23.3 C
Athens,Greece
Παρασκευή, Οκτώβριος 18, 2019

Χ.Α: Επιλογές και σχόλια για επενδυτές (23/9)- A’

ΜΑΣ ΠΡΟΛΑΒΕ ο Απόστολος: Μας είχαν μουρλάνει εδώ και μέρες με τις εκροές του FTSE στις τράπεζες και στα βαριά χαρτιά λόγω Αραβίας… με τις εκροές λόγω Κίνας…με τις εκροές λόγω Τσιμπουτί ..και στο τέλος μόνο εκροές δεν ήταν… Βορά στούς λέοντες
  • ΚΑΙ ΤΩΡΑ… όλοι μόκο, όπως και τόσες άλλες φορές. Αλλά θα συνεχίσουν την… ενημέρωση. Αφού υπάρχουν τόσες μαζόχες, καλά τους κάνουν.

ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (άνω των 400 εκατ. ευρώ)

!ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Εταιρεία του FTSE25 – ιδιωτική μάλιστα – και θα ενημερώσει το επενδυτικό κοινό για τα πεπραγμένα του 6μήνου της στην εκπνοή της προθεσμίας. Με τις Coca Cola, OTE κλπ να το έχουν δημοσιεύσει πριν 1,5 μήνα. Οι μικρές λεπτομέρειες είναι αυτές που κάνουν την διαφορά, αν και εδώ υπάρχουν και μεγάλες λεπτομέρειες για τις οποίες θα επανέλθουμε μετά την δημοσίευση του εξαμήνου της. Και όταν μας δώσουν τα ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ της, να μην βάλουν μέσα σε αυτά και αυτά των της ΜΕΙΟΨΗΦΙΑΣ…

!ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Τα πράγματα είναι πολύ σκούρα, με δύο λέξεις. Στα 1,06 δισ. ευρώ ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός και στα 1,16 δισ. ευρώ οι Λοιπές υποχρεώσεις. Νούμερα σκέτα σκοτοδίνη, ενώ παρά το γεγονός της σημαντικής πτώσης του κύκλου εργασιών οι απαιτήσεις αυξήθηκαν από 514 σε 572 εκατ. ευρώ.

  • ΤΟ ΤΙ ΓΙΝΕΤΑΙ στο ταμπλό δεν είναι δική μας δουλειά. Ελεύθερη αγορά έχουμε και ο καθένας κινείται ανάλογα με τις… ορέξεις του και τα συμφέροντα του πάνω απόλα.

ΕΜΕΙΣ απλά απευθυνόμαστε στους αναγνώστες μας, που ξέρουν καλύτερα από τον καθένα το τι είδους ενημέρωση τους προσφέρεται εδώ και αρκετά χρόνια.

!ΑΛΦΑ: Ό,τι πείτε βρε παιδιά… Με book value 5,4000 ευρώ στα… 1,7200 με τα ζόρια;; Μα και με 60%(!!!!) discount να διαπραγματευόταν, θα δικαιούνταν μία τιμή τουλάχιστον στα 2,1600 ευρώ. Τα 2,1600 ευρώ θα έπρεπε να ήταν η τωρινή αφετηρία της, το ολιγότερον…

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Το ζήτημα με τις τράπεζες είναι παγκόσμιο… Αλλά η εξαθλίωση τιμών που έχουν υποστεί οι δικές μας ξεπερνάει και την πλέον νοσηρή φαντασία. Ο κλάδος θα στηριχτεί μέχρις εκεί που δεν παίρνει… Είναι ειλημμένη η απόφαση, είναι δεδομένον.

!ΛΑΜΔΑ: Προνοητικοί και διορατικοί όσοι ρευστοποίησαν στα υψηλά της… Θα περάσουν χρόνια για να τα ξαναδεί.

!Οι νέες τιμές στόχου των αναλυτών της Piraeus Securities

  • Αlpha Bank: Στα 2 από 1,7 ευρώ
  • ΕΤΕ: Στα 2,8 ευρώ από 1,6 ευρώ προηγουμένως
  • Eurobank: Στα 1 ευρώ από 0,74 ευρώ προηγουμένως…
  • ΟΠΑΠ: Στα 13 ευρώ από 10,5 ευρώ
  • Jumbo: Στα 20 από 18,2 ευρώ
  • Fourlis: Στα 6,8 από 6,5 ευρώ
  • Τιτάν: Στα 20,5 από 20 ευρώ
  • ΕΧΑΕ: Στα 5,5 από 5,4 ευρώ
  • Μυτιληναίος: Στα 14 ευρώ
  • Motor Oil: Με τιμή-στόχο στα 28 ευρώ
  • ΟΤΕ: Στα 13,7 από 12,8 ευρώ

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ από τους αναλυτές της IBG

  • Oι προηγούμενες τιμές στόχου ήταν εξαιρετικά χαμηλότερες των τωρινών…

Ενσωματωμένη εικόνα

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ από τους αναλυτές της Eurobank Equities

Ενσωματωμένη εικόνα

  • ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΚΑΜΠ – REDS: Μην ξεχνάτε ότι υπάρχει μία δικαιολογημένη δυσπιστία απέναντι στην διοίκηση του ομίλου. Η αγορά ανέβασε την μετοχή από τα 0,3000 στα 1,2000 ευρώ. Αλλιώς, ακόμα στο μισό ευρώ θα την είχαν.

!ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ(1): Οκ μειωμένα τα κέρδη, αλλά 4 και πλέον εκατ. καθαρά κέρδη στο 6μηνο κάθε άλλο παρά λίγα είναι. Με… 91 εκατ. ευρώ κ/φση, σε λίγο θα την φτάσουν  οι ΦΟΡΘ και ΦΡΙΓΟ(!!).

!Οικονομική Έκθεση INTERCONTINENTAL INTERNATIONAL

Οικονομική Έκθεση INTERCONTINENTAL INTERNATIONAL (2019,Εξαμηνιαία,Μητρική-Ενοποιημένη).pdf

  • ΜΙΚΡH ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ)

!ΚΥΡΙΑΚΟΥΛΗΣ: Στο Β’ μέρος (αύριο τα μεσάνυχτα) θα υπάρχει πλήρης ανάλυση για το γιατί θα πάρει την θέση της ΦΟΥΡΛΗΣ σε μία από τις τρεις TOP7 λίστες του μ/μ.

!ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ: Η δημοσίευση του 6μηνου είναι άκρως αποκαλυπτική για το πως κινούνται οι μετοχές στο ελληνικό χρηματιστήριο. Η πλειοψηφία αποτελείται από αμόρφωτους επενδυτές. Αβουλα όργανα, σανοφάγα, του ότι τους σερβίρουν… Και η περίπτωση της είναι από τις λιγότερο προκλητικές στο ταμπλό. Αλλού, τα πράγματα θυμίζουν ΠΟΛΙΤΕΙΑ των Ζόμπι.

!ΑΛΟΥΜΥΛ: Πάντως η εταιρεία που θα αλλάξει τα… δεδομένα, δηλαδή η ΑΛΟΥΦΟΝΤ Α.Β.Ε.Ε. δεν είναι και κάτι που να μετράει. Πέστε μας βρε παιδιά κάτι, δώστε κάποιο στοιχείο. Π.χ. Ιδια κεφάλαια, κέρδη, πωλήσεις, δώστε μας κάτι συγκεκριμένο. Και στο site της που προσπαθήσαμε να βρούμε κάτι, το μόνο που διαβάσαμε ήταν ένα ξερό… YΠO KATAΣKEYH!! και στο ταμπλό… καλπάζει!! Καλά, για τους αρμόδιους πέρα βρέχει.

!ΠΑΡΑΔΟΞΑ: ΑΠΟ ΤΗΝ ΜΙΑ ΠΛΕΥΡΑ

  • ΑΛΜΥ κ/φση 31,2 εκατ., ΜΟΤΟΔΥΝΑΜΙΚΗ 38,3 εκατ., ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ 39 εκατ. (είχε και 46,5 εκατ)

ΚΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΛΛΗ…

  • ΛΥΚΟΣ 32 εκατ., ΚΥΡΙΑΚΟΥΛΗΣ 16,1 εκατ. ευρώ, ΜΟΝΤΑ 12,4 εκατ. ευρώ.

  • ΜΙΚΡΟΥΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

ΣΧΟΛΙΟ: Να μην ξεχνάτε, αρχικά και βασικά, ότι για να κερδίσουν οι μικροεπενδυτές στο ταμπλό πρέπει τα συμφέροντα των μεγαλομετόχων να συμπίπτουν με τα δικά τους. Αλλιώς, μαύρο φίδι που τους έφαγε.

  •  ΜΕΧΡΙ ΝΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΤΟΥΝ τα 6μηνα τους δεν θα κάνουμε καμμία αναφορά σε όσες δεν τα έχουν δημοσιεύσει. Δηλαδή, σχεδόν σε όλες. Κι αυτό, γιατί μπορεί να εγκλωβίσουν κεφάλαια χωρίς κανένα λόγο.

  • ΑΝΑΦΟΡΕΣ – ΜΗΝΥΜΑΤΑ – ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ 

!ΤΑΜΠΛΟ – απάντηση: Τα μεγάλα χαρτιά, τα δίναμε σε τιμές γνωριμίας. Στον πάτο τους. Τώρα, τι να γράφουμε; για αγορές; Αν εξαιρέσεις 7 με 8 το πολύ, τα υπόλοιπα είναι από ακριβά έως πανάκριβα. Τι θέλετε, να σας δουλεύουμε; Για να είμαστε αρεστοί σε αυτούς που τα παίζουν; ή τα διαφημίζουν στους πελάτες τους; Τι λέτε, να μην ξέρουμε τι παίζεται παρασκηνιακά; Ή τι πραγματικά αξίζουν;

  • ΣΤΙΣ ΤΟΠ ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΜΑΣ (15 συνολικά) για το 2019 συμπεριελάβαμε τις ΕΛΠΕ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΜΥΤΙΛ, ΕΛΧΑ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΒΙΟΧΑΛΚΟ, ΦΟΥΡΛΗΣ, ATTIKHΣ στις τιμές που είχαν στις 31.12.2018.
  • ΔΕΚΑ ΣΤΙΣ 15 ΕΙΧΑΜΕ!

ΟΤΕ: Ο οργανισμός κατάφερε να αναχρηματοδοτήσει το χρέος του με ελκυστικότατο επιτόκιο (<1%) με επταετές ομόλογο. Αναμένουμε άμεσα, την θετική αυτή συγκυρία να την εκμεταλλευτούν και άλλες εισηγμένες με ομολογιακά δάνεια, μειώνοντας το κόστος δανεισμού τους σε μεσοχρόνιο διάστημα και βελτιώνοντας αντίστοιχα την κερδοφορία τους (ΕΛΠΕ – ΤΙΤC – ΜΥΤΙΛ – ΤΕΡΝΑ).

J.P.MORGAN: Τι πίνουν βρε παιδιά; Οι τιμές στόχου των αναλυτών της σε σημερινή έκθεση τους:-

  • Eurobank: 1,30 ευρώ (περιθώρια ανόδου περίπου 57%)
  • Εθνική Τράπεζα: 3,90 ευρώ (περιθώρια ανόδου περίπου 50%)
  • Alpha Bank: 1,50 ευρώ (χαμηλότερα περίπου 12% από τις τρέχουσες τιμές)
  • Τράπεζα Πειραιώς: 2,40 ευρώ (περίπου 25% χαμηλότερα από τις τρέχουσες τιμές).

ΠΙΟ ΓΡΑΦΙΚΟΣ ΠΕΘΑΙΝΕΙΣ!! ΓΙΑ ΓΕΛΙΑ ΟΙ ΑΝΘΡΩΠΟΙ

Δηλαδή…

  • ΕΥΡΩΒ κ/φση 4,8 δισ. ευρώ
  • ΕΤΕ: 3,57 δισ. ευρώ
  • ΑΛΦΑ: 2,32 δισ. ευρώ
  • ΠΕΙΡ: 1,05 δισ. ευρώ…

ΣΣ μ/μ: Εσείς της ΑΛΦΑ και της ΠΕΙΡ δώστε τους καμμία δουλίτσα βρε παιδιά…

ΣΣ μ/μ: Καμμία αντίρρηση για τις κ/φσεις των ΕΥΡΩΒ και ΕΤΕ…

ΣΣ μ/μ: Αλλού είναι το ζήτημα.. Να μην μας περνούν τουτέστιν, για… κυρίους και μάλιστα με περικεφαλαία!!

KATAΣKEYEΣ – ΣΧΟΛΙΑ, ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ: Στα 1,06 δισ.εκατ. ευρώ ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός της ΕΛΛΑΚΤΩΡ – άλλα 1,32 δισ. ευρώ της ΓΕΚΤΕΡΝΑ και περί τα 0,53 δις ο ΑΒΑΞ… Το τελικό ύψος θα καθορισθεί οσονούπω, όταν θα δημοσιεύσουν τα αποτελέσματα τους για το 6μηνο οι δύο προναφερθέντες τελευταίοι όμιλοι.

ΠΡΟΣΕΞΤΕ και την Διαμόρφωση του ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ τους (που μπορεί να αμφισβητηθεί και δικαίως), αλλά και το ΣΥΝΟΛΟ των υποχρεώσεων τους (αυτό δεν αμφισβητείται…) που τρομάζει.

  • ΤΟ ΤΙ ΓΙΝΕΤΑΙ στο ταμπλό δεν είναι δική μας δουλειά. Ελεύθερη αγορά έχουμε και ο καθένας κινείται ανάλογα με τις… ορέξεις του και τα συμφέροντα του πάνω απόλα.

ΕΜΕΙΣ απλά απευθυνόμαστε στους αναγνώστες μας, που ξέρουν καλύτερα από τον καθένα το τι είδους ενημέρωση τους προσφέρεται εδώ και αρκετά χρόνια.

ΘΑ ΕΠΑΝΕΛΘΟΥΜΕ ΜΕ ΤΟ ΠΩΣ ΔΙΑΜΟΡΦΩΝΕΤΑΙ ΤΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΤΟΥΣ, αλλά το ΠΑΘΗΤΙΚΟ ΤΟΥΣ… Για να δείτε απίστευτα πράγματα.

GR invest.gr ΤΙΜΕΣ – ΣΤΟΧΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce, S: Sell

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2019 – ΤΕΛΕΥΤΑΙΩΝ 30 ΗΜΕΡΩΝ
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
19/09/2019 JPM ΠΕΙΡ 2,40 UW ΕΚ ΝΕΟΥ ΚΑΛΥΨΗ
19/09/2019 JPM ΑΛΦΑ 1,50 N ΕΚ ΝΕΟΥ ΚΑΛΥΨΗ
19/09/2019 JPM ΕΥΡΩΒ 1,30 OW ΕΚ ΝΕΟΥ ΚΑΛΥΨΗ
19/09/2019 JPM ΕΤΕ 3,90 OW ΕΚ ΝΕΟΥ ΚΑΛΥΨΗ
17/09/2019 EFG ΜΥΤΙΛ 14,40 BUY 13,40 BUY
17/09/2019 PIRAEUS TITC 20,50 Ν 20,00 Ν
17/09/2019 PIRAEUS ΦΡΛΚ 6,80 OP 6,50 OP
17/09/2019 PIRAEUS ΜΠΕΛΑ 20,00 OP 18,20 OP
17/09/2019 PIRAEUS ΟΠΑΠ 13,00 OP 10,50 OP
17/09/2019 PIRAEUS ΑΛΦΑ 2,00  OP 1,70 OP
17/09/2019 PIRAEUS ΕΥΡΩΒ 1,00 N 0,74 N
17/09/2019 PIRAEUS ETE 2,80 N 1,60  N
16/09/2019 EFG ΠΕΙΡ 3,20 Η 2,90 Η
16/09/2019 EFG ΕΤΕ 3,30 BUY 3,00 BUY
16/09/2019 EFG ΑΛΦΑ 2,20 BUY 2,30 BUY
13/09/2019 IBG ΠΕΙΡ 3,00 Ν 1,47 Ν
13/09/2019 IBG ΕΥΡΩΒ 1,03 BUY 0,76 BUY
13/09/2019 IBG ΕΤΕ 3,06 BUY 2,04 BUY
13/09/2019 IBG ΑΛΦΑ 1,95 BUY 1,52 BUY
13/09/2019 IBG ΕΛΠΕ 10,50 BUY 10,30 BUY
13/09/2019 EFG ΟΠΑΠ 11,80 BUY 11,70 BUY
12/09/2019 IBG ΕΕΕ 33,00 ACC 33,00 N
10/09/2019 IBG ΑΡΑΙΓ 9,00  N  9,00 ACC
10/09/2019 UBS ΜΟΗ 25,00 BUY 25,00 N
05/09/2019 EUROXX  ΟΤΕ 16,00  OW 13,50 OW
29/08/2019 HSBC ΠΕΙΡ 3,10 H 3,00 H
27/08/2019 HSBC ΜΠΕΛΑ 20,00 BUY 18,00 BUY
27/08/2019 HSBC ΟΠΑΠ 12,00 BUY 11,00 BUY
12/08/2019 EFG ΤΕΝΕΡΓ 8,40 BUY 8,00 BUY

Διαφοροποίηση Χαρτοφυλακίου (Portfolio diversification)

Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι μια τεχνική διαχείρισης κινδύνου, όπου αγοράζονται επενδυτικά προϊόντα με διαφορετικό μεταξύ τους κίνδυνο και αποδόσεις, με σκοπό τη μείωση όσο το δυνατόν περισσότερο του αναλαμβανόμενου ρίσκου και την εξομάλυνση σε σημαντικό ποσοστό της μεταβλητότητας της συνολικής απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου.

Η διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου προσπαθεί να εξομαλύνει τις επιπτώσεις, τόσο των συστημικών, όσο και των μη συστημικών κινδύνων, και να απορροφήσει τις ζημίες (ή να αυξήσει τις πιθανότητες κέρδους) που τυχόν να προκύψουν από κακές αποδόσεις μεμονωμένων επενδύσεων.

Παράδειγμα: Έστω χαρτοφυλάκιο Α το οποίο περιέχει μια μετοχή και χαρτοφυλάκιο Β που περιέχει 10 μετοχές. Η πιθανότητα να μειωθεί η αξία του Α, είναι μεγαλύτερη από το να μειωθούν ταυτόχρονα ισόποσα οι αξίες και των 10 μετοχών του Β.

Ταυτόχρονα, ένας ορθολογικός επενδυτής θα κάνει τέτοια κατανομή περιουσιακών στοιχείων, ώστε για δεδομένο επίπεδο κινδύνου, να μεγιστοποιείται η απόδοση του χαρτοφυλακίου. Δεν θα υπάρχει δηλαδή χαρτοφυλάκιο ή μεμονωμένη επένδυση που να προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις με το ίδιο επίπεδο κινδύνου.

  • Η επένδυση σε διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και σε χρεόγραφα διαφορετικών εκδοτών ή ακόμα και χωρών, μειώνουν τον συνολικό επενδυτικό κίνδυνο μόνο αν οι επενδύσεις δεν συσχετίζονται (correlate) μεταξύ τους.

Παράδειγμα: Ένα χαρτοφυλάκιο το οποίο περιέχει αποκλειστικά μετοχές εταιρειών τεχνολογίας είναι εκτεθειμένο σε μια αρνητική είδηση που αφορά τον κλάδο, καθώς θα υπάρχει μεγάλη συσχέτιση μεταξύ τους.

Όσο χαμηλότερος είναι ο βαθμός συσχέτισης μεταξύ των επενδύσεων σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο υψηλότερος είναι ο βαθμός διαφοροποίησης που επιτυγχάνεται κι άρα τόσο μικρότερος αριθμός περιουσιακών στοιχείων χρειάζονται.

Το τίμημα για την εξισορρόπηση κινδύνου σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο είναι ότι η συνολική απόδοση ενδέχεται να είναι χαμηλότερη (αλλά πιο σταθερή) από εκείνη ενός μη διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.

Αυτό συμβαίνει γιατί σε μια αποτελεσματική αγορά υπάρχει μια αντίστροφη σχέση μεταξύ του κινδύνου και της απόδοσης μιας επένδυσης.

Ένας από τους ευκολότερους και πιο άμεσους τρόπους για διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι η αγορά μετοχών σε αμοιβαία κεφάλαια.

Είδη διαφοροποίησης
Ο επενδυτής έχει στη διάθεση του πολλές επιλογές για την διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου του, σε ένα ευρύ φάσμα επιλογών κόστους, απόδοσης και κινδύνου.

Γενικά όσο υψηλότερος ο βαθμός διαφοροποίησης, τόσο μειώνεται ο κίνδυνος, τόσο ο συστημικός (μικρή διαφοροποίηση), όσο και ο μη συστημικός (μεγάλη διαφοροποίηση).

Αυτό συμβαίνει γιατί μειώνεται η πιθανότητα να μειωθεί η αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων ταυτόχρονα, άρα μειώνεται και η συνολική διακύμανση της αξίας του χαρτοφυλακίου.

Οριζόντια Διαφοροποίηση (Horizontal diversification)
Οριζόντια διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι η επένδυση σε ομοειδή χρηματοπιστωτικά προϊόντα.

Παράδειγμα: Η αγορά μετοχών διαφορετικών τραπεζών στο ελληνικό χρηματιστήριο. Αν και κάθε εταιρία έχει δική της στρατηγική και Ισολογισμούς, ένα πιστωτικό γεγονός που επηρεάζει την ελληνική οικονομία γενικότερα, θα επηρεάσει το χαρτοφυλάκιο στο σύνολο του.

Κάθετη διαφοροποίηση (vertical diversification)
Κάθετη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι η επένδυση σε διαφορετικά χρηματοπιστωτικά προϊόντα και περιουσιακά στοιχεία, όπου μπορεί να διαπραγματεύονται ακόμα και σε διαφορετικές αγορές.

Με αυτό τον τρόπο μειώνεται κατά πολύ ο κίνδυνος να μηδενιστεί η αξία ενός χαρτοφυλακίου, ακόμα και αν υπάρξει πιστωτικό γεγονός που επηρεάζει το σύνολο μιας οικονομίας.

Παράδειγμα: Ένα χαρτοφυλάκιο το οποίο περιέχει ομόλογα ελληνικού δημοσίου και εταιρικά ομόλογα που διαπραγματεύονται σε ξένα χρηματιστήρια, είναι θεωρητικά απρόσβλητο ακόμα και από πιστωτικό γεγονός που θα προκαλέσει κατάρρευση της ελληνικής οικονομίας.

Αυτό γιατί η αξία των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου θα μηδενιστεί, αλλά η αξία των εταιρικών ομολόγων όχι.

Αντίθετα ένα χαρτοφυλάκιο που περιέχει μόνο μετοχές ελληνικών εταιρειών, ανεξαρτήτως κλάδου και βιομηχανίας, είναι εκτεθειμένο στον συστημικό κίνδυνο.

Ένα πλήρες διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο το μπορεί να περιέχει:

  • εταιρικά ομόλογα,
  • μετοχές,
  • έντοκα γραμμάτια Δημοσίου,
  • μετρητά,
    εμπορεύματα (commodities),
  • ακίνητα (real estate),
  • δικαιώματα προαίρεσης,
  • προθεσμιακά συμβόλαια,
  • πιστοποιητικά καταθέσεων,
  • μερίδια σε money market funds,
  • ευρωδολάρια,
  • συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης,
  • διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF),
  • παραστατικά απόκτησης μετοχών,
  • μετοχές εταιρειών που διαπραγματεύονται σε ξένα χρηματιστήρια,
  • έργα τέχνης,
  • χρηματιστηριακούς δείκτες,
  • γραμμάτια κτλ.
  • Υπερβολική διαφοροποίηση (over-diversification)
  • Υπερβολική διαφοροποίηση υπάρχει όταν μια επιπλέον προσθήκη επένδυσης σε ένα χαρτοφυλάκιο δεν βελτιώνει περισσότερο τη σχέση κινδύνου-απόδοσης του.

Δηλαδή υπάρχει ένα σημείο όπου το οριακό όφελος που προκύπτει από την απόκτηση της επένδυσης, είναι μικρότερο της απώλειας των δυνητικών κερδών. (νόμος της φθίνουσας απόδοσης (diminishing returns)

Παράδειγμα: Όσο μεγαλώνει ο αριθμός μετοχών σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο η απόδοση του χαρτοφυλακίου αυτού θα τείνει να μιμείται τους χρηματιστηριακούς δείκτες (πχ S&P 500). Αυτό σημαίνει ότι η απόδοση του χαρτοφυλακίου θα είναι ίδια με τον μέσο όρο της αγοράς, αλλά επιπλέον θα έχει κόστη διαχείρισης, κόστη αγοραπωλησιών, αμοιβές συμβούλων κτλ.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email