Επιλογές και σχόλια για επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου (15/03)

Όπως στην bear market δεν μπορεί κάποιος να βρει τον πάτο έτσι και σε μία ανοδική μεσοπρόθεσμα αγορά δεν υπάρχει περίπτωση να βρεθεί η κορυφή.

  • Μην ξεχνάμε άλλωστε ότι ερχόμαστε από μία 10ετή σχεδόν πτωτική φάση της οικονομίας.
  • Φυσικά, έχοντας δει πολλά τα τελευταία χρόνια οφείλουμε να έχουμε την προσοχή μας σε εγρήγορση.
  • Το μόνο σίγουρο είναι ότι πάντα η αγορά θα δίνει ευκαιρίες για να μπει κάποιος μεσοπρόθεσμα σε κάποιες διορθώσεις..

ΣΗΜΑ ΚΑΤΑΤΕΘΕΝ μ/μ – SHORT LIST:

Αν ήταν να ρυθμίζουμε, να υπολογίζουμε, να σταθμίζουμε, να ζυγίζουμε τις κινήσεις μας βάσει αυτών, τότε θα ήταν καλύτερα να πουλάγαμε ψάρια στη ψαραγορά. Πιο πολλά θα κερδίζαμε. Και να δικαιωθούν κάποτε π.χ οι σορτάκηδες, τι να πουν σε αυτούς που έβγαλαν ή βγάζουν ένα +50% μέχρι +150% σε διάστημα ολίγων εβδομάδων;;; Όσο γι αυτούς που τους προειδοποιούσαν, γι αυτούς δεν υπάρχει νοητική σωτηρία.

ΣΧΟΛΙΟ: Διαβάζεις τα κείμενα ορισμένων για την αγορά και παρατηρείς ότι όταν αυτή ανεβαίνει, αυτοί γράφουν νοιώθοντας σαν να τους έχει σκοτώσει κανείς την μάνα τους!! ‘Ημαρτον και δεν υπάρχει σωτηρία γι αυτούς… Θα πάρουν κι άλλες, πολύ μεγαλύτερες πίκρες…

  • Αμ το άλλο;
  • Τώρα θα ξεμυτίσουν και αρκετοί σαν τα σαλιγκάρια, για να μας καθοδηγήσουν στο τι να προσέξουμε και πως να προχωρήσουμε με τα της αγοράς.
  • Την οποία φυσικά και είχαν ξεχάσει τόσο καιρό.
  • Και δώστου λίστες με ποιές έχουν υπεραποδώσει και ποιές έχουν μείνει πίσω!
  • Λες και πρόκειται για πανηγυράκι…

MEMORIES:

Η ΙΝΤΡΑΚΟΜ με κ/φση τώρα στα 71,44 εκατ. υστερεί της τότε κατά 26 εκατ. ευρώ περίπου (έχει γίνει έκτοτε αναπροσαρμογή μεγεθών με διαγραφές ζημιών κ.λπ)

ΔΕΝ ΞΕΧΝΑΜΕ: ΠΛΗΣΙΑΖΕΙ τα 6 δισ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση των Συστημικών, στις μετοχές των οποίων -traders και μη- έχουν ήδη κλειδώσει το 50% των κερδών τους και τρέχουν το υπόλοιπο είτε δωρεάν είτε σχεδόν δωρεάν. Γιατί αυτός που αγόρασε πχ ΠΕΙΡ στα 0,6000 και 0,6500 και 0,7000 και 0,7500 στον διπλασιασμό πούλησε τα μισά και τα υπόλοιπα τα τρέχει ουσιαστικά στο απόλυτο μηδέν κόστους κτήσης. ‘Αλλο ένα σκληρό μάθημα στους μυαλοπώληδες της καταστροφολογίας, της μιζέριας και της απαξίωσης. Αλλά μυαλά και νοοτροπία δεν πρόκειται να αλλάξουν… Μεγάλη… ζημιά ο μ/μ, πολύ μεγάλη.

 

Related image

ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ: ΕΥΤΥΧΩΣ ΠΟΥ ΑΥΤΗ ΤΗΝ ΦΟΡΑ ΗΡΘΕ ΕΓΚΑΙΡΑ Η ΕΠΕΜΒΑΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡ.ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΑΛΛΑ ΚΑΙ Η ΑΠΑΝΤΗΣΗ – ΔΙΑΨΕΥΣΗ ΤΗΣ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ

Η ανώνυμη εταιρεία με την επωνυμία «ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ» (δ.τ. «Intracom Holdings»), σε απάντηση της υπ΄αριθμ. πρωτ. 1047/14.03.2019 επιστολής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς επί δημοσιευμάτων του ηλεκτρονικού τύπου, ενδεικτικά δε δημοσιεύματος της ιστοσελίδας «ααα» με τίτλο «Σχέδιο συγχώνευσης των τεσσάρων εταιρειών του ομίλου Intracom σε μία» και “αααα” με τίτλο «Πέπλο μυστηρίου» γύρω από το ράλι των μετοχών του Κόκκαλη – Οι φήμες και τα θεμελιώδη», ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι τα υπόψη δημοσιεύματα δεν ανταποκρίνονται στην πραγματικότητα. Κ.λπ κ.λπ.

ΝΑ ΤΑ ΞΑΝΑΘΥΜΗΘΟΥΜΕ ΛΟΙΠΟΝ, χωρίς ΣΕΝΑΡΙΑ, απλά τα νούμερα

ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ@0,9400 ευρώ: ΙΝTRACOM DEFENCE, INTERSOFT, INTRAKAT, “ΚΕΚΡΟΠΑΣ”, όμιλος INTRADEVELOPMENT κ.α.

Το σύνολο των Ιδίων Κεφαλαίων του Ομίλου ανέρχεται (30/6/2018) σε €267,0 εκατ. Ο Όμιλος στις 30.06.2018 απασχολούσε 2.818 άτομα (2.645 άτομα 30/6/2017). Το επιστημονικό προσωπικό αποτελεί την πλειοψηφία του συνόλου των εργαζομένων.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Ο όμιλος αποτιμάται τώρα σε μόλις… 71,44 εκατ. ευρώ.
  • ΒΟΟΚ VALUE: 3,5100 ευρώ…
  • ΣΤΟ ΤΑΜΠΛΟ: 0,9400 ευρώ…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 0,770 0,998 17,94
30 ημερών 0,770 0,998 21,13
3 μηνών 0,610 0,998 32,39
6 μηνών 0,520 1,160 -6,56
12 μηνών 0,520 1,540 -35,35

ΤΑΜΠΛΟ Χ.Α και οι ΣΤΡΕΒΛΩΣΕΙΣ ***

ΥΓΕΙΑ: Κ/φση 290 εκατ. ευρώ, ΙΑΣΩ (162 εκατ., με το ΙΑΣΩ GENERAL πουλημένο) και ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ… 140,5 εκατ. ευρώ. Να μην εξηγήσουμε ξανά τους λόγους, πασίγνωστοι πλέον.

ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Κ/φση 77 εκατ. ευρώ (ΙΔΙΑ κ/φ 305 εκατ.), ΛΑΜΨΑ 385 εκατ. ευρώ (ΙΔΙΑ Κ/φ 90 εκατ.)

  • τιμή μετοχής 1,8900
  • book value: 7,500 ευρώ

***ΤΟ ΤΙ ΚΑΝΟΥΝ ΣΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ή το τι θα κάνουν δεν είναι δική μας δουλειά…

ΙΑΣΩ – απάντηση: Θα πρέπει να είσθε από τους νέους αναγνώστες μας… Την μετοχή του ΙΑΣΩ την πήραμε χεράκι – χεράκι από τα 0,3000 ευρώ… Απλά, στα 1,2000 ευρώ είπαμε bye bye και προτιμήσαμε το ΙΑΤΡΙΚΟ στα 1,0000 ευρώ (τότε) και +60% έκτοτε… Μακάρι να δώσουν οι υποψήφιοι 1,5000 ευρώ στο ΙΑΣΩ, θα χαρούμε για όσους έχουν θέσεις στη μετοχή του.

ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ – ΧΡΗΣΗ 2018: ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ: 24.240.709 από 20.775.451 ευρώ.

  • ΕΒΙΤDA: 2.739.061 από 2.171.997 ευρώ.
  • ΚΕΡΔΗ: 1.123.193 από 408.815 ευρώ.
  • ΤΑΜΕΙΑ: 2.940.575 από 1.918.717 ευρώ.
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 18,37 εκατ. από 17,91 εκατ. ευρώ
  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 9,56 εκατ. από 9,06 εκατ. ευρώ.
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 6,63 εκατ. από 7,14 εκατ. ευρώ.
  • ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: 876 χιλ ευρώ από 0,78 εκατ. ευρώ.
  • Συναλλαγές και αμοιβές διευθ. Στελεχών και μελών της διοίκησης: 782.488 ευρώ.
  • Ο αριθμός του απασχολούμενου προσωπικού: 129 άτομα από 108 άτομα.
  • ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ: 4.426.394 από 3.515.533 ευρώ.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 1,2200 ευρώ.
  • Κ/φση: 30,64 εκατ. ευρώ.
  • P/BV: 1,65
  • P/E: 27,9
  • ΕV/EBITDA: 13,6
  • ΝΕΤDEBT/EBITDA: 2,42
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 1,115 1,220 3,83
30 ημερών 1,110 1,220 7,96
3 μηνών 0,950 1,220 22,24
6 μηνών 0,750 1,220 58,85
12 μηνών 0,712 1,220 51,74

ΑΝΑΦΟΡΕΣ 

Η ανακοίνωση της ΕΛΤΡΑΚ – ΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ… ΚΕΡΑΜΙΔΑΣ!!

«Η «ΕΛΤΡΑΚ Α.Ε.» ανακοίνωσε ότι δυνάμει της από 14/3/2019 απόφασης του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας, υπογράφηκε σύμβαση σχετικά με τη μεταβίβαση του συνόλου των μετοχών που κατέχει η ΕΛΤΡΑΚ Α.Ε. στην εταιρεία ΕΛΤΡΕΚΚΑ  A.E. προς την εμμέσως κατά 50% συμμετέχουσα στην τελευταία AUTOHELLAS A.T.E.E., με τις συνήθεις αιρέσεις και εγγυοδοτικές δηλώσεις που προβλέπονται σε αντίστοιχες συναλλαγές.

Θα προηγηθεί μείωση μετοχικού κεφαλαίου της ΕΛΤΡΕΚΚΑ A.E., με συμψηφισμό ζημιών, ύψους € 4,3 εκατ. και κατόπιν αύξηση κεφαλαίου με καταβολή μετρητών, ύψους € 7,0 εκατ., που θα καλυφθεί από την ΕΛΤΡΑΚ A.E.. Οι μετοχές θα μεταβιβασθούν με συμβολικό τίμημα, έναντι ανάληψης των εγγυήσεων των δανειακών υποχρεώσεων της ΕΛΤΡΕΚΚΑ Α.Ε. από τον αγοραστή. Με βάση τα τελευταία δημοσιευμένα στοιχεία της Εταιρείας και του Ομίλου μας, η επίπτωση από τη μεταβίβαση της συμμετοχής στην ΕΛΤΡΕΚΚΑ Α.Ε. θα δημιουργήσει, σε ενοποιημένη βάση, ζημία € 7,5 εκατ.

Η ΕΛΤΡΑΚ A.E., με την κίνηση αυτή απελευθερώνει πόρους σε ανθρώπους και υποδομές, που θα επικεντρωθούν στις κύριες και πλέον κερδοφόρες δραστηριότητες του Ομίλου, ήτοι την εμπορία και τεχνική υποστήριξη των μηχανών και μηχανημάτων CATERPILLAR και λοιπού εξοπλισμού, και την εισαγωγή και εμπορία των ελαστικών Bridgestone / Firestone / Dayton. Επίσης, η αποδέσμευση από τις εγγυήσεις των δανείων της ΕΛΤΡΕΚΚΑ A.E. βελτιώνει τις προοπτικές χρηματοδότησης των τρεχουσών και μελλοντικών αναγκών του Ομίλου.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 2,3000
  • Κ/.φση: 32,3 εκατ. ευρώ
Διάστημα Ελάχιστη Μέγιστη  %
7 ημερών 2,260 2,340 -8,00
30 ημερών 2,200 2,960 2,68
3 μηνών 2,120 2,960 -1,71
6 μηνών 1,960 2,960 0,00
12 μηνών 1,960 3,380 -30,30

GR invest.gr – ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΙ

  • Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce, S: Sell
ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2019
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
07/03/2019 IBG ΜΠΕΛΑ 18,50 BUY 13,70 Ν
 05/03/2019 EFG ΠΕΙΡ 1,60  Η 2,50 Η
05/03/2019 EFG ΕΤΕ 2,50 BUY 3,20 BUY
05/03/2019 EFG ΑΛΦΑ 1,90 BUY 2,20 BUY
04/03/2019 IBG ΟΤΕ 13,00 BUY 11,80 ACC
28/02/2019 GS ΟΤΕ 13,40 BUY 13,60 BUY
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΕΤΕ 1,6 N 2,20 N
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΕΥΡΩΒ 0,74 N 0,78 N
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΑΛΦΑ 1,70 OP 1,90 OP
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΤΙΤΚ 20,00 Ν 19,80 Ν
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΟΠΑΠ 10,50 OP 10,80 OP
25/02/2019 ΑΦΑΙΝ ΟΤΕ 13,80 OP 14,30 OP
20/02/2019 JPM ΟΤΕ 11,70 OW 12,00 OW
20/02/2019 HSBC ΠΕΙΡ 1,14 ΒUY 3,20 ΒUY
20/02/2019 HSBC ΕΤΕ 2,40 ΒUY 2,90 ΒUY
20/02/2019 HSBC ΕΥΡΩΒ 0,79 ΒUY 1,25 ΒUY
20/02/2019 HSBC ΑΛΦΑ 1,95 ΒUY 2,43 ΒUY
11/02/2019 EUROXX ΦΡΛΚ 6,60 OW 7,00 OW
11/02/2019 IBG ΦΡΛΚ 6,20 ΒUY 6,50 ACC
11/02/2019 UBS ΠΕΙΡ 0,48 S Εκ Νέου Κάλυψη
11/02/2019 UBS ΕΤΕ 1,15 Ν Εκ Νέου Κάλυψη
11/02/2019 UBS ΕΥΡΩΒ 0,78 ΒUY 0,55 N
11/02/2019 UBS ΑΛΦΑ 1,27 ΒUY 1,43 N
07/02/2019 ALPHA FIN ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,60 OP Εκ Νέου Κάλυψη
07/02/2019 EUROXX ΜΥΤΙΛ 13,40 OW 12,40 OW
04/02/2019 HSBC ΤΕΝΕΡΓ 8,00 OW Έναρξη Κάλυψης
29/01/2019 CITI ETE 1,08 N 2,09 N
29/01/2019 CITI ΠΕΙΡ 0,76 N 2,57 N
28/01/2019 ALPHA FIN ΠΕΙΡ 0,89 Ν 2,50 Ν
28/01/2019 ALPHA FIN ΕΤΕ 1,63 Ν 2,55 Ν
28/01/2019 ALPHA FIN ΕΥΡΩΒ 0,73 Ν 0,90 Ν
21/01/2019 EUROXX ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,90 OW 2,00 OW
11/01/2019 ΙΒG ΟΠΑΠ 12,00 ΒUY 12,50 ΒUY
11/01/2019 DB ΠΕΙΡ 0,70 Η 2,16 Η
11/01/2019 DB ΕΤΕ 1,40 ΒUY 2,70 ΒUY
11/01/2019 DB ΑΛΦΑ 1,50 ΒUY 2,00 ΒUY

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

  • Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Επανάληψη μήτηρ πάσης μαθήσεως:

Αποθεματικό κεφάλαιο είναι ένας ειδικός λογαριασμός που έχει συσταθεί για να βοηθήσει μια εταιρία να αντισταθμίσει ενδεχόμενες απώλειες σε λογαριασμούς του Ισολογισμού της ή σε περίπτωση μεταβολής της αξίας των πάγιων περιουσιακών στοιχείων της.

Πιο συγκεκριμένα, τα αποθεματικά είναι το μέρος των ετήσιων κερδών μιας εταιρείας που παρακρατούνται και σκοπός τους είναι να χρησιμοποιηθούν στο μέλλον μεταφέροντας τα σε ένα ειδικό λογαριασμό, ώστε να υπάρχει το απαραίτητο κεφάλαιο για την κάλυψη μελλοντικών ζημιών.

Για την επίτευξη αυτού του στόχου μπορεί να διατηρείται αποθεματικό κεφάλαιο για ομόλογα, δάνεια, ακίνητα, πληρωτέα μερίσματα, αποσβέσεις παγίων, επισφαλείς πελάτες, χρεόγραφα με ενέχυρο στεγαστικά δάνεια (mortgage backed securities), μετοχές (κοινές ή προνομιούχες) και άλλα περιουσιακά στοιχεία των οποίων η αγοραία αξία ενδέχεται να μειωθεί.

Αποσβέσεις και Επισφάλειες
Ορισμένα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρίας χάνουν την αξία τους (απόσβεση)μέσω της επαναλαμβανόμενης χρήσης μέχρι τελικά να καταστούν μη λειτουργικά και να αντικατασταθούν από νεότερο πάγιο εξοπλισμό.

Το αποθεματικό κεφάλαιο μπορεί να ελαχιστοποιήσει τις επιπτώσεις που έχει στην συνολική αξία της επιχείρησης, η σταδιακή υποτίμηση από την αρχική τιμή αγοράς του εξοπλισμού.

Επίσης ο λογαριασμός αυτός κάνει την αντικατάσταση του παλαιότερου εξοπλισμού πιο εύκολο από λογιστικής πλευράς.

Το αποθεματικό κεφάλαιο μπορεί, εκτός από τις αποσβέσεις, να χρησιμοποιηθεί και σε άλλες μεταβολές των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, όπως η συσσώρευση επισφαλειών (bad debt). Ως επισφάλειεςεδώ ορίζεται η αποτυχία της εταιρίας να ανακτήσει τον έλεγχο στοιχείων του Ενεργητικού της ή να εισπράξει χρήματα από προϊόντα, δάνεια ή υπηρεσίες που παρείχε στους πελάτες της.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, το κόστος της συνέχισης των προσπαθειών συλλογής των χρημάτων μπορεί να υπερβαίνει την αξία του εναπομένοντος χρέους. Όταν συμβαίνει αυτό, πολλές εταιρείες αποδέχονται την απώλεια και παραγράφουν (write off) το χρέος, μειώνοντας έτσι τη συνολική αξία του λογαριασμού Εισπρακτέοι Λογαριασμοί.

Με τη δημιουργία του λογαριασμού Αποθεματικό κεφάλαιο το οποίο δεσμεύει μέρος από τα κέρδη, ειδικά για αυτές τις περιπτώσεις, η επίπτωση των επισφαλειών ελαχιστοποιείται.

Παράδειγμα:
Όταν μια τράπεζα ή μια εισπρακτική εταιρία πιστεύει ότι ένα δάνειο τελικά δεν θα αποπληρωθεί, χρησιμοποιεί ένα μέρος του αποθεματικού κεφαλαίου (loan loss reserves), ίσο με την διαφορά της αρχικής και της νέας αγοραίας (μειωμένης) αξίας του δανείου, για να αντισταθμίσει τις απώλειες της.

Επανάληψη μήτηρ πάσης μαθήσεως (1):

ΜOΡΦΕΣ Αγοράς (Market structures):

Με κριτήριο το βαθμό ανταγωνισμού, σε μια αγορά μπορεί να επικρατεί: Πλήρης ανταγωνισμός – Καθαρό μονοπώλιο – Μονοπωλιακός ανταγωνισμός και Ολιγοπώλιο, ειδική περίπτωση του οποίου είναι το δυοπώλιο.

Καθεμία από αυτές τις μορφές αγοράς, έχει διαφορετική διάρθρωση που προσδιορίζει τα χαρακτηριστικά των επιχειρήσεων που ανήκουν σε αυτήν, τη συμπεριφορά τους, την αποτελεσματικότητα τους και τους τρόπους διαμόρφωσης των τιμών και των ποσοτήτων των προϊόντων.

Οι τέσσερις μορφές αγοράς αποτελούν απλοποιημένα θεωρητικά υποδείγματα και δεν παρουσιάζουν πλήρη εικόνα των χαρακτηριστικών μιας συγκεκριμένης επιχείρησης, ούτε μπορούν να εξηγήσουν τη συμπεριφορά όλων των επιχειρήσεων ή όλες τις ενέργειες μιας επιχείρησης. Επιπλέον, στην πράξη είναι δυνατόν ένας οικονομικός κλάδος ή μια επιχείρηση να εμφανίζουν χαρακτηριστικά διαφόρων μορφών αγοράς.

  • xaraktiristika morfon agoras euretirioΚατά την ανάλυση ενός κλάδου, γίνεται η βασική παραδοχή ότι οικονομικός στόχος των επιχειρήσεων, σε όποια μορφή αγοράς και αν ανήκουν, είναι η μεγιστοποίηση του κέρδους τους.
  • Η συμπεριφορά τους στην αγορά προκύπτει από την προσπάθεια τους για την επίτευξη του εν λόγω στόχου.
  • Σε ορισμένες περιπτώσεις είναι δυνατόν μια επιχείρηση να φαίνεται ότι ακολουθεί τιμολογιακή πολιτική που δεν οδηγεί σε μεγιστοποίηση του κέρδους της, π.χ. να πουλάει το προϊόν της σε πολύ χαμηλή τιμή.
  • Μια τέτοια πολιτική, όμως, μπορεί να έχει ως στόχο την εξασθένηση των ανταγωνιστών και την ισχυροποίηση της στην αγορά ώστε να επιτύχει μεγιστοποίηση κερδών στο μακροχρόνιο διάστημα.

Επανάληψη μήτηρ πάσης μαθήσεως: Αυτή είναι μια πάρα πολύ γνωστή φράση που συνήθιζαν να λένε οι αρχαίοι μας πρόγονοι. Φυσικά ήταν γνωστό από τα αρχαία χρόνια ότι για να αποκτήσει κάποιος γνώση σε ένα αντικείμενο χρειάζεται να επαναλάβει αρκετές φορές την ίδια διαδικασία.

EΠΙΣΗΜΑΝΣΗ:

Η ικανότητα μιας εταιρίας να παράγει υψηλές ταμειακές ροές, της δίνει την δυνατότητα να χτίζει ταμειακά διαθέσιμα σε περιόδους ωρίμανσης και να κινείται πιο γρήγορα σε επίπεδο υλοποίησης επενδύσεων.

• Από την άλλη πλευρά οι ελεύθερες ταμειακές ροές (Λειτουργικές μείον Επενδυτικές) αποτελούν το βασικό εργαλείο αποτίμησης μιας εμποροβιομηχανικής εταιρίας.
• Όσο πιο ισχυρές είναι τόσο μεγαλύτερη είναι η αξία της επιχείρησης.
• Δεν είναι τυχαίο άλλωστε που ακόμα και οριακά ζημιογόνες εταιρίες να έχουν υψηλή αποτίμηση σε εγχειρήματα εξαγορών και συγχωνεύσεων λόγω του δυνατότητας να παράγουν συστηματικές ελεύθερες ταμειακές ροές.Οι ταμειακές ροές είναι ο βασικότερος δείκτης υγείας μιας επιχείρησης. Επίσης η εξέλιξη τους αποτελεί ένα καλό πρόδρομο δείκτη για το τι συμβαίνει αλλά και για το τι πρόκειται να συμβεί στην λειτουργία της εταιρίας την επόμενη χρονιά.
• Όπως πολλές φορές θα έχετε διαβάσει από αυτή την στήλη οι λειτουργικές ταμειακές ροές αποτελούν το οξυγόνο μιας επιχείρησης.
• Ενδεχομένως οι περισσότεροι επενδυτές να προσανατολίζονται στην τελική γραμμή όταν κοιτούν έναν ισολογισμό..
• Ωστόσο οι πιο διορατικοί εστιάζουν περισσότερο στην εξέλιξη των ταμειακών ροών και δη αυτών που προέρχονται από λειτουργικές δραστηριότητες.

EΠΙΣΗΜΑΝΣΗ(Ι):

Το να μελετά κανείς τις ταμειακές ροές σε ελληνικές επιχειρήσεις χρήζει ειδικών ικανοτήτων.
• Και τούτο, διότι η απόκλιση μεταξύ λογιστικής και ταμειακής εγγραφής μπορεί στην Ελλάδα να ξεκινάει από το μηδέν και να ξεπερνά ακόμα και τα τρία χρόνια!
• Το φαινόμενο αυτό σχετίζεται με την φύση της δραστηριότητας της κάθε εταιρίας. Για παράδειγμα εταιρίες όπως ο ΟΠΑΠ, η ΕΧΑΕ ή έχει σχεδόν άμεση καταγραφή του εσόδου ως ταμειακή ροή.
• Στις εταιρίες διύλισης η πώληση προϊόντων στα πρατήρια έχει ταχύτητα είσπραξης 15 ημερών…
• Ενώ σε όσες εταιρίες έχουν μεγάλο βαθμό έκθεσης του πελατολογίου τους σε σουπερ μάρκετ ο χρόνος είσπραξης μπορεί να υπερβεί και τις 100 ημέρες.

EΠΙΣΗΜΑΝΣΗ(ΙΙ)

Οι μεγάλες χρονικές αποκλίσεις στις πληρωμές και τις εισπράξεις είναι ικανές να τινάξουν στον αέρα ακόμα και την πιο κερδοφόρα δραστηριότητα.
• Κάθε επιχείρηση έχει να αντιμετωπίσει περιοδικά σταθερά έξοδα τα οποία έρχονται συστηματικά σε προσδιορισμένες χρονικές στιγμές
• Χωρίς την δυνατότητα σημαντικής μετάθεσης τους σε χρόνο που να αντιστοιχεί ταμειακά με τις πληρωμές όπως π.χ. τις αμοιβές των υπαλλήλων, τα ενοίκια ή το ΦΠΑ.

Print Friendly, PDF & Email