Eπιλογές και σχόλια για επενδυτές του Χ.Α (18/01)

ΑΝΘΡΩΠΟΙ της αγοράς, παράγοντες της και έγκριτοι αναλυτές συνδέουν το ελληνικό χρηματιστήριο με τις πολιτικές εξελίξεις και με τις εκάστοτε κυβερνήσεις.

  • Ακόμα να πάρουν χαμπάρι, ότι όλες οι κυβερνήσεις κοιτάνε μόνον την δική τους βόλεψη και μοιράζουν απλά μερικά αντίδωρα σε όσους τους (εξ)υπηρετούν, με το αζημίωτο πάντα.
  • Ακόμα να πάρουν χαμπάρι, ότι στο ελληνικό χρηματιστήριο δεν πρέπει παρά να εστιάζεις την προσοχή και κατ’ επέκταση τα κεφάλαια σου στη κάστα εκείνων των επιτυχημένων επιχειρηματιών του που αποδίδουν έργο για τους εργαζομένους, τους επενδυτές μετόχους τους και για την οικονομία της χώρας (παρά την δεδομένη εχθρότητα σχεδόν του συνόλου της ελληνικής κοινωνίας) κόντρα σε Θεούς και δαίμονες.

Βλέπετε, η επιτυχία του πολύ επιτυχημένου-αξιόλογου-πρωτοπόρου επιχειρηματία στη χώρα μας αποτελεί πόλο έλξης όλου του κοινωνικού φθόνου…

Το δε χρηματιστήριο και την αγορά του, φρόντισαν οι πολιτικοί μας να το μάθουν στο κοινωνικό σύνολο από την πλευρά που κοιτούν πάντα τα δικά τους πράγματα… Συμφεροντολογικά, επιπόλαια, λαμογίστικα και δεν βαριέσαι αδερφέ αρκεί να τα κονομήσουμε και οι άλλοι να πάνε να αγαπηθούν.

Το τι κάνει αυτή την στιγμή το ταμπλό και το τι θα κάνει η αγορά στο σύνολο της, αυτή την στιγμή ουδόλως μας ενδιαφέρει… Γνωρίζουμε περί του πρακτέου, αλίμονο αν περιμέναμε να μας το πουν οι άλλοι…

Φίλοι μικρομέτοχοι, μην ακούτε κανένα. ‘Εχετε αρκετή πείρα να πορευθείτε μόνοι σας βελτιώνοντας το βιοτικό επίπεδο σας με 5-6 σωστές κινήσεις τον χρόνο… Απλά, να παρακολουθείτε από κοντά τα τερματικά τεκταινόμενα (παρελθόντος παρόντος και… μέλλοντος) και να ενημερώνεστε από πηγές πληροφόρησης που τις έχετε κατ’ επανάληψη τσεκάρει…

!ΟΤΕ: Έχει αλλάξει συμπεριφορά εφέτος, δεν ακολουθεί την αγορά, έχει δική του πορεία ξεκινώντας από τα 9,5200 για να βρίσκεται τώρα στα… 10,7900 ευρώ και στο +13,34%.

!ΟΠΑΠ: Ευχάριστη η χθεσινή αντίδραση και το +3% στα 8,1900 ευρώ, με την πολύ θλίψη να γεννά μεγάλες ποσότητες παραφροσύνης που οδήγησαν την τιμή μέχρι και τα 7,5250 ευρώ. ‘Εχει μοιράσει μερίσματα+επιστροφές που αγγίζουν τα 13,00 ευρώ συνολικά στη 10ετία!!

!ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ-απάντηση: Δεν έχει διάθεση για τρελά πράγματα αυτή την ώρα… Η αγoρά θα την ξανακοιτάξει, όταν δημοσιευτούν τα αποτελέσματα χρήσης 2018 και δοθεί και το guidance για την τρέχουσα χρήση. Τότε θα δούμε, αν θα έχει τα φόντα για νέα ιστορικά ρεκόρ! ‘Ερχεται από τα χαμηλά των 5,00 και 6,00 ευρώ προσφέροντας ονειρικές αποδόσεις και αγγίζοντας τα 24,00 ευρώ χώρια τα μερίσματα που μοίρασε.

!ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ – απάντηση: Όταν κάποιοι είναι φορτωμένοι με ΦΦΓΚΡΠ και πιέζονται μέχρι ασφυξίας, ενώ ταυτόχρονα έχουν στα χαρτοφυλάκια τους ΜΥΤΙΛ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ και ΦΡΛΚ λογικό είναι να τα ξέρει η υψηλή πιάτσα και να ενεργεί σύμφωνα με τα συμφέροντα της (δεν δίνουν οι συγκεκριμένοι ούτε νερό στον άγγελο τους)… Την πληρώνουν φυσικά οι μετοχές και οι εταιρείες που εκπροσωπούν, αλλά έτσι είναι οι αγορές. Οι Κουτσολιούτσοι είναι αυτοί που γονάτισαν ορισμένες ΑΧΕ, τις πήραν στον λαιμό τους… Επίσης οι Κουτσολιούτσοι ρεζίλεψαν με τον μοναδικό εγκληματικό τρόπο τους, τους αναλυτές, τους διαχειριστές, εμάς κ.λπ κ.λπ. Το ΧΑ έχει γονατίσει κυριολεκτικά από τους Κουτσολιούτσους! Του έβαλαν στο λαιμό το σχοινί σχεδόν το έπνιξαν.

!ΑΔΜΗΕ-απάντηση: Μην ελπίζετε σε πολλά, ούτε καν σε λίγα αυτή την περίοδο. Ο λόγος προφανέστατος, ο παρακάτω…

!ΔΕΗ – απάντηση: Να μην λέμε ξανά τα ίδια και τα ίδια… Δεν έχουν τον Θεό τους… Μία επιχείριση που υπό κανονικές – απλά – συνθήκες έπρεπε να είχε την μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση στο ελληνικό χρηματιστήριο και την κατάντησαν έτσι!!

!AUTOHELLAS: Μπορεί να έκανε χθες μόλις 153 τμχ σταθερή στα 21,8000 ευρώ αλλά ζητούσαν 5 χιλ. τμχ εκεί… Οπότε σε αυτά τα επίπεδα βγαίνουν αγοραστές.

!ΕΛΛΑΚΤΩΡ – απάντηση: Δεν μπορεί η μετοχή, πολλά τα προβλήματα. ‘Ετσι είναι στις αγορές… Μία μετοχή που φαινόταν φτηνή στα 2,0000 ευρώ πριν λίγους μήνες, να μην εμπνέει τώρα εμπιστοσύνη στα… 1,2500 ευρώ. Αρκετά ανοικτά μέτωπα, ο κλάδος ο βασικός υπό διωγμόν κ.λπ κ.λπ και να μην τα ξαναγράφουμε. Γι αυτό η αγορά χρειάζεται συνεχή παρακολούθηση, ενημέρωση και όχι λιποψυχίες αλλά άμεσα δραστικά μέτρα όταν κάτι πάει να ξεφύγει από τα τρέχοντα και οι ενδείξεις-εκτιμήσεις ομιλούν από μόνες τους. Εξυπακούεται ότι ούτε μάγοι είμαστε, ούτε ξερόλες. Την ταπεινή μας άποψη καταθέτουμε και σε όλες τις άσχημες περιπτώσεις θα προτιμούσαμε να διαψευδόμασταν πανηγυρικά.

!ΦΟΥΡΛΗΣ: Άντεξε το τελευταίο ισχυρό οχυρό στήριξης και μπορούμε να πούμε ότι μάλλον ήρθε η ώρα να αρχίσει η μετοχή να καλύπτει ένα μικρό μέρος από τις πρόσφατες απώλειες της… Για να δούμε και σήμερα, θα φανεί αν οι πωλητές δεν έχουν να σπρώξουν κι άλλο πράγμα.

ΕΥΔΑΠ &  ΕΥΑΠΣ:  Τζάμπα (σχόλια του συνεργάτη μας Αν-αλήτης) και οι δύο μετοχές, που πέρα από την υψηλή μερισματική τους απόδοση, δεν αποκλείεται να εμπλακούν στην διαδικασία ιδιωτικοποιήσεων, όταν αναλάβει η νέα κυβέρνηση. Όπως και να έχει και οι δύο μετοχές αποτελούν απαραίτητα συστατικά, κάθε ορθολογικά δομημένου χαρτοφυλακίου. Με καθαρά μετρητά €3,02/μετ. και €2,04/μετ. , αντίστοιχα, να μην αποκλείουμε κάποια έκπληξη, παρά τις σημαντικές επενδύσεις, που αναμένεται να υλοποιηθούν τα επόμενα έτη. Όσον αφορά στο σύντομο ανέκδοτο της εξόδου της πρώτης από τον FTSE25, πιστεύω ότι στην επόμενη αναθεώρηση των δεικτών, θα αποκατασταθεί η αδικία.  (ΕΥΔΑΠ Ρ/Ε18: 12, P/BV:0,55) (ΕΥΑΠΣ Ρ/Ε18: 9, P/BV:1)

!ΚΑΡΑΤΖΗΣ: Όταν είχαμε πρωτοαναφερθεί από άλλα μετερίζια στην μετοχή με πλήρη ανάλυση του ομίλου, της δυναμικής που περιέκλειε και τις προοπτικές που είχε (μετά την αγάπησε και ο φίλος μας ο Αν-αλήτης), διαπραγματευόταν στα 1,0000 ευρώ και εξέθετε κάθε επενδυτή με την αδιαφορία που έδειχνε απέναντι της. (Τότε οι 4 συστημικές είχαν συνολικά κ/φση πάνω από 50 δισ. ευρώ ευρώ και πριν φυσικά τις 3 ΑΜΚ που ακολούθησαν)

  • Μετά από σχεδόν 10 χρόνια, η μετοχή έχει σταθεροποιηθεί πάνω από τα 6,0000 ευρώ και οδεύει ολοταχώς για νέο ρεκόρ κερδοφορίας το 2019 (εκτιμήσεις για 11-12 εκατ.), λόγω της πλήρους λειτουργίας του Nana Princess, το οποίο ξεκίνησε την λειτουργία του τον Ιούλιο.
  • Στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 90-95 εκατ., η αγορά αποτιμά μόνο τα δύο ξενοδοχεία και μας δίδονται δωρεάν η βιομηχανία (κέρδη 5,2 εκ. το 2017) και τα 15,5 MW Φ/Β, που με βάση τα πιο πρόσφατα deals, αποτιμώνται πάνω από 30 εκατ., για έναν πολυεθνικό όμιλο με σχεδόν μηδενικό καθαρό δανεισμό.
  • Με ενδιαφέρον αναμένεται η δραστηριοποίηση του ομίλου στα αιολικά πάρκα (σχέδια για 6MW). Να σημειωθεί ότι η διοίκηση έχει δεσμευτεί για την υιοθέτηση μιας περισσότερο φιλικής μερισματικής πολιτικής. (Ρ/Ε18: 10 , P/BV:0,65)

!ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ – απάντηση: Δεν εμπνέουν καμμία εμπιστοσύνη χαρτιά τέτοιου ιστορικού παρελθόντος.

!DIOΝIC- απάντηση: Δεν ασχολούμεθα, λυπούμεθα.

!ΡΕΒ – απάντηση: Για να κρατηθεί υψηλά ένα χαρτί χρειάζονται κεφάλαια. Κινήσεις με λίγες χιλιάδες ευρώ και χωρίς διάρκεια (προπαντός) δεν πρέπει να σας απασχολούν.

ΣYΣTHMIKEΣ – απάντηση: Μία εικόνα, χιλιάδες λέξεις…

ΒΑΣΙΛΗΣ ΠΑΠΑΘΕΟΔΩΡΟΥ

μ/μ

GR invest.gr

Τιμές Στόχοι
ΤΙΜΕΣ – ΣΤΟΧΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ

CITI GS BOFA MS JPM DB UBS CS WOOD
ΑΛΦΑ 1.87  2.40 1.25 2.10 1.50  1.43  1.90
ΕΤΕ 2.09 2.76 2.89  0.30 1.40  2.20
ΕΥΡΩΒ 0.95 1,03 1.19 1,05  0.78 0.55 1.00
ΠΕΙΡ 2.57 3.25  2.00 2.95  0.70 1.80
ΕΕΕ  28.86 30.84 30.90
ΟΠΑΠ 10.60 11.60
ΟΤΕ 15.00  13.30 14.00 15.00 14.10 12.90 11.20 10.70
ΤΙΤΚ 22.90  25.00
ΜΠΕΛΑ 13,50  17.00  16.80
ΜΟΗ 18.50 20.00  17.00 24.00 26.50 25.64
ΕΛΠΕ  5.30 4.89  4.50 8.50 10.15
ΦΦΓΚΡΠ  22.60 20.00
ΜΥΤΙΛ 11.50 13.00
ΔΕΗ 2.38
EXAE 5.40
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
ΤΕΝΕΡΓ
ΛΑΜΔΑ
ΑΡΑΙΓ 6,50 8.70
ΦΡΛΚ 6.74
ΣΑΡ 14.10
ΓΡΙΒ 9.11
ΟΛΠ 24,00

 

NBG SEC EFG SEC PIRAEUS SEC ALPHA FIN IBG EUROXX HSBC  BETA AXIA
ΑΛΦΑ 2.20 1.90 2.36 2.60 2.43  2.57 2.00
ΕΤΕ 3.20  2.20 2.55 3.90  3.50  2.90 2.34
ΕΥΡΩΒ  0.78  0.90 1.22 1.20 1.25 1.07
ΠΕΙΡ 2.50 2.50 4,81 3,90  3.20 2.51
ΕΕΕ  23.00 29.00
ΟΠΑΠ  9.10 10.70 10.80 11.20 12.00 10.80 10.00 9.50
ΟΤΕ 13.50 14.10 12.00  14.35 11.80 13.50 12.10
ΤΙΤΚ  22.00 19.00 24.20 27.00
ΜΠΕΛΑ 18.20 18.20  20.10 13.70  21.00 17.00 16.50
ΜΟΗ 22.20 25.00 23.45 21.90 23.20 24.00
ΕΛΠΕ  9.90  9.30  8.45 9.00 10.00
ΦΦΓΚΡΠ 23.00 22.50 18.20  28.50  22.00 26.00 29,00
ΜΥΤΙΛ 13.50 13.50 14.10 13.20 12.40  13.50 13.30
ΔΕΗ  5.10  4.00 2.50 2.10
EXAE 5.00  4,90 4.20 4.60 6.10
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,00 3.30  2.00
ΓΕΚΤΕΡΝΑ 3.00 4.70
ΤΕΝΕΡΓ 6.50 8,00 7.20 6.50
ΛΑΜΔΑ 8,30 7,80
ΑΡΑΙΓ 9.80 7.40  8.50  10.00  10.50  9.50  10.00
ΦΡΛΚ 6.30 6.50 6.50  7.00  7.10 7.57
ΣΑΡ 7.50 7.10
ΓΡΙΒ  10,00 10,70
ΕΥΔΑΠ 5.40 6.30
ΙΝΛΟΤ 1.19 0.60
ΑΝΕΜΟΣ 1.35  2.30
ΚΡΙ 3.70
ΟΤΟΕΛ 32.30
ΠΛΑΙΣ 4.20
ΕΛΧΑ 2.40
  • Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce
ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2019
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
11/01/2019 ΙΒG ΟΠΑΠ 12,00 ΒUY 12,50 ΒUY
11/01/2019 DB ΠΕΙΡ 0,70 Η 2,16 Η
11/01/2019 DB ΕΤΕ 1,40 ΒUY 2,70 ΒUY
11/01/2019 DB ΑΛΦΑ 1,50 ΒUY 2,00 ΒUY

 

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2018
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
19/12/2018 IBG ΑΡΑΙΓ 8,50 ACC 9,90 ACC
18/12/2018 IBG ΙΝΛΟΤ 0,60 Ν 0,66 Ν
10/10/2018 HSBC ΑΡΑΙΓ 10,50 ΒUY 10,00 ΒUY
06/12/2018 ALPHA FIN ΜΠΕΛΑ 20,10 OP Εκ Νέου Κάλυψη
06/12/2018 IBG ΕΛΠΕ 9,00 ΒUY 8,40 ΑCC
05/12/2018 IBG ΕΧΑΕ 4,20 Ν 4,80 Ν
03/12/2018 HSBC ΑΡΑΙΓ 10,00 ΒUY 8,80 ΒUY
20/11/2018 UBS ΕΥΡΩΒ 0,55 Ν 0,97 Ν
20/11/2018 UBS ΑΛΦΑ 1,43 Ν 2,00 Ν
15/11/2018 PIRAEUS ΜΠΕΛΑ 18,20 OP 18,00 OP
15/11/2018 IBG OTE 11,80 ACC 12,70 ACC
15/11/2018 EUROXX OTE 13,50 OW 15,30 OW
14/11/2018 HSBC ΟΠΑΠ 10,00 ΒUY 11,00 Η
14/11/2018 HSBC ΜΠΕΛΑ 17,00 ΒUY 19,00 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΠΕΙΡ 1,80 ΒUY 4,10 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΕΥΡΩΒ 1,00 ΒUY 1,40 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΕΤΕ 2,20 ΒUY 3,80 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΑΛΦΑ 1,90 ΒUY 2,70 ΒUY
07/11/2018 GS ΜΟΗ 20,00 N 26,00 ΒUY
05/11/2018 BOFA ΜΟΗ 17,00 SELL 20,90 N

Image result for εχαε

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Συγχώνευση (Merger)

  • Συγχώνευση είναι η ένωση δύο ή περισσότερων εταιριών επί ίσοις όροις, με σκοπό την επίτευξη οικονομιών κλίμακας και τη βελτίωση της παραγωγικότητας και της αποτελεσματικότητας τους.

Οι δύο εταιρίες μέσω μιας αμοιβαίας συμφωνίας μετατρέπονται ουσιαστικά σε μία ενιαία νομική οντότητα που συνδυάζει τα περιουσιακά στοιχεία, τις διαδικασίες και τους πόρους των δύο εταιρειών.

Αυτή η διαδικασία γίνεται με τους μετόχους να παραχωρούν τις μετοχές των εταιριών προ της συγχώνευσης, σε αντάλλαγμα μετοχών της νεοϊδρυθείσας εταιρίας.

Σκοπός της συγχώνευσης μπορεί να είναι επίσης η εισαγωγή σε μια νέα αγορά, η προσέγγιση νέων πελατών, η εξαφάνιση ενός ανταγωνιστή, η απόσπαση μεγαλύτερου μεριδίου αγοράς, η απόκτηση ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος, ανθρώπινου κεφαλαίου, διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, τεχνογνωσίας κτλ.

Επίσης μέσω της συγχώνευσης μια εταιρία μπορεί να αυξήσει το εύρος των προσφερόμενων προϊόντων της στους καταναλωτές, να δημιουργήσει μεγαλύτερες υποδομές και να αποκτήσει περισσότερα κανάλια διανομής.

Είδη Συγχωνεύσεων
Οριζόντια ολοκλήρωση (horizontal integration)
Κάθετη Ολοκλήρωση (vertical integration)
Κυκλική Συγχώνευση (circular merger)
Συγχώνευση Ετεροειδών Δραστηριοτήτων (conglomerate merger)

Διαφορά μεταξύ Συγχώνευσης – Εξαγοράς
Οι διαφορές μεταξύ συγχώνευσης και εξαγοράς είναι ότι στην εξαγορά τα στοιχεία του Ενεργητικού και του Παθητικού (Καθαρή Θέση + Υποχρεώσεις) της επιχείρησης που πωλείται απορροφούνται από την εταιρία-αγοραστή.

Η εταιρία-αγοραστής είτε διαπραγματεύεται με τη διοίκηση της εταιρίας-στόχου είτε μπορεί να κάνει μια δημόσια προσφορά απευθείας στους μετόχους της εταιρείας που θέλει να αγοράσει. Το ποσό που καταβάλλεται πάνω από τη λογιστική αξία της αποκτηθείσας επιχείρησης, καταγράφεται στις λογιστικές καταστάσεις ως υπεραξία.

Αντιθέτως στη περίπτωση της συγχώνευσης δύο ή περισσότερες εταιρίες ενώνονται για να σχηματίσουν μια νέα εταιρία (νομική οντότητα). Σε αυτή την περίπτωση οι μετοχές των δύο εταιριών ανταλλάσσονται με μετοχές της νέας εταιρίας.

Εκτός της φιλικής αμοιβαίας συμφωνίας υπάρχει και η περίπτωση της «επιθετικής εξαγοράς» (hostile takeover), στην οποία μία επιχείρηση παίρνει την ιδιοκτησία χωρίς τη συνεργασία της άλλης.

Print Friendly, PDF & Email