοδικοί στο καθαρό κόστος, επειδή η διαφοροποίηση του ιδιωτικού τομέα στη σχετικά μικρή αγορά χρυσού μπορεί να ενισχύσει τις συμμετοχές σε ETF πάνω από την εκτίμησή μας που υπονοείται από τα επιτόκια», έγραψαν οι αναλυτές της Goldman.
Η τράπεζα αναμένει ότι οι συμμετοχές σε ETF της Δύσης θα αυξηθούν καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μειώνει το επιτόκιο των κεφαλαίων κατά 100 μονάδες βάσης έως το δεύτερο τρίμηνο του 2026, ανέφεραν.
Η Goldman Sachs προβλέπει επίσης ότι οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες θα ανέλθουν κατά μέσο όρο σε 80 τόνους το 2025 και σε 70 τόνους το 2026, και δήλωσε ότι οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών είναι πιθανό να συνεχίσουν να διαφοροποιούν τα αποθεματικά τους μακριά από το δολάριο ΗΠΑ και να τα αξιοποιούν σε χρυσό.
Η τιμή spot του χρυσού έχει αυξηθεί κατά 52% από την αρχή του έτους, χάρη στις ισχυρές αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, την αυξημένη ζήτηση για ETF που υποστηρίζονται από χρυσό, το ασθενέστερο δολάριο και το αυξανόμενο ενδιαφέρον από ιδιώτες επενδυτές που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τις εμπορικές και γεωπολιτικές εντάσεις.
«Αντίθετα, οι πιο θορυβώδεις κερδοσκοπικές τοποθετήσεις παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές. Μετά τη μεγάλη αύξηση του Σεπτεμβρίου, το επίπεδο των διακρατήσεων ETF της Δύσης έχει πλέον καλύψει πλήρως την εκτίμησή μας, η οποία υποδηλώνεται από τα αμερικανικά επιτόκια, γεγονός που υποδηλώνει ότι η πρόσφατη ισχύς των ETF δεν αποτελεί υπέρβαση», ανέφεραν οι αναλυτές.
Την 1η Οκτωβρίου, η Goldman Sachs Research, με επικεφαλής την αναλύτρια Lina Thomas, δήλωσε ότι οι τιμές του χρυσού θα αυξηθούν κατά 6% επιπλέον μέχρι τα μέσα του 2026, καθώς η νέα ζήτηση από βασικές ομάδες αγοραστών θα οδηγήσει το κίτρινο μέταλλο σε νέα ιστορικά υψηλά.
Ανέφεραν ότι η νέα πρόβλεψη καθοδηγείται από «την ισχυρή διαρθρωτική ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες και την χαλάρωση από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (η οποία υποστηρίζει τη ζήτηση για χρυσό από τα ETF)».
Οι αναλυτές ανέφεραν ότι οι αγοραστές χρυσού εμπίπτουν σε δύο ευρείες ομάδες. «Οι αγοραστές που βασίζονται σε πεποίθηση τείνουν να αγοράζουν το κίτρινο μέταλλο με συνέπεια, ανεξάρτητα από την τιμή, και με βάση την άποψή τους για την οικονομία ή για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο», ανέφεραν. «Αυτοί περιλαμβάνουν τις κεντρικές τράπεζες, τα χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια και τους κερδοσκόπους. Οι ροές που βασίζονται σε διατριβές τους καθορίζουν την κατεύθυνση της τιμής».
«Κατά γενικό κανόνα, κάθε 100 τόνοι καθαρών αγορών από αυτούς τους κατόχους καταδίκων αντιστοιχεί σε αύξηση 1,7% στην τιμή του χρυσού», σημείωσαν.
Από την άλλη πλευρά, οι οπορτουνιστές αγοραστές -συμπεριλαμβανομένων των νοικοκυριών σε αναδυόμενες αγορές- εισέρχονται στην αγορά μόνο όταν πιστεύουν ότι η τιμή είναι σωστή. «Μπορεί να παρέχουν ένα κατώτατο όριο κάτω από τις τιμές κατά την καθοδική πορεία και αντίσταση κατά την ανοδική πορεία», ανέφεραν οι αναλυτές.
Σύμφωνα με την πρόβλεψη της Goldman Sachs Research για τη δραστηριότητα των κεντρικών τραπεζών, οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν λιγότερο χρυσό τον Ιούλιο από τον μηνιαίο μέσο όρο για το 2025. «Οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν 64 τόνους χρυσού ανά μήνα φέτος, ποσοστό χαμηλότερο από την πρόβλεψη της Goldman Sachs Research για 80 τόνους ανά μήνα», αναφέρει η έκθεση.
«Αυτό συνάδει με το εποχικό μοτίβο», δήλωσε ο Thomas. «Οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες τείνουν να επιβραδύνονται το καλοκαίρι και να επιταχύνονται ξανά από τον Σεπτέμβριο. Αλλά το εποχικό μοτίβο υποστηρίζει τις αμετάβλητες προοπτικές μας για τις κεντρικές τράπεζες».
«Ταυτόχρονα, η κερδοσκοπική τοποθέτηση στις αγορές παραγώγων από μεγάλους επενδυτές, όπως τα hedge funds, φαίνεται σημαντικά ανοδική για τον χρυσό», σημειώνεται στην έκθεση. «Το ποσό των καθαρών long στοιχημάτων σε χρυσό στο χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης COMEX βρίσκεται στο 73ο εκατοστημόριο από το 2014, καθώς οι κερδοσκόποι συσσωρεύουν τις long θέσεις τους στοιχηματίζοντας στην άνοδο των τιμών του χρυσού».
Η Goldman Sachs Research είχε δηλώσει τότε ότι οι τιμές του χρυσού είναι πιο πιθανό να ξεπεράσουν την πρόβλεψη των αναλυτών για 4.000 δολάρια παρά να την υποεκτιμήσουν. Ωστόσο, η αύξηση των long θέσεων σε χρυσό, ένα στοίχημα ότι οι τιμές θα αυξηθούν, «αυξάνει τον κίνδυνο τακτικών υποχωρήσεων», καθώς τα καθαρά στοιχήματα των κερδοσκόπων στον χρυσό τείνουν να επιστρέφουν στον μέσο όρο με την πάροδο του χρόνου, δήλωσε ο Thomas.
Στις 26 Σεπτεμβρίου, η Goldman Sachs Research συμβούλεψε τους επενδυτές να διαφοροποιήσουν τις επενδύσεις τους μέσω εμπορευμάτων όπως ο χρυσός, για να προστατευτούν από απροσδόκητους κινδύνους στις χρηματοπιστωτικές αγορές .
«Τα χαρτοφυλάκια μετοχικών ομολόγων δεν προστατεύονται επαρκώς από τη στασιμότητα της οικονομικής ανάπτυξης και τον αυξημένο πληθωρισμό σε δύο συγκεκριμένες περιπτώσεις: όταν η αβεβαιότητα για την παγκόσμια πολιτική είναι αυξημένη (π.χ., οι αγορές συζητούν την ικανότητα της κεντρικής τράπεζας να περιορίσει τον πληθωρισμό) και όταν η οικονομία πλήττεται από ένα σοκ εφοδιασμού (όπως μια ξαφνική διακοπή του ενεργειακού εφοδιασμού)», σημειώνεται στην έκθεση. «Για παράδειγμα, οι τιμές του χρυσού εκτινάχθηκαν τη δεκαετία του 1970, καθώς οι έντονες δαπάνες της κυβέρνησης των ΗΠΑ και η μειωμένη αξιοπιστία της κεντρικής τράπεζας τροφοδότησαν τον πληθωρισμό».
«Ο χρυσός εκτοξεύτηκε καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν αξία εκτός του συστήματος», έγραψε ο Thomas στην έκθεση.
Τα εμπορεύματα ήταν επίσης μεταξύ των λίγων περιουσιακών στοιχείων που αυξήθηκαν σε όρους προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό όταν διακόπηκε η παροχή ρωσικού φυσικού αερίου προς την Ευρώπη το 2022. Η Goldman Sachs Research σημείωσε ότι κατά τη διάρκεια οποιασδήποτε 12μηνης περιόδου κατά την οποία τόσο οι μετοχές όσο και τα ομόλογα παρουσίασαν αρνητικές πραγματικές αποδόσεις, είτε τα εμπορεύματα είτε ο χρυσός παρουσίασαν θετική απόδοση.
Τα εμπορεύματα μπορούν επίσης να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκια από την αστάθεια του εμπορίου, με τον Thomas να επισημαίνει ότι οι προμήθειες εμπορευμάτων γίνονται όλο και πιο συγκεντρωμένες και οι χώρες χρησιμοποιούν τον έλεγχό τους επί των πόρων ως γεωπολιτικό μοχλό πίεσης.
«Η αυξανόμενη χρήση εμπορευμάτων ως μόχλευση μπορεί να ενισχύσει τα οφέλη διαφοροποίησης των εμπορευμάτων στα χαρτοφυλάκια», δήλωσε ο Thomas.
* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr
ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το mikrometoxos.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις