Χ.Α & Markets 05.11.2020: Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα(;)

Χ.Α & Markets 05.11.2020: Πολλά μικρά και μεγάλα ενδιαφέροντα(;)

AΠΙΣΤΕΥΤΑ πράγματα όσα συμβαίνουν – ειδικά σήμερα – στην Wall Street. Και σε καλό να μας βγουν γιατί τα πιθανά απόνερα της και μόνον, αρκούν για να πνίξουν κάθε διάθεση σταθεροποίησης της ελληνικής αγοράς, έστω στα τρέχοντα επίπεδα των… 580-590 μονάδων.

  • ΤΑ ξένα funds συνεχίζουν, είτε να ρευστοποιούν μερικώς τις θέσεις τους, είτε να ακολουθούν την τακτική του… Sell to zero. Για τους λόγους και τις αιτίες δεν χρειάζεται κανείς να είναι ειδικός για να τους αντιληφτεί.

Με ευχολόγια και λόγια του αέρα – αεριτζίδικα επί το λαϊκότερον – δεν κερδίζεται η αξιοπιστία, η εμπιστοσύνη, η επιλογή των επενδυτών. Μεγάλων και μικρών… Τέτοιο σκορποχώρι, ποιος να το περίμενε.

ΚΑΙ έχουν απομείνει μερικοί επιχειρηματίες να πολεμούν με θεούς και δαίμονες προκειμένου είτε να επιβιώσουν είτε στη καλύτερη των περιπτώσεων να διατηρήσουν μέρος των κεκτημένων τους. Βέβαια, πάντα θα υπάρχουν οι εξαιρέσεις που απλά θα επιβεβαιώνουν τον κανόνα. Το ανησυχητικό όμως είναι, ότι περιορίζεται ολοένα και περισσότερο ο αριθμός των εξαιρέσεων.


ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ:

  • O κύκλος εργασιών και το EBITDA ανήλθαν σε €1.341 εκατ. και €235 εκατ. αντίστοιχα για το εννεάμηνο του 2020, παρουσιάζοντας μικρή μείωση σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
  • Τα καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε €102 εκατ., με τον δείκτη των κερδών ανά μετοχή σε ετήσια βάση (annualized EPS) να παραμένει σε επίπεδα που πλησιάζουν το 1.
  • Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στα €562 εκατ., με τον δείκτη Μόχλευσης (Καθαρός Δανεισμός / EBITDA) να παραμένει κάτω από το 2 και συγκεκριμένα στο 1,87, με βάση τους τελευταίους δώδεκα μήνες, παρά τις σημαντικές επενδύσεις που βρίσκονται σε πλήρη εξέλιξη.

ΜΥΤΙΛ  11.90 12.50 14.00  14.10 13.20 12.60  13.50    13.30 
  • ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ ΤΙΜΗΣ ΣΤΟΧΟΥ: 13,1000 ευρώ

Ισχυρά τα αποτελέσματα 3ου τριμήνου που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, κυρίως λόγω των χαμηλότερων τιμών φυσικού αερίου αλλά και των πρωτοβουλιών βελτιστοποίησης κόστους. Για πρώτη φορά σχολιάζουν οι αναλυτές της Piraeus Securities σε χθεσινή αναφορά τους ο όμιλος προχώρησε σε ανάλυση των αποτελεσμάτων του ανά επιχειρηματική μονάδα. Οι ίδιοι διατήρησαν την σύσταση «ΥΠΕΡΑΠΟΔΟΣΗ» δίνοντας τιμή – στόχο για την μετοχή 14,00 ευρώ, από 12,50 ευρώ προηγουμένως.


ΟΠΑΠ: Τη σύσταση “ΑΓΟΡΑ” και την τιμή – στόχο των 10,1000 ευρώ για τη μετοχή του διατηρούν οι αναλυτές της Eurobank Equities σε έκθεση της. Οι ίδιοι εκτιμούν ότι το τρίτο τρίμηνο τα ακαθάριστα έσοδα του θα εμφανίσουν οριακή κάμψη 1%, μια επίδοση που χαρακτηρίζουν ανθεκτική δεδομένων των έκτακτων συνθηκών. Τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν στα 102 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 1%, με τα καθαρά κέρδη να κινούνται στα 49 εκατ. ευρώ, με πτώση 3%.


ΙΝΤΡΑΛΟΤ – ΑΠΑΝΤΗΣΗ – 

  • ΔΕΙΤΕ ΤΑ ΣΤΗΣΙΜΑΤΑ ΑΓΟΡΩΝ και ΠΩΛΗΣΕΩΝ λίγο (1) πριν την τελευταία δημοπρασία και (2) μετά από αυτήν…
  • Ο market maker μπορεί να την κινεί όπως θέλει, ανάλογα με τις διαθέσεις του.
  • ΠΑΙΖΕΙ κανείς δηλαδή απέναντι σε στημένη τράπουλα. Γι αυτό και δεν πρέπει να ασχολείται μαζί της “τρεϊντερίστικα”…

(1)

(2)


ΑΝΤΡΕ ΚΟΣΤΟΛΑΝΙ: 

  • Κάθε χρηματομεσίτης υποφέρει από την παραμόρφωση του μυαλού του, γιατί ακόμη και ο πιο έξυπνος ,ο πιο έντιμος και ο πιο υπεύθυνος χρηματομεσίτης διαφθείρεται με τις σκέψεις του για περαιτέρω εντολές και προμήθειες.
  • Το κατά πόσον πρέπει κανείς να χαρακτηρίζει τη χρηματιστηριακή τάση ως σταθερή ή μη σταθερή, αυτό εξαρτάται εντελώς από τη στάση του χρηματιστή. Τις ίδιες τιμές θα τις χαρακτηρίσει ο ένας σταθερές κι ο άλλος μη σταθερές – ανάλογα με τις τοποθετήσεις του.
  • Όταν προβλέπω την εξέλιξη του χρηματιστηρίου για ένα χρόνο, οι υπόλοιποι με θεωρούν τρελό καθ’ όλη τη διάρκεια του χρόνου.
  • Όποιος δεν είναι ικανός να διαμορφώσει μόνος του μια γνώμη και να πάρει μια απόφαση δεν πρέπει να παίζει στο χρηματιστήριο.
  • Ένας παίκτης του χρηματιστηρίου χωρίς συλλογισμούς, επιχειρήματα ή κίνητρα μοιάζει με παίκτη της ρουλέτας. Είναι ριψοκίνδυνος.
  • Το παιχνίδι είναι ένα πάθος, που προκαλεί απόλαυση και οδύνη. Η μεγαλύτερη απόλαυση ενός παίκτη : τα κέρδη. Η δεύτερη μεγάλη απόλαυση : οι ζημιές. Γιατί η μεγαλύτερη ηδονή του παίκτη είναι η ένταση ανάμεσα στο κέρδος και στη ζημιά. Αν δεν υπήρχαν ζημιές, δεν θα υπήρχε καμία ένταση, άρα και καμία απόλαυση.
  • Έντιμος χρεώστης είναι αυτός που απογοητεύει μεν τους κληρονόμους του, ποτέ όμως τους πιστωτές του.
  • Δεν πρέπει να ακολουθεί κανείς την τάση, πρέπει να της εναντιώνεται.

ΠΑΡΟΥΣΙΟΛΟΓΙΟΝ – ΘΑΝΑΣΗΣ ΣΤΑΥΡΟΠΟΥΛΟΣ

Η Διοίκηση της MIG, με ανακοίνωσή της, διέψευσε ότι υπάρχει συμφωνία με την CVC για την εξαγορά της Vivartia. Να σημειωθεί ότι ο τίτλος της MIG βρέθηκε να αναρριχάται μέχρι τα 0,0283 ευρώ (+24,12%) και ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση στα 0,026 ευρώ (+14,04%).

  • Από εκεί και πέρα, τρεις οι συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις για την Ιντρακόμ (+0,78%), προσπάθησε να αντιδράσει στο χθεσινό -13,51% η Ίλυδα (+3,75%), και σήμερα αξιοπρόσεκτη εντολή αγοράς στα 252 ευρώ για τον Καρέλια (-1,55%)

Επιμένει πλαγιοκαθοδικά από τα 0,1386 (κλείσιμο 16/10) η Cairo Mezz (-3,22%), το τελευταίο αρνητικό κλείσιμο στις 29/10 για τον Πετρόπουλο (+4,52%, με βοήθειες από τα αποτελέσματα εννεαμήνου), ενώ κάτι κινήθηκε στην Byte (+2,91%) που θα ήθελε κλείσιμο υψηλότερα των 1,185 ευρώ για να βελτιώσει την τεχνική της εικόνα.

  • Τέσσερις οι συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις για την Τρ. Αττικής (+3,09%) και την Doppler (+1,70%, με “ανοιχτές” εντολές αγορών και χωρίς “bid”), παρουσία πωλητή χωρίς αγοραστές στον Ακρίτα (0%), ξαφνική αύξηση των συναλλαγών σε Χαϊδεμένο (-12%), Μπήτρο (+1,47%), Sato (+19,51%) και Foodlink (-2,38%), ενώ σε νέα ιστορικά χαμηλά και με ανεκτέλεστα τεμάχια πώλησης, έκλεισε η Frigoglass (-11,11%).

Η προσέγγιση των 1,10 ευρώ, έφερε αναμενόμενες κινήσεις κατοχύρωσης κερδών στην Pasal (-9,09%), ευδιάκριτη η παρουσία πωλητή σε Ιντεάλ (-1,41%), Δρομέα (-3,30%), Τεχν. Ολυμπιακή (-2,09%), Mediterra (-4,03%), Cenergy (-0,78%) και Δομική Κρήτης (-5,19%)

  • Βγήκε “bid” κάτω από το προηγούμενο κλείσιμο στη ΒΙΣ (-3,61%), ενώ έσβησε η συναλλακτική δραστηριότητα στην ΕΛΒΕ (-2,45%) και αυτό μόνο θετική ένδειξη δεν είναι, για τις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις.

Η επικείμενη γ.σ. του Νάκα (+9,29%) καλείται να εγκρίνει τη διανομή μερίσματος και επιστροφή κεφαλαίου, αθροιστικά, 0,205 ευρώ, σταθερά πλαγιοκαθοδικά από τα 1,195 ευρώ (κλείσιμο 8/10) η Reds (-1,39%),

  • Το “bid” χαμηλότερα από το προηγούμενο κλείσιμο στον Τζιρακιάν (+8,88%), πέντε οι συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις για τον Άβακα (-0,80%), ενώ η Performance (+1,90%) θέλει κλείσιμο υψηλότερα της ζώνης 5,50 – 5,80, για να διεκδικήσει υψηλότερες αποτιμήσεις.

ΧΑΡΑΚΟΛΟΓΙΟΝ – ΘΑΝΑΣΗΣ ΣΤΑΥΡΟΠΟΥΛΟΣ

Για τον Γενικό Δείκτη, παραμένει πρώτο ζητούμενο η ανοδική διαφυγή από την ζώνη 582 – 593. Το πλέον αισιόδοξο σενάριο, με τα τρέχοντα δεδομένα, δείχνει να εξαντλείται στις 618 και σε ακρότητα στις 653 μονάδες (ημερήσιο “stop short”).

  • Για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, η μέχρι πρότινος στήριξη των 1414 – 1402 μονάδων, έχει μετατραπεί σε βραχυπρόθεσμη αντίσταση. Το ημερήσιο “stop short” στις 1552 μονάδες.

Δίπλωσε τις ανοδικές συνεδριάσεις ο Μυτιληναίος στον απόηχο των αποτελεσμάτων εννεαμήνου που ανακοίνωσε η Εισηγμένη. Για τον τίτλο παραμένουν σημεία – κλειδιά τα 10,3900 και 8,6600 ευρώ. Όσο η μετοχή δίνει κλεισίματα μέσα σε αυτή τη ζώνη, η συσσώρευση θα συνεχίζεται. Κλείσιμο χαμηλότερα των 8,6600, θα ανοίξει δρόμο προς τα 8,1500 ευρώ. Το ημερήσιο “stop short” στα 9,8350 ευρώ.

  • Δείχνει σχετική διστακτικότητα να επαναπροσεγγίσει τα πρόσφατα υψηλά η μτχ της ΤΕΝΕΡΓ (-3,19%), ενώ κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο και σαφώς κατεβασμένες συναλλαγές. Στα 11,1200 το ημερήσιο “stop long” στα 12,1400 η τελευταία, απόλυτα θεωρητική, αντίσταση.

Γιατί κάποιοι θα βγουν κερδισμένοι από τη δύσκολη αυτή περίοδο;

  • Η πρόβλεψή μας για την εξέλιξη της οικονομίας κατά το 2020, είναι ότι η τελική υποχώρηση του ΑΕΠ, θα φθάσει στο -9,3% και ότι, σε νομισματικά μεγέθη θα κυμανθεί στα € 177.285 εκατομμύρια. Θα πρόκειται για τη δεύτερη μεγαλύτερη μεταπολεμική ετήσια υποχώρηση, μετά το -10,1% του 2011, ενώ, σε οικονομικά μεγέθη, θα είναι σαν να έχουμε ξαναγυρίσει πίσω στο 1998, όταν το ΑΕΠ, σε σταθερές τιμές του 2010, υπολογιζόταν σε € 177.329 εκατομμύρια.

Η εκτίμησή μας για το 2021 καταλήγει στο ότι, δε θα υπάρξει η ανάκαμψη που εκτιμά η Κυβέρνηση και ότι, η αύξηση της οικονομίας δε θα υπερβεί το 3,4%, ενώ το τελικό ΑΕΠ θα φτάσει στα € 180.500 εκατομμύρια. Παράλληλα, θα μπορούσαμε να κάνουμε μία -πρόωρη και σχετικά ατεκμηρίωτη- πρόβλεψη για άνοδο μεταξύ του 3,5% και του 4,0% για το 2022.

  • Σε εθνικολογιστικούς όρους, τα έτη του 2020 και του 2021, είναι χαμένες χρονιές: υποχώρηση του ΑΕΠ, επαναφορά σε κατάσταση δημοσιονομικών ελλειμμάτων, αύξηση της ανεργίας, αύξηση του δημοσίου χρέους, καθώς επίσης και της σχέσης χρέους προς ΑΕΠ.
Όμως, από την άλλη πλευρά, εκτιμούμε ότι, το Χρηματιστήριο, έχει ήδη ξεπεράσει το χαμηλότερο σημείο αυτής της περιόδου (εκτιμούμε πως αυτό ήταν οι 484,40 μονάδες της 16/3/2020) και ότι μπορεί να πραγματοποιήσει μία ήπια ανοδική κίνηση, που θα ανεβάσει το Γενικό Δείκτη στην περιοχή των 740 – 760 μονάδων. Η κίνηση αυτή θα μπορούσε να ξεκινήσει μέχρι το τέλος του έτους. Παράλληλα, εντός  του 2021, θα μπορούσε να κινηθεί και πάλι ανοδικά και να σταθεροποιηθεί λίγο πάνω από τις 800 μονάδες.
  • Γιατί όμως να κινηθεί ανοδικά; Θα το κάνει, επειδή οι επενδυτές, δεν περιμένουν την ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών από την ΕΛΣΤΑΤ, περίπου δύο μήνες μετά από τη λήξη του κάθε τριμήνου.

Οι επενδυτές -ακόμη και σε μία υποτονική χρηματιστηριακή αγορά, όπως έχει καταλήξει να είναι η δική μας- αφουγκράζονται τον παλμό της οικονομίας και μπορούν να δουν τις μελλοντικές κινήσεις και εξελίξεις.

  • Και γνωρίζουν ότι, η παρούσα κρίση της οικονομίας, δεν οφείλεται σε κάποιες λειτουργικές ανισορροπίες και δυσλειτουργίες, όπως αυτές που μας οδήγησαν στην προηγούμενη μεγάλη κρίση, από την οποία χρειάστηκαν περισσότερα από 7 ή 8 χρόνια για να βγούμε.
Η δυναμική μεγάλου τμήματος της οικονομίας φάνηκε από τα αποτελέσματα των επιχειρήσεων κατά το α’ εξάμηνο του 2020. Παρά τα πρωτοφανή περιοριστικά μέτρα, μία ομάδα εταιριών κατόρθωσαν να αναπτυχθούν και να βελτιώσουν τα μεγέθη, τις χρηματοοικονομικές ισορροπίες τους και τα αποτελέσματά τους. Κάτι αντίστοιχο, δεν είχε συμβεί μεταξύ του 2010 και του 2014.
  • Οι επενδυτές γνωρίζουν επίσης ότι, η πανδημία συνιστά ένα ορόσημο, ενώ βάζει μία έντονη γραμμή μεταξύ δύο εποχών. Και ότι οι μεταβολές αυτής της περιόδου, θα καταλήξουν να δημιουργήσουν ένα κόσμο και μια παγκόσμια οικονομία πολύ πιο παραγωγική και αποτελεσματική. Και αυτό σημαίνει βελτίωση της θέσης τους στις αγορές τους και της κερδοφορίας τους για αρκετές από τις εταιρίες, αλλά και βύθιση στη στασιμότητα ή σε μία φάση ζημιών για άλλες.
Αυτός είναι άλλωστε και ο λόγος για τον οποίον ανεβαίνουν οι αγορές στο εξωτερικό και κυρίως οι μετοχές εταιριών που δραστηριοποιούνται σε νέες τεχνολογίες και που αποτελούν το δυναμικό της νέας τεχνολογικής επανάστασης.
Το 2020 και ενδεχομένως και το 2021 θα είναι χαμένες χρονιές για όσους μένουν κολλημένοι να παρακολουθούν, στατικά, τα μεγέθη. Όμως, σ’ αυτές τις δύο χρονιές, θα καλλιεργηθούν οι συνθήκες για ένα νέο και πιο δυναμικό μέλλον. Όχι για όλους όμως. Αλλά μόνο για όσους μπορέσουν να το δουν.
Γιάννης Σιάτρας
  • ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.