Χ.Α– Markets (Nο.69-1) 03/4: Πολλά ενδιαφέροντα(;) σχόλια, εκτιμήσεις και αναφορές

ΣΑΡΑΝΤΗΣ – ΧΡΗΣΗ 2019 

Τα Καθαρά Κέρδη διαμορφώθηκαν σε €38,01 εκ. από €32,54 εκ. το 2018 αυξημένα κατά 16,81%, και το περιθώριο Καθαρού Κέρδους ανήλθε σε 10,27% από 9,46% το 2018. Οι ενοποιημένες πωλήσεις ανήλθαν σε € 370,07 εκ. ευρώ συγκριτικά με €344 εκ. πέρυσι, σημειώνοντας αύξηση κατά 7,58%. Οι χώρες του εξωτερικού που αντιπροσωπεύουν 65,90% του συνόλου των πωλήσεων του Ομίλου, σημείωσαν άνοδο κατά 7,29% στα €243,86 εκ. το 2019 από €227,29 εκ. το 2018.

Τα Κέρδη Προ Φόρων, Τόκων και Αποσβέσεων (EBITDA) αυξήθηκαν κατά 16,50% στα €54,75 εκ. από €46,99 εκ. το 2018 και το περιθώριο EBIΤDA διαμορφώθηκε στα 14,79% από 13,66% το 2018.

  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 6,7900 ευρώ
  • ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ: 474,5 εκατ. ευρώ
  • ΙΔΙΑ Κ/Φ: 251,27 εκατ.
  • P/BV: 1,9
  • P/e: 12,5  (ιστορικό, μεγάλο disount συγκριτικά με τα δεδομένα του κλάδου διεθνώς)
  • EV/EBITDA: 6,2
  • NETDEBT/EBITDA: 0,38 (εκπληκτικό)
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,08 (εκπληκτικός)
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 6,710 7,290 -3,55
30 ημερών 5,200 7,840 -6,60
3 μηνών 5,200 9,200 -22,75
6 μηνών 5,200 9,200 -15,12
12 μηνών 5,200 9,200 -6,99
  • Αρχικά μας άρεσε πολύ αυτόΕΜΕΙΣ πάντως υπολογίζουμε και τις Υποχρεώσεις από ΜΙΣΘΩΣΕΙΣ, ύψους 12,5 εκατ. ευρώ περίπου…
  • ΔΕΙΤΕ τώρα πως διαμορφώθηκαν το ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ και τα ΙΔΙΑ κεφάλαια

  • Δείτε και τις ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ 

  • ΙΔΟΥ ΚΑΙ Η ΠΛΗΡΗΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ

  • https://www.athexgroup.gr

****

SPACE – ΧΡΗΣΗ 2019 

Αύξηση 9,3% παρουσίασε ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών για το 2019, στα € 72,3 εκ., έναντι € 66,1 εκ. το 2018. Το EBITDA ανήλθε σε € 6,3 εκ. το 2019 έναντι € 5,9 εκ. το 2018. Τα κέρδη μετά φόρων παρουσίασαν αύξηση 24,5% και ανήλθαν σε 1,5 εκ. το 2019 έναντι € 1,1 εκ. το 2018.

  • Aξιοσημείωτη είναι και η συνέχιση δημιουργίας θετικών λειτουργικών ταμειακών ροών ύψους € 4,9 εκ., οι οποίες προσαυξημένες κατά € 2,9 εκ., μέσω δανεισμού, διοχετεύτηκαν τόσο σε επενδύσεις του ομίλου ύψους €3,8 εκ., όσο και στην ενίσχυση της ρευστότητας, απαραίτητη για υποστήριξη των επενδυτικών πλάνων.

ΣΗΜΕΙΩΣΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ: Για το 2020 οι πρώτες εκτιμήσεις της χρονιάς για την ανάπτυξη της αγοράς πληροφορικής και την υλοποίηση σημαντικών έργων που είχαν προϋπολογιστεί για τον όμιλο Sρace Hellas, ήταν αυξημένες σε σχέση με το 2019. Σύμφωνα όμως με τα νέα δεδομένα και την ραγδαία εξάπλωση του κορωνοϊού, Covid-19, σε παγκόσμιο επίπεδο, είναι δύσκολο να εκτιμηθεί τη δεδομένη χρονική στιγμή το ποσοστό της επιβράδυνσης των εσόδων για τους επόμενους μήνες.

  • Παρά τις όποιες καθυστερήσεις εξαιτίας της εξάπλωσης του Covid-19, η υπογραφή σημαντικών συμβάσεων και η έναρξη υλοποίησης έργων τεχνολογικής αναβάθμισης και συμβολαίων υποστήριξης σε φορείς που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της Ελληνικής οικονομίας και του Δημόσιου τομέα, δημιουργούν ένα σημαντικό ποσό ανεκτέλεστου έργων και προοπτικές εσόδων για τα επόμενα έτη, που αποτελούν δικλείδες ασφάλειας για τον όμιλο Sρace Hellas.
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα MIN ΜAX Μετ. %
7 ημερών 3,350 3,880 14,71
30 ημερών 3,020 5,280 -25,10
3 μηνών 3,020 5,880 -22,52
6 μηνών 3,020 5,880 -16,96
12 μηνών 3,020 5,880 -25,10
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 3,8200 ευρώ
  • ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ: 24,66 εκατ. ευρώ
  • ΙΔΙΑ Κ/Φ: 16,4 εκατ.
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 23,2
  • P/BV: 1,5
  • P/e: 16,2
  • EV/EBITDA: 7,5
  • NETDEBT/EBITDA: 3,68
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,94

ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ: H ETAIΡEIA ΔΗΜΟΣΙΕΥΕΙ εδώ και τουλάχιστον μία 15ετία εξαιρετικά διατυπωμένες και πλήρως κατανοητές χρηματοοικονομικές καταστάσεις.

  • Αλλά βρε παιδιά, πάλι…. πολύ ακριβά τις χρεώνετε, με το να καταβάλετε 1,24 εκατ. ευρώ για συναλλαγές και αμοιβές των διευθυντικών στελεχών και των μελών της διοίκησης. Κάθε χρόνο, αυτό γίνεται.

ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Δηλαδή στα 100 εκατ. ευρώ ήταν φθηνή η αποτίμηση της επειδή θα την αγόραζε ο Σαββίδης και τώρα στα… 50 εκατ. ευρώ είναι ακριβή γιατί δεν την αγοράζει ο Σαββίδης; Δεν γίνονται αυτά τα πράγματα βρε παιδιά, αλλά στην Ελλάδα όλα γίνονται. Και μην μας πείτε περί… Ιού και Καταποντισμού που επικαλούνται, γιατί ίσα ίσα τώρα είναι η κατάλληλη περίοδος. Τώρα που η περίοδος φαίνεται χαμένη και θα μπορούσαν τα εργοτάξια να δουλεύουν στο φουλ χωρίς να σκέπτεται κανείς τα χαμένα έσοδα. Αλλά όσα δεν φτάνει η αλεπού, τα κάνει κρεμαστάρια.

  • Η ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ(1): Το μαγαζί είναι γωνία (δεν είναι μόνον τα ξενοδοχεία) και τριπλό Α σε αξιολόγηση στο είδος του (τοποθεσία, άδεια καζίνο, μαρίνες, 18 χιλ. στρέμματα και της… “Παναγιάς τα μάτια”. Και χαράς σε αυτόν που θα το πάρει, μιας και εξακριβωμένα ο μεγαλομέτοχος δεν τραβάει, δεν μπορεί να σηκώσει τέτοιο βάρος.
  • Η ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ (2): Τα υπόλοιπα είναι άλλα λόγια να αγαπιόμαστε ή να έχουμε κάτι να λέμε. ‘Αλλωστε και ο αγοραστής που έκανε πίσω δεν είναι από εκείνα τα ονόματα που εμπνέουν. Και δεν χρειάζονται πολλές εξηγήσεις για το γιατί. Το… Ελληνικό του Βορρά είναι εκεί. Δεν είναι υπό… δημιουργία και υπό… προυποθέσεις. Μπορεί ανά πάσα στιγμή να μεταβληθεί σε Μόντε Κάρλο της ΝΑ Ευρώπης…
  • Η ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ (3): Πολύ μεγαλύτερο δέλεαρ για τους επενδυτές είναι το οικιστικό κομμάτι και η δυνατότητα για την κατασκευή 526 κατοικιών εντός του συγκροτήματος.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 1,228 1,560 -11,29
30 ημερών 1,150 2,490 -47,59
3 μηνών 1,150 2,680 -49,31
6 μηνών 1,150 2,680 -41,14
12 μηνών 1,150 2,880 -40,00
  • ΥΓ: ΣΗΜΕΙΟ – ΚΛΕΙΔΙ που πρέπει να διευκρινισθεί είναι επιτόκιο του δανείου με το το distress fund Fortress. Δεν μπορεί να το ξέρει μόνον η διοίκηση της ΟΛΥΜΠ και οι λοιποί επενδυτές να μην έχουν καμμία πληροφόρηση. ΕΛΕΟΣ. Επίσης ποιές ρήτρες υπάρχουν σε αυτό…

!ΕΥΠΙΚ: Η αιτία ανόδου δόθηκε στην πρόσφατη αναφορά μας. Κρύβεται σε ένα αριθμό. Δεν θέλουμε να γίνουμε πιο… (επ)εξηγηματικοί. Η επιφυλακτικότητα μας, έχει κτυπήσει κόκκινο πλέον. Μακάρι να επαληθευτούμε στις 8/4, με την παρατήρηση ότι αν γίνει η επαλήθευση, τότε και στο πρώτο 3μηνο του 2020 θα πάει ακόμα καλύτερα.

ΕΚΤΗ ΗΜΕΡΑ ΑΝΟΔΟΥ χθες, στα 3,7500 και +6,2% με 19,3 χιλ. τμχ.

Ημ/νία Κλείσιμο ΜΕΤ.% Άνοιγμα Υψηλό Χαμηλό Όγκος Τζίρος
02/4/2020 3,7500 6,23% 3,5600 3,8600 3,5600 19.312 71.403,29
01/4/2020 3,5300 1,73% 3,1500 3,5300 3,1500 20.015 69.022,85
31/3/2020 3,4700 3,89% 3,4100 3,6000 3,4100 25.399 89.497,46
30/3/2020 3,3400 6,71% 3,1400 3,3700 3,1400 18.708 61.502,65
27/3/2020 3,1300 1,62% 3,0800 3,1400 3,0200 200.043 611.071,27
26/3/2020 3,0800 1,32% 3,0900 3,1400 3,0100 26.390 80.784,96
24/3/2020 3,0400 -0,33% 2,9600 3,1600 2,9100 44.266 134.438,76
23/3/2020 3,0500 -4,39% 3,1000 3,1000 2,9500 28.166 84.582,53
20/3/2020 3,1900 -2,74% 3,3700 3,5500 3,1200 27.096 89.188,62
19/3/2020 3,2800 10,81% 2,9600 3,2800 2,9600 12.119 37.720,35
18/3/2020 2,9600 2,07% 2,8300 3,0400 2,8300 17.611 52.290,15
17/3/2020 2,9000 0,00% 2,9000 2,9400 2,7000 23.723 66.686,58
16/3/2020 2,9000 -14,20% 3,2800 3,2800 2,8700 18.826 56.110,72
13/3/2020 3,3800 -0,59% 3,3300 3,5000 3,2900 25.451 85.986,33
12/3/2020 3,4000 -11,92% 3,5000 3,6700 3,3300 57.835 199.482,24
11/3/2020 3,8600 -3,26% 3,9900 3,9900 3,7400 15.430 59.429,57
10/3/2020 3,9900 9,02% 3,7900 4,2100 3,7900 27.072 106.424,89
09/3/2020 3,6600 -12,86% 3,8000 3,8000 3,4200 86.100 308.153,03
06/3/2020 4,2000 -4,55% 4,2000 4,2000 4,2000 215.576,31
05/3/2020 4,4000 -3,93% 4,7000 4,7000 4,2000 16.243 72.497,18
04/3/2020 4,5800 0,00% 4,5800 4,6200 4,5500 14.501 66.407,59
03/3/2020 4,5800 2,46% 4,4700 4,7400 4,4700 16.832 77.995,65

ΚΑΝΟΝΙΚΑ, ΟΣΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΔΕΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΟΥΝ – ΕΣΤΩ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ – θα πρέπει αυτόματα να αποκλείονται από το επενδυτικόν ενδιαφέρον των ιδιωτών επενδυτών.

  • ΤΟΥΛΑΧΙΣΤΟΝ εμείς σε αυτήν εδώ την στήλη, θα τις βγάλουμε από αυτές που παρακολουθούμε, αναλύουμε και σχολιάζουμε… Όποια κι αν είναι αυτή.
  • ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Θα φτιάξουμε μια στήλη που θα ονομαστεί “ΡΑΝΤΕΒΟΥ ΣΤΑ ΤΥΦΛΑ” και θα βάζουμε τις εισηγμένες που θα κάνουν χρήση της παράτασης δημοσιοποίησης ισολογισμού χρήσης 2019.

****

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

  • Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.
  • ΒΑΣΙΛΗΣ ΠΑΠΑΘΕΟΔΩΡΟΥ

  • μ/μ