Χ.Α+Μarkets(117): Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα (2.6.2022)

**

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ, για να μην… ξεφεύγουμε:

**

ΜΑΙΡΗ ΒΕΝΕΤΗ: Σε κάθε περίπτωση, εφεξής οι αγορές απευθύνονται στους «διαβασμένους» επενδυτές, που θα μπορούν να ξεχωρίσουν τις «ποιοτικές» τοποθετήσεις και να αξιοποιήσουν τα pullbacks προκειμένου να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία υψηλής ποιότητας σε χαμηλές τιμές.

Οι μετοχικές επιλογές λοιπόν θα πρέπει να επικεντρώνονται ως επί το πλείστον σε αμυντικά επιχειρηματικά μοντέλα με σταθερούς ισολογισμούς, λογική μόχλευση και ορατό αυξανόμενο κύκλο εργασιών την επόμενη πενταετία.

@09:50

CITI : «Φτάσαμε στην  κορύφωση της πτώσης»

@10:20

@10:45

@12:15

ΔΕΗ – ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Το rebalancing τελείωσε και μαζί με αυτό φαίνεται να τελείωσε και ο πωλητής στην ΔΕΗ. Πλέον της λείπει μία κατοχύρωση του 647 επιπέδου για να δώσει μία ανοδική αντίδραση με στόχο το 710 σε πρώτη φάση και ενδιάμεση αντίσταση το 670. Σε κάθε περίπτωση η ζώνη του 605 είναι στήριξη και τυχόν κατοχύρωση αναίρεση του ανοδικού σκεπτικού.

@13:15

Ο ΓΔ δοκιμάζει και πάλι το επίπεδο 900. Μια κατοχύρωση σε κλείσιμο μπορεί να δώσει συνέχιση της κίνησης. Το 893 κοντινή στήριξη με το στοπ πλέον στο 886 σε κλείσιμο ώρας

@13:25

@13:30

@13:55

@14:15

Η ΤΟΠ 11άδα σε ΑΝΟΔΟ

@15:30

Top11 (+) @15:29

@15:40

@15:55

@16:25

@16:30

@16:35

ΣΙΔΜΑ : ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ  2,12 – 2,24 – 2,45  και  ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ  2,00 – 1,88 – 1,76

• ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 2,1400

TAKTIKH – EΠΑΝΑΛΗΨΗ:

• ΔΙΑΛΕΞΤΕ 7 με 8 ή 10 με 15 μετοχές και ασχοληθείτε αποκλειστικά μαζί τους, χωρίς να κοιτάτε που έκλεισε ο ΓΔ, ο 500άρης, ο Ινδιάνος ή ο Γερμανός. Μην ασχολείσθε με τα μπες-βγες, με τι λένε οι χάρακες και οι λοιπές καθημερινές γραφικότητες. Απλά, απαραιτήτως να περνάτε από κόσκινο τα θεμελιώδη των εταιρειών τους και το παρελθόν του management.

Οι πιο ενεργοί – δηλαδή όσοι ενημερώνονται καθημερινά και διαθέτουν μία ικανή ρευστότητα – μπορούν να έχουν ένα εν δυνάμει χαρτοφυλάκιο 10 με 15 ή 15 με 20 μετοχών και να το αυξομειώνουν, ανάλογα με τις επιχειρηματικές εξελίξεις και τα εκάστοτε χρηματοοικονομικά δεδομένα των εταιρειών που αντιπροσωπεύουν στο ταμπλό.

• ΑΦΗΣΤΕ τους επαγγελματίες και τους traderάδες να σκοτώνονται και να ιδρώνουν πάνω στα τερματικά τους. Των πρώτων είναι το επάγγελμα τους και των δεύτερων αθεράπευτη η καψούρα τους…

Προστατεύει το Χρηματιστήριο από τον πληθωρισμό;

• Είναι σαφές ότι, σε πληθωριστικές περιόδους, το Χρηματιστήριο αποτελεί ένα “καταφύγιο” προστασίας από την απώλεια της αξίας του χρήματος.

Όσο και αν, εκ πρώτης όψεως, φαίνεται περίεργο, ο πληθωρισμός, επιδρά θετικά στο Χρηματιστήριο και στις τιμές των μετοχών. Αυτό αποδεικνύεται ιστορικά, αλλά υποστηρίζεται και από τη λογική.

• Αντιλαμβανόμαστε ότι, σε περιβάλλον πληθωρισμού, οι εταιρίες, ανάλογα και με τη “δύναμη” που διαθέτουν τα προϊόντα τους στις αγορές που δραστηριοποιούνται, προχωρούν σε ανατιμήσεις, έτσι ώστε να διατηρήσουν σταθερά τα περιθώρια κέρδους τους. Παράλληλα, αναγκάζονται να βρουν τρόπους να αυξήσουν την παραγωγικότητά τους και αναθεωρούν τις δαπάνες τους.

Συνεπώς, για πολλές εταιρίες, είναι δυνατό να διατηρήσουν σταθερά τα περιθώρια κερδοφορίας τους και τις χρηματοοικονομικές τους σχέσεις. Όμως, τα νομισματικά μεγέθη, θα φαίνονται αυξημένα. Αυτό, μέσα από τις χρηματιστηριακές σχέσεις (Ρ/Ε, δείκτης μερισματικής απόδοσης κλπ), οδηγεί σε αύξηση των τιμών των μετοχών τους.

Από την άλλη πλευρά, οι εταιρίες, δεν είναι μόνον οι λογιστικές τους καταστάσεις. Είναι τα κτήριά τους, τα πάγια, τα σήματά τους κλπ. Η αξία των ενσώματων, αλλά και των “ασώματων” παγίων αυξάνεται.

• Μερικές από τις αξίες αυτές, αναπροσαρμόζονται επισήμως (αναπροσαρμογή αξίας ακινήτων, μηχανολογικού εξοπλισμού κλπ), ενώ άλλες δεν αναπροσαρμόζονται, αλλά όλοι γνωρίζουν ότι οι “ιστορικές τιμές” που εμφανίζονται, είναι υποτιμημένες. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές, σπεύδουν να αγοράσουν μετοχές, αφού γνωρίζουν ότι αυτές θα ανατιμηθούν, λόγω των αναπροσαρμογών της αξίας των περιουσιακών τους στοιχείων.

Μεγάλες θέσεις των Θεσμικών σε ελληνικές μετοχές:

• ΠΛΑΙΣΙΟ: 17 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 7,74% του μετοχικού κεφαλαίου του.
• ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ: 10 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 8,81% του μετοχικού κεφαλαίου του.
• AUTOHELLAS: 34 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 9,64% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ: 12 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 13,13% του μετοχικού κεφαλαίου του.

ΣΥΝΕΧΙΖΟΥΜΕ:

• AS.CO: 6 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 7,2% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΒΙΟΚΑ(ΕΞΑΛΚΟ): 6 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 5,71% του μετοχικού κεφαλαίου
• ΒΥΤΕ: 8 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 8,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΒΟΣΥΣ: 6 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,15% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΒΙΟΧΑΛΚΟ: 3 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 2,8% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΓΕΚΤΕΡΝΑ: 45 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 7,8% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΔΕΗ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΛΒΕ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΛΤΟΝ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΛΧΑ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΤΕ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΥΔΑΠ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΥΑΠΣ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.
• ΕΛΠΕ: 49 Α/Κ κατείχαν στις 31.3.2022 το 3,5% του μετοχικού κεφαλαίου της.

*****

ΤΟ ΑΡΘΡΟ ΤΗΣ ΗΜΕΡΑΣ

Ο ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΡΑΛΟΓΛΟΥ ΓΡΑΦΕΙ

Το κράτος μεταρρυθμίσθηκε… Πάμε παρακάτω

Βάλτε στοίχημα ότι προεκλογικά δεν πρόκειται να ακουστεί τίποτε για αναβάθμιση κράτους και κρατικών υπαλλήλων. Αποκλείεται να το χάσετε. Και να γιατί.

• Απλά δεν θα προκάνουμε.

Και να θέλουμε τώρα να αναβαθμίσουμε το κράτος (που δεν θέλουμε…) χάσαμε εντελώς τον χρόνο των μεταρρυθμίσεων (ίσως το κάναμε και επίτηδες…).

Μεταρρυθμίσεων στο φορολογικό, το περιβαλλοντικό, σύστημα των αδειοδοτήσεων, διαχείριση επενδύσεων, επενδυτική πολιτική, λιγότερο κράτος, αποκρατικοποίηση και απόδοση δικαιοσύνη, σε χρόνο χρήσιμο για την οικονομία.
Προσέξτε στο σημείο αυτό.

Οι λόγοι για την 30ετή αποεπένδυση στην Ελλάδα, για διαγραφή μας από τα κράτη ευκαιριακών επενδύσεων ή με φροντίδα για επενδυτική πολιτική κινήτρων (όπως συμβαίνει στον υπόλοιπο ευρωπαϊκό Νότο της Ε.Ε με πρωταγωνίστρια την Πορτογαλία) σαφώς και συνδέονται και με την άρνησή μας (πολιτική, κομματική και εργατοπατερική…) να γίνουν μεταρρυθμίσεις στην οικονομία.

Γιατί όταν οι επενδυτές λένε μεταρρυθμίσεις δεν εννοούν τα (κενά ουσίας) νομοθετήματα απλοποιήσεων από τη γραφειοκρατία που ως νόμοι ίσως λένε πολλά αλλά ουδέποτε εφαρμόσθηκαν επειδή ποτέ δεν ολοκληρώθηκαν οι πράξεις (αυτές που προέβλεπαν στις διατάξεις τους οι ίδιοι νόμοι), προκειμένου να εφαρμοστούν…

Όταν οι επενδυτές λένε μεταρρυθμίσεις δεν δίνουν σημασία στα καραγκιοζιλίκια που ετοιμάζουμε ως διοικητικά ή και οικονομικά κίνητρα (μπόνους) για τους κρατικούς μας υπαλλήλους, μπας και το κράτος αποκτήσει σύγχρονες δομές και λειτουργίες.

Όταν οι επενδυτές λένε μεταρρυθμίσεις ασφαλώς και δεν δίνουν προσοχή στα άλλα (παρόμοια με τα σημερινά) καραγκιοζιλίκια, που τους δείχναμε από τις πρώτες ημέρες της κρίσης και μνημονίων, (2010-2014) με αναμόρφωση δήθεν των διαδικασιών ή (μετά το 2015 ως το 2019) “…με τη δομική αξιοποίηση του κράτους μέσα από την κυρίαρχη παρουσία του 70% των κρατικών υπαλλήλων που το κρίναμε πανάξιο… αλλά όχι δικαιωμένο…” (λέγαμε τότε).

• Τι κάνουμε σήμερα στην πράξη για όλα αυτά;

Κατά τη δική μας άποψη κάτι το Ουκρανικό (που δεν τελειώνει και δεν θα τελειώσει ως τις εκλογές) κάτι το ενεργειακό που (κατά τη γνώμη μας) μόλις ξεκίνησε και κάτι ο πληθωρισμός που θα γίνει στάσιμος και θα περάσει το 11%, δίνουν βεβαία παράταση στον κρατισμό που ξέρουμε σήμερα, μέχρι και το 2027 (άρα στο τέλος της θητείας της επόμενης κυβέρνησης) καθώς τότε θα σωθούν και τα Κοινοτικά κεφάλαια.

• Ποιος αμφιβάλει λοιπόν ότι από εδώ και πέρα και κατά την 4ετή θητεία της κυβέρνησης του 2023 (βεβαίας κυβέρνησης -ή της συγκυβέρνησης- από τον πρώτο γύρο) τα μόνα κεφάλαια που θα διακινηθούν στην αγορά μας και ευρύτερα στην οικονομία θα είναι μόνο τα 57 δισ. του Ταμείου Ανάκαμψης και των ΕΣΠΑ.

Ιδιωτικά κεφάλαια από ντόπιους, ξένους ή και πολυεθνικούς επενδυτές αποκλείεται να δούμε για όλους τους λόγους που συναντήσαμε κατά την αποεπένδυση και σήμερα, λόγω του Ουκρανικού, ενεργειακού και του πληθωρισμού.

• Εάν ήταν να δούμε επενδύσεις, θα τις βγάζαμε ήδη από τα συρτάρια των υπουργείων.

Αλλά ας πούμε ότι οι πολιτικές διαβεβαιώσεις, ότι δεν είναι τυχαίο το πήγαινε-έλα Αμερικανών, Γερμανών, Γάλλων επενδυτών και (τις ημέρες αυτές) στα ελληνικά νησιά των Αράβων επενδυτών (που ενθουσιάστηκαν από τον ήλιο και τη θάλασσα…). Και ότι, ως το τέλος του 2022, θα γεμίσουν τα ντουλάπια των υπουργείων και τα γραφεία του οικονομικού επιτελείου με επενδύσεις.

• Τι θα απαντήσουμε στις τυχόν επισημάνσεις για τα πλην της επενδυτικής πολιτικής που κάνουν τους ντόπιους επενδυτές να αυξάνουν τις καταθέσεις (ακόμη και με επιστρεπτέες…) και τους πολυεθνικούς να περιορίζονται μόνο σε επισκέψεις στο Μαξίμου, πράγμα που βαρεθήκαμε να βλέπουμε -κατ’ επανάληψη- 8-10 χρόνια τώρα;

Θα τους βεβαιώσουμε ότι το κράτος θα αναβαθμισθεί και τα κενά που ξέρουν θα κλείσουν γιατί έχουμε ήδη προνοήσει με ειδική μεταρρύθμιση; Και ποια θα είναι τα επιχειρήματά μας; Πειστικά επιχειρήματα. Μήπως η τελευταία μεταρρυθμιστική μας νομοθεσία με τα κίνητρα απόδοσης των κρατικών υπαλλήλων; Τα μπόνους και η “αριστεία” που εξασφαλίζουν οι ίδιοι οι κρατικοί υπάλληλοι… για τους εαυτούς τους;

• Ας το χωνέψουμε λοιπόν. Δεν προκάνουμε να μεταρρυθμίσουμε το κράτος και τον γνωστό (παγκοσμίως) κρατισμό μας. Νόμο για να δείχνουμε μεταρρύθμιση φτιάξαμε. Σε μεγάλο μέρος μάλιστα, είναι και συναινετικός πολιτικά (γιατί να μην ήταν…). Θα τους πείσουμε όμως ότι έτσι θα ανακόψουμε την 30χρονη αποεπένδυση και ότι μας φτάνει αυτό, για να φέρουμε πίσω επενδύσεις και επενδυτές; Εμείς δεν νομίζουμε…

george.kraloglou@capital.gr

WALL STREET

THE MOST ACTIVE

Με απώλειες αλλά μακριά από τα χαμηλά ημέρας ολοκλήρωσε την πρώτη συνεδρίαση του Ιουνίου η Wall Street, με τη μεταβλητότητα να είναι έκδηλη στο ταμπλό για μια ακόμη φορά, καθώς τα τελευταία στοιχεία για την αμερικανική οικονομία και η έναρξη της ποσοτικής σύσφιξης από τη Federal Reserve επανέφεραν στο προσκήνιο τις ανησυχίες για την ανάπτυξη.

• Η σημερινή συνεδρίαση ξεκίνησε ανοδικά, με τους βασικούς δείκτες να σημειώνουν αξιόλογα κέρδη. Ωστόσο, η εικόνα αυτή δεν κράτησε πολύ, αφού πριν καλά καλά συμπληρωθεί η πρώτη ώρα συναλλαγών οι δείκτες απώλεσαν τα κέρδη τους και γύρισαν σε αρνητικό έδαφος, φτάνοντας να καταγράφουν μάλιστα πτώση άνω του 1%, πριν περιορίσουν τις απώλειές τους.

Αιτία για την αλλαγή της αρχικής εικόνας στην αγορά αποτέλεσαν τα στοιχεία για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ, τα οποία έδειξαν ότι οι ανοικτές θέσεις εργασίας παρέμειναν κοντά στα ιστορικά υψηλά τους και τον Απρίλιο.

• Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε το υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ, οι ανοικτές θέσεις εργασίας διαμορφώθηκαν τον Απρίλιο στα 11,4 εκατομμύρια, γεγονός καταδεικνύει ότι οι επιχειρήσεις δυσκολεύονται ακόμη να καλύψουν τις ανάγκες τους σε εργατικό δυναμικό, γεγονός που τις οδηγεί να αυξήσουν τους μισθούς και κατ’ επέκταση τις τιμές, διαιωνίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις.

Εξέλιξη που εντείνει τις εκτιμήσεις ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει την επιθετική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της, τροφοδοτώντας την ίδια στιγμή φόβους ότι μπορεί με αυτόν τον τρόπο να οδηγήσει ακούσια την αμερικανική οικονομία σε ύφεση.

• Τις εκτιμήσεις ότι η Fed θα συνεχίσει τις επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων ενίσχυσε και η απρόσμενη βελτίωση που εμφάνισε η μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ τον Μάιο.

Το Institute for Supply Management (ISM) ανακοίνωσε ότι ο δείκτης για τη δραστηριότητα των εργοστασίων στις ΗΠΑ ενισχύθηκε στις 56,1 μονάδες τον προηγούμενο μήνα από τις 55,4 μονάδες που ήταν τον Απρίλιο.

• Ένδειξη πάνω από τις 50 μονάδες δείχνει επέκταση της μεταποίησης, η οποία αντιπροσωπεύει το 12% της οικονομίας των ΗΠΑ. Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters προέβλεπαν υποχώρηση του δείκτη στις 54,5 μονάδες.

Προς αυτήν την κατεύθυνση δείχνει και η τελευταία έκθεση Beige Book της Fed, η οποία κατέδειξε ότι η αμερικανική οικονομία συνέχισε να επεκτείνεται αν και με μέτριο ρυθμό τον Μάιο, με τις πληθωριστικές πιέσεις ωστόσο να επιμένουν.

• Στο ταμπλό, ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones που ξεκίνησε με άνοδο 0,8%, μετά την πρώτη ώρα συνεδρίασης κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο, φτάνοντας να χάνει έως και 350 μονάδες, πριν περιορίσει τις απώλειές του και κλείσει τελικά 176,89 μονάδες ή 0,54% χαμηλότερα, στις 32.813,23 μονάδες.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

• Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

• Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.