Χ.Α& Markets (12& 13.11.2020): Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα(;) – 1

ΛΕΩΝ ΔΕΠΟΛΑΣ ΑΧΕΠΕΥ: Ο όγκος συναλλαγών έχει βελτιωθεί σε μεγάλο βαθμό σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν και όχι μόνο λόγω ανόδου των τιμών. Ελεγχόμενες διορθώσεις είναι φυσιολογικές καθώς η εξέλιξη των κρουσμάτων δεν δείχνει αποκλιμάκωση προς το παρόν και η ζημιά από τους περιορισμούς είναι γεγονός Ωστόσο η αισιοδοξία παραμένει και δεν θα μεταβάλλει την επενδυτική μας άποψη για υψηλότερα επίπεδα μεσοπρόθεσμα.

ΤΙΤΑΝ – 9μηνο 2020

ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

ΑΕGΕΑΝ AIRLINES: ΕΝΑ πράγμα μόνον θα σας καταθέσουμε…

  • Να δούμε λοιπόν τι τέχνασμα θα σκαρφισθούν για να μην θέσουν υπό ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ την μετοχή της όταν θα δημοσιευτεί η χρήση του ομίλου για το 2020. Για το 9μηνο, την… γλυτώνει γιατί δεν λαμβάνεται συνήθως – αν είσαι μεγάλος – υπόψη.

ΛΑΒΙΦΑΡΜ (για Κ.Π): Δεν αποκλείεται καθόλου, ίσα ίσα μάλιστα. Οπως λέτε χαρακτηριστικά, κάποια μέρα θα μιλήσουν και οι… (δεν γράφουμε την λέξη, γιατί προσωπικά την θεωρούμε “ρατσιστική”).

  • Οι αναφορές μας και μάλιστα διαρκείας ήταν από τότε που διαπραγματευόταν στα 0,2500 με 0,3000 ευρώ. Με χαρτιά πάντως να βγαίνουν προς πώληση στα 0,2800 με 0,3000 ευρώ.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Εχουν φτάσει σε σημεία τέτοια, που είναι πλέον πολύ σκληρές για να τις “πεθάνουν”.

ΤΙΤΑΝ: Τα αποτέλεσματα του ομίλου ήταν κάτι παραπάνω από ικανοποιητικά. Η μετοχή έχει θέση σε όλα τα σοβαρά επενδυτικά χαρτοφυλάκια.

ΙΝΤΡΑΛΟΤ (για Ζ.Π και Α.Α): Όσο βλέπετε στο βάθος των εντολών να… κείται η 500άρα προς πώληση στα 0,1300 ευρώ, να μην έχετε καμμία ανησυχία.

ΕΝΩΡΙΤΕΡΑ ΣΤΗΝ ΕΙΔΙΚΗ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΣΤΗΛΗ

ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Έχουν πολλή δουλειά να κάνουν για να επαναφέρουν τον όμιλο σε μία ανεκτή έστω εικόνα στα χρηματοοικονομικά του μεγέθη.

ΦΡΙΓΟ – απάντηση: Μα βρε παιδιά – κερδοσκοπικάκια μου εσείς – τι θέλετε να σας πούμε ;; Πουλείστε; Μα τότε τι παικταράδες είστε; Μάλλον του γλυκού νερού μας φαίνεσθε… Ιστορικό χαμηλό 0,0565 ευρώ και Υψηλό έτους 0,2800… Στις 16.3.2020 με τον ΓΔ στις 484,40 μονάδες έκλεισε στα 0,1000 ευρώ. Ας τα πιάσει πρώτα αυτά και έπειτα βλέπουμε… Αν και πάλι μην περιμένετε να σας πούμε …πουλείστε.

ΕΠ.Κ/Φ -ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Τα αντανακλαστικά δούλεψαν άψογα. Οσονούπω και οι ανακοινώσεις…

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ: Κόντρα στις άλλες αγορές κινείται σήμερα, αλλά κανονικά αυτές πρέπει να πέφτουν για κανένα χρόνο ενώ αυτός μόνον να ανεβαίνει. Και πάλι όμως σε ανισορροπία θα βρίσκεται.

ΑΤΤΙΚΑ: Μεγάλη ξεφτύλα πάντως της διοίκησης της ΜΙΓ να την βλέπει σε αυτή την αποτίμηση και να μην δίνει σεντ τσακιστό. Οι άνθρωποι, απλά δεν παίζονται. Και σταματάμε εδώ. Δεν υπάρχουν οι σωστές λέξεις, δεν ανακαλύφθηκαν ακόμη.

ΤΕΛΟΣ ΑΝΑΦΟΡΩΝ


Τραπεζικός κλάδος – μηνιαίο γράφημα. Τους τελευταίους 8 μήνες ο τραπεζικός διαπραγματεύεται κάτω από το 350  που είναι το χαμηλό του 2016 και 2019. Για να αλλάξει η μεσοπρόθεσμη μεγάλη εικόνα του θα πρέπει να περάσει αυτά τα επίπεδα.

 


ΣΕ ΜΕΡΙΚΑ ΧΑΡΤΙΑ – αρκετές δεκάδες μάλιστα – θα χαθούν πολλά χρήματα. Και με την πανδημία να εξαφανιστεί σε ποσοστό 100%, πάλι θα είναι πανάκριβα. Δεν μπορούμε – δεοντολογικά – να τα ονοματίσουμε. Θα θεωρηθούμε προβοκάτορες και δεν έχουμε τέτοια διάθεση. Απλά, όσοι ασχολούνται στα σοβαρά και πονάνε τα λεφτάκια τους ας προσέχουν. Αν πάλι δεν μπορούν να τα εντοπίσουν, ας αλλάξουν σπορ.


ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ – EUROBANK: Tο stop ανεβαίνει στα 0,3800 σε κλείσιμο ώρας. Τα 0,4000 αποτελούν την κοντινή αντίσταση της οποίας η κατοχύρωση μπορεί να μας δώσει τα 0,4400 ευρώ.


ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ – ALPHA BANK: To stop ανεβαίνει στα 0,55 σε κλείσιμο ώρας, ο επόμενος στόχος τα 0,6150 ευρώ.


PIRAEUS SECURITIES: Subject: ***OTE Q3 ’20 first commentsolid results for yet another quarter

OTE reported solid Q2 ’20 results with EBITDA adjusted (AL) of €376.1 mn (+0.9% y/y) and FCF adjusted of €129.5 mn (+7.1% y/y). Management reaffirmed guidance for reported FCF of €350 mn in 2020. We reiterate the Outperform rating and the target price of €14.4.

Q3 ’20: net revenues of €1,004 mn (-0.8% y/y), in line with our estimates; adjusted EBITDA (AL) of €376.1 mn (+0.9% y/y), exceeding our estimate by 4.2%; adjusted net profit of €148.8 mn (+18.9% y/y) exceeding our estimate by 8.4%.


ΟΤΕ – ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ: : Satisfactory set, broadly in line 

§  Adj. EBITDA (AL) at €326mn, fully absorbing roaming impact

§  Adj. FCF (€130mn) up 7.1% from Q3’19

§  Adjusted Net Debt stood at €1,031.7mn at September 30, 2020, down 12.7% compared to September 30, 2019. The Group’s ratio of Adjusted Net Debt to 12-month Adjusted EBITDA (AL) stood at 0.8x

§  Management reiterates its 2020 objectives: Adjusted CAPEX of approximately €600mn, Adjusted Free Cash Flow of approximately €610mn, and reported FCF of €350mn. The current spectrum auction in Greece, expected to be concluded before year end, and the additional steps in OTE’s transformation described above should result in outflows of approximately €260mn within 2020. Shareholder remuneration for 2020 is planned to reach €400mn, (note that 65% to be distribute in dividend) 

Reported results vs Estimates: 

ΟΤΕ

2019

2020

Y-o-Y

2020 Est.

Act. vs

2019

2020

Y-o-Y

2020 Est.

Act. vs

EUR thous.

9M

9M

(%)

9M

Est.

Q3

Q3

(%)

Q3 Est.

Est.

Sales

2,866.8

2,862.9

-0.1% 

2,850.0

0.5% 

1,011.3

1,003.6

-0.8% 

990.7

1.3% 

EBITDA

1,009.3

1,021.4

1.2% 

1,002.9

1.8% 

383.9

392.9

2.3% 

374.4

4.9% 

EBITDA Mrg

35.2%

35.7%

+47 bps

35.2%

+49 bps

38.0%

39.1%

+119 bps

37.8%

+136 bps

Net Income

286.5

379.7

32.5%

374.00

1.5%

181.7

198.7

9.4%

193.0

3.0%

Net Mrg

10.0%

13.3%

+327 bps

13.1%

+14 bps

18.0%

19.8%

+183 bps

19.5%

+32 bps

Conference Call details (17:00 GR Time)

  • GR: 2109460800
  • UK: 44(0)2030595872
  • USA: 15164475632).

ΤΙΤΑΝ – ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ – TCI: Solid set better than expected 

§  EBITDA up 10% to €229m benefiting from lower energy prices, cost control and resilience of pricing

§  Strong cash flow generation; decrease of Group net debt by €74m vs end of 2019 and by €125m vs end September 2019

§  Performance supported by underlying strength of the US, solid performance in Southeastern Europe and recovering Greek market while Egypt was disappointing…

Reported results vs Estimates:

ΤΙΤΑΝ

2019

2020

Y-o-Y

2020

Act. vs

2019

2020

Y-o-Y

2020

Act. vs

EUR m.

9M

9M

(%)

9M

Est.

Q3

Q3

(%)

Q3 Est.

Est.

Sales

1,208.5

1,202.4

-0.5%

1,200.8

0.1%

423.1

416.1

-1.7%

414.5

0.4%

EBITDA

208.4

229.4

10.1%

223.6

2.6%

86.2

92.6

7.4%

86.8

6.7%

EBITDA Mrg

17.2%

19.1%

+183 bps

18.6%

+46 bps

20.4%

22.3%

+187 bps

20.9%

+132 bps

Net Income

45.3

58.0

28.2%

52.57

10.3%

31.9

35.6

11.5%

30.2

18.0%

Net Mrg

3.7%

4.8%

+108 bps

4.4%

+45 bps

7.5%

8.6%

+101 bps

7.3%

+128 bps

 Conference Call details (16:00 GR Time)

  • Greek participants: +30 213 009 6000 or +30 210 94 60 800
  • UK participants: +44 (0) 800 368 1063
  • USA participants: +1 516 447 5632
  • Other International participants: +44 (0) 203 0595872

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.