Επιλογές και σχόλια για τους επενδυτές του X.A (08/03)

Oι σχεδόν “non-stop” ανοδικές κινήσεις, οι οποίες “κακοέμαθαν” πολλούς δείκτες φαίνεται να ανήκουν στο παρελθόν,

ΣΧΟΛΙΑ: Τα σύννεφα που δημιουργούν στις Διεθνείς Αγορές οι πολιτικές Τραμπ, δεν θα μπορούσαν να αφήσουν ανεπηρέαστο ούτε το Ελληνικό Χρηματιστήριο. Εκτιμούμε ότι γενικά οι τιμές φτιάχνουν τις ειδήσεις και την επενδυτική ψυχολογία και όχι το αντίστροφο.

  • Σε αυτά τα πλαίσια, η εν εξελίξει διορθωτική κίνηση των μεγάλων ξένων δεικτών, σε σχέση με τα πολυετή υψηλά τους, ερμηνεύεται από πολλούς αναλυτές ως αποτέλεσμα, άλλοτε της πρόθεσης της Fed να αυξήσει τα παρεμβατικά της επιτόκια έως και 4 φορές φέτος, άλλοτε ως συνέπεια έλλειψης εμπιστοσύνης στον Πλανητάρχη και άλλοτε ως “απόνερο” της έναρξης “bear market” στα Αμερικάνικα Κρατικά ομόλογα.

Εν πάσει περιπτώσει, οι σχεδόν “non-stop” ανοδικές κινήσεις, οι οποίες “κακοέμαθαν” πολλούς δείκτες, όπως ο τεχνολογικός Nasdaq, φαίνεται να ανήκουν στο παρελθόν, με την αποκομιδή κέρδους στις “long” θέσεις να προϋποθέτει, πλέον, αυξημένα συναλλακτικά αντανακλαστικά και ένστικτα, καθώς και νηφάλια χρήση τεχνικών “stop-loss” και “position sizing”.

  • Για τη νεότερη γενιά Επενδυτών, που δεν συμμετείχε στις Αγορές την εποχή της Παγκόσμιας Χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, οι τρέχουσες συνεδριάσεις εντός και εκτός των τειχών προσφέρουν χρήσιμα χρηματιστηριακά μαθήματα (ΠΕΤΡΟΣ ΣΤΕΡΙΩΤΗΣ – NUNTIUS).

ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ:

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ: Σύμφωνα με δημοσίευμα του πρακτορείου Reuters που επικαλείται δηλώσεις έλληνα αξιωματούχου, τώρα η Αθήνα εξετάζει το ενδεχόμενο να πουλήσει το σύνολο ή μέρος της συμμετοχής της στα ΕΛΠΕ (κατέχει το 35,5%) μαζί με ένα μέρος του ποσοστού που κατέχει στα ΕΛΠΕ, η Paneuropean Oil and Industrial Holdings (συμφερόντων Λάτση), προχωρώντας στην πώληση του 51% των ΕΛΠΕ.

  • Η Paneuropean Oil and Industrial Holdings είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος των ΕΛΠΕ με μερίδιο 45,5%.
  • Η άλλη επιλογή που εξετάζεται είναι η έκδοση ΟΜΔ από τα ΕΛΠΕ, δήλωσε ο κυβερνητικός αξιωματούχος, προσθέτοντας ότι όποια και εάν είναι η απόφαση της κυβέρνησης, έχει ως στόχο να ολοκληρωθεί αυτό το καλοκαίρι.
  •  Η Paneuropean Oil and Industrial Holdings αρνήθηκε να σχολιάσει τις επιλογές, αλλά δήλωσε ότι εναπόκειται στην κυβέρνηση να αποφασίσει πώς θα ήθελε να προχωρήσει.

ΙΧΘ/ΓΕΙΕΣ (με μήνυμα αναγνώστη): Δεν φαίνεται να εκπλήσσει το γεγονός ότι η Amerra Capital και Diorasis International [ενδιαφερόντων Andromeda S.A. (Greece) και G. & P. BITSAKOS SA] αναδείχτηκαν από τις Τράπεζες ως οι προτιμητέοι επενδυτές.

  • Εξ αρχής ήταν γνωστό ότι θα προτιμηθούν Έλληνες επενδυτές έναντι “ξένων funds” και έτσι (τόσο απλά) οι πρώην ιδιοκτήτες του Νηρέα και Σελόντα θα έβρισκαν ένα τρόπο να ξαναγοράσουν τις καταχρεωμένες εταιρείες τους με ψίχουλα.
  • Στα 340 εκ. € είναι τα κόκκινα δάνεια των δυο προς πώληση ομίλων και οποιοδήποτε τίμημα κάτω από το ποσό αυτό θα κληθεί πάλι ο Έλληνας φορολογούμενος να επωμισθεί.
  • Αν βέβαια οι Τράπεζες με αυτό το τρόπο ξεπλένουν τις δικές τους ατασθαλίες στη δημιουργία των κόκκινων δανείων, δεν θα συνέφερε σε κανένα (ούτε στις Τράπεζες) να μπουν στο παιχνίδι και ξένοι επενδυτές.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΜΕ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΟ ΟΡΙΖΟΝΤΑ

!ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ: ΠΟΛΥ ΚΑΛΗ η συμπεριφορά της μετοχής της Attica Holdings στο ταμπλό που δεν ακολούθησε όλες αυτές τις ημέρες το αρνητικό κλίμα. Και όχι μόνον αυτό αλλά ενισχύθηκε κιόλας… Υπάρχει παρασκήνιο που κάνει λόγο για αποφασισμένη κινηση από ξένο fund που έχει ήδη σχέση με ΠΕΙΡ και ΜIG.

Τι ψάχνει η Fortress Group στην ελληνική αγορά (του Νίκου Χρυσικόπουλου)

!ΤΙΤΑΝ(Κ): Υπερπουλημένη μετοχή, με 2-1-9 στις (12) τελευταίες συνεδριάσεις που είχε ως αποτέλεσμα από τα σχεδόν 24,0000 να γυρίσει στα 20,7500 ευρώ…

!ΙΑΣΩ: Από τα 1,5000 στα 1,1500 ευρώ με χαμηλά – μυψηλά έτους στα 1,1300 και 1,5000 ευρώ. Θα θέλαμε πάντως να την δούμε χαμηλότερα, οπότε σταδιακές οι κινήσεις.

!ΙΝΤΡΑΚΟΜ: Από τα 0,9800 στα 0,78700 ευρώ με χαμηλά – μυψηλά έτους στα 0,7300 και 0,9800 ευρώ. Θα θέλαμε πάντως να την δούμε χαμηλότερα, οπότε σταδιακές οι κινήσεις.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΜΕ ΟΡΑΜΑ και ΔΥΝΑΜΙΚΗ

!ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Να μην τα ξαναλέμε…

!ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Παρομοίως, ως ανωτέρω.

!ΤΕΝΕΡΓ: Το… Αγόραζε στη φήμη και πούλα στο γεγονός δεν θα ισχύσει στη περίπτωση της. Το νέο θα είναι αυτό που θα ξυπνήσει την ξένη κυρίως θεσμική κοινότητα, γιατί η εγχώρια είναι ούτως ή άλλως ωσεί παρούσα.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΠΟΥ ΘΕΛΟΥΝ ΤΗΝ ΗΡΕΜΙΑ ΤΟΥΣ

!JUMBO: Η μετοχή του έχει υπεραποδώσει κι αυτό “αφαιρεί” από την γοητεία της, όσο κι αν εκ πρώτης όψεως φαίνεται παράξενο. Με δεδομένα τα μεγέθη της θα συνεχίσει την ανηφόρα, ανεξάρτητα από τα ανεβοκατεβάσματα της στο ταμπλό.

!QUEST HOLDINGS: Σε υψηλά 10ετίας και βάλε, αλλά με την κ/φση στα 135 εκατ. ευρώ υπάρχουν περιθώρια ανόδου πολύ περισσότερο από τα αντίστοιχα της πτώσης.

!ΠΕΡΣΕΑΣ: Μικρή το δέμας εταιρεία, η οποία με την δημοσίευση πολύ έγκαιρα του ισολογισμού χρήσης της για το 2017 έστειλε εκεί που ήθελε τα μηνύματα του 47%… Δεν υπάρχει περίπτωση να μην χαρίσει ικανοποιητικά, αν μη τι άλλο, κέρδη η μετοχή της. Μεγάλες οι πιθιανότητες να δούμε και το “διπλό” εν ευθέτω χρόνω… Αρκεί να μην έχουμε τίποτα… γενναιοδωρίες… Και με μία θετική παρουσία στις τελευταίες (11)!!! Με τέτοια αποτελέσματα και τέτοια κ/φση…

!ΚΑΜΠ-REDS: Κ/φση 53,4 εκατ. ευρώ και στο 58% της NAV, πάντα υποτιμημένη μτχ. Στο +1,64% χθες.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΤΟΛΜΗΡΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ 

!ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Νιώθει για τα καλά στο πετσί της τα νέα από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού. Από τις πλέον χτυπημένες βραχυπρόθεσμα μετοχές…

  • Υποχώρησε 7,7% στα 1,6700 ευρώ την Δευτέρα, κέρδισε… +0,23% στα 1,6800 ευρώ παρά το αρχικό +4,8% στα 1,7500 ευρώ στη συνεδρίαση της Τρίτης και στο -9,52% χθες σχτα 1,5200 ευρώ.
  • Τα δικά της ΧΑΜ – ΥΨ. 2018: 1,3800 και 2,1000 ευρώ. Αποτιμάται σε 620,5 εκατ. ευρώ.. Θα θέλαμε πάντως να την δούμε χαμηλότερα, οπότε σταδιακές οι κινήσεις.

ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΠΑΙΚΤΕΣ

!ΚΕΚΡΟΠΑΣ: Δεν χρειάζονται ειδικές αναφορές, το έχουμε εξαντλήσει το θέμα… Η επιστροφή του σε επίπεδα κάτω των 1,2000 ευρώ υποχρεώνει πολλούς να τον ξανακοιτάξουν… Θα θέλαμε πάντως να τον δούμε όσο χαμηλότερα θα γινόταν, αλλά μάλλον δεν μας θα κάνουν κι άλλο το χατήρι… Για τους πριν την αμκ και συμμετασχόντας σε αυτή η τιμή γράφει 2,5200 ευρώ…

!ΙΝΤΡΑΚΑΤ: Την “σκότωσαν” και τι να φοβηθούν οι της κατηγορίας(;)…

!CENER: Θα δώσει αντίδραση…

ΑΝΑΦΟΡΕΣ

ALPHA BANK: Με τελικό κλείσιμο στα χαμηλά της ημέρας στα 1,8800 ευρώ στο -0,74% (τζίρος 12,1 εκατ. ευρώ).

ΑΒΑΞ: Από τα υψηλά των 1,0500 προ μηνός στα 0,7970 ευρώ στην κ/φση των 61,9 εκατ. ευρώ. Σταθερή σήμερα με συναλλαγές 125 χιλ. τμχ.

ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ: Χθες στα 1,4500 ευρώ με άνοδο 5% και σήμερα +6,2% στα 1,5400 ευρώ.

ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Υποφέρει για την γνωστή αιτία, μία εξέλιξη που ουδείς υπολόγιζε πριν λίγες ημέρες. Στηρίχθηκε χθες +1,5% στα 3,4500 αλλά σήμερα η πίεση επανήλθε εντονότερα στο -4,8% στα 3,2870 ευρώ. Στο -10% στα 1,5200 ευρώ η ΕΛΧΑ με 211 χιλ. τμχ και -5% η CENER στα 1,1680 ευρώ με 493,5 χιλ. τμχ.

ΔΕΗ: Ξεκίνησε το 2018 από τα 1,9500 ευρώ. Για να φτάσει στα 3,3500 στις 30/1. Στο -0,8% στα 2,7000 ευρώ σήμερα και στην κ/φση των 626,4 εκατ. ευρώ.

ΔΤΡ: Από το υψηλό του στις 868,39 μονάδες και το +2% έκλεισε στις 845,89 μονάδες και στο -0,63%… Η αξία των συναλλαγών του στα 30,43 εκατ. και στο 54,3% του συνολικού. ΑΛΦΑ και ΕΤΕ απορρόφησαν τα 25,9 εκατ. ευρώ (το 46,2%)…

ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Νιώθει για τα καλά στο πετσί της τα νέα από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού. Από τις πλέον χτυπημένες βραχυπρόθεσμα μετοχές υποχώρησε προχθές 7,7% στα 1,6700 ευρώ άντεξε χθες κάπως +0,23% στα 1,6800 ευρώ και σήμερα στο -9,5% στα 1,5200 ευρώ. Τα δικά της ΧΑΜ – ΥΨ. 2018: 1,3800 και 2,1000 ευρώ. Αποτιμάται σε 570,5 εκατ. ευρώ.

ZHTOYMENO: Να ηρεμήσει η γεωπολιτική αναταραχή στη περιοχή μας, κάτι που δεν φαντάζει πιθανόν… Αλλά και οι ξένες αγορές παραμένουν νευρικές, σε αναζήτηση ισορροπιών που πολύ δύσκολα θα βρίσκουν… Δεν είναι πλέον για… χήρες κι ορφανά παρά μόνον για πολύ μεγάλα παιδιά…

LAMDA DEVELOPMENT: Δεν μπορεί να αντιδράσει… Και πάλι στο μείον στα 6,2300 ευρώ με νέα πτώση 2,50%.

ΞΕΧΩΡΙΣΑΝ: ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜ +6,2%, ΓΕΒΚΑ στο +8,6% στα 0,5700 ευρώ με ανεκτέλεστο αγορών, ΕΒΡΟΦΑΡΜΑ +3,5% με 25500 τμχ αλλά με fake τρόπο (μόλις 700 τμχ αξίας 375 ευρώ στο συν…), ΟΠΑΠ +2,4%, ΚΟΥΕΣ +2,2% ΠΡΟΦ, ΙΚΤΙΝΟΣ 2%…

ΟΤΕ + ΟΠΑΠ: Με συνολική αξία συναλλαγών 8,5 εκατ. ευρώ που αντιστοιχούν στο 15% του συνολικού δείχνουν διαθέσεις αντίδρασης μετά την πρωτοφανή πίεση που τους ασκήθηκε εσχάτως.

ΠΑΚΕΤΑ: Συνεισέφεραν στον τζίρο 13,06 εκατ. ευρώ.(ΑΛΦΑ 2,74 εκατ. μτχ @1,9000 το κομάτι = 5,21 εκατ. ευρώ, ΕΤΕ 27 εκατ. τμχ @0,2700 = 7,3 εκατ. ευρώ και ΟΤΕ 0,56 εκατ. ευρώ).

ΣΠΕΙΣ: Εκπληκτική συμπεριφορά, η υπ’αρ.1 μετοχή του 12ΜΗΝΟΥ σε απόδοση, ενώ σήμερα ζητούσαν 18.000 τμχ στη τιμή των 4,9600 ευρώ από πολύ νωρίς.

ΤΙΤΚ@20,7500 -0,5%: Με σκόρ 1-8 και 2-10 σε αυτό το διάστημα. Χαμ- Υψηλά 2018 στα 20,7500 (σήμερα) και υψηλά στα… 25,3500 ευρώ στις 29 Ιανουαρίου. Αποτιμάται σε 1,7 δισ. ευρώ και δεν αδικείται από την αγορά.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης (Internal Rate of Return (IRR))

Εσωτερικός βαθμός απόδοσης είναι ένας δείκτης ο οποίος μετρά την απόδοση μιας μακροχρόνιας επένδυσης, εξισώνοντας την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών πλέον της τελικής αγοραίας αξίας, με την τρέχουσα αγοραία αξία της επένδυσης.

  • Εναλλακτικά, είναι η τιμή στην οποία η λογιστική αξία ενός χρεογράφου είναι ίση με την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών.

Ο εσωτερικός βαθμός απόδοσης (IRR) ενός χρεογράφου που εκδίδεται σε τιμή κατώτερη της ονομαστικής (discount note) είναι ισοδύναμος με ένα σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά ίση την παρούσα αξία της ροής των πληρωμών προς την αρχική επένδυση.

Ρόλος του Ατομικού Συμφέροντος (Role of individual interest)

Ατομικό συμφέρον είναι, σύμφωνα με ορισμένους οικονομολόγους, ο κύριος κύριος μοχλός λειτουργίας των αγορών.

Όλοι οι φορείς της οικονομικής δραστηριότητας, καταναλωτές, παραγωγοί, εργαζόμενοι, επενδυτές, ιδιοκτήτες γης και ακινήτων και άλλοι, επιδιώκουν να ικανοποιήσουν όσο γίνεται καλύτερα το ατομικό τους συμφέρον.

Σύμφωνα με τον Adam Smith, αυτό δε δημιουργεί προβλήματα για τη μεγιστοποίηση της κοινωνικής ευημερίας. Αντίθετα συμβάλλει σε αυτήν διότι δίνει προσανατολισμό και συνέπεια στην οικονομία, η οποία, διαφορετικά, λειτουργώντας χωρίς την άσκηση πίεσης και χωρίς κεντρική κατεύθυνση από κάποιο όργανο, θα κατέληγε σε χάος.

Στην πράξη, σε ορισμένες περιπτώσεις οι φορείς οικονομικής δραστηριότητας ενδέχεται να αυτοπεριορίζουν την επιδίωξη του ατομικού τους συμφέροντος είτε από αλτρουισμό είτε για χάρη άλλων ευρύτερων κοινωνικών στόχων (π.χ. προστασία φυσικού περιβάλλοντος).