Οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν άνοδο την Τρίτη, μετά από μια καλύτερη από την αναμενόμενη έκθεση για τις λιανικές πωλήσεις, η οποία βοήθησε να περιοριστούν οι ανησυχίες για μια απότομη επιβράδυνση της οικονομίας πριν από τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Ωστόσο, μετά από αυτή την αρχική άνοδο, οι μετοχές παρουσίασαν υποχώρηση.
Απρόσμενη άνοδος των λιανικών πωλήσεων τον Αύγουστο
Τα δεδομένα που δημοσιεύθηκαν νωρίτερα την Τρίτη έδειξαν ότι οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 0,1% τον Αύγουστο σε μηνιαία βάση, αντί της αναμενόμενης μείωσης κατά 0,2%. Αυτό συνέβη μετά από μια αναθεωρημένη αύξηση 1,1% τον προηγούμενο μήνα.
Αυτά τα στοιχεία ενθάρρυναν τους επενδυτές, δείχνοντας ότι οι καταναλωτές παραμένουν σε σχετικά καλή κατάσταση, γεγονός που μπορεί να αποτρέψει μια απότομη οικονομική επιβράδυνση, δεδομένης της σημασίας του λιανικού τομέα για την αμερικανική οικονομία.
Αυτή η οικονομική είδηση έρχεται ενώ η Federal Reserve ξεκινά τη διήμερη συνεδρίασή της για τη διαμόρφωση της πολιτικής της, η οποία αναμένεται να καταλήξει σε μείωση των επιτοκίων την Τετάρτη. Μετά από σωρευτικές αυξήσεις επιτοκίων ύψους 525 μονάδων βάσης από τον Μάρτιο του 2022 και τη στάση αναμονής που τηρεί από τις 23 Ιουλίου, η Fed πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια την Τετάρτη, με το ύψος της μείωσης, δηλαδή εάν θα είναι 25 ή 50 μονάδες βάσης, να αποτελεί τον μεγάλο άγνωστο.
Πιθανή μείωση επιτοκίων και αντίκτυπος στις αγορές
Η Citigroup και η JP Morgan εξετάζουν τους κύκλους χαλάρωσης του παρελθόντος και πώς οι πρώτες μειώσεις επιτοκίων επηρέασαν τις μετοχές και τα ομόλογα σε Ευρώπη και ΗΠΑ, ενώ δίνουν παράλληλα τις συστάσεις τους για την πιο σοφή επενδυτική στρατηγική αυτή τη φορά.
Σύμφωνα με τη Citigroup, από τη σκοπιά των χρηματοπιστωτικών αγορών, η κατάσταση της αγοράς εργασίας θα έχει μεγαλύτερη σημασία για τους επενδυτές από το μέγεθος της μείωσης των επιτοκίων. Σε προηγούμενους κύκλους χαλάρωσης της Fed, ήταν κερδοφόρο να είναι κανείς long σε μετοχές και εταιρικά ομόλογα, αλλά αυτή τη φορά η Citi προτιμά τα βρετανικά κρατικά ομόλογα και τα ομόλογα της περιφέρειας της Ευρωζώνης λόγω των δημοσιονομικών κινδύνων στις ΗΠΑ.
Στρατηγικές επιλογές και προβλέψεις των Citi και JP Morgan
Αν και το ερώτημα των 25 μονάδων βάσης (bps) έναντι 50 bps παραμένει αναπάντητο, η Citi εκτιμά ότι η Fed θα προχωρήσει σε πιο επιθετικές μειώσεις αυτή τη φορά. Παράλληλα, τονίζει ότι η επενδυτική στρατηγική που προτείνει βασίζεται σε μια μακροπρόθεσμη τοποθέτηση σε ευρωπαϊκά και βρετανικά ομόλογα, καθώς οι κίνδυνοι στις ΗΠΑ αυξάνονται λόγω της πολιτικής αστάθειας και των επικείμενων εκλογών. Όσον αφορά τις μετοχές, προτείνει overweight στάση στις αμερικανικές μετοχές έναντι των ευρωπαϊκών λόγω της έκθεσης των ΗΠΑ στην τεχνητή νοημοσύνη και τους δασμολογικούς κινδύνους της Ευρώπης.
Η JP Morgan, από την άλλη, αναμένει μια πρώτη μείωση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης. Σύμφωνα με τους οικονομολόγους της, οι σωρευτικές μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2024 θα μπορούσαν να φτάσουν τις 260 μονάδες βάσης. Η τράπεζα διατηρεί μια “overweight” στάση σε αμυντικές επενδύσεις, προβλέποντας ότι οι κυκλικοί κλάδοι θα παραμείνουν υπό πίεση, ανεξάρτητα από το αν η αμερικανική οικονομία καταλήξει σε ύφεση ή ήπια προσγείωση.
Επενδυτικές στρατηγικές και οικονομική προοπτική
Σύμφωνα με τις αναλύσεις και των δύο τραπεζών, η αμερικανική αγορά εργασίας και τα στοιχεία ανάπτυξης θα διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στις επενδυτικές αποφάσεις τους επόμενους μήνες. Ενώ η Fed προσπαθεί να ισορροπήσει την οικονομία και να αποτρέψει μια απότομη επιβράδυνση, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν τις αλλαγές στις δημοσιονομικές πολιτικές και τις εκλογικές εξελίξεις, καθώς αυτές θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις επενδυτικές αγορές.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ιστορικά, μετά την πρώτη μείωση επιτοκίων της Fed, τα αμερικανικά ομόλογα παρουσιάζουν σταθερά θετικές επιδόσεις, ενώ οι μετοχές συνήθως ακολουθούν ανοδική πορεία. Ωστόσο, οι κυκλικές μετοχές υστερούν σε απόδοση έναντι των αμυντικών κλάδων κατά τους πρώτους μήνες μετά την έναρξη ενός κύκλου μείωσης των επιτοκίων.
Οι επόμενοι μήνες θα είναι κρίσιμοι για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας, καθώς οι αποφάσεις της Fed θα διαμορφώσουν το οικονομικό τοπίο, όχι μόνο στις ΗΠΑ, αλλά και σε παγκόσμιο επίπεδο.
