Επιλογές και σχόλια για τους επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου (13/03)

ΘΑ ΣΥΜΠΛΗΡΩΘΕΙ ΑΡΓΟΤΕΡΑ

ΣΧΟΛΙΟ: Η διόρθωση έχει δημιουργήσει ευκαιρίες για αυτούς που έχουν μείνει εκτός Αγοράς, ενώ μπροστά μας, θεωρητικά, έχουμε καλυτέρευση των μακροοικονομικών δεδομένων για την Ελληνική Οικονομία.

  • Οι Οίκοι φαίνεται ότι θα συνεχίσουν τις αναβαθμίσεις το επόμενο διάστημα, γεγονός που θα βοηθήσει σημαντικά στις προσδοκίες και θα προσεγγίσει περισσότερους Επενδυτές. Στην πραγματική Οικονομία την διαφορά την έχει κάνει ο Τουρισμός, ενώ το ενδιαφέρον των Ξένων στον συγκεκριμένο κλάδο δείχνει να αυξάνεται κατακόρυφα.

Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν κατέβει σε επίπεδα που αρκετές Ελληνικές εταιρείες μπορούν να δανειστούν, γεγονός που θα τΙς βοηθήσει σε μείωση του κόστους δανεισμού αλλά και σε νέες επενδύσεις. Από την άλλη οι Τράπεζες, με σταθερά βήματα, πουλάνε επιχειρηματικά δάνεια, ή εταιρείες, κάτι που τις βοηθάει σε σημαντικό βαθμό για το μέλλον.

***

ΣΗΜΕΡΑ “ΤΡΙΤΗ και 13” (γούρικη ημέρα πάντα για την στήλη) θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα χρήσης της Φουρλής. Την Πέμπτη 15 Μαρτίου λήγει η προθεσμία για την υποβολή προσφορών για το 5% του ΟΤΕ με την Deutsche Telecom να διατηρεί το δικαίωμα να αποκτήσει το ποσοστό στην υψηλότερη τιμή που θα δοθεί. Την ίδια ημέρα η Αεροπορία Αιγαίου θα δώσει στην δημοσιότητα τα καλύτερα λειτουργικά αποτελέσματα στην ιστορία της καθώς και το προτεινόμενο μέρισμα της χρήσης.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΜΕ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΟ ΟΡΙΖΟΝΤΑ

!EYΠΙΚ: Τώρα που διορθώνει και ενόψει της δημοσίευσης της δικής της χρήσης…

!EΛΛΑΚΤΩΡ: Στο 5ήμερο κινήθηκε στο εύρος των 1,7000 με 1,7500 σε τιμή κλεισίματος και 1,6900 με 1,7900 ευρώ ενδοσυνεδριακά. Χρωστάει κίνηση…

!ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ: Μπορεί ξαφνικά να την δούμε σε άλλα νούμερα. Αξίζει το ρίσκο… Στα 1,6400 ευρώ πλέον… 7η ουσιαστικά σερί ημέρα ανόδου με αφετηρία του δρομολογίου της τα 1,3700 ευρώ. Και με σχεδόν +20% επιβάλλεται η σταδιακή κατοχύρωση των κερδών.

  • ΣΣ: Αυτή είναι και η πεμπτουσία της αγοράς, να επιτυγάνει κανείς -βρέξει, χιονίσει- πέντε-έξι τέτοιες κινήσεις υπερδιπλασιάζοντας κάθε χρόνο τα κεφάλαια του, χωρίς φασαρίες και βάσανα. Και μην μας πείτε, ότι δεν γίνεται…

!ΑΒΑΞ: Θα επανέλθει με αξιώσεις για νέα υψηλά 2018… λόγω πολύ χαμηλής κ/φσης… Στο +4,4% χθες στα 0,8590 ευρώ με συναλλαγές 165 χιλ. τμχ. Κ/φση 66,7 εκατ. ευρώ.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΜΕ ΟΡΑΜΑ και ΔΥΝΑΜΙΚΗ

!ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Μία κατηγορία μόνος του…

!ΓΕΚΤΕΡΝΑ+ΤΕΝΕΡΓ: Πλήρης η κάλυψη τους από τον μ/μ από πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών, από τον… πάτο τους. Η δυναμική του ομίλου όμως δεν εξαντλήθηκε, ίσα ίσα μάλιστα…

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΠΟΥ ΘΕΛΟΥΝ ΤΗΝ ΗΡΕΜΙΑ ΤΟΥΣ

!ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ ΛΑΠΠΑΣ: Σημασία έχει ο τερματισμός… Στο 60% της Book value, πιο κάτω και από την αξία των ακινήτων της…

!JUMBO: Η μετοχή του έχει υπεραποδώσει κι αυτό “αφαιρεί” από την γοητεία της, όσο κι αν εκ πρώτης όψεως φαίνεται παράξενο. Με δεδομένα τα μεγέθη της θα συνεχίσει την ανηφόρα, ανεξάρτητα από τα ανεβοκατεβάσματα της στο ταμπλό.

  • 5η ημέρα ανόδου και από τα 14,3000 στις 5/3/2018 στα 16,0200 στη λήξη του 5ημέρου. Οπότε αρχίζει η σταδιακή ρευστοποίηση…. Γιατί ένα καθαρό +10% τουλάχιστον σε λίγες μέρες είναι ότι το καλύτερο για τους επενδυτές αυτής της “Συνομοταξίας”…

!QUEST HOLDINGS: Σε διορθωτικές μεταπτώσεις της επιβάλλεται σταδιακό κτίσιμο θέσης. Κι αυτό γιατί έρχεται από πολύ χαμηλότερα…

!ΠΕΡΣΕΑΣ: Κάποιον τάιζαν χθες, εξ ου και το -4,3%(!) με 40.700 τεμάχια. Μην τους δίνετε κομμάτι κι αν μπορείτε, ενισχύστε την θέση σας…

!ΚΑΜΠ-REDS: Κ/φση 55,4 εκατ. ευρώ και στο 61% της NAV, πάντα υποτιμημένη η μετοχή.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΤΟΛΜΗΡΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ 

!ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Αποτιμάται σε 664,2 εκατ. ευρώ με την τιμή της μετοχής στα 1,7700 ευρώ.

Αύξηση πωλήσεων κατά 21,4% (από το 1,53 στο 1,86 δις ευρώ), EBITDA κατά 29% (από τα 124,7 στα 160,5 εκατ. ευρώ) και σχεδόν διπλασιασμό στα προ φόρων κέρδη της (+98%, από τα 32,2 στα 63,9 εκατ. ευρώ) σημείωσε το 2017 ο Όμιλος ElvalHalcor.

Σύμφωνα με την εισηγμένη, ο κύκλος εργασιών επηρεάστηκε θετικά από την αύξηση του όγκου πωλήσεων και από τις ανοδικές τιμές των μετάλλων. Παράλληλα η μείωση του βιομηχανικού κόστους, η βελτιστοποίηση των παραγωγικών διαδικασιών σε συνδυασμό με την ανάπτυξη τεχνολογικών καινοτομιών οδήγησε στην περαιτέρω ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας των προϊόντων της ElvalHalcor διεθνώς και συνετέλεσε στην αύξηση της κερδοφορίας.

  • Με βάση τώρα τα δημοσιευμένα αποτελέσματα (για λογιστικούς λόγους αποτυπώνονται οι δωδεκάμηνες πωλήσεις της ΕΛΒΑΛ, μόνο του Δεκεμβρίου για ΧΑΛΚΟΡ και FITCO, μόνο του τελευταίου τετραμήνου για Sofia Med), ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε από τα 842,7 εκατ. στο 1,15 δις ευρώ, τα προ κέρδη από τα 33,3 στα 50,67 εκατ. και τα καθαρά κέρδη από τα 21,9 στα 33,5 εκατ. ευρώ.

 

Δημοσιευμένα

Ετησιοποιημένα

Ποσά  σε χιλ. Ευρώ

2017

2016

2017

2016

Πωλήσεις

1.150.369

842.699

1.863.320

1.534.127

Μεικτό Κέρδος

103.566

74.182

156.871

114.056

EBITDA

113.206

89.412

160.521

124.701

α-EBITDA

89.319

88.120

129.437

118.047

Λειτουργικό Αποτέλεσμα (ΕΒΙΤ)

69.616

48.915

101.967

68.471

Κέρδη πριν από φόρους

50.674

33.346

63.924

32.282

Κέρδη μετά από φόρους

33.264

21.907

61.330

23.546

Κέρδη μετά από φόρους & δικαιώματα μειοψηφίας

33.549

21.978

Κέρδη ανά μετοχή (€)

0,1188

0,0802

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΠΑΙΚΤΕΣ

!ΜΙΓ: Λόγω της πορείας των ΑΤΤΙΚΑ και ΥΓΕΙΑ και κυριότερον λόγω της κ/φσης των 134,5 εκατ. ευρώ “υποψιαζόμαστε” ότι θα παιχτεί πριν την δημοσίευση των αποτελεσμάτων χρήσης 2017… Λίγη βούληση απλά να υπάρξει…

!ΙΝΤΡΑΚΑΤ: Την έχουν “σκοτώσει”, οπότε … τι να φοβηθούν οι της κατηγορίας(;)…

!ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: “Εγκληματική” αδικία εις βάρος των επενδυτών μετόχων της εταιρείας να την βλέπουν να αποτιμάται στα… 81 εκατ. ευρώ. Πράγματα ανήκουστα και απίστευτα, αλλά έτσι είναι ΕΔΩ… Σε άλλες αγορές θα είχαν γκρεμίσει την διοίκηση ή θα την κυνηγούσαν στα δικαστήρια…

!ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ(1):  Σαν να συγκρίνουμε… ΟΛΥΜΠΙΑΚΟ με Παναχαική – Κλείστε τις ομπρέλες

ΑΝΑΦΟΡΕΣ

ΜΟΗ – 2017: Ακόμα πιο ελκυστικοί οι χρηματοοικονομικοί δείκτες, προς εξαύλωση ο δανεισμός

 ****
***

ΔEYTEΡA 12/3 – AΓΟΡΑ: Ανοδικές – Πτωτικές 86-28. Οι βασικοί δείκτες υποχώρησαν από τα ενδοσυνεδριακά υψηλά τους κλείνοντας σε καθοριστικά κρίσιμες περιοχές. Από το +4,8% στο +1,26% η ΕΤΕ, κράτησε αρκετά από την άνοδο της η ΕΥΡΩΒ (+3,6% από +4,9%), δεν μπορεί να πλησιάσει τα 2,0000 ευρώ η ΑΛΦΑ, βράχος η ΠΕΙΡΑΙΩΣ πέριξ των 3,6000 ευρώΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ:  51,12 εκατ. ευρώ (πακέτα 2,18 εκατ. ευρώ)

  • ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Εντυπωσιακή αντίδραση στο +4,13% με επαναφορά σε επίπεδα άνω των 3,5000 ευρώ και με τζίρο 1,02 εκατ. ευρώ. Την βοηθάει η βούληση αλλά και το μικρό free float της μετοχής.
  • ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Δεν νοιώθει επίδραση από τον περιβάλλονβτα χώρο, ακολουθώντας την δική της πορεία που μόνον θετικά εύσημα τις έχει αποφέρει.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Φαινόμενο της Δευτέρας

Είναι μια θεωρία που αναφέρει ότι οι αποδόσεις των μετοχών στο χρηματιστήριο τις Δευτέρες θα ακολουθήσουν την τάση που υπήρχε την αμέσως προηγούμενη Παρασκευή.

Δηλαδή, αν τα χρηματιστήρια έκλεισαν με θετικό πρόσημο την Παρασκευή, το ίδιο θα πρέπει να συνεχίσει να συμβαίνει και την Δευτέρα.

***

Μη-Ορθολογικός Επενδυτής (Noise trader)

Noise trader είναι ο επενδυτής ο οποίος λαμβάνει αποφάσεις για αγορά ή πώληση μετοχώνχωρίς τη χρήση των θεμελιωδών δεδομένων. Οι επενδυτές αυτοί ακολουθούν αγελαία συμπεριφορά και υπεραντιδρούν σε καλά ή άσχημα γεγονότα.

Η παρουσία των noise traders στις χρηματοπιστωτικές αγορές, μπορεί να προκαλέσει αποκλίσεις από τα αναμενόμενα επίπεδα τιμών, ακόμη κι αν όλοι οι υπόλοιποι traders είναι ορθολογικοί.

Το αποτέλεσμα είναι ότι ακόμη κι εάν ένας επαγγελματίας διαχειριστής κεφαλαίων έχει εντοπίσει μία περίπτωση μη ορθολογικής αποτίμησης, πριν αποφασίσει να την εκμεταλλευτεί θα πρέπει να λάβει υπόψη του και τους noise traders.

Η συμπεριφορική χρηματοοικονομική θεωρεί και την τεχνική ανάλυση κομμάτι του noise trading, διότι βασίζεται σε τεχνικές και δείκτες που δεν σχετίζονται με τα θεμελιώδη δεδομένα μιας εταιρίας.