Η Citi ξεκίνησε την κάλυψη της μετοχής της ΔΕΗ με τιμή στόχο τα 14,70 ευρώ, προτείνοντας σύσταση αγοράς με περιθώριο ανόδου περίπου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η αμερικανική τράπεζα εστιάζει στη στρατηγική μετασχηματισμού της ΔΕΗ προς έναν «πράσινο» όμιλο που επικεντρώνεται στην παραγωγή, προμήθεια και διανομή ηλεκτρικής ενέργειας, με έμφαση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (ΑΠΕ). Αυτός ο μετασχηματισμός βασίζεται στην απεξάρτηση του ενεργειακού χαρτοφυλακίου της εταιρείας από τον άνθρακα, κάτι που επιτυγχάνεται μέσω επενδύσεων τόσο οργανικών όσο και ανόργανων.
Η ΔΕΗ στοχεύει να πετύχει σημαντική ανάπτυξη των EBITDA της, με ρυθμό ετήσιας αύξησης 12%, ακόμη κι αν αυτό πραγματοποιηθεί με αυξημένη μόχλευση. Η αφαίρεση των ζημιογόνων λιγνιτικών δραστηριοτήτων αποτελεί κρίσιμη κίνηση, ενώ η επέκταση των δραστηριοτήτων της στον τομέα της διανομής, καθώς και η είσοδος σε νέες αγορές όπως η Ρουμανία, ενισχύουν περαιτέρω την προοπτική της εταιρείας.
Ειδικότερα, η Citi εκτιμά ότι τα EBITDA της ΔΕΗ θα φτάσουν τα 2,3 δισεκατομμύρια ευρώ το 2026, με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 15%, γεγονός που καθιστά την εταιρεία μία από τις κορυφαίες στον κλάδο της ενέργειας. Η τράπεζα τονίζει ότι η αύξηση της ρυθμιζόμενης αξίας και της ρυθμιζόμενης απόδοσης της ΔΕΗ στη Ρουμανία είναι καθοριστικοί παράγοντες για αυτή την ανάπτυξη.
Παρά το γεγονός ότι η Citi αναμένει έναν πιο μετριοπαθή ρυθμό ανάπτυξης συγκριτικά με το consensus, επισημαίνει ότι η ΔΕΗ αναμένεται να υπερέχει έναντι των ανταγωνιστών της. Η τιμή στόχος των 14,7 ευρώ συνεπάγεται έναν δείκτη EV/EBITDA για το 2025 της τάξης των 7,1 φορών, δηλαδή σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα από τους βασικούς ανταγωνιστές της, που τοποθετούνται κατά 4% υψηλότερα.
Συνολικά, η στρατηγική της ΔΕΗ και οι προβλέψεις για σημαντική αύξηση των κερδών της την τοποθετούν σε μία ιδιαίτερα ελκυστική θέση στον κλάδο της ενέργειας.
