Χ.Α+ Μarkets (88): Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα (Τετάρτη 4 Μαϊου 2022)

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ, για να μην… ξεφεύγουμε:Related image

Υπάρχουν (3) ειδών «χρηματιστηριακοί προφήτες»:
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν…
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν…
  • Και αυτοί οι οποίοι γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν, αλλά πληρώνονται αδρά για να προσποιούνται ότι γνωρίζουν.

ΑΣΧΗΜΑ ξεκίνησε ο Μάϊος, με την χθεσινή γενική εικόνα του Χ.Α να φέρνει στις μνήμες όλων παλαιές θλιβερές παραστάσεις που είχαμε αρχίσει να πιστεύουμε ότι τις είχαμε αφήσει πίσω μας ως προς την έκταση τους. Η συνεδρίαση ήταν αποκαρδιωτική και η ανησυχία πλέον είναι διάχυτη για την περαιτέρω πορεία του. Ευτυχώς που αντέχουν ορισμένες πανίσχυρές μονάδες του, που ελπίζουμε να συνεχίσουν να το στηρίζουν. Γιατί αν περιμέναμε από τα αρμόδια όργανα και τους Θεσμικούς μας, ζήτω που σωθήκαμε.


  • SPREADS
ΧΩΡΑ ΑΠΟΔΟΣΗ % Spread vs BUND
ΕΛΛΑΔΑ 3,37 +2,40
ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ 2,05 +1,08
ΙΣΠΑΝΙΑ 2,05 +1,08
ΙΤΑΛΙΑ 2,87 +1,90
  • IDEAL HOLDINGS: Εν όψει της ανακοίνωσης των Αποτελεσμάτων του Α’ τριμήνου 2022, στις 31 Μαΐου 2022, αναστέλλει την εφαρμογή του Προγράμματος Αγοράς ιδίων μετοχών μέχρι και την ημερομηνία αυτή.

ΦΒΜΕΖΖ: Τα βασικά μεγέθη της Εταιρείας για το οικονομικό έτος 2021 παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα:

ΤΙ ΕΙΧΕ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙ στο 9μηνο (ΠΡΟΣΟΧΗ στο τι και που το διαβάζεται)

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΚΙ ΑΥΤΑ…


GEK TERNA (Results FY:21).

GEK posted €49.9m net earnings from continuing operations on the back of construction segment profitability which reached €28.5m. Group sales came at €1,144.2m vs €892m in 2020 (up 28.3% y-o-y. Adjusted EBITDA settled at €323.5m vs €242m in 2020, posting an increase of 33.7% y-o-y. As for key operating divisions of the Group:

§  Construction: Turnover amounted to €600.6m up 14.2% at €525.9m. Adjusted EBITDA settled at €52.8m vs €19.0m in the year 2020. Net earnings reached €28.5m vs a loss of €9.7m reflecting Adj. Ebitda improvement. Construction backlog of the Group on 31.12.2021, including the already signed contracts, amounted to c€2.5bn.

  • With the addition of the new contracts to be signed, the backlog will reach €4.9bn in the following period. Of this amount, approximately €400m come from abroad, whereas the remaining €4.5bn relate to activities in Greece.

Of the domestic backlog (signed and to be signed) of €4.5bn, c€1.7bn correspond to public sector projects, while the remaining €2.8bn relate to private projects or concern construction projects where the Group participates via a concession scheme and has already invested or is going to invest capital (e.g. new Heraklion Crete International Airport, Integrated Resort Casino (IRC) in Ellinikon, Egnatia Odos, etc.).

§  Electricity from RES: Turnover amounted to €224.4m compared to €194m in the year 2020 up 15.7% y-o-y. Adjusted EBITDA settled at €161.5m vs €129.4m in the corresponding period of 2020, posting an increase of 24.8%. Net earnings reached €67.8m vs €50.6m a year ago.

  • Investment plan of the division is evolving smoothly and at an intensive pace, with the target of the total installed capacity approaching 6.4 GW within the next seven years. The group guided for 569MW addition which expected to be in commercial operation by end of 2023.

§  Concessions: Turnover amounted to €173m compared to €151.3m in the corresponding period of 2020 posting an increase of 14.3% due to the higher traffic during the second half of 2021. Adjusted EBITDA amounted to 101.8m compared to 105.5m in the year 2020. Concessions posted a net loss of €2.1m vs a profit of €27.1m in 2019.

§  Electricity from thermal energy & electricity trading: The Group within Q4 2021 became 100% shareholder of the company HERON II VIOTIA and fully consolidated the results of this quarter. Turnover in the operating division of electricity generation & trading amounted to €252.6m and Adjusted EBITDA in 2021 amounted to €33.2m while net earnings reached €23.1m vs. €0.4m in 2020.

  • Group Net Debt amounted to approximately €1,231.7m on 31.12.2021 compared to 1,317.3m on 31.12.2020. Cash and cash equivalents at the end of 2021 amounting to €1,364.4m. Group’s investments for the year 2021 amounted to €245.6m.

GEKTERNA

2020

2021

Y-o-Y

2020

2021

Y-o-Y

EUR thous.

FY

FY

(%)

Q4

Q4

(%)

Sales

971,305

1,176,331

21.1%

312,805

475,631

52.1%

EBITDA

213,898

294,215

37.5%

32,098

81,515

154.0%

EBITDA Mrg

22.0%

25.0%

+299 bps

10.3%

17.1%

+688 bps

Net Income

12,717

49,947

292.8%

8,817

45,047

410.9%

Net Mrg

1.3%

4.2%

+294 bps

2.8%

9.5%

+665 bps

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Ανακοινώνει το πρώτο τρίμηνο πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης… 

  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 2,5 δισ. ευρώ
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 17,7700 ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 17,050 18,000 -2,16
30 ημερών 15,130 18,200 13,32
3 μηνών 13,700 18,200 14,41
6 μηνών 13,700 18,200 13,10
12 μηνών 13,600 18,200 14,79

***

Mytilineos (Q1:22 results preview): Mytilineos is set to announce Q1:22 trading figures tomorrow before the opening of the market. We expect a particular strong set on the back of solid Metallurgy and Energy division. Specifically, metallurgy is expected to post record level quarterly results reaching €49.5m EBITDA assisted by LME prices, delivery premiums, favorable FX and cost savings.

  • Power business is also seen strong as spark spreads and increased SMPs more than offset losses in retail. EPC and RSD business will also have a positive EBITDA contribution of €17.5m while management has guided for improving business momentum in the upcoming quarters.

We believe results will support management profitability guidance for the year (€260m with €500m EBITDA) and provide some space for rerating. Shares trade at 7.8x EV/EBITDA and 10.1x PE.

The following table summarizes our Q1:22 estimates (ΒΕΤΑ – ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ)

Segmental preview (eur, mil)

Q1:21

Q2:22 Est.

y-o-y

Metallurgy revenues

148

198.0

33.8%

EPC/SES & RSD revenues, of which

184.9

322.3

74.3%

  EPC/SES revs

90.8

109.5

20.5%

  RSD revs

94.1

212.8

126.1%

Power & Gas revenues

191.1

574.6

200.7%

Group Revenues

524

1094.8

108.9%

Metallurgy EBITDA

35.1

49.5

41.0%

EPC/SES & RSD EBITDA, of which:

16.5

17.5

6.1%

  EPC/SES EBITDA

11.2

10.5

-6.2%

  RSD EBITDA

5.3

7

32.1%

Power & Gas EBITDA

29.2

60

105.5%

Group EBITDA (reported)

80.8

127

57.2%

Group EBITDA margin

15.4%

11.6%

-382 bps

Group Net Profits (reported)

37.3

62.2

66.8%

Group Net margin

7.1%

5.7%

-144 bps

ΠΕΤΡΟΣ ΣΤΕΡΙΩΤΗΣ: 

  • ΕΛΠΕ: Πιθανές “επισκέψεις” προς τις γραμμές στήριξης αποτελούν πιθανά σημεία (επαν-)εισόδου (βλ. διάγραμμα).
  • ΜΟΤΟΡΟΪΛ: Η μετοχή επιχειρεί να διαφύγει ανοδικά από το οριζόντιο εύρος συσσώρευσης 13-15 Ευρώ περίπου του τελευταίου έτους. Σε περίπτωση που επιτύχει την ανοδική διάσπαση, τα 16 αποτελούν στόχο. Σε αντίθετη περίπτωση, νέα “τάπα” πέριξ των τρέχοντων επιπέδων, θα ανακόψει το πλαγιοανοδικό ανοδικό momentum (βλ. διάγραμμα).

  • Σε χαμηλά 12 μηνών το οικονομικό κλίμα στην Ελλάδα

Μεγάλη επιδείνωση σε υπηρεσίες, κατασκευές και βιομηχανία, καταγράφει η έρευνα του ΙΟΒΕ. Ισχυρές πιέσεις για χερσαίες μεταφορές λόγω κόστους καυσίμων. Στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2017 η καταναλωτική εμπιστοσύνη.

Ο δείκτης οικονομικού κλίματος διαμορφώθηκε τον Απρίλιο στις 105,0 μονάδες, σημαντικά χαμηλότερα από ό,τι τον προηγούμενο μήνα (112,1 μονάδες) και στο χαμηλότερο επίπεδο των 12 τελευταίων μηνών.

Οι επιχειρηματικές προσδοκίες επιδεινώθηκαν έντονα στις Υπηρεσίες, τις Κατασκευές και τη Βιομηχανία και σχετικά λιγότερο στο Λιανικό Εμπόριο.

REDS – ΚΑΜΠ

  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 109,4 εκατ. ευρώ
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 94,9 εκατ.
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 1,9050 ευρώ
  • ΒΟΟΚ VALUE: 1,6500
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 1,850 1,950 -2,31
30 ημερών 1,850 2,080 -4,51
3 μηνών 1,780 2,270 -10,14
6 μηνών 1,780 2,500 -19,62
12 μηνών 1,610 2,780 9,17


QUALITY – ΚΟΥΑΛ

  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 12,3 εκατ. ευρώ
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 2,29 εκατ. ευρώ
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 0,4500
  • ΒΟΟΚ VALUE MTX: 0,084 ευρώ
  • p/e : ΖΗΜΙΕΣ
  • p/bv: 5,37
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,438 0,478 -4,66
30 ημερών 0,438 0,478 -4,26
3 μηνών 0,376 0,508 9,49
6 μηνών 0,273 0,534 60,14
12 μηνών 0,236 0,534 67,29


ΒΟΓΙΑΤΖΟΓΛΟΥ SYSTEMS- ΒΟΣΥΣ

  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 12,4 εκατ. ευρώ
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 18 εκατ. ευρώ
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 1,9600 ευρώ
  • BOOK VALUE: 2,8500 ευρώ
  • P/E: 5,9
  • P/BV: 0,69
  • ΝΕΤBT/EBITDA: Ουσιαστικά μηδενικό
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 1,840 2,040 -3,92
30 ημερών 1,800 2,080 -2,00
3 μηνών 1,780 2,160 -1,01
6 μηνών 1,780 2,180 -8,41
12 μηνών 1,640 2,400 13,95

ΘΑΝΑΣΗΣ ΣΤΑΥΡΟΠΟΥΛΟΣ: ΧΑΡΑΚΟΛΟΓΙΟΝ

Για την ΑΛΦΑ, ο τίτλος έδωσε ημερήσιο σήμα εξόδου, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο υψηλότερα των 1,208 ευρώ και με ενδιάμεσες αντιστάσεις στα 1,095 – 1,10 και 1,12 – 1,18 ευρώ (συνωστίζονται οι ΚΜΟ 60 και 200 ημερών). Οι επόμενες στηρίξεις στα 1,05 και 1,00 ευρώ.

  • Για την ΕΤΕ, η πρώτη στήριξη στα 3,635 (ημερήσιο “stop long”) και οι επόμενες στα 3,44 (συγκλίνουν οι δύο ΚΜΟ 60 ημερών) και 3,00 – 2,90 (συγκλίνουν οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών). Η πρώτη σημαντική αντίσταση στη ζώνη 3,90 – 4,00 ευρώ.
  • Για την ΠΕΙΡ, οι αντιστάσεις στα 1,40 – 1,42 (συνωστίζονται οι δύο ΚΜΟ 60 ημερών και ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών) και 1,45 (εκθετικός ΚΜΟ 90 ημερών) και οι στηρίξεις στα 1,334 (ημερήσιο “stop long”), 1,30 και 1,26 ευρώ.

Του Νίκου Σιακαντάρη- Managing Partner στην Andersen Greece.

Στις 22 Δεκεμβρίου 2021, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δημοσίευσε μια νομοθετική πρόταση, προκειμένου να εκδοθεί στη συνέχεια μια Ευρωπαϊκή Οδηγία.

  • Πρόκειται για την Τρίτη Οδηγία για τη θέσπιση κανόνων κατά πρακτικών φοροαποφυγής, που έχουν άμεση επίπτωση στη λειτουργία της εσωτερικής αγοράς, γνωστή ως ATAD 3, η οποία πρόκειται να θέσει τους κανόνες για τη μη ορθή χρήση των εταιριών “κέλυφος”.
Η Οδηγία πρέπει να υιοθετηθεί από τις χώρες μέλη της ΕΕ ως τις 30 Ιουνίου 2023 και να τεθεί σε ισχύ την 1η Ιανουαρίου 2024. Είναι μια νομοθετική πρωτοβουλία, που έχει ως σκοπό τον περαιτέρω περιορισμό της χρήσης εταιρειών σε χώρες με ευνοϊκά φορολογικά καθεστώτα, όπου ως στόχος της χρήσης των εταιρειών αυτών είναι η φοροαποφυγή διαμέσου εταιρειών “κέλυφος” (shell companies).
.

Θίγετε ένα καρκίνωμα της ελληνικής κοινωνίας, την καθυστερημένη απόδοση δικαιοσύνης, ουσιαστικά της αρνησιδικίας. Ο μεγάλος ασθενής της Χώρας δεν είναι η οικονομία ή κάτι άλλο, αλλά η Δικαιοσύνη.

  • Και λυπάμαι που του λέω αλλά κανείς δεν έχει την διάθεση να τον θεραπεύσει. Αν θα μείνει στην Ιστορία κάποιος από τους τόσους και τόσους υπουργούς δικαιοσύνης που παρήλασαν και θα παρελάσουν από την θέση αυτή, θα είναι αυτός που θα τολμήσει να κάνει μια όντως μεταρρύθμιση, ώστε το δίκαιο να αποδίδεται τάχιστα και σωστά.

Να τολμήσει δηλαδή να συγκρουστεί με το δικηγορικό κατεστημένο κυρίως και δευτερευόντως με το δικαστικό σώμα, που ευθύνεται, πρώτο αυτό, για την καταρράκωση του κύρους και την αξιοπιστία του θεσμού. Είμαι απολύτως πεπεισμένος ό,τι δεν πρόκειται να γίνει τίποτε, γιατί τα συμφέροντα και η μικρόνοια των “αρμοδίων” δεν το επιτρέπουν.

BLACKBOX- LIBERAL: Αρκετές είναι οι εταιρείες, οι οποίες με βάση τα αποτελέσματα που δημοσίευσαν διαπραγματεύονται με μονοψήφιο p/e. Εύκολα εντοπίσαμε περισσότερες από 20. Φυσικά και δε φτάνει μόνο αυτό, αφού οι προκλήσεις είναι πλέον πολλές και αρκετές εισηγμένες αναφέρουν πως ίσως πιεστεί η κερδοφορία το 2022.

  • Επιπλέον υπάρχουν και έκτακτα, όπως για παράδειγμα από την αποτίμηση των μετάλλων. Υπάρχουν όμως και οι εξαιρέσεις και εκείνες δηλαδή οι εταιρείες που λένε πως οι πρώτοι μήνες του νέου έτους πάνε επίσης ανοδικά.

Αξίζουν μίας αναφοράς όλες και κυρίως οι μικρές που δεν έχουν την ίδια δημοσιότητα με τις μεγάλες, αφού μέσα σε ένα δύσκολο περιβάλλον τα κατάφεραν. H ΑS Company είχε κέρδη 3,17 εκατ. ευρώ και καθαρό ταμείο 19 εκατ. ευρώ, όταν η αποτίμηση είναι στα 29,5 εκατ. ευρώ. Η Fieratex με αποτίμηση 5,7 εκατ. ευρώ είχε καθαρά κέρδη είχε καθαρά κέρδη 866 χιλ. ευρώ.

  • Η Flexopack με αποτίμηση 72 εκατ. ευρώ είχε καθαρά κέρδη 10,4 εκατ. ευρώ. Η Interlife με αποτίμηση 78 εκατ. ευρώ είχε κέρδη 14,4 εκατ. ευρώ. Η Jumbo με 2 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση σε μία καμένη χρονιά έβγαλε κέρδη 216 εκατ. ευρώ. Η Medicon αποτιμάται 16,6 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη ήταν στα 3,04 εκατ. ευρώ.

Η Moda Bagno έβγαλε κέρδη 1,94 εκατ. ευρώ και αποτιμάται 13 εκατ. ευρώ. Revoil, Αλουμύλ, Αφοί Κορδέλλου, Βιοκαρπέτ, ΓΕΒΚΑ, Δάιος, Δομική Κρήτης, Έλαστρον, Έλτον, Καρέλιας, Ξυλεμπορία, Πετρόπουλος, Πλαστικά Κρήτης, Πλαστικά Θράκης, Σίδμα και Τζιρακιάν έδειξαν ικανοποιητικά αποτελέσματα.

BLACKBOX- ΒΙΟΤΕΡ: Να μην μείνει εκτός κούρσας διεκδίκησης των μεγάλων έργων που πρόκειται να χρηματοδοτηθούν από το Ταμείο Ανάκαμψης επιδιώκει με νύχια και με δόντια η ΒΙΟΤΕΡ που βρίσκεται σε διαδικασία εξυγίανσης από τα τέλη του 2020. Πρόκειται σίγουρα για δύσκολο στοίχημα που άλλες εταιρίες, αντίστοιχης κατηγορίας δεν κατάφεραν να κερδίσουν.

  • Πάντως, η ιστορική τεχνική εταιρία επιδιώκει να γυρίσει σελίδα και γι’αυτό προχωράει στην εκκαθάριση των παλιών εργολαβιών με σκοπό την οριστική παραλαβή των έργων και την επιστροφή στις δανείστριες τράπεζες των εγγυητικών επιστολών, γεγονός που ρυθμίζει τις σχέσεις με αυτές (διαγραφή χρεών, ΜΟΔ κλπ).

Εντείνει τις προσπάθειές της για την ευδοκίμηση των αιτημάτων αποζημίωσης, που έχουν καθυστερήσει, ώστε να αυξηθεί η ρευστότητά της. Και επιδιώκει να αναλάβει νέα έργα και κυρίως στον τομέα του real estate, όπου ομολογουμένως, η ΒΙΟΤΕΡ διαθέτει μακρά εμπειρία. Να σημειωθεί ότι πέρυσι η ΒΙΟΤΕΡ πούλησε, με ζημιά 688 χιλ. ευρώ τη συμμετοχή της στις εταιρίες Αθηναϊκοί Σταθμοί Αυτοκινήτων, Polis Park και Metropolitan Park.


Εικόνα


TO AΡΘΡΟ ΤΗΣ ΗΜΕΡΑΣ

Του Lionel Laurent

Η Ισπανία και η Πορτογαλία κατέγραψαν μια διπλωματική επιτυχία με μια νέα συμμαχία τους προκειμένου να καταπολεμήσουν την άνοδο των τιμών της ενέργειας. Όχι εναντίον της Ρωσίας του Πούτιν, η οποία έχει την μπότα της στην τραχεία όσων Ευρωπαίων εισάγουν φυσικό αέριο, αλλά έναντι των χωρών-εταίρων τους στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

“Επίτευγμα”

Βραχυπρόθεσμα, η επιτυχία αυτή θα θωρακίσει τους Ισπανούς και Πορτογάλους καταναλωτές, των οποίων η οργή για τον πληθωρισμό ξεχύθηκε στους δρόμους κατά τις διαδηλώσεις της Πρωτομαγιάς. Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, η συμφωνία κινδυνεύει να επιδεινώσει τις ήδη υπάρχουσες, ορατές ρωγμές στην ευρωπαϊκή ενότητα.

  • www.capital.gr/bloomberg-view

Οι δύο χώρες κέρδισαν την περασμένη εβδομάδα τη λεγόμενη “Ιβηρική Εξαίρεση”, η οποία θα διαχωρίσει τις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας στη χερσόνησο, με Ισπανία και Πορτογαλία να έχουν ευρεία πρόσβαση σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (ΑΠΕ), από το αυξανόμενο κόστος του φυσικού αερίου από το οποίο εξαρτάται το υπόλοιπο μπλοκ. Το προκύπτον ανώτατο όριο τιμής (πλαφόν) στα 50 ευρώ ανά μεγαβατώρα φέρεται να μπορεί να μειώσει στο μισό τους λογαριασμούς ρεύματος για το 40% των καταναλωτών στην Ιβηρική. Ο πρωθυπουργός της Πορτογαλίας Αντόνιο Κόστα χαρακτήρισε τη σχετική συμφωνία “μεγάλο επίτευγμα”.

Εκ πρώτης όψεως, αυτό το μέτρο – που παρουσιάστηκε ως “προσωρινό” εργαλείο έκτακτης ανάγκης – δεν διαφέρει από τα δεκάδες δισεκατομμύρια ευρώ τα οποία έχουν δαπανηθεί από πολλές μεμονωμένες ευρωπαϊκές χώρες για την προστασία των ευάλωτων καταναλωτών και των επιχειρήσεων από τους υψηλότερους λογαριασμούς ενέργειας, που ακολούθησαν μετά την περίοδο του Covid.

Αποκαλύπτει ωστόσο το βαθύτερο χάσμα στον τομέα της ενέργειας εντός της ΕΕ, καθώς το μπλοκ των “27” παλεύει προκειμένου να διατηρήσει μια ενιαία στάση εναντίον της Ρωσίας.

Τροχοπέδη

Πρώτα απ’ όλα, αποτελεί ορατή τροχοπέδη στην προσπάθεια της ΕΕ να ενοποιήσει τις αγορές ενέργειας σε μια εποχή που οι ρυθμιστικές αρχές υποστηρίζουν τροποποιήσεις όπως στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου ή κουπόνια αντί για μια πιο ριζική παρέμβαση. Μετατρέπει τη χερσόνησο σε μια “ενεργειακή νησίδα”, ξεχωριστή από την υπόλοιπη ένωση. Η Ισπανία και η Πορτογαλία έχουν πολύ χαμηλή διασύνδεση με την αγορά της ΕΕ, ωστόσο αυτή τους η κίνηση γυρίζει τον χρόνο πίσω από την άποψη της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης.

Η εξαίρεση της Ιβηρικής υπογραμμίζει επίσης έναν ανασχηματισμό της δυναμικής ισχύος εντός της ΕΕ, καθώς η επιρροή του οικονομικού “μοντέλου” της Γερμανίας αποδυναμώνεται από την εξάρτησή της από το φθηνό ρωσικό αέριο. Στις Βρυξέλλες αυξάνεται η ηγετική δυναμική της Γαλλίας.

Η Ισπανία και η Πορτογαλία, οι οποίες κάποτε χλευάζονταν ως στερεοτυπικές οικονομίες “του κλαμπ της Μεσογείου”, θα μπορούσαν να δουν την ανάπτυξή τους μετά τον Covid να ανακάμπτει και να αποκλίνουν θετικά από την υπόλοιπη ήπειρο, η οποία παρουσιάζει επιβράδυνση λόγω της ενεργειακής διαταραχής την οποία προκαλεί η Ρωσία.

Συνέπειες

Η επανασχεδίαση του διαχωρισμού ευρωπαϊκού Βορρά και Νότου κατά μήκος των ενεργειακών διαχωριστικών γραμμών θα μπορούσε να έχει βαθύτερες συνέπειες, σημειώνει ο Ramon Mateo Escobar, διευθυντής της συμβουλευτικής BeBartlet.

Εάν οι τιμές της ενέργειας στην Ιβηρική μειωθούν τεχνητά σε σχέση με τους γείτονες, λέει, επενδύσεις και επιχειρήσεις ενδέχεται να μετατοπιστούν ανάλογα. Η Ισπανία και η Πορτογαλία θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν την επιρροή τους για να ωθήσουν άλλες χώρες να πιέσουν για περισσότερα δημοσιονομικά κίνητρα τόνωσης με τη μορφή κεφαλαίων μετά-Covid ανάπτυξης – το μοντέλο το οποίο προωθείται από το νέο ζεύγος ισχύος της ΕΕ, δηλαδή τη Γαλλία και την Ιταλία.

Η αισιόδοξη άποψη είναι ότι η εξαίρεση της Ιβηρικής θα μπορούσε να προσφέρει αέρα πρωτοβουλιών για την υπόλοιπη ΕΕ. Η Ισπανία θέλει να καταστεί μεγαλύτερος παίκτης στις εναλλακτικές πηγές ενέργειας, παρέχοντας κίνητρα στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών και των επενδύσεων σε χώρους και μέσα αποθήκευσης. Οι δύο Ίβηρες γείτονες θα μπορούσαν να ηγηθούν στην εξοικονόμηση ενέργειας, καθώς και στην έμμεση επιδότησή της – για παράδειγμα μέσω της ώθησης υπέρ των ενεργειακά αποδοτικών κτιρίων.

Κίνδυνοι

Μαζί όμως αυξάνονται και οι μακροπρόθεσμοι κίνδυνοι. Οι καταναλωτές είναι μουδιασμένοι από το κόστος του πολέμου του Πούτιν και οι επιδοτήσεις όπως η συγκεκριμένη θα είναι δύσκολο να αφαιρεθούν στο μέλλον.

Εάν αυτή είναι η αρχή μιας ενθάρρυνσης από πλευράς ΕΕ προς τα κράτη – μέλη της να προχωρεί το καθένα μόνο του με τα μέτρα που επιθυμεί, ο Πούτιν μπορεί επίσης να βρει ευκολότερο το να παίζει το παιχνίδι “διαίρει και βασίλευε”, ως απότοκο μιας τέτοιας γραμμής, σύμφωνα με τη Simone Tagliapietra του Bruegel, think tank με έδρα στις Βρυξέλλες. Οι ρωγμές στην ενότητα όσον αφορά τις κυρώσεις έχουν ήδη γίνει εμφανείς.

Καθώς η ενεργειακή καταιγίδα είναι απίθανο να υποχωρήσει σύντομα, η στενότερη και βαθύτερη ολοκλήρωση της ΕΕ και οι περισσότερες κοινές δαπάνες θα ήταν πράγματι μια πολύ χρήσιμη “ομπρέλα”. Δεδομένου του καθήκοντος που αντιμετωπίζει η Ευρώπη – από το κόστος της αναμόρφωσης των εσωτερικών της ενεργειακών δεσμών μέχρι την ενίσχυση της ικανότητάς της να αμύνεται στρατιωτικά – θα είναι δύσκολο να βρει κανείς καταφύγιο σε “απομονωμένες ενεργειακές νησίδες”.


ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

  • Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.