Επιλογές και σχόλια μόνον για επενδυτές του Χ.Α (16 Μαίου)

Στον MSCI Standard Greece περιλαμβάνονται πλέον μετοχές οκτώ εταιρειών: ΟΤΕ, ΑΛΦΑ, ΟΠΑΠ, Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Jumbo, Tιτάν και Πειραιώς. Να σημειωθεί ότι σύμφωνα με εγχώριους αναλυτές και πλην της Jumbo, για τις υπόλοιπες μετοχές που παραμένουν στον MSCI Standard Greece, μειώνεται η στάθμιση…

  • Γεγονός που σημαίνει, ότι αναμένονται σημαντικές εκροές (κάτι για το οποίο μία “γεύση” το Χ.Α. πήρε στην χθεσινή συνεδρίαση) και αυτό έπαιξε τον ρόλο για την δημιουργία του χθεσινού αρνητικού κλίματος.

ΔΗΛΑΔΗ ΔΕΝ ΣΥΜΜΕΤΕΧΕΙ ο κατ’εξοχήν διαμορφωτής τάσης στο Χ.Α τίτλος του ομίλου Coca Cola HBC (για ευνόητους λόγους)!!! Απίστευτα, τραγελαφικά φαινόμενα… Παλαβά, ανήκουστα, να σου ανεβαίνει το αίμα στο κεφάλι και κανείς να μην συγκινείται!!!

ΠΕΤΑΞΑΝ από το Χ.Α τους έλληνες ιδιώτες επενδυτές με διάφορα τεχνάσματα, αλχημείες έως και εγκληματικής φύσης ενέργειες, το παρέδωσαν (κι αυτό) στους ξένους για να παίζουν παρολί στις πλάτες του, ανάλογα με το πως ξυπνούν κάθε πρωί…

  • Μιλάμε φυσικά για τα λιμά των ξένων θεσμικών χαρτοφυλακίων, γιατί αντιλαμβάνεσθε ότι κανένα σοβαρό δεν θα καταδεχόταν να ασχοληθεί με μία αγορά της οποίας η συνολική κ/φση δεν αντιστοιχεί ούτε καν στην αντίστοιχη μίας μέτριας δυναμικότητας εισηγμένης εταιρείας στα δικά τους χρηματιστήρια!!

ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ (9 Μαίου): Προσοχή, όχι ανοίγματα και οι κινήσεις σας να είναι απόλυτα λελογισμένες. ‘Ερχονται οι θεσμοί, θα υπάρξουν – αναμενόμενο άλλωστε – προβλήματα και αυτή την φορά για “αποβλάκωση” της λαικής μάζας εκφράζονται φόβοι (παρασκηνιακά) ότι στα πλαίσια καταπολέμησης της διαφθοράς θα γίνουν επιθέσεις σε επιχειρηματίες που θα φέρουν αναταράξεις στο ταμπλό. Δεν θέλουμε να γίνουμε μάντεις κακών, αλλά καλόν θα ήταν να φυλάγεσθε…

Από τον χώρο της ΥΨΗΛΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (από 500 εκατ. ευρώ και άνω)

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Οι μικρομέτοχοι που ασχολούνται με τις μετοχές τους έχουν ήδη φροντίσει να πάρουν τα σημαντικά βραχυχρόνια κέρδη τους. Και τώρα (παρ)ακολουθούν τις εξελίξεις.

!ΠΑΝΓΑΙΑ: Στην έκδοση ομολογιακού δανείου 400 εκατ. ευρώ προχωρά η Εθνική Πανγαία, ποσό αρκετά υψηλότερο από τα 250 εκατ. ευρώ που είχε προαναγγείλει η διοίκηση της μεγαλύτερης ελληνικής εταιρείας επενδύσεων σε ακίνητα (ΑΕΕΑΠ).

  • Η αύξηση του ποσού που θα αντλήσει η εταιρεία στα 400 εκατ. ευρώ έγινε καθώς η διοίκηση αποφάσισε να αξιοποιηθεί τμήμα των κεφαλαίων, προκειμένου να αναχρηματοδοτηθεί υφιστάμενος δανεισμός, ο οποίος ανέρχεται συνολικά στα 290 εκατ. ευρώ.
  • Τα υπόλοιπα κεφάλαια θα αξιοποιηθούν για νέες επενδύσεις σε ακίνητα σε Ελλάδα και εξωτερικό.
  • Η διοίκηση της Εθνική Πανγαία έχει ανακοινώσει πρόσφατα πως στόχος της είναι η υλοποίηση επενδύσεων περί τα 500 εκατομμύρια ευρώ σε βάθος τριετίας..

!ΠΑΝΓΑΙΑ(2)- ΣΧΟΛΙΑ ΠΑΡΑΓΟΝΤΩΝ ΤΟΥ Χ.Α: Οι γύπες των αγορών θα δανείσουν την θυγατρική ΠΑΝΓΑΙΑ της Εθνικής 400 εκατομμύρια με επιτόκιο 3%+ για να αγοράζει ακίνητα σκοτωμένα απο την μητρική ή από όπου βρει. Business as usual…

  • Είναι οι ίδιοι γύπες που πέταγαν στο 50 και στο 60 εταιρικά ομόλογα
  • Αναχρηματοδότηση είναι δεν αγοράζει ούτε ψευδοροφή. Ουσιαστικά φέυγει ο δανεισμός από την μαμά και πάει στους ιδιώτες.

!ΔΕΗ: Οδυνηρές οι συνέπειες που έχει για την επιχείρηση η μεγάλη αυξηση της τιμής του πετρελαίου… Πόσο μάλλον αν ανέβει κι άλλο.

!ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑ:  Φυσκό επακόλουθο είναι το ότι θα επηρεασθούν κι αυτά από την αύξηση της τιμής του πετρελαίου.

!ΑΕGEAN AIRLINES: Θύμα κι αυτή και μάλιστα σε καίριο βαθμό…

Από τον χώρο της ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (150 με 500 εκατ. ευρώ)

!ΙΝΤΡΑΛΟΤ@0,9330 ευρώ και κ/φση 148,3 εκατ. ευρώ: Με “ΑΜΕΜ” (Αυτόματος Μηχανισμός Ελέγχου Μεταβλητότητας) και στο υψηλό ημέρας των 0,996 ευρώ (+9,81% ξεκίνησε την συνεδρίαση ο τίτλος της IΝΛΟΤ μετά την είδηση σύμφωνα με την οποία “το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ αποφάνθηκε τη Δευτέρα πως η Ομοσπονδιακή απαγόρευση στο αθλητικό στοίχημα είναι αντισυνταγματική. Τα Μέλη του Δικαστηρίου ψήφισαν με πλειοψηφία 6-3 υπέρ έφεσης που είχε καταθέσει η Πολιτεία του Νιού Τζέρσεϊ κατά νόμου του 1992 που απαγόρευε τον αθλητικό στοιχηματισμό εκτός της Πολιτείας της Νεβάδα”.

  • Σύμφωνα με εγχώριους αναλυτές “η τελευταία ρύθμιση ανοίγει μια σημαντική Αγορά για την Intralot, καθώς ήδη βρίσκεται σε περισσότερες από 10 Πολιτείες. Η Ελληνική εισηγμένη θα αναζητήσει άδεια στοιχηματισμού όταν η Αγορά ανοίξει βελτιώνοντας το χαρτοφυλάκιό της και το υπάρχον δίκτυο”.
  • Από την άλλη δεν μπορεί να περάσει απαρατήρητη η σημαντικότατη υποχώρηση από τα πρωινά υψηλά, καθώς το “κουδούνι” της λήξης βρήκε τον τίτλο με κέρδη 2,87% και στο χαμηλό ημέρας, ένδειξη ότι η τελευταία “κρίση αξιοπιστίας” συνεχίζει να ακολουθεί την μετοχή.

!ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ: Πλήττονται καίρια από την υψηλή τιμή του πετρελαίου… Πόσο μάλλον αν ανέβει κι άλλο.

!ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ + ΜΙΝΟΑΝ LINES: Παρομοίως…

Από τον χώρο της ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (50 με 150 εκατ. ευρώ)

!ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ: Πλήττονται καίρια από την υψηλή τιμή του πετρελαίου, αν παραμείνει στα τρέχοντα επίπεδα… Πόσο μάλλον αν ανέβει κι άλλο.

!ΜΛΣ@4,1700 ευρώ με την κ/φση στα 51,8 εκατ. ευρώ

(Συνοπτικά στοιχεία)
2017
(χιλ. ευρώ)
2016
(χιλ. ευρώ)
± % Διαφορά
(χιλ. ευρώ)
2015
(χιλ. ευρώ)
2014
(χιλ. ευρώ)
2005-2017
Άθροισμα     Μ.Ο.
(χιλ. ευρώ)
Πάγιο ενεργητικό 22.655 19.422 17 3.233 16.330 13.129 149.817 11.524
Λοιπό ενεργητικό 26.335 25.256 4 1.079 18.978 17.001 190.865 14.682
Σύνολο ενεργητικού 48.990 44.678 10 4.312 35.308 30.130 340.682 26.206
Ίδια κεφάλαια 25.575 23.885 7 1.690 22.588 21.117 227.694 17.515
Μ/Μ χρέος 11.722 9.426 24 2.296 3.115 86 25.137 1.934
Βραχυπρόθεσμο 11.693 11.367 3 326 9.605 8.927 87.851 6.758
Σύνολο παθητικού 48.990 44.678 10 4.312 35.308 30.130 340.682 26.206
Πωλήσεις 23.100 25.382 -9 -2.282 21.404 14.379 159.358 12.258
Μεικτό κέρδος 8.838 8.030 10 808 6.370 5.187 61.540 4.734
EBITDA 5.623 6.278 -10 -655 5.028 5.575 57.643 4.434
EBIT 2.984 3.488 -14 -504 3.012 2.019 25.156 1.935
Κέρδος προ φόρων 1.784 2.241 -20 -457 2.218 1.468 19.064 1.466
Φόροι -44 20 -64 196 -219 1.173 90
Καθαρό κέρδος 1.828 2.221 -18 -393 2.022 1.687 17.891 1.376
Μεικτό περιθώριο 38,3 31,6 21 6,7 29,8 36,1 38,6 38,6
Περιθώριο EBITDA 24,3 24,7 -2 -0,4 23,5 38,8 36,2 36,2
Περιθώριο EBIT 12,9 13,7 -6 -0,8 14,1 14,0 15,8 15,8
Περιθώριο κέρδους π.φ. 7,7 8,8 -13 -1,1 10,4 10,2 12,0 12,0
Καθαρό περιθώριο 7,9 8,8 -10 -0,9 9,4 11,7 11,2 11,2
Ιδια/Συνολικά κεφάλαια 52,2 53,5 -2 -1,3 64,0 70,1 66,8 66,8
Ξένα/Συνολικά κεφάλαια 47,8 46,5 3 1,3 36,0 29,9 33,2 33,2
Μεικτή απόδοση ιδίων 7,2 9,6 -25 -2,4 10,1 7,0 8,4 8,4
Καθαρή απόδοση ιδίων 7,4 9,6 -23 -2,2 9,3 8,0 7,9 7,9
EBITDA/Ενεργητικό 11,5 14,1 -18 -2,6 14,2 18,5 16,9 16,9
Από τον χώρο της ΜΙΚΡHΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ (15 με 50 εκατ. ευρώ)

!SPACE+19,20% @5,6500 ευρώ!!: Απογείωσης συνέχεια με την τιμή της να πλαφονάρει στο +20% σε νέα υψηλά 11ετίας, με την κ/φση στα 36,5 εκατ. ευρώ. Και τι δεν είχαμε ακούσει για την συγκεκριμένη μετοχή…

  • ‘Ο,τι και να γράψουμε λίγο θα ήταν…
  • Ας είναι όμως, κατάλαβαν για τα καλά ότι ο μ/μ πάντα θέλει το καλό τους.
  • Πολύ δούλεμα έπεφτε και με την ΠΠΑΚ, αλλά και με αρκετές ακόμα που υστερούσαν και δεν έκαναν κομμάτια, ενώ τώρα έχουν απογειωθεί (ΠΡΟΦ, ΕΥΠΙΚ, ΠΕΤΡΟ, ΚΟΥΕΣ κ.λπ κ.λπ).
  • Βλέπετε, ο ελληνάρας θέλει να αγοράζει αραχτός και …light το πρωί και την επομένη να πουλάει στο +20% (μερικοί συμβιβάζονται και στο +…15%), τα δε κέρδη να του τα βάζουν απευθείας στη τσέπη, χωρίς καν να σηκωθεί!!!

!ΙΝFORM [email protected],9500 ευρώ και +2,4% με κ/φση 19,55 εκατ. ευρώ: 

ΟΜΙΛΟΣ ΙΝΦΟΡΜ Π. ΛΥΚΟΣ (Συνοπτικά στοιχεία) 
2017
(χιλ. ευρώ)
2016
(χιλ. ευρώ)
± % Διαφορά
(χιλ. ευρώ)
2015
(χιλ. ευρώ)
2014
(χιλ. ευρώ)
2005-2017
Άθροισμα     Μ.Ο.
(χιλ. ευρώ)
Πάγιο ενεργητικό 60.064 61.810 -3 -1.746 61.283 63.797 1.050.822 80.832
Λοιπό ενεργητικό 22.341 19.921 12 2.420 25.310 65.326 631.654 48.589
Σύνολο ενεργητικού 82.405 81.731 1 674 86.593 129.123 1.682.476 129.421
Κεφάλαια εταιρείας 47.120 49.775 -5 -2.655 52.538 77.896 924.283 71.099
Κεφάλαια μειοψηφίας 678 659 3 19 595 559 32.050 2.465
Μ/Μ χρέος 6.988 6.747 4 241 5.118 6.909 305.554 23.504
Βραχυπρόθεσμο 27.619 24.550 13 3.069 28.342 43.759 420.589 32.353
Σύνολο παθητικού 82.405 81.731 1 674 86.593 129.123 1.682.476 129.421
Πωλήσεις 62.611 62.474 0 137 64.864 122.334 1.191.754 91.673
Μεικτό κέρδος 8.347 8.244 1 103 9.308 34.221 333.444 25.650
EBITDA 5.014 4.538 10 476 2.470 10.238 135.448 10.419
EBIT 1.058 729 45 329 -1.131 4.800 67.244 5.173
Κέρδος προ φόρων -197 -535 63 338 -2.300 3.209 50.801 3.908
Φόροι + Μειοψηφία 375 369 2 6 -625 1.271 23.353 1.796
Καθαρό κέρδος -572 -904 37 332 -1.675 1.938 27.448 2.111
 
Μεικτό περιθώριο 13,3 13,2 1 0,1 14,4 28,0 28,0 28,0
Περιθώριο EBITDA 8,0 7,3 10 0,7 3,8 8,4 11,4 11,4
Περιθώριο EBIT 1,7 1,2 42 0,5 -1,7 3,9 5,6 5,6
Περιθώριο κέρδους π.φ. -0,3 -0,9 67 0,6 -3,5 2,6 4,3 4,3
Ιδια/Συνολικά κεφάλαια 58,0 61,7 -6 -3,7 61,4 60,8 56,8 56,8
Ξένα/Συνολικά κεφάλαια 42,0 38,3 10 3,7 38,6 39,2 43,2 43,2
Καθαρή απόδοση ιδίων -1,2 -1,8 33 0,6 -2,6 2,5 3,0 3,0
EBITDA/Ενεργητικό 6,1 5,6 9 0,5 2,9 7,9 8,1 8,1
ΑΝΑΦΟΡΕΣ – ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΓΙΑ ΠΕΡΙΣΥΛΛΟΓΗ(1): ΣΕΛΟΝΤΑ 46,4 εκατ., ΔΑΙΟΣ 42 εκατ., ΕΛΑΣΤΡΟΝ 25,9 εκατ., ΕΦΤΖΙ 24,9 εκατ. ευρώ, ΚΡΕΤΑ 22,4 εκατ. ευρώ, ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ 21 εκατ., ΛΥΚΟΣ 19,5 εκατ., ΚΜΟΛ 19,4 εκατ., ΠΡΟΦ 18,7 εκατ., ΠΕΡΣΕΑΣ 14,8 εκατ., ΜΟΤΟ 10,8 εκατ. ευρώ…

ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΓΙΑ ΠΕΡΙΣΥΛΛΟΓΗ(2): ΑΝΕΜΟΣ 146 εκατ. ευρώ, ΚΟΥΕΣ 142 εκατ., ΚΡΙ ΚΡΙ 132,2 εκατ., ΙΚΤΙΝΟΣ 127,2 εκατ., ΜΙΓ 124,3 εκατ. ευρώ, ΙΝΤΚΑ 93,9 εκατ., ΠΛΑΙΣΙΟ 91 εκατ. ευρώ, ΟΛΥΜΠ 88 εκατ., ΚΟΡΡΕΣ 69 εκατ. ευρώ…

ΣΕΝΤΡ: Γιατί να σας παραξενεύθει το -13% στα 0,1330 ευρώ; Απόλυτα φυσιολογικό…

ΜΕΡΚΟ: Με κ/φση 187 εκατ. ευρώ (!!!) τι να σας πούμε; Στις αληθινες αγορές η επιστολή θα είχε φύγει ήδη με συγκεκριμένα ερωτήματα

  • (λ.χ κάνατε ΔΗΜ. ΠΡΟΤΑΣΗ στα… 18 , τώρα η τιμή είναι 39 ευρώ, τι έχετε να μας πείτε;
  • Και αν η απάντηση δεν ικανοποιούσε θα έμπαινε σε αναστολή διαπραγμάτευσης…
  • Μέχρι να το ξεκαθαρίσουν τα παιδιά…

ΘΑΝΑΣΗΣ ΣΤΑΥΡΟΠΟΥΛΟΣ@Euro2day.gr: Με “ΑΜΕΜ” (Αυτόματος Μηχανισμός Ελέγχου Μεταβλητότητας) και στο υψηλό ημέρας των 0,996 ευρώ (+9,81% ξεκίνησε την συνεδρίαση ο τίτλος της IΝΛΟΤ μετά την είδηση σύμφωνα με την οποία “το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ αποφάνθηκε τη Δευτέρα πως η Ομοσπονδιακή απαγόρευση στο αθλητικό στοίχημα είναι αντισυνταγματική. Τα Μέλη του Δικαστηρίου ψήφισαν με πλειοψηφία 6-3 υπέρ έφεσης που είχε καταθέσει η Πολιτεία του Νιού Τζέρσεϊ κατά νόμου του 1992 που απαγόρευε τον αθλητικό στοιχηματισμό εκτός της Πολιτείας της Νεβάδα”.

  • Σύμφωνα με εγχώριους αναλυτές “η τελευταία ρύθμιση ανοίγει μια σημαντική Αγορά για την Intralot, καθώς ήδη βρίσκεται σε περισσότερες από 10 Πολιτείες. Η Ελληνική εισηγμένη θα αναζητήσει άδεια στοιχηματισμού όταν η Αγορά ανοίξει βελτιώνοντας το χαρτοφυλάκιό της και το υπάρχον δίκτυο”.
  • Από την άλλη δεν μπορεί να περάσει απαρατήρητη η σημαντικότατη υποχώρηση από τα πρωινά υψηλά, καθώς το “κουδούνι” της λήξης βρήκε τον τίτλο με κέρδη 2,87% και στο χαμηλό ημέρας, ένδειξη ότι η τελευταία “κρίση αξιοπιστίας” συνεχίζει να ακολουθεί την μετοχή.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το Χ.Α είναι σαν ένα γήπεδο…

Αν δεν σου κάνει ο παίκτης, αν δεν αποδίδει, τότε τον αλλάζεις. Τίποτα λιγότερο, τίποτα περισσότερο. Μπορεί κάποτε να ήταν είδωλο ή μπορεί να είχε δώσει δείγματα μεγάλου ταλέντου. Αλλά όταν δεν κάνει την δουλειά του σωστά, τον τρώει ο πάγκος στη καλύτερη των περιπτώσεων.

  • Επίσης, αυτό συμβαίνει κι από την… ανάποδη. Ο παίκτης δηλαδή να ήταν κακός ή μέτριος αλλά να σημειώνει μεγάλα βήματα προόδου ή ακόμα προτιμότερο να αποδίδει καλύτερα από άλλους που παίζουν. Οπότε θα τον βάλεις να παίξει…

ΑΥΤΟΣ είναι ο ρόλος του προπονητή. Να παίρνει τις σωστές αποφάσεις και να προβαίνει τη σωστή χρονική στιγμή στις πλέον κατάλληλες επιλογές. Χωρίς κόμπλεξ, δίχως ενδοιασμούς και με κυρίαρχο κριτήριο την απόδοση.

  • Αυτά, για να αποφεύγονται γκρίνιες και αναφορές του…τύπου… “Μα, μας γράφατε καλά λόγια ή μας την εκθειάζατε ή μας την… θάβατε” και λοιπές γραφικότητες κακομαθημένων παιδιών.
  • Η στήλη απευθύνεται αποκλειστικά σε νοήμονες επενδυτές, με γερή γνώση του αντικειμένου. Οι υπόλοιποι, απλά να μην την διαβάζουν.

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

  • Αντιθετική Επενδυτική Στρατηγική (Contrarian investment strategy)

Αντιθετική επενδυτική στρατηγική είναι η στρατηγική κατά την οποία ο επενδυτής  δημιουργεί  ένα χαρτοφυλάκιο χωρίς αρχικό κεφάλαιο (zero investment strategy)  πουλώντας ανοικτά (short) μετοχές που είχαν πολύ υψηλές αποδόσεις (winner) για το προηγούμενο διάστημα κι αγοράζοντας (long) μετοχές που είχαν πολύ χαμηλές αποδόσεις (loser) το ίδιο προηγούμενο διάστημα.

Αποτελέσματα από έρευνες δείχνουν ότι η μέση υπεραπόδοση του χαρτοφυλακίου με τους προηγούμενους χαμένους (losers) είναι περίπου 25% μεγαλύτερη από την μέση υπεραπόδοση του χαρτοφυλακίου με τους προηγούμενους κερδισμένους (winners) για περίοδο ελέγχου τριών ετών.

Η αντιθετική επενδυτική στρατηγική δείχνει ότι ένας επενδυτής μπορεί να προβλέψει τις μελλοντικές αποδόσεις και να επιτύχει υπερβολικές αποδόσεις χρησιμοποιώντας πληροφορίες σχετικές με την ιστορική απόδοση των μετοχών.

Σε μία πληροφοριακά αποτελεσματική αγορά κάτι τέτοιο δεν θα έπρεπε να συμβαίνει κι έτσι τα αποτελέσματα αποδίδονται στην υπεραντίδραση (overreaction) των επενδυτών. Η τάση αυτή είναι πολύ πιο έντονη κάθε Ιανουάριο.