Eπισημάνσεις και σχόλια για traders του ελληνικού χρηματιστηρίου (18/12)

G F F – Εθνική Τράπεζα: Στα 1,1460 ευρώ (-1,21%) έκλεισε χθες η μετοχή της ΕΤΕ (-64% ytd), η οποία μαζί με την Πειραιώς (-72% ytd) καταγράφουνε το 2018 πραγματικά μεγάλες απώλειες (τις μεγαλύτερες από όλες τις μετοχές του FTSE 25). Όσον αφορά την ΕΤΕ, το ζητούμενο είναι κατά το προσεχές χρονικό διάστημα να καταφέρει να μείνει υψηλότερα των 1,07 – 1,08 ευρώ.

  • Και αυτό γιατί απώλεια τους μπορεί να οδηγήσει τη μετοχή μέχρι σε νέα ιστορικά χαμηλά. Όσο η προαναφερθείσα παραμονή επιτυγχάνεται μπορούμε να ελπίζουμε πως ανά πάσα στιγμή μπορεί να έχουμε μια αντίδραση μέχρι τις αντιστάσεις στα επίπεδα των 1,30 – 1,31 ευρώ.
  • Με προοπτικές μάλιστα πως αν διασπαστούν αυτές οι αντιστάσεις θα μιλήσουμε για μια πραγματική βελτίωση της διαγραμματικής εικόνας, μετά από πάρα πολλούς μήνες.
  • Βέβαια με τα δεδομένα έτσι όπως είναι στο Χ.Α., το πρώτο μέλημα είναι να αποφευχθεί το αρκετά αρνητικό σενάριο της απώλειας των 1,07 – 1,08 ευρώ.
G F F  ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Είχαμε αναφερθεί πριν από μερικές ημέρες στη μετοχή της Γεκτερνα και θα το κάνουμε και σήμερα. Και αυτό γιατί δεν κρύβουμε πως η διαγραμματική εικόνα της μετοχής μας προβληματίζει. Η μετοχή λοιπόν έκλεισε χθες στα 4,38 ευρώ, -0,45% (μακριά πάντως από το χαμηλό ημέρας, τα 4,21 ευρώ), αποτυγχάνοντας πριν από μερικές ημέρες να επιστρέψει υψηλότερα των 4,60 – 4,65 ευρώ.
Και αυτό είναι εξόχως ανησυχητικό, με κίνδυνο η μετοχή να φύγει προς αισθητά χαμηλότερα επίπεδα. Συγκεκριμένα, οι επόμενες ισχυρές στηρίξεις είναι στα επίπεδα των 4,00 ευρώ και ακόμη χαμηλότερα στα επίπεδα των 3,80 – 3,85 ευρώ αλλά και 3,30 – 3,40 ευρώ !!!!

Τώρα στο καλό σενάριο της επιστροφής υψηλότερα των 4,65 ευρώ, ο επόμενος στόχος είναι οι ισχυρές αντιστάσεις στα επίπεδα των 5,00 ευρώ.

G F F – ΦΟΥΡΛΗΣ: Με μεγάλες απώλειες 4,56%, στα 4,29 ευρώ έκλεισε χθες η μετοχή της Fourlis, με τη διαγραμματική εικόνα να έχει επιδεινωθεί και αυτή κατά το τελευταίο χρονικό διάστημα. Και τα βλέμματα να στρέφονται στις ισχυρές στηρίξεις στα επίπεδα των 4,05 – 4,15 ευρώ, οι οποίες επιτυχώς είχανε δοκιμαστεί προσφάτως. Σημειώνεται πως απώλεια και αυτών, θα οδηγήσει τη μετοχή στις πλέον ισχυρές στηρίξεις των 3,55 – 3,65 ευρώ, όπου και θα επαναξιολογούνταν η κατάσταση.

Απόστολος Μάνθος: Βρεγμένο αποδείχθηκε τελικά το διαγραμματικό «σπίρτο» για την ανοδική διαφυγή του ΓΔ@632,04 πάνω από το σημαντικό  επίπεδο αντίστασης και αλλαγής τάσης των 660 μονάδων. Η αφλογιστία αυτή  έχει αποτυπώσει στο εβδομαδιαίο διάγραμμα τιμών μια πτωτική σκιά αδυναμίας, που μπορεί στις επόμενες συνεδριάσεις να οδηγήσει το δείκτη πλησίον της σαθρής ζώνης στήριξης των 625 με 610 μονάδων έχοντας όμως ως πρωταρχικό στόχο τη καθοδική επαφή με το ψυχολογικό όριο των 600 μονάδων.

Μέσα σε αυτό το αρνητικό διαγραμματικό σκηνικό έχει προστεθεί και η επικίνδυνη εικόνα των κατευθυντήριων παγκόσμιων δεικτών με τους περισσότερους από αυτούς να παρουσιάζουν καθοδικούς σχηματισμούς τόσο μέσα από βαρυσήμαντους κινητούς μέσους όρους  (Death Cross) όσο και από patterns Head & Shoulders όπου η neckline έχει διασπαστεί ή βρίσκεται υπό πτωτική διερεύνηση. Στοιχεία, που στατιστικώς αποτελούν  τη θρυαλλίδα για την απαρχή ενός bear market.


Όσον αφορά το δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης  FTSE [email protected],07 η άρνηση διακράτησης  στις προηγούμενες συνεδριάσεις του επιπέδου των 1700 μονάδων έχει ανοίξει διάπλατα την πόρτα για μια κατηφορική πορεία προς το σημαίνων επίπεδο βραχυχρόνιας τάσης των 1650 μονάδων. Εκεί η επιβεβαιωμένη καθοδική τμήση της θα θέσει γρήγορα ως επόμενο στόχο την περιοχή στήριξης των 1610 με 1600 μονάδων. Επιβεβαίωση για την έναρξη μιας νέας πτωτικής κίνησης μπορούμε να πάρουμε και από το δείκτη Σχετικής Δύναμης  (RSI) με τη καθοδική διάτρηση της υπάρχουσας γραμμής τάσης.

Από τις επιμέρους δεικτοβαρείς μετοχές: ο ΟΤΕ @10,7400

δείχνει να τα βρίσκει σκούρα με την ισχυρή περιοχή αντίστασης των 11 με 11,10 ευρώ, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει ένα pullback προς το επίπεδο των 10,64 με 10,52 ευρώ, η Coca Cola [email protected],1700

έχει να αντιμετωπίσει την ανυπέρβλητη αντίσταση της H&S neckline στα 27,9000 με 28,0000 ευρώ.

ΕΝΩ η Alpha [email protected],1820 προσπαθεί να κρατηθεί πάνω από τη ζώνη στήριξης των 1,22 με 1,1800 ευρώ για να  διατηρήσει ανοιχτό το παράθυρο ανοδικής κίνησης προς τα 1,37 με 1,4000 ευρώ.

Τέλος η Motor [email protected],6500

ναι μεν αναπνέει εδώ και πολλές συνεδριάσεις πάνω από το επίπεδο των 20 με 19,82 ευρώ κάνοντας διερευνητικές κινήσεις προς την ισχυρή αντίσταση των 21,80 ευρώ αλλά δίχως ανοδικό αποτέλεσμα. Πάντως διαγραμματικά και οι τέσσερις μετοχικοί τίτλοι, που ρυθμίζουν σχεδόν το 40% του Γενικού Δείκτη έχουν αυξημένα περιθώρια καθόδου.


ΛΟΥΚΑΣ ΠΑΠΑΙΩΑΝΝΟΥ

  • REDS – KAΜΠ @0,8550 ευρώ – σταθερός
  • ΠΡΟΣΠΑΘΕΙ ΝΑ ΣΠΑΣΕΙ ΤΟ ΚΑΘΟΔΙΚΟ ΚΑΝΑΛΙ –
  • ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΣΗ με ΚΛΕΙΣΙΜΟ ΠΑΝΩ ΑΠΟ τα 0,9000 ευθρώ
  • ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ 0,90, 0,94 και 0,9610.
  • ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ 0,8310 (ΚΜΟ 200 ΗΜ EXPO) και 0,7920

ΔΕΗ@1,3790 ευρώ και -5,92%

  • ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ 1,5250, 1,59, 1,74
  • ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ 1,3960,  1,3460 (ΚΜΟ 5O HM EXPO) και 1.2780

ΜΥΤΙΛ@7,5700 ευρώ και -2,57%

  • ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ 8,20, 8,35 (8,37 ΚΜΟ 200 ΗΜ EXPO)  8.80, 8.98
  • ΣΤΗΡΙΞΗ 7,78 (ΚΜΟ 200 30ΜΙΝ), 7,50 και 7,00

ΙΝΤΚΑ@0,7120 ευρώ και +0,28%, κτύπησε και +4,23% στα 0,7400

  • ΑΝΤΙΣΤΑΣΗ 0,7450,  0,7530, 0,7680
  • ΣΤΗΡΙΞΗ 0,7160 ευρώ κι αν ΣΠΑΣΕΙ 0,6910, 0,644 ,0,6170, 0,6020

ΕΛΛΑΔΟΣ @12,7200 ευρώ και -1,17%

  • ΑΝΤΙΣΤΑΣΗ 13,00, 13,60 – (13,75 ΖΩΝΗ & κμο 200ΗΜ EXPO) και 14,9000
  • ΣΤΗΡΙΞΗ 12,00 ευρώ και 10,9800
ΕΛΛΑΚΤΩΡ@1,4080 ευρώ και -4,22%
  • ΑΝΤΙΣΤΑΣΗ 1,5100, 1,5420 (ΚΜΟ 200ΗΜ EXPO) και 1.6420
  • ΣΤΗΡΙΞΗ 1,3550, 1,2340 και 1,1100 ευρώ.
  • ΕΤΕ@1,1460 ευρώ και -1,21%
  • Στήριξη 1,1000, 1,0480 και 1,0000 –
  • Αντίσταση και 1,2100 και 1,2440.
ΠΕΙΡ@0,8500 ευρώ στο -3,08% με κ/φση 371,2 εκατ. ευρώ
  • Στήριξη 0,9247 και 0,8580 ευρώ.
  • Αντίσταση 1,0160 ευρώ, 1,0455 και 1,0680.

ΕΥΡΩΒ@0,5000 ευρώ και -2,91%

  • Στήριξη 0,5210, 0,4900 και 0,4750 –
  • Αντίσταση 0,5610 και 0,6000.

G F F – [email protected],7900 και -2,82%: Συνεχίζει να ταλαιπωρείται, σε μια άσχημη χρονιά (-25.86% ytd), ως αποτέλεσμα των εξαιρετικά χαμηλών τζίρων του Χ.Α. (αν και σίγουρα ξεκινούσε με καλύτερες προσδοκίες). Διαγραμματικά και μετά το πρόσφατο ριμπάουντ της μετοχής από τα χαμηλά των 3,50 – 3,55 ευρώ ο στόχος είναι να μείνει η μετοχή υψηλότερα των 3,90 ή στη χειρότερη υψηλότερα των 3,80 ευρώ (κλείσιμο χθες στα 3,96 ευρώ, -1,12%).

Με βάση αυτήν την παραμονή, η εικόνα θα συνεχίσει να βελτιώνεται, με επόμενο στόχο τις αντιστάσεις στα 4,30 – 4,40 ευρώ. Ελαφρώς υψηλότερα, πολύ ισχυρές αντιστάσεις είναι και αυτές στα 4,50 – 4,60 ευρώ.

G F F – Eurobank: Στα 0,5000 ευρώ έκλεισε χθες η μετοχή της Eurobank, με τις επόμενες συνεδριάσεις να είναι κρίσιμες, με ανάγκη παραμονής της μετοχής υψηλότερα των 0,50 – 0,51 ευρώ. Και αυτό γιατί σε διαφορετική περίπτωση, η μετοχή κινδυνεύει να φύγει, τουλάχιστον μέχρι τα χαμηλά στα μέσα Νοεμβρίου, στα επίπεδα των 0,44 – 0,45 ευρώ, με κίνδυνο να μιλήσουμε για ακόμη χαμηλότερα επίπεδα, ανάλογα φυσικά και με το κλίμα στο Χ.Α..

Και λέμε ανάλογα με το κλίμα στο Χ.Α., δεδομένου πως αξιολογούμε τις τελευταίες ανακοινώσεις για το deal Eurobank – Grivalia σε αρκετά σωστή κατεύθυνση (είχαμε αναφερθεί και άλλη φορά). Ωστόσο, όπως γίνεται αντιληπτό σε μεγάλο βαθμό η πορεία της μετοχής εξαρτάται από το συνολικό κλίμα στο Χ.Α., ειδικά στην περίπτωση των τραπεζικών μετοχών που είναι οι πλέον ευαίσθητες στην ειδησεογραφία.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

  • Τι είναι η Τεχνική Ανάλυση

Τεχνική Ανάλυση, είναι η μελέτη της έως τώρα συμπεριφοράς των αγορών μέσω της χρήσης διαγραμμάτων, με στόχο την πρόβλεψη της μελλοντικής τους κίνησης.

Χρησιμοποιείται για να προσδιορίσει την τάση, πότε αλλάζει, πότε έχει αλλάξει, πότε να ανοίξει μία νέα θέση και πότε η ανάλυση είναι λάθος και η θέση πρέπει να κλείσει μειώνοντας στο ελάχιστο τις απώλειες.

Γιατί “δουλεύει” η Τ.Α.

  • Η τιμή στην οποία διαπραγματεύεται μια μετοχή είναι συνήθως διαφορετική από την πραγματική της αξία.
  • Είναι η μελέτη του αποτελέσματος και όχι της αιτίας. O επενδυτής θα πρέπει να επικεντρώνεται στο “ΤΙ συμβαίνει” και όχι στο “ΓΙΑΤΙ συμβαίνει”
  • Εφαρμόζεται σε όλους τους χρονικούς ορίζοντες επένδυσης.

Βασικές Αρχές

  • Στην τιμή προεξοφλούνται όλες οι διαθέσιμες πληροφορίες, οι προσδοκίες και τα συναισθήματα που δημιουργούνται από αυτές.
  • Στην τιμή μπορεί να αναγνωριστεί μια τάση, την οποία ο τεχνικός αναλυτής μπορεί να εντοπίσει έγκαιρα και να εκμεταλλευτεί.
  • Η ιστορία επαναλαμβάνεται, με τους επενδυτές να συμπεριφέρονται με τον ίδιο τρόπο σε αντίστοιχες καταστάσεις όπως και του παρελθόντος.
  • Η τιμή εξαρτάται από το νόμο της προσφοράς και της ζήτησης, όπως αυτές καθορίζονται από τις προσδοκίες των αγοραστών και πωλητών. Με τη χρήση των διαγραμμάτων ο τεχνικός αναλυτής προσπαθεί να εντοπίσει πότε η παραπάνω ισορροπία έχει αλλάξει.

Αντίλογος

Παρόλο που η τεχνική ανάλυση χρησιμοποιείται ευρέως από τους επαγγελματίες των αγορών, δεν συμβαίνει το ίδιο με την ακαδημαϊκή κοινότητα.

Μία έρευνα των Flanegin και Rudd (2005), έδειξε ότι αντικείμενα στα οποία καθηγητές πανεπιστημίων αφιέρωναν αρκετό χρόνο διδασκαλίας, χρησιμοποιούνταν ελάχιστα από τους επαγγελματίες της αγοράς. Αντιθέτως, έννοιες και πρακτικές της τεχνικής ανάλυσης που οι τελευταίοι χρησιμοποιούσαν κατά κόρον, τύγχαναν ελάχιστης προσοχής από τους ακαδημαϊκούς.

Τέλος, μια μελέτη του Robert Strong (1988), έδειξε ότι περισσότερο από το 60% των PhDs δεν πίστευε ότι η τεχνική ανάλυση μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως αποτελεσματικό εργαλείο για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων.

Τα βασικά θεωρητικά επιχειρήματα εναντίον της τεχνικής ανάλυσης είναι δύο:

  • Υπόθεση του Τυχαίου Περιπάτου (Random Walk Theory)

Η κίνηση των μετοχών γίνεται τυχαία, δεν επηρεάζεται από το παρελθόν και άρα τα όποια μοτίβα αναγνωρίζονται στα διαγράμματα, δεν έχουν βάση και αποτελούν απλώς παιχνίδια του μυαλού.

  • Υπόθεση των Αποτελεσματικών Αγορών (Efficient Market Hypothesis)

Καθώς νέες πληροφορίες- ειδήσεις ανακοινώνονται σε μια ανταγωνιστική αγορά, οι επενδυτές θα τις αξιολογήσουν αυτόματα και με λογική, οδηγώντας την τιμή στο νέο επίπεδο ισορροπίας. Έτσι, καμία μέθοδος ανάλυσης (θεμελιώδης ή τεχνική) δεν μπορεί να υπεραποδόσει (outperform) της αγοράς.

Που χρησιμοποιείται

  • Equities – Μετοχές.
  • Forex – Αγορά συναλλάγματος.
  • Futures – Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
  • Bonds – Αγορά ομολόγων.
  • ETFs – Διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια.
  • Άλλα – Οπουδήποτε υπάρχουν επαρκή στοιχεία για τις τιμές και τον όγκο συναλλαγών και τα οποία μπορούν να παρασταθούν γραφικά.

Τεχνική Ανάλυση και η σύγχρονη δομή των αγορών

Ο Charles Dow (1851-1902) θεωρείται ο “πατέρας” της νεώτερης τεχνικής ανάλυσης, τα editorial του οποίου στη Wall Street Journal, αποτέλεσαν τη βάση για την ανάπτυξη της πολύ γνωστής ακόμη και σήμερα, θεωρίας του Dow.

Ωστόσο, η ραγδαία τεχνολογική ανάπτυξη, κυρίως τα τελευταία χρόνια και η συνεχής εξέλιξη των αγορών, δεν μπορεί να αφήσει ανεπηρέαστη και την τεχνική ανάλυση. Κάποιες πρακτικές της είναι πλέον μη εφαρμόσιμες και ξεπερασμένες, ενώ νέες τακτικές και προσεγγίσεις πρέπει να υιοθετηθούν.

Σήμερα, λόγοι άσχετοι με τα θεμελιώδη μιας εταιρίας ή τις προοπτικές της μπορεί να μεταβάλουν βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον την τιμή, οδηγώντας σε λάθος συμπεράσματα τον επενδυτή ή αναλυτή.

Ενδεικτικά αναφέρουμε:

  • Η υποχρεωτική κάλυψη ανοιχτών θέσεων πώλησης, μπορούν να οδηγήσουν σε ένα βραχυπρόθεσμο ανοδικό ράλι, μεγάλης μεταβλητότητας (short covering rally).
  • Η ολοένα και μεγαλύτερη διάδοση της πρακτικής ενεργοποίησης/ακύρωσης πολλών εντολών σε κλάσματα του δευτερολέπτου με τη χρήση αλγορίθμων, γνωστής και ως High Frequency Trading (έως και την 6/2013, το 65% των εντολών στις Η.Π.Α. δίνονταν μέσω αλγορίθμων).
  • Η ύπαρξη των “dark pools”, όπου πραγματοποιούνται συναλλαγές χωρίς να ανακοινώνεται εκ των προτέρων, η τιμή ή ο όγκος συναλλαγών.
  • Η εισαγωγή/έξοδος μιας μετοχής σε/από ένα χρηματιστηριακό δείκτη.

Επίλογος

Παρά τα ακαδημαϊκά θεωρήματα, η καθημερινή πρακτική δείχνει ότι η τεχνική ανάλυση αποτελεί έναν αξιόπιστο τρόπο λήψης επενδυτικών αποφάσεων και θα πρέπει να αποτελεί άλλο ένα όπλο στη φαρέτρα του κάθε επενδυτή.

Ωστόσο, η διαρκής εξέλιξη των αγορών απαιτεί από τους τεχνικούς αναλυτές, τον συνεχή έλεγχο της αξιοπιστίας των πρακτικών τους, την προσαρμογή τους στα νέα δεδομένα ή ακόμη και την απόρριψή τους και υιοθέτηση νέων, όταν παύουν οι πρώτες να λειτουργούν.

http://www.stocklearning.gr