Είναι επίσημο: Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου, σε φάση “διόρθωσης”!
Όταν η υποχώρηση της τιμής ενός δείκτη ή μίας μετοχής από την υψηλότερη τιμή της περιόδου, φθάσει ή ξεπεράσει το 10% τότε θεωρείται ότι ο δείκτης ή η μετοχή βρίσκονται σε φάση διόρθωσης.
Η υψηλότερη τιμή του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, για την περίοδο που διανύουμε, σημειώθηκε στις 31 Ιουλίου 2019 και ήταν οι 899,93 μονάδες. Με βάση τον παραπάνω κανόνα, ως σημείο, κάτω από το οποίο ξεκινάει η φάση “διόρθωσης”, είναι οι 809,94 μονάδες.
Χθες, ενδοσυνεδριακά, ο Γενικός Δείκτης βρέθηκε κάτω από το επίπεδο αυτό. Σήμερα, καθώς ο δείκτης έκλεισε στις 799,26 μονάδες, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα έχει εισέλθει -και επισήμως- σε φάση διόρθωσης.
- Αυτό δεν είναι κάτι αναπάντεχο, ή κατ’ ανάγκη, κάτι κακό. Δε θα πρέπει να παραγνωρίζουμε ότι, η ελληνική αγορά,ήδη από το Νοέμβριο του 2018, βρίσκεται σε ανοδική φάση (bull market). Για το πότε μία αγορά βρίσκεται σε ανοδική φάση και τις ανοδικές και πτωτικές φάσεις της χρηματιστηριακής αγοράς της Αθήνας, από το 1988 έως και σήμερα, δείτε παλαιότερο άρθρο μας (δείτε εδώ).
Από το άρθρο αυτό, χρησιμοποιούμε τον Πίνακα 1, όπου αναγράφονται όλες οι φάσεις ανόδου και πτώσης του Γενικού Δείκτη, από το 1988 έως και σήμερα.
Πίνακας 1: Ανοδικές και πτωτικές περίοδοι του Χρηματιστηρίου της Αθήνας (1988 – σήμερα)
Ημερομηνία | Γεν. Δείκτης | Ημερομηνία | Γεν. Δείκτης | Φάση Αγοράς | Διάρκεια σε μήνες | Απόδοση |
4/1/1988 | 275,35 | 5/7/1990 | 1.684,31 | Ανοδική | 29,9 | 511,7% |
5/7/1990 | 1.684,31 | 12/11/1990 | 752,14 | Πτωτική | 4,3 | -55,3% |
12/11/1990 | 752,14 | 4/3/1991 | 1.317,85 | Ανοδική | 3,7 | 75,2% |
4/3/1991 | 1.317,85 | 3/1/1992 | 800,64 | Πτωτική | 10,0 | -39,2% |
3/1/1992 | 800,64 | 5/2/1992 | 1.009,46 | Ανοδική | 1,1 | 26,1% |
5/2/1992 | 1.009,46 | 17/11/1992 | 558,85 | Πτωτική | 9,4 | -44,6% |
17/11/1992 | 558,85 | 18/1/1994 | 1.194,58 | Ανοδική | 14,0 | 113,8% |
18/1/1994 | 1.194,58 | 16/3/1995 | 787,15 | Πτωτική | 13,8 | -34,1% |
16/3/1995 | 787,15 | 9/10/1997 | 1.790,60 | Ανοδική | 30,8 | 127,5% |
9/10/1997 | 1.790,60 | 17/11/1997 | 1331,04 | Πτωτική | 1,3 | -25,7% |
17/11/1997 | 1331,04 | 21/7/1998 | 2.825,52 | Ανοδική | 8,1 | 112,3% |
21/7/1998 | 2.825,52 | 12/10/1998 | 1739,61 | Πτωτική | 2,7 | -38,4% |
12/10/1998 | 1739,61 | 17/9/1999 | 6.355,04 | Ανοδική | 11,1 | 265,3% |
17/9/1999 | 6.355,04 | 31/3/2003 | 1467,3 | Πτωτική | 42,3 | -76,9% |
31/3/2003 | 1467,3 | 8/5/2006 | 4.316,98 | Ανοδική | 37,2 | 194,2% |
8/5/2006 | 4.316,98 | 14/6/2006 | 3379,28 | Πτωτική | 1,2 | -21,7% |
14/6/2006 | 3379,28 | 31/10/2007 | 5.335,02 | Ανοδική | 16,5 | 57,9% |
31/10/2007 | 5.335,02 | 9/3/2009 | 1469,41 | Πτωτική | 16,2 | -72,5% |
9/3/2009 | 1469,41 | 14/10/2009 | 2.896,91 | Ανοδική | 7,2 | 97,1% |
14/10/2009 | 2.896,91 | 30/6/2010 | 1434,22 | Πτωτική | 8,5 | -50,5% |
30/6/2010 | 1434,22 | 4/8/2010 | 1.777,55 | Ανοδική | 1,1 | 23,9% |
4/8/2010 | 1.777,55 | 10/1/2012 | 625,35 | Πτωτική | 17,2 | -64,8% |
10/1/2012 | 625,35 | 13/2/2012 | 834,41 | Ανοδική | 1,1 | 33,4% |
13/2/2012 | 834,41 | 6/6/2012 | 477,42 | Πτωτική | 3,7 | -42,8% |
6/6/2012 | 477,42 | 17/5/2013 | 1.152,60 | Ανοδική | 11,3 | 141,4% |
17/5/2013 | 1.152,60 | 15/7/2013 | 800,91 | Πτωτική | 1,9 | -30,5% |
15/7/2013 | 800,91 | 18/3/2014 | 1.369,56 | Ανοδική | 8,1 | 71,0% |
18/3/2014 | 1.369,56 | 30/1/2015 | 721,93 | Πτωτική | 10,4 | -47,3% |
30/1/2015 | 721,93 | 24/2/2015 | 937,96 | Ανοδική | 0,8 | 29,9% |
24/2/2015 | 937,96 | 11/2/2016 | 440,88 | Πτωτική | 11,5 | -53,0% |
11/2/2016 | 440,88 | 7/6/2016 | 653,60 | Ανοδική | 3,8 | 48,2% |
7/6/2016 | 653,60 | 27/6/2016 | 519,33 | Πτωτική | 0,7 | -20,5% |
27/6/2016 | 519,33 | 29/1/2018 | 886,54 | Ανοδική | 19,0 | 70,7% |
29/1/2018 | 886,54 | 20/11/2018 | 593,05 | Πτωτική | 9,7 | -33,1% |
20/11/2018 | 593,05 | 28/3/2019 | 713,66 | Ανοδική | 4,2 | 20,3% |
Στη συνέχεια, στον Πίνακα 2, καταγράφουμε όλες τις “διορθώσεις” που έχουν συμβεί κατά τη διάρκεια των ανοδικών φάσεων της περιόδου αυτής.
Πίνακας 2: Φάσεις “διόρθωσης” κατά τη διάρκεια των ανοδικών περιόδων:
Ανοδική Περίοδος (“bull” market) | Διάρκεια σε μήνες | Συνολική απόδοση | Ημ/νια “Υψηλού” | ΓΔ (υψηλού) | Ημ/νια “Χαμηλού” | ΓΔ (χαμηλού) | Μεταβολή (%) | |
1 | 4/1/1988 – 5/7/1990 | 29,9 | 511,7% | 2/10/1989 | 527,71 | 16/10/1989 | 455,14 | -13,75% |
14/3/1990 | 711,37 | 29/3/1990 | 636,74 | -10,49% | ||||
2 | 12/11/1990 – 4/3/1991 | 3,7 | 75,2% | 10/12/1990 | 1.070,04 | 21/1/1991 | 931,80 | -12,92% |
3 | 3/1/1992 – 5/2/1992 | 1,1 | 26,1% | ουδεμία “διόρθωση” | ||||
4 | 17/11/1992 – 18/1/1994 | 14,0 | 113,8% | 4/12/1992 | 698,35 | 9/12/1992 | 623,5 | -10,72% |
9/2/1993 | 882,07 | 28/4/1993 | 701,86 | -20,43% | ||||
13/8/1993 | 944,44 | 14/9/1993 | 762,01 | -19,32% | ||||
5 | 16/3/1995 – 9/10/1997 | 30,8 | 127,5% | 4/8/1995 | 992,59 | 21/11/1995 | 852,44 | -14,12% |
1/3/1996 | 1.017,31 | 7/8/1996 | 872,99 | -14,19% | ||||
26/2/1997 | 1.453,60 | 3/3/1997 | 1.206,54 | -17,00% | ||||
23/5/1997 | 1.727,70 | 23/6/1997 | 1.467,92 | -15,04% | ||||
6 | 17/11/1997 – 21/7/1998 | 8,1 | 112,3% | 10/12/1997 | 1.566,62 | 29/1/1998 | 1.380,13 | -11,90% |
21/4/1998 | 2.627,90 | 27/4/1998 | 2.300,71 | -12,45% | ||||
5/5/1998 | 2.634,54 | 11/5/1998 | 2.358,15 | -10,49% | ||||
25/5/1998 | 2.669,76 | 15/6/1998 | 2.286,49 | -14,36% | ||||
7 | 12/10/1998 – 17/9/1999 | 11,1 | 265,3% | 15/2/1999 | 3.466,95 | 23/2/1999 | 3.052,04 | -11,97% |
19/3/1999 | 3.774,29 | 1/4/1999 | 3.121,39 | -17,30% | ||||
14/4/1999 | 3.732,64 | 26/4/1999 | 3.252,09 | -12,87% | ||||
8 | 31/3/2003 – 8/5/2006 | 37,2 | 194,2% | 22/8/2003 | 2.310,52 | 26/9/2003 | 2.001,50 | -13,37% |
9 | 14/6/2006 – 31/10/2007 | 16,5 | 57,9% | 19/7/2007 | 5.118,51 | 16/8/2007 | 4.523,28 | -11,63% |
10 | 9/3/2009 – 14/10/2009 | 7,2 | 97,1% | 2/6/2009 | 2.427,45 | 13/7/2009 | 2.103,67 | -13,34% |
11 | 30/6/2010 – 4/8/2010 | 1,1 | 23,9% | ουδεμία “διόρθωση” | ||||
12 | 10/1/2012 – 13/2/2012 | 1,1 | 33,4% | ουδεμία “διόρθωση” | ||||
13 | 6/6/2012 – 17/5/2013 | 11,3 | 141,4% | 22/10/2012 | 894,01 | 1/11/2012 | 761,24 | -14,85% |
15/2/2013 | 1.044,76 | 5/4/2013 | 822,95 | -21,23% | ||||
14 | 15/7/2013 – 18/3/2014 | 8,1 | 71,0% | 10/1/2014 | 1.296,39 | 29/1/2014 | 1.126,35 | -13,12% |
15 | 30/1/2015 – 24/2/2015 | 0,8 | 29,9% | ουδεμία “διόρθωση” | ||||
16 | 11/2/2016 – 7/6/2016 | 3,8 | 48,2% | ουδεμία “διόρθωση” | ||||
17 | 27/6/2016 – 29/1/2018 | 19,0 | 70,7% | 17/7/2017 | 858,08 | 16/11/2017 | 701,36 | -18,26% |
18 | 20/11/2018 – σήμερα | 8,9 | 38,0% | ουδεμία “διόρθωση” μέχρι σήμερα |
Από την παραπάνω ανάλυση, παρατηρούμε ότι:
1) Από το 1988 έως και σήμερα, έχουν υπάρξει 18 ανοδικές και 17 πτωτικές φάσεις.
2) Η τρέχουσα ανοδική φάση ξεκίνησε στις 20/11/2018, δηλαδή μέχρι στιγμής έχει διάρκεια 8,9 μηνών. Την ημέρα εκείνη, η τιμή του Γενικού Δείκτη ήταν 593,05 μονάδες. Μέχρι και χθες (13/8/2019), η άνοδος του ΓΔ κατά την τρέχουσα ανοδική φάση ήταν 38,0%.
3) Σε κάθε ανοδική φάση που διήρκησε περισσότερους από 3,8 μήνες, υπήρξε τουλάχιστον μία φάση διόρθωσης.
5) Η χαμηλότερη απόδοση ανοδικής φάσης που διήρκησε περισσότερους από 7 μήνες ήταν 57,9%.
(Σημείωση: Χρησιμοποιούμε στοιχεία από το 1988 και όχι νωρίτερα, επειδή η χρήση του παρόντος Γενικού Δείκτη ξεκίνησε στις 4/1/1988).
Με τα παραπάνω, θέλουμε να δείξουμε ότι, οι διορθώσεις είναι φυσιολογικές φάσειςκατά τη διάρκεια ανοδικών περιόδων και μπορεί να συμβαίνουν για οποιουσδήποτε λόγους.
Εάν, αφού έχει ξεπεράσει το όριο του 10%, η πτώση συνεχιστεί και φθάσει στο 20% από το ανώτερο σημείο της περιόδου, τότε θεωρείται ότι η αγορά βρίσκεται σε “πτωτική φάση” (bear market), η ανοδική φάση τερματίζεται και θεωρείται ότι ξεκινάει η περίοδος πτώσης.
Με βάση την ανώτερη τιμή του Γενικού Δείκτη στην παρούσα ανοδική φάση, θα θεωρηθεί ότι αυτή τερματίστηκε, αν η τιμή του υποχωρήσει κάτω από τις 719,94 μονάδες. Στην περίπτωση αυτή, η χρηματιστηριακή ιστορία θα καταγράψει ότι η παρούσα ανοδική φάση ξεκίνησε στις 20/11/2019 και τερματίστηκε την ημέρα που ο ΓΔ κλείσει κάτω από την τιμή των 719,94 μονάδων. Η δε άνοδος, θα έχει περιοριστεί στο 21,4%.
Εάν συμβεί αυτό, θα πρόκειται για μία ανατροπή στην ιστορία του Γενικού Δείκτη αφού, όπως αναφέραμε και παραπάνω, η μικρότερη απόδοση που υπήρξε σε ανοδική φάση που κράτησε πάνω από 7 μήνες ήταν 57,9%.
Γιάννης Σιάτρας