Χ.Α – Markets (Nο.77-1) 15/4/2020: Σχόλια, εκτιμήσεις, αναφορές

ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ:

  • Σταδιακά δημιουργούμε νέα ρευστότητα, ή την αυξάνουμε…
  • Προσέχουμε πάντα, για να έχουμε. Μην κοιτάτε τιμές κτήσης.
  • Κοιτάτε ποιότητα και δυναμική ομίλων και εταιρειών.
  • Το τοπίο θα αλλάξει δραματικά προσεχώς.
  • Παρακολουθούμε καθημερινά εξελίξεις, διαβάζουμε τα πάντα όλα από πηγές τσεκαρισμένες για την ανεξαρτησία τους αφενός και για την εγκυρότητα τους αφετέρου.
  • ΦΥΣΙΚΑ, δεν χρειάζονται ειδικές επεξηγήσεις. Τα μυαλά στη θέση τους και να μην παίρνουν αέρα…
  • ΚΑΙ ΜΗΝ ΑΡΧΙΣΟΥΜΕ ξανά τα… Εμείς τα λέγαμε, Εγώ σας τα έλεγα και τις λοιπές γραφικότητες.

ΠΡΟΣ ΣΥΜΠΑΘΕΣΤΑΤΟΥΣ ΤRADERS – Νεοσσούς: ΟΙ ΔΥΝΑΤΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ πρέπει να κλειδώνονται. Όταν σας δίνεται η ευκαιρία, να δημιουργείτε και αποθεματικό που θα το χρησιμοποιείτε αποκλειστικά σε λιμούς και καταποντισμούς, σταδιακά και μεθοδικά. Ο,τι τους τραβάτε, είναι και αυτό που πάντα σας μένει. Χρησιμοποιείτε πάντα Stop Loss, εννιά στις 10 φορές ίσως δεν είναι πανάκεια, αλλά η 10η θα σας αποζημιώσει με το παραπάνω.


ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΤΙΤC, CENERGY κλπ κλπ αποδοτικά εσχάτως χαρτιά: Πιστεύουμε, οι βραχυχρόνιοι, να έχετε ξεκινήσει το… Σε Καλή Μεριά, όσοι τοποθετηθήκατε στα προκλητικά χαμηλά τους.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Υπάρχει γενικά ένα κούμπωμα και δικαιολογημένα λόγω φόβου αύξησης των Npl’s. Κάτι θα σκαρφισθούν για να τις επαναφέρουν στο προσκήνιο. Δεν αλλάζει φυσικά το γνωστό μοτίβο μας… “Το πολύ μέχρι το 10% του κεφαλαίου σας)…

SHORT SELLING – απαντήσεις: Αποκλείουμε σε αυτή την φάση την επαναφορά του. Κάθε άλλη απόφαση θα μας προκαλούσε τεράστια έκπληξη.

KOYIZ (ενωρίτερα στο Σ/μ): Διαπραγματεύεται με τεράστιο discount (αφύσικα χαμηλό) για τον κλάδο του, ενώ αναλογικά και συγκριτικά με τις μεγάλες του κλάδου θα έπρεπε να είχε διπλάσια αποτίμηση. Βέβαια, οι μετρήσεις δεν γίνονται με αυτό τον τρόπο, αν και οι περισσότεροι τον χρησιμοποιούν.

  • Η μητέρα βγάζει απίστευτη αντίδραση, την μισή να βγάλει η κορούλα θα είμαστε super ευχαριστημένοι. Αλλά και ένα +25% από εδώ κάθε άλλο παρά θα μας χαλούσε. Ο χρωματισμός την προδίδει. Ευκολάκι…
  • Πουλούσαν συνεχώς και έβγαζαν κομμάτια ενωρίτερα, αλλά… μετά που να βγάλουν;; Στο τέλος έκλεισε στο +10%, με την άνοδο να πραγματοποιείται στις Δημοπρασίες όπου μάζεψαν πολλές χιλ. τμχ, όλη μάλιστα την προσφορά..

ΔΕΝ ΘΑ ΑΝΑΦΕΡΟΥΜΕ ποιά χαρτιά αδικούνται, ποια υστερούν κλπ… Ανεβάζουν αμέσως τις τιμές και οι περισσότεροι εξ υμών δεν έχετε υπομονή… Ατυχώς. Οι παλαιοί αναγνώστες μας άλλωστε τα γνωρίζουν. Ομως πλέον, να είναι δύο φορές προσεκτικοί… Τίποτα δεν τελείωσε. Ράλι ανακούφισης έχουμε, μετά το απίστευτο λιώσιμο τιμών και αξιών που αντέδρασαν για να μην σκάσουν. Πολλά χαρτιά είναι υπερτιμημένα, να μην το ξεχνάτε.

****

ΑΡΓΟΤΕΡΑ ΘΑ ΥΠΑΡΞΕΙ και νο. 2 , με όλα τα νεώτερα και απαντήσεις που μαζεύτηκαν πάλι και είναι αρκετές…


ΔΙΑΒΑΣΑΜΕ:

ΠΑΡΟΥΣΙΟΛΟΓΙΟΝ – ΘΑΝΑΣΗΣ ΣΤΑΥΡΟΠΟΥΛΟΣ: 

Από τις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις, ξεχώρισε το +30% για την Τεχν. Ολυμπιακή, στον απόηχο των δημοσιευμάτων για επιστροφή του ενδιαφέροντος Σαββίδη, με λίγο καλύτερη προσφορά. Με τα υφιστάμενα δεδομένα, καθώς οι συνθήκες αλλάζουν “day by day”, το αισιόδοξο σενάριο εξαντλείται σε κεφαλαιοποίηση πέριξ των 120 εκατ.

  • Εντυπωσιακό και το σημερινό +12,96% για την Cenergy, για την οποία στο μετασυνεδριακό σχόλιο της Πέμπτης η στήλη είχε κάνει εκτενέστατη αναφορά. Και μετά τη σημερινή ανοδική κίνηση, η μετοχή διαπραγματεύεται με μονοψήφιο p/e και με σημαντικότατα ανοδικά περιθώρια, αν ξεπεράσει την “ροκ” συμπεριφορά που χαρακτηρίζει τα “χαρτιά” του ομίλου.

Από εκεί και πέρα, κινητικότητα λόγω επικείμενου split (6ν/1π) στην Enersoft (+3,20%), έξι οι συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις για την Ιντρακάτ (+4,26%), πέντε για την MLS (+5,51%), τρεις για την Γενική Εμπορίου (+3,62%), ενώ που και που “θυμάται” να κάνει συναλλαγές η Ίντεργουντ (+1,20%) που ίσως αξίζει καλύτερης χρηματιστηριακής μεταχείρισης, λόγω σημαντικής ακίνητης περιουσίας.

  • Σχετική αύξηση των συναλλαγών στην Medicon (+2,56%), επιμένουν πλαγιοανοδικά οι Ικτίνος (+9,46%), Space (+2,72%), Forthnet (+19,66%) και Revoil (+10,83%), ενώ είχαμε επιστροφή αγοραστών σε Άβακα (+8,13%), Αλουμύλ +17,57% ΕΛΧΑ (+5,71%) Κέκροπα (+6,94%), Μουζάκη (+4,17%), ΚΛΜ (+4,67%), Σπύρου (+3,42%), Μαθιό (+5,38%), Frigoglass (+11,02%), ΟΤΟΕΛ (+4,09%), Έλτον (+3,17%) και Παπουτσάνη +3,81%

****

ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΤΟΝ… ΘΕΟ ΤΟΥΣ: Τζάμπα χρήμα!

  • ΠΙΟ ΑΝΗΘΙΚΟΣ ΠΕΘΑΙΝΕΙΣ – ΟΙ ΚΑΤΑΣΤΡΟΦΕΙΣ ΤΗΣ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ 

Τζάμπα χρήμα! Σε αυτό προσδοκούν hedge funds και άλλες επενδυτικές εταιρείες αφότου διαπίστωσαν ότι μπορούν να λάβουν μέρος στο ιστορικό πακέτο τόνωσης της κυβέρνησης των ΗΠΑ για τη στήριξη των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.

  • Από τις αρχές Απριλίου, νομικές και λογιστικές εταιρείες ενημερώνουν τους πελάτες τους για το πώς μπορούν να λάβουν δάνεια από το πρόγραμμα των 349 δισ. δολαρίων για την κάλυψη των μισθών, των ενοικίων και των λοιπών λειτουργικών εξόδων των επιχειρήσεων για διάστημα οκτώ εβδομάδων.

Τα δάνεια μπορεί να μετατραπούν σε επιδότηση αν οι επιχειρήσεις που τα λάβουν διατηρήσουν ή επαναπροσλάβουν τους εργαζομένους τους.

  • Όπως μεταδίδει το Bloomberg, ορισμένα hedge funds έχουν ήδη υποβάλλει αίτηση για να λάβουν μέρος στο πρόγραμμα, συμπληρώνοντας υπεύθυνες δηλώσεις που βεβαιώνουν ότι έχουν λιγότερα από 500 άτομα προσωπικό και ότι «η τρέχουσα οικονομική αβεβαιότητα καθιστά αυτό το αίτημα λήψης δανείου αναγκαίο για τη στήριξη της τρέχουσας λειτουργίας»

Η ειρωνεία είναι ότι τα hedge funds είναι σχεδιασμένα έτσι ώστε να απασχολούν όσο το δυνατόν λιγότερα άτομα, ώστε τα «αστέρια» του trading να μην είναι αναγκασμένα να μοιραστούν εκατομμύρια δολάρια σε προμήθειες. Η βιομηχανία των hedge funds οφείλει το όνομά της στο ότι προσφέρει αποδόσεις ακόμα και όταν οι αγορές είναι στο «κόκκινο».

  • Το ζήτημα της συμμετοχής στο πρόγραμμα έχει διχάσει την κοινότητα της διαχείρισης ενεργητικού.Ορισμένοι traders το έχουν χαρακτηρίσει ως ανήθικο, ενώ άλλοι επιμένουν ότι τα hedge funds είναι μικρομεσαίες επιχειρήσεις.

***

Ρικαρδιανή Ισοδυναμία

Ρικαρδιανή ισοδυναμία είναι μια οικονομική θεωρία που υποστηρίζει ότι σε περίπτωση που μειωθούν οι φόροι σε μία χώρα, η θετική επίδραση που θα προκύψει στην κατανάλωση από το υψηλότερο σημερινό εισόδημα θα είναι ισοδύναμη με την αρνητική επίδραση που θα προκύψει από το χαμηλότερο προσδοκώμενο (μελλοντικό) εισόδημα.

Αυτό έχει ως αποτέλεσμα, η συνολική επίδραση μιας φορολογικής ελάφρυνσης στην επιθυμητή κατανάλωση και κατά συνέπεια στην επιθυμητή εθνική αποταμίευση, να είναι μηδενική.

  • Ερμηνεία Ρικαρδιανής ισοδυναμίας

Μακροχρόνια, όλες οι δημόσιες δαπάνες πρέπει να χρηματοδοτηθούν μέσω φόρων. Επομένως, αν δεν αλλάξουν οι τρέχουσες και οι σχεδιαζόμενες δημόσιες δαπάνες, ο περιορισμός των φόρων μπορεί να επηρεάσει το χρόνο της φορολόγησης, όχι όμως το τελικό βάρος που φέρουν οι καταναλωτές.

Η μείωση των φόρων, χωρίς τη μεταβολή των δημόσιων δαπανών, δεν φέρνει σε καλύτερη θέση τους καταναλωτές (κάθε μείωση των φόρων σήμερα αντισταθμίζεται από την αύξηση τους στο μέλλον), με συνέπεια να μην υπάρχει λόγος να αντιδράσουν στη μείωση των φόρων μεταβάλλοντας την επιθυμητή τους κατανάλωση.

Ωστόσο, η πρόταση της ρικαρδιανής ισοδυναμίας ίσως να μην έχει εφαρμογή αν οι καταναλωτές δεν λαμβάνουν υπόψη τις πιθανές μελλοντικές αυξήσεις των φόρων.

Σ’ αυτή την περίπτωση, η μείωση των φόρων θα αυξήσει την επιθυμητή κατανάλωση και θα μειώσει την επιθυμητή εθνική αποταμίευση.


Αποθεματικό (Reserves)

Αποθεματικό είναι το ποσό που δεσμεύεται από τα διανεμητέα κέρδη, και δεν έχει ως σκοπό την κάλυψη κάποιας συγκεκριμένης υποχρέωσης, αλλά χρησιμοποιείται για να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη και επέκταση της επιχείρησης.

  • Αποθεματικά στις τράπεζες είναι το τμήμα των καταθέσεων που πρέπει να τηρείται σε ρευστή μορφή (μετρητά ή καταθέσεις στην Κεντρική τράπεζα) για την αντιμετώπιση κακοπληρωτών οφειλετών.

Τα αποθεματικά ονομάζονται επίσης απαιτούμενα ρευστά διαθέσιμα και δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν για δανεισμό ή για επένδυση. Σκοπός τους είναι η κάλυψη των κινδύνων που διατρέχουν οι τράπεζες, με πρόσθετα Ιδία Κεφάλαια, πριν την προσφυγή τους σε αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου με χρηματικές καταβολές των μετόχων.

  • Είδη Αποθεματικών

Το Αποθεματικό διακρίνονται σε:

  • Τακτικό Αποθεματικό. Το κεφάλαιο που παρακρατείται κάθε χρόνο από τα κέρδη
  • Έκτακτο Αποθεματικό. Το κεφάλαιο που παρακρατείται σε έκτακτες περιπτώσεις
  • Προαιρετικό Αποθεματικό, το οποίο δεν είναι υποχρεωτικό για την εταιρία.
  • Υποχρεωτικό Αποθεματικό, το οποίο υποχρεούται να παρακρατά η εταιρία

****

ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ -2020 – ΠΡΟΣΦΟΡΑ από το http://grinvest.gr

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce, S: Sell

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2020
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
09/04/2020 HSBC ΜΠΕΛΑ 17,00 Η 20,00 Β
09/04/2020 HSBC ΟΠΑΠ 8,00 Η 12,00 Β
09/04/2020 GS ΕΥΡΩΒ 0,72 N 0,69 N
09/04/2020 GS ΠΕΙΡ 1,15 N 1,31 N
09/04/2020 GS ΕΤΕ 1,91 N 2,22 N
09/04/2020 GS ΑΛΦΑ 1,37 B 1,34 B
07/04/2020 EFG ΕΧΑΕ 4,60 Β 5,40 Η
06/04/2020 ALPHA F ΕΥΡΩΒ 0,65 B 1,03 H
06/04/2020 ALPHA F ΠΕΙΡ 1,95 H 3,58 H
06/04/2020 ALPHA F ΕΤΕ 2,24 B 3,90 B
06/04/2020 GS ΜΟΗ 14,00 N 19,00 S
31/03/2020 GS ΕΥΡΩΒ 0,69 Ν 0,80 Ν
31/03/2020 GS ΠΕΙΡ 1,34 Ν 1,68 Ν
31/03/2020 GS ΕΤΕ 2,22 Ν 2,52 Ν
31/03/2020 GS ΑΛΦΑ 1,34 B 2,07 B
31/03/2020 ALPHA ΔΕΗ 4,60 Β ΕΚ ΝΕΟΥ ΚΑΛΥΨΗ
30/03/2020 OPTIMA ΕΧΑΕ 3,85 Β 5,50 Β
27/03/2020 EFG ΟΠΑΠ 10,70 Β 13,00 Β
04/03/2020 OPTIMA ΟΤΕ 15,40 B 16,40 B
03/03/2020 EFG ΟΤΕ 14,80 Β 13,60 Η
26/02/2020 OPTIMA ΕΕΕ 35,00 B 33,00 N
19/02/2020 CITI ΟΤΕ 20,00 Β  15?
13/02/2020 OPTIMA ΟΤΕ 16,40 B 16,20 B
12/02/2020 ALPHAF 3,90 OP 3,30 OP
12/02/2020 ALPHAF ΠΕΙΡ 3,58 Ν 3,35 Ν
11/02/2020 JPM ΕΥΡΩΒ 1,00 Ν 1,30 OW
11/02/2020 JPM ΕΤΕ 3,80 OW 3,90 OW
11/02/2020 JPM ΠΕΙΡ 4,20 OW 2,40 UW
11/02/2020 JPM ΑΛΦΑ 2,50 OW 1,50 UW
05/02/2020 GS ΕΤΕ 2,60 N 2.68  N
05/02/2020 GS ΕΥΡΩΒ 0,82 N 0.94 N
05/02/2020 GS ΑΛΦΑ 2,13 BUY 2.38 BUY
05/02/2020 GS ΠΕΙΡ 1,85  S 2,72  N
29/01/2020 EUROXX ΕΧΑΕ 5,10 EW 4,40 EW
14/01/2020 EUROXX ΟΤΟΕΛ 10,00 OW 8,07 OW
13/01/2020 JPM ΠΕΙΡ 2,40  UW 3,04  UW
 13/01/2020 JPM ΑΛΦΑ 1,50  UW 1,87  UW
13/01/2020 JPM ΕΥΡΩΒ 1,30 OW 0,90 OW
 13/01/2020 JPM ΕΤΕ 3,90  OW  2,96 OW
10/01/2020 EFG SEC ΛΑΜΔΑ 11,15 BUY 8,40 BUY
  • ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

    Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

    Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

    Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

    Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

    Καλό ξημέρωμα

    • ΒΑΣΙΛΗΣ ΠΑΠΑΘΕΟΔΩΡΟΥ

    • μ/μ