Επιλογές και σχόλια για τους επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου (19/03)

ΣΧΟΛΙΟ: Αν και κατά την τρέχουσα εβδομάδα τιμολογήθηκαν απαντήσεις αναφορικά με την επίδραση του “Λογιστικού Προτύπου 9” στις Τράπεζες, τα ανοικτά ζητήματα φαίνεται να απασχολούν τους επενδυτές επισκιάζοντας τα πολύ καλά, έως τώρα, αποτελέσματα των 22 εταιρειών που έχουν δημοσιεύσει τα οικονομικά πεπραγμένα της χρήσης του 2017.
 .
Η στάση του ΔΝΤ, η επιλογή της πιστοληπτικής γραμμής για την μνημονιακή έξοδο, τα “τεστ αντοχής” των Τραπεζών και η κλιμάκωση των γεωπολιτικών ανησυχιών στην περιοχή της Μεσογείου, έχουν αυξήσει το βαθμό επιφυλακτικότητας
  • Αφενός για το πλήθος των αβεβαιοτήτων που έχουν συσσωρευθεί και αφετέρου για την ποσοτική και ποιοτική διάσταση καθεμιάς από αυτές.
  • Επιπλέον η νευρική παλινδρόμηση των Ξένων Αγορών, στην παρούσα φάση, δεν βοηθάει στο να αλλάξει η δυναμική
  • διατηρώντας το όποιο ενδιαφέρον αυστηρά εστιασμένο σε συγκεκριμένες μετοχές.

Όσο η Αγορά οδεύει προς τις αργίες του Καθολικού και Ορθόδοξου Πάσχα με αυτή την ατζέντα ανοιχτή, η προοδευτική μείωση των συναλλαγών φαίνεται μονόδρομος, δεδομένης και της εποχικής συρρίκνωσης που παρατηρείται κατά τις συνεδριάσεις που λαμβάνουν χώρα πριν και ενδιάμεσα των δύο Θρησκευτικών Εορτών.  ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ + ΠΑΙΚΤΕΣ ΜΕ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΟ ΟΡΙΖΟΝΤΑ

!ΑΤΤΙΚΑ@1,7400: Τρέχει με…. 100 μίλια η ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ… Πίσω της και τα 1,7000 ευρώ με συναλλαγές 107 χιλ. τμχ… (11η σερί συνεδρίαση χωρίς να έχει δει το ΠΛΗΝ)…

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμ – υψηλό 1,3100 με 1,7500 ευρώ, μέσος όρος 1,4700 και +17%.

[email protected],7450 ευρώ: Σαν να το έχουν παρακάνει οι πωλητές.

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμ – υψηλό 0,7350 με 0,9300 ευρώ, μέσος όρος 0,8200 και -19%.

!ΕΤΕ ΒΑΝΚ@0,2696 ευρώ: Σαν να το έχουν παρακάνει και εδώ, οι πωλητές.

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμ – υψηλό 0,2660 με 0,3520 ευρώ, μέσος όρος 0,3000 και -21%.

!ΕΚΤΕΡ@0,9550 ευρώ: Με 8-1 στα 9 και από τα 0,8100 – 0,8300!! προ ημερών (τι όνειρο είχαν δει οι πωλητές;) στο +4% και στα 0,9550 ευρώ την Παρασκευή.

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμηλό – υψηλό 0,7500 με 1,0300 ευρώ, μέσος όρος 0,9000 και +16,5%.

!ΚΕΚΡΟΠΑΣ@1,4500 ευρώ: Το πλέον “ζαλιστικό” χαρτί στο ταμπλό του Χ.Α. στο διάστημα του τελευταίου 5μηνου αλλά και το πλέον χορταστικό σε αποδόσεις…

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμηλό – υψηλό 1,1100 με 1,7400 ευρώ, μέσος όρος 1,4200 και -11,6%. Κλείσαμε 2μηνο από την εκδίκαση της υπόθεσης…
  • ΘΑ ΜΑΣ ΑΠΑΣΧΟΛΕΙ καθημερινώς…

!ΜΙ[email protected],1410 ευρώ: Την παιδεύουν οι διαχειριστές της, που όμως έχουν ανεβάσει τον πήχη των προσδοκιών τους τουλάχιστον στα διπλά (κι αν τους βγει, εξυπακούεται). Στη δική της περίπτωση δεν παίζουν τα θεμελιώδη, παρά μόνον η βούληση…

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμηλό – υψηλό 0,1320 με 0,1750 ευρώ, μέσος όρος 0,1500 και -16%.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΜΕ ΟΡΑΜΑ και ΔΥΝΑΜΙΚΗ

!ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Μία κατηγορία μόνος του…

!ΓΕΚΤΕΡΝΑ+ΤΕΝΕΡΓ: Πλήρης η κάλυψη τους από τον μ/μ από πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών, από τον… πάτο τους. Η δυναμική του ομίλου όμως δεν εξαντλήθηκε, ίσα ίσα μάλιστα…

!ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Φυσικά υπάρχουν κι άλλες εταιρείες, αλλά με μία παρατήρηση… Οι τιμές τους έχουν ξεφύγει, οι κεφαλαιοποιήσεις στα ύψη και η μελλοντική πορεία τους δεν εγγυάται (βάσει εκτιμήσεων) τερματικές τιμές που να μας… υποχρεώνουν σε αναφορά τους.

  • Φυσικά, μετά την ολοκλήρωση των αποτελεσμάτων όλο και κάποιες θα μας αναγκάσουν να τις συμπεριλάβουμε…(εξυπακούεται ότι δεν αναφερόμαστε σε εταιρείες χαμηλών μεγεθών και κ/φσεων. Γι αυτές γίνεται συνεχής αναφορά-παρακολούθηση σε άλλες ενότητες της στήλης).ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΠΟΥ ΘΕΛΟΥΝ ΤΗΝ ΗΡΕΜΙΑ ΤΟΥΣ

!ΟΛΠ@16,9400: Το “20” θα το πάρει στο ταμπλό. Χωρίς να τελειώνουν εκεί οι δυνατότητες του. Στα 24,00 ευρώ η τιμή στόχος που έχουν δώσει οι αναλυτές της WOOD που ξέρουν πολύ καλά την ελληνική αγορά.

  • Κίνηση 3Ο ΗΜΕΡΩΝ: Χαμ – υψηλό 15,9200 με 17,5800 ευρώ, μέσος όρος 16,5900 και -0,94%. Και 6-1 στις τελευταίες 97) παρουσίες της στο ταμπλό από τα 16,4000.

!ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ: ‘Οταν βρίσκουμε χαρτιά στο μείον, δεν διστάζουμε. Τα βάζουμε στο σεντούκι. Παρά το γεγονός, ότι ουσιαστικά διαπραγματεύεται σε ιστορικά υψηλά. Δεν μπορεί λχ ο ΣΑΡ να αποτιμάται και δικαίως στα 515 εκατ. ευρώ κι αυτά αδίκως στα… 355 εκατ. ευρώ.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΤΟΛΜΗΡΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ 

!ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ ΕΠΟΧΗ ΓΙΑ ΗΡΩΙΣΜΟΥΣ… Να δούμε και τα 12μηνα τους. Να ξεκαθαρίσουν και ορισμένα ζητήματα-εκκρεμότητες ή τουλάχιστον να φανεί φως στον ορίζοντα τους. Δεν χάθηκε δα και ο κόσμος… ΑΝΑΦΟΡΕΣ

!ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ και ΣΧΟΛΙΑ από την Υψηλά Κφ/ση (από 750 εκατ. ευρώ)
………
ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Αναφορικά με την εφαρμογή του “ΔΠΧΠ 9” η επιβάρυνση στα κεφάλαια ήταν 5,2 δισ. ευρώ, εντός των εκτιμήσεων της Αγοράς, ενώ η επίδραση στα εποπτικά κεφάλαια φαίνεται διαχειρίσιμη, αφήνοντας ικανοποιητικό περιθώριο και στις τέσσερις Τράπεζες για να αντιμετωπίσουν το δυσμενές σενάριο των “τεστ αντοχής”.
.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(1): Από τα προκαταρκτικά αποτελέσματα που δημοσιεύθηκαν αποτυπώνοντας την επίδραση στα κεφάλαια, οι Ελληνικές Τράπεζες διαπραγματεύονται 0,37x την ενσώματη καθαρή θέση, διατηρώντας σταθερά έκπτωση έναντι των υπολοίπων Ευρωπαϊκών Τραπεζών, οι οποίες διαπραγματεύονται σε μέσα επίπεδα στο 0,73 T/BV.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(2): Το κατά πόσο θα κλείσει η ψαλίδα των αποτιμήσεων θα εξαρτηθεί από το “λογαριασμό” των “τεστ αντοχής” (θα ανακοινωθούν στις 5 Μαΐου) αλλά και την ταχύτητα μείωσης των μη εξυπηρετούμενων εκθέσεων, που θα βελτιώσουν την εικόνα των ισολογισμών και θα απελευθερώσουν κεφάλαια. Στο δεύτερο κομμάτι παρατηρείται μεγάλη κινητικότητα το τελευταίο διάστημα, καθώς οι ενέργειες πώλησης πακέτων δανείων φτάνουν σε τελικό στάδιο ωρίμανσης.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(3): Επιμένει στη σύσταση “YΠΟΑΠΟΔΟΣΗ” για τις Ελληνικές Τράπεζες η Bank of America Merrill Lynch, διατηρώντας τις τιμές – στόχους για τις Αlpha Βank στα 1,3600 ευρώ, Eurobank 0,6500 ευρώ, Εθνική 0,2500 ευρώ και Πειραιώς 3,2600 ευρώ. Η BofA επιμένει σε παλαιότερες εκτιμήσεις ότι υπάρχει σημαντικό ρίσκο ανακεφαλαιοποίησης των Ελληνικών Τραπεζών και πιθανότητα άλλων λύσεων για τα προβληματικά δάνεια και μεταξύ αυτών θα μπορούσε να είναι μια “bad bank”.

!ΑΛΦΑ: Την Τρίτη 20/3 η Alpha Bank θα ανακοινώσει αποτελέσματα δ’ τριμήνου, τα οποία θα είναι επηρεασμένα από το πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου.

!ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Την Πέμπτη (22/3) θα ανακοινώσει τα δικά της αποτελέσματα.

!ΓΡΙΒ@8,7500 (-3,2% την Παρασκευή): Από την προσεχή Παρασκευή, η μετοχή της Grivalia Properties θα διαπραγματεύεται χωρίς το μέρισμα χρήσης (0,3600 ευρώ ανά μετοχή).

!ΟΤΕ: Με βάση τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς η κερδοφορία του ΟΤΕ αναμένεται να κινηθεί προς τα 280 εκατ. ευρώ, με λειτουργικά κέρδη 1,33 δις ευρώ. Με βάση την τρέχουσα αποτίμηση και τα κέρδη του 2018 το Ρ/Ε της εταιρίας βρίσκεται στο  20 ενώ ο λόγος EV/EBITDA στις 4,9 φορές.

  • Το παράδοξο για τον ΟΤΕ είναι ότι ενώ η αποτίμηση στην κερδοφορία μπορεί να θεωρηθεί «απαιτητική» δεδομένων των αποτιμήσεων των άλλων τηλεπικοινωνιακών παρόχων (14x), σε επίπεδο επιχειρηματικής αξίας (EV/ΕΒITDA) βρίσκεται αισθητά πίσω (5,8x). 
  • !ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ και ΣΧΟΛΙΑ από την Μεσαία Κφ/ση (από 200 μέχρι 750 εκατ. ευρώ)
  • !Aegean Airlines, η πλήρης δικαίωση και γιατί παραμένει top pick!
  • 19.03.2018Η AEGEAN… ΚΑΙ ΓΙΑΤΙ ΠΑΡΑΜΕΝΕΙ TOP PICK Φίλοι μικρομέτοχοι, ως γνωστόν η AEGEAN είναι και φέτος στα top pick της στήλης. Θέλουμε, επί τη ευκαιρία, να σας επιστήσουμε την προσοχή ότι στον μ/μ…
  • !ΔΕΗ@2,7240 ευρώ – ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ 
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 2,724 2,858 -1,23
30 ημερών 2,660 2,890 -4,42
3 μηνών 1,920 3,350 32,88
6 μηνών 1,750 3,350 32,88
12 μηνών 1,750 4,730 3,18

!ΟΜΙΛΟΣ CYNERGY: Δέκα εταιρίες δήλωσαν παρούσες στο διαγωνισμό προμήθειας σωλήνων για τον αγωγό 185 χιλιομέτρων που θα κατασκευαστεί μεταξύ Ελλάδας και Βουλγαρίας (IGB), σύμφωνα με το βουλγαρικό υπουργείο Ενέργειας.

  • Η κοινοπραξία ICGB θα επιλέξει έως και 5 εταιρίες που θα καταθέσουν προσφορές τον Απρίλιο και ευελπιστεί ότι θα έχει επιλέξει τον ανάδοχο ως τα τέλη Ιουνίου (Reuters).
  • Το ενδιαφέρον της για την προμήθεια ύψους 60 εκατ. υπέβαλε και Σωληνουργεία Κορίνθου.

Στα συγκριτικά της πλεονεκτήματα είναι το γεγονός ότι το έργο περνάει από ευρωπαϊκό έδαφος και ότι έχει σχετικά χαμηλό μεταφορικό κόστος λόγω γεωγραφικής εγγύτητας.!ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ και ΣΧΟΛΙΑ από την Μικρομεσαία Κφ/ση (από 50 εκατ. μέχρι 200 εκατ. ευρώ)

!ΑΛΦΑ ΑΣΤΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΑ: Δημοσιεύουν σήμερα τα αποτελέσματα χρήσης 2017…
!ΝΗΡΕΑΣ: Τον διατηρούν πάντα κάτω των 0,3000 ευρώ με… μικροεξαιρέσεις.

!ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ και ΣΧΟΛΙΑ από την Μικρή Κφ/ση (από 15 εκατ. μέχρι 50 εκατ. ευρώ)

!INFORM ΛΥΚΟΣ@0,8300 ευρώ και κ/φση 17,08 εκατ. ευρώ: Τα τελευταία δημοσιευμένα μεγέθη της εν όψει του 12μηνου(…30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2017): Οι πωλήσεις του Ομίλου κατά το Α’ εξάμηνο του 2017, παρουσίασαν οριακή μείωση κατά -0,4% σε σχέση με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016 και ανήλθαν σε € 31,8 εκατ. έναντι € 31,9 εκατ. ευρώ.

Μέτοχος % Δικ. Ψήφου Μετοχές % Δικ. Ψήφου Χρημ. Μέσα Σύνολο % Δικ. Ψήφου Ημερομηνία μεταβολής Λόγος μεταβολής Σημειώσεις
ΛΥΚΟΣ ΝΙΚΟΛΑΟΣ 70,793 70,793 12 Μαρ 2014
ΛΥΚΟΥ ΟΛΓΑ 8,5 8,5 9 Ιουν 1999

Πολύ μικρό το free float της μετοχής “απωθεί” τα θεσμικά αλλά και τα ισχυρά ιδιωτικά χαρτοφυλάκια…

!INFORM ΛΥΚΟΣ(1): Τα EBITDA του Ομίλου, μειώθηκαν οριακά κατά € 0,1 εκατ. ή -4,8% και έφθασαν τα € 2,8 εκατ. έναντι € 2,9 εκατ. το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016. Τα ενοποιημένα κέρδη μετά φόρων του Ομίλου ανήλθαν σε € 86 χιλ. έναντι € 344 χιλ. το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016.

  • Οι λειτουργικές ταμειακές ροές στο Α΄ εξάμηνο του 2017, ισχυροποιήθηκαν φθάνοντας τα € 1,5 εκατ., έναντι αρνητικών € -0,2 εκατ. το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016. Ο δε καθαρός δανεισμός σε ενοποιημένο επίπεδο ανήλθε σε € 17,1 εκατ. κατά το Α΄ εξάμηνο του 2017, οριακά αυξημένος έναντι € 16,7 εκατ. το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016.

Ίδια κεφάλαια 48,3 εκατ. από 49,8 εκατ. Η μείωση οφείλεται στη καταβολή συνολικού μερίσματος 1,4 εκατ. ευρώ (0,0700 ανά μτχ).

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,812 0,850 0,48
30 ημερών 0,780 0,888 -1,19
3 μηνών 0,720 0,998 14,64
6 μηνών 0,660 0,998 7,10
12 μηνών 0,505 0,998 40,68

******

!ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ και ΣΧΟΛΙΑ από την Μικρούλα Κφ/ση (μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

!ΑΛΟΥΜΥΛ ΜΥΛΩΝΑΣ@0,4050 ευρώ

«Ξένη βοήθεια» για τη διάσωση της Alumil

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.
  • Πίνακας Διάθεσης Αποτελεσμάτων (Profit distribution table)

Πίνακα διάθεσης αποτελεσμάτων είναι μια λογιστική κατάσταση όπου η επιχείρηση αναγράφει πληροφορίες σχετικά με το ποσό των κερδών που διανέμει και σε ποιους το διανέμει, τόσο για την παρούσα λογιστική χρήση όσο και για την αμέσως προηγούμενη.

  • Τα κέρδη προς διάθεση μιας ανώνυμης εταιρίας αποτελούνται από:

Τα κέρδη της παρούσας χρήσης
Τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων που πρόκειται να διανεμηθούν στην παρούσα
Τα αποθεματικά που προορίζονται για διανομή στην παρούσα χρήση
Το φόρο εισοδήματος

Μετά την αφαίρεση των φόρων, ορισμένο ποσό από τα κέρδη παραμένει στην εταιρία και αυξάνει τα αποθεματικά της, ενώ το υπόλοιπο διανέμεται:

Στους μετόχους της εταιρίας υπό τη μορφή μερισμάτων
Στα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της εταιρίας ως αμοιβή τους

Συνήθως στο τέλος παραμένει αδιανέμητο ένα ποσό κερδών. Πρόκειται για τα κέρδη εις νέο, τα οποία θα ενσωματωθούν στα κέρδη της επόμενης χρήσης, για να προσδιορισθεί το ποσό των κερδών προς διάθεση.