(ΙΙ)Χ.Α & Μarkets: Πολλά εν ολίγοις και εν ολίγοις πολλά… (28.9.2020)

ΙΝΤΡΑΚΟΜ – 6μηνο: Το σύνολο των Ιδίων Κεφαλαίων του Ομίλου ανέρχεται σε € 264,1 εκατ. έναντι € 259,9 εκατ. την 31/12/2019. Το σύνολο του τραπεζικού δανεισμού του Ομίλου (δεν έχουν συμπεριληφθεί οι χρηματοδοτικές μισθώσεις) ανέρχεται σε € 158,7 εκατ., έναντι € 202,0 εκατ. την 31/12/2019.

Η μείωση αυτή του δανεισμού κατά €43,4 εκατ. προέρχεται κατά € 26,7 εκατ. από την πώληση της K-WIND καθώς ο δανεισμός της εταιρίας δεν συμπεριλαμβάνεται στις οικονομικές καταστάσεις του Ομίλου. Αντίστοιχα, ο καθαρός δανεισμός διαμορφώνεται σε € 95,8 εκατ. έναντι € 147 εκατ. την 31/12/2019.

Ο Όμιλος στις 30/6/2020 απασχολούσε 2.969 άτομα (2.765 άτομα 30/6/2019) και η Εταιρεία 16 άτομα (17 άτομα 30/6/2019). Το επιστημονικό προσωπικό αποτελεί την πλειοψηφία του συνόλου των εργαζομένων.

Καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες 24.675.000 (16.974.000)

Κατά το Α’ εξάμηνο η εταιρεία εμφάνισε: 
* Υποχώρηση των πωλήσεων κατά 5,5% στα € 216,6 εκατ. (κ/φση… 47,5 εκατ.)
* Υπογραφή σημαντικών νέων συμβάσεων ύψους € 570 εκατ. (κ/φση… 47,5 εκατ.)
* Ανεκτέλεστο υπόλοιπο συμβάσεων την 30/6/2020: € 1,2 δισ., πλέον € 205
εκατ. έργων προς υπογραφή.(κ/φση… 47,5 εκατ.)
* Κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας € 6,7 εκατ. (κ/φση… 47,5 εκατ.)

Με νέες συμβάσεις € 570 εκατ. εξασφαλίζει ισχυρή προοπτική ανάπτυξης για τα επόμενα χρόνια. (κ/φση… 47,5 εκατ.)

ΕΚΕΙΝΟ που εμείς πρωτίστως κοιτάμε είναι η εκάστοτε τρέχουσα αποτίμηση της κάθε εταιρίας στο ταμπλό. Η δική της είναι στα 47,5 εκατ. ευρώ. Στα 0,6250 ευρώ με την book value στα… 3,1800 ευρώ.  Η μακράν φθηνότερη εισηγμένη, με μεγάλα περιθώρια.

  • Δεν μας απασχολεί τι έκανε στο παρελθόν. Μεγέθη κοιτάμε. Και τα δικά της δικαιολογούν στην παρούσα φάση τουλάχιστον διπλάσια αποτίμηση. Γι’ αυτά τα πράγματα όμως αποφασίζει η αγορά, που δεν διακρίνεται από την διορατικότητα της.

ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ – ΣΗΜΕΡΙΝΗ ΕΚΘΕΣΗ EUROXX SEC


ΠΛΑΙΣΙΟ- ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Τίτλος που έχει αξία αλλά που οι επενδυτές και οι  traders δεν αγαπάνε. Αυτό έχει να κάνει πάντα με τον εισηγμένο και πως χειρίζεται τον τίτλο του. Concept εξαιρετικό και πρωτοπόρο που όμως δεν ακολούθησε τα χνάρια του jumbo από πλευράς πολιτικής ή έστω project και marketing του Κωτσόβολου.

  • Ανέκαθεν συντηρητικός και μαζεμένος  στην δουλειά του κάνοντας πάντα λίγα βήματα και αργά. Πλέον βλέπει ότι οι εξελίξεις τρέχουν και η εταιρία χάνει το τρένο από άλλους… κάτι που πιθανότατα τον ωθεί να κάνει νέες κινήσεις που στο παρελθόν απέφευγε.

Θα μου πεις μέσα στην κρίση κράτησε με τον καλύτερο τρόπο. Τελικά η αλήθεια είναι κάπου στην μέση. Οι επενδυτές αναζητούν growth στρατηγική, όραμα και τόλμη. Τότε επενδύουν πολύ πιο εύκολα.

Οι ξένοι θεσμικοί εκτός των άλλων θέλουν και μετοχές για να αποκτήσουν ενδιαφέρον. Το ΠΛΑΙΣΙΟ είναι μία οικογενειακή επιχείρηση που θέλησε να ανοίξει τα φτερά της αλλά με όρους Ψωροκώσταινας. Αυτό μπορεί να συντήρησε την εταιρία έως ένα βαθμό αλλά δεν μπορεί να κάνει την διαφορά.

Ποτέ δεν είναι αργά εταιρίες σαν το ΠΛΑΙΣΙΟ να ανοίξουν αυτιά, μάτια και κυρίως να τολμήσουν αν θέλουν να παίξουν σε α΄κατηγορία. Από την άλλη αν τους κάνει να είναι στην Γ΄Εθνική ενώ μπορούν να είναι στην Α΄, αυτό είναι και επιλογή τους.


EUROBANK- ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Στα 1,365 δισ. η ΕΥΡΩΒ έχοντας συγχωνευμένη και την ΓΡΙΒΑΛΙΑ που ήταν κάπου στα 950 δισ. ευρώ. «Χαράς ευαγγέλια» για τους μετόχους της δεύτερης αφού από ένα συντηρητικό χαρτί βρέθηκαν να έχουν πάνω τους μία τράπεζα.Από την άλλη μέτοχος της είναι και η  ίδια η Fairfax που ήξερε τον κίνδυνο όταν το αποφάσισε αλλά που προφανώς το πιστεύει αλλά είναι και πρόθυμη να το υποστηρίξει.

  • Αν δει κάποιος το κόστος κτήσης είναι σε πολλαπλάσια τιμή με τον μεγαλομέτοχο να συνεχίζει να υποστηρίζει την επένδυση του. Τεχνικά ο τίτλος έχει δύο μεγάλα επίπεδα το 034 και το 044.

Το 03720 είναι κοντινή αντίσταση που διάσπαση μπορεί να δοκιμάσει να κλείσει το χάσμα στην ζώνη του 3830-3900. Σε ωριαίο είναι long έχοντας καταγράψει το χαμηλό πριν την αγορά με το στοπ στο 035 σε κλείσιμο ώρας.


ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Τον σχολιάσαμε στο ημερήσιο την Παρασκευή. Πλέον δοκίμασε και τον στόχο του 909 αλλά το σημαντικό είναι ότι δοκιμάζει να μπει σε πιο επιθετική τάση και για όσο έχει κλεισίματα πάνω από το 878.


EΞAMHNA EN TAXEI



ΠΡΟΣΟΧΗ! Πολύ άσχημα τα διαγράμματα των ευρωπαϊκών τραπεζών (του Απόστολου Μάνθου)


(Ι) Χ.Α & Μarkets: Πολλά εν ολίγοις και εν ολίγοις πολλά… (28.9.2020)

ΣΗΜΕΡΑ, ΑΥΡΙΟ ΚΑΙ ΜΕΘΑΥΡΙΟ θα βομβαρδιστούμε από τις δημοσιεύσεις των 6μηνιαίων αποτελεσμάτων. Ευχής έργο θα ήταν να υπάρξουν αρκετές θετικές, ώστε μαζί με αυτές που ήδη έχουν κριθεί ευμενώς να αποτελέσουν ένα πυρήνα επενδυτικού ενδιαφέροντος για το προσεχές μέλλον. Όλες μαζί εξυπακούεται, ότι δεν θα ξεπεράσουν το 30% των εισηγμένων του Χ.Α, περί τις 50 περίπου κι άν… Σημαντικό ρόλο θα παίζει και η τρέχουσα αποτίμηση τους στο ταμπλό του Χ.Α.

ΣΧΟΛΙΟ – ΗΛ.ΖΑΧ: Η αγορά μέρα με την μέρα μας δείχνει ότι οι σωστές επιλογές κάνουν και την διαφορά στην απόδοση μας. Τα προηγούμενα χρόνια είχαμε συνηθίσει τα χλωρά να καίγονται με τα ξερά, όμως πλέον βιώνουμε μία περίοδο στην οποίαν μπορεί να μην έχουμε καλή εικόνα στο σύνολο της αγοράς αλλά παρόλα αυτά οι μέτοχοι των καλών εταιριών ανταμείβονται. Επιμένουμε, πως η αγορά θα αλλάξει εικόνα από την στιγμή που ο τραπεζικός κλάδος εξυγιανθεί και θα καταφέρει να λειτουργήσει ομαλά για τον λόγο που έχει δημιουργηθεί.

MOTOR OIL – ΠΑΡΑΓΙΝΕ ΤΟ ΚΑΚΟ: ΣΚΕΤΗ ΠΡΟΚΛΗΣΗ

Ημ/νία Κλείσιμο ΜΕΤ.% Άνοιγμα Υψηλό Χαμηλό Όγκος Τζίρος
25/9/2020 10,0400 0,20% 10,1700 10,2300 10,0300 129.451 1.309.050,91
24/9/2020 10,0200 -1,96% 10,2200 10,2200 10,0200 156.005 1.573.972,14
23/9/2020 10,2200 -1,35% 10,4500 10,6700 10,2100 120.068 1.248.018,14
22/9/2020 10,3600 -4,34% 10,8300 11,0000 10,3600 177.289 1.884.675,39
21/9/2020 10,8300 -7,12% 11,5000 11,5000 10,8300 162.911 1.797.114,48
18/9/2020 11,6600 0,69% 11,5800 11,6600 11,3400 383.634 4.439.513,58
17/9/2020 11,5800 2,48% 11,1400 11,5800 11,1400 58.815 668.038,42
16/9/2020 11,3000 -1,91% 11,5200 11,5600 11,3000 55.229 631.796,36
15/9/2020 11,5200 1,23% 11,3100 11,5900 11,1900 135.456 1.550.423,37
14/9/2020 11,3800 3,17% 11,3000 11,4200 11,2000 160.031 1.809.827,84
11/9/2020 11,0300 -0,63% 11,1000 11,2200 11,0000 111.459 1.234.573,99
10/9/2020 11,1000 -1,68% 11,2900 11,3900 11,0900 151.432 1.689.488,01
09/9/2020 11,2900 -0,79% 11,2900 11,3900 11,2900 106.101 1.203.172,32
08/9/2020 11,3800 -1,39% 11,5200 11,5900 11,1800 77.001 874.185,90
07/9/2020 11,5400 1,23% 11,4000 11,7000 11,4000 52.317 606.081,68

**

Για το δεύτερο εξάμηνο της τρέχουσας χρήσης, αναμένεται βελτίωση των λειτουργικών αποτελεσμάτων του ομίλου λαμβάνοντας υπόψη ότι οι εργασίες συντήρησης των μονάδων του διυλιστηρίου έχουν ολοκληρωθεί επιτυγχάνοντας έτσι περιθώρια διύλισης στο ανώτερο εύρος του κλάδου.

  • Παράλληλα ο όμιλος προχωρά στη δημιουργία επιχειρησιακής μονάδας, που θα ασχολείται με τον τομέα των ΑΠΕ με πλάνο ανάπτυξης, που φιλοδοξεί στα επόμενα χρόνια να ξεπεράσει τα 300MW. Κινήσεις γίνονται και στην ηλεκτροκίνηση μέσω της θυγατρικής nrg με το πρόγραμμα OnTheGo.
  • Κοιτώντας τη διάταξη του μηνιαίου διαγράμματος είναι ευκόλως κατανοητό ότι τα περιθώρια περαιτέρω πτώσης της μετοχής είναι σχεδόν ισχαιμικά σε σχέση με τα περιθώρια ακαριαίας ανάτασης ανεβάζοντας στα ύψη το ενδιαφέρον των μακροπρόθεσμων swing επενδυτών.




ΜΑΣ ΡΩΤΗΣΑΤΕ, τους ρωτήσαμε και ιδού τι μας χάραξαν εν ολίγοις…

  • ΧΡΩΣΤΑΜΕ ΓΙΑ ΑΥΡΙΟ: ΤΙΤC, EYAΠΣ, ΑΡΑΙΓ, ΚΟΥΕΣ, ΟΛΠ, ΕΛΧΑ και CENER.

ΕΛΙΝΟΪΛ – ΑΠΛΑ, ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ ΕΙΚΟΝΑ ΜΕΤΟΧΗΣ ΑΥΤΗ…

Κάτι δεν πρέπει να έχουν κατανοήσει οι της διοίκησης, περί του τι εστί Χρηματιστηριακή Αγορά. Είναι πασιφανές, ότι δεν δίνουν δεκάρα τσακιστή.  Οκτώ στις 10 συνεδριάσεις δεν ανοίγει, αλλά και όταν ανοίγει καλύτερα να μην άνοιγε που λέει ο λόγος.


ΠΟΛY ΕΝΔΙΑΦEΡΟΝ, ΕΞΑΙΡΕΤΙΚO θα λέγαμε το κατωτέρω άρθρο το οποίο αποπνέει μία νότα αισιοδοξίας σε ένα χώρο που τον πλημμυρίζει η μιζέρια, η καταστροφολογία και η θλίψη.

Γιατί η Ελλάδα θα επιστρέψει δυναμικά στην παγκόσμια οικονομική σκηνή (28/9/2020)

Χ.Α: Μετοχές σε επιτήρηση και σε αναστολή- Υπάρχει ελπίδα;


ΜΗΝΥΜΑΤΑ – μας εστάλησαν προς δημοσίευση, αν και αμφέβαλαν ότι θα τα ανεβάζαμε. Στον μ/μ τέτοια πράγματα δεν γίνονται… 

  • ΤΟ ΠΡΩΤΟ ΜΗΝΥΜΑ: “Όταν η χώρα είναι ένα απομακρυσμένο χωριουδάκι της Ευρώπης, οι προεστοί του χωριού, απλά κάνουν ότι θέλουν. Ποτέ δεν είδαμε ΕΝΑ ΔΗΜΟΣΙΟΓΡΑΦΟ να περιγράψει τη σαπίλα του Ελληνικού Τραπεζικού συστήματος. Μισθοί 6 ψηφίων σε τράπεζα ζόμπι (που ξελασπώνει κάθε φορά ο φορολογούμενος) είναι κακούργημα.

Αλλά ο ΤΥΠΟΣ, η ΕΞΟΥΣΙΑ και οι ΕΛΕΓΚΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ δεν είδαν, δεν άκουσαν, δεν καταδίκασαν. Βέβαια, εσείς ψηφίζετε αυτούς που διαιωνίζουν το πρόβλημα που οι ίδιοι δημιούργησαν. Αρα καλά κάνουν και σαν πίνουν το αίμα”.

ΤΟ ΔΕΥΤΕΡΟ: Είναι προφανές ότι οι τράπεζες τα πάνε καλά!Μοιράζουν δισεκατομμύρια στα σοβιέτια τους σε εθελούσιες. Οταν θα μπορούσαν να τα έχουν απολύσει κανονικότατα, όπως όλες οι τράπεζες του δυτικού κόσμου που είχαν προβλήματα. Να το έκαναν το 2010, το 2011, το 2012, το 2013-14-15-16-17-18, το 2019, το 2020. Απειρες ευκαιρίες είχαν να το κάνουν, αλλά αφού τους περίσσευαν τα κεφάλαια τους και είχαν κέρδη από τα σαπιοδάνεια που είχαν δώσει, γιατί να το κάνουν;

  • Και μετά φταίει το ΧΑΑ που μένει η τιμή των μετοχών τους κοντά στο μηδέν. Τώρα έβαλαν και τους δικηγόρους τους να φάνε από την χρυσή τούρτα της εθελουσίας.
  • Οπου το καρτέλ των δικηγόρων είναι ε.ε. με σύμβαση έργου και μπορούσαν να παίρνουν και υποθέσεις για λογαριασμό τους και το έκαναν βέβαια.
  • Αλλά βλέπεις, ξέρουν κι αυτοί που βρίσκονται θαμένοι οι σκελετοί μέσα στην τράπεζα. Και πρέπει να τους κλείσουν το στόμα! Οχι άλλο σανό είπαμε!

ΛΑΒΑΜΕ και λίγα ακόμη μηνύματα, μόνον που αυτά ήταν υβριστικά. Με πολύ άσχημο λεξιλόγιον. Αλλιώς, δεν θα υπήρχε πρόβλημα.


ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Σημαντικές απώλειες της τάξεως του 6% για τον ΓΔ καταφέρνοντας να πάρει επτά εβδομάδες κίνησης σε μία και να έρθει και πάλι στα χαμηλά του Ιουλίου. Αυτό που παρατηρούμε και είναι και σπάνιο είναι ότι ενώ ο δείκτης καταγράφει χαμηλές τιμές υπάρχουν αρκετοί τίτλοι που διατηρούν τα αγοραστικά τους σήματα και παράλληλα τα κέρδη τους. Όλα τα μάτια στραμμένα πλέον στο 612 και στο κατά πόσο μπορεί να αντέξει τις πιέσεις των πωλητών.
  • Κρίσιμες μέρες τόσο στο μέτωπο με την Τουρκία όσο και στο μέτωπο με τον COVID μιας και είναι διάχυτος ο φόβος για ένα νέο lock down με την κυβέρνηση να προσπαθεί με κάθε τρόπο να το αποφύγει. Από την άλλη ο φόβος για το τι θα συμβεί μετά της Αμερικάνικες εκλογές κάνει τους αγοραστές να είναι πολύ προσεχτικοί.
Tα αποτελέσματα του 6μήνου έδωσαν κατά μέσο όρο 20% στον τζίρο και πάνω από 80% στα κέρδη. Από την άλλη, υπήρξαν αρκετές εισηγμένες που βελτίωσαν αισθητά την κερδοφορία τους με το ταμπλό στις περισσότερες των περιπτώσεων να τις επιβραβεύει.
  • Οι επιλογές μας υπέρ αποδίδουν 12.98% έναντι του ΓΔ που χάνει το 32.59% της αξίας του με τις επιλογές μας στο -19.62%. Ο τραπεζικός αρχηγός στις απώλειες με 66.52% με τον ftse25 στο -35,88%. Η ΕΝΤΕΡ με 77% κέρδη, με την ΔΕΗ να ακολουθεί με 20% κέρδη, με το ΚΟΥΕΣ με 5%,.Στον αντίποδα μεγάλος χαμένος η ΑΛΦΑ με -73% με την Εθνική στο -63% και την ΕΥΡΩΒ στο -62% και την ΑΡΑΙΓ στο -60%.

Η αγορά μέρα με την μέρα μας δείχνει ότι οι σωστές επιλογές κάνουν και την διαφορά στην απόδοση μας. Τα προηγούμενα χρόνια είχαμε συνηθίσει τα χλωρά να καίγονται με τα ξερά και πλέον βιώνουμε μία περίοδο που μπορεί να μην έχουμε καλή εικόνα στο σύνολο της αγορά παρόλα αυτά οι μέτοχοι των καλών εταιριών ανταμείβονται. Επιμένουμε πως η αγορά θα αλλάξει εικόνα από την στιγμή που ο τραπεζικός κλάδος εξυγιανθεί και θα καταφέρει να λειτουργήσει ομαλά για τον λόγο που έχει δημιουργηθεί.


Πλέον και το εβδομαδιαίο γράφημα αναίρεσε το αγοραστικό του σήμα και πλέον μόνο το 612 είναι το νούμερο που όλοι παρατηρούν και περιμένουν να δουν αν θα κρατήσει. Μία διάσπαση και μόνο μπορεί να μας δώσει συνέχιση της κίνησης άμεσα. Το 624 κοντινή και το 640 κύρια αντίσταση.








 

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.