Χ.Α-30/5: Το σημερινό χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μ/μ

TEXNIKH OΛYMΠIAKH: Σε περίοδο αποκλειστικών συζητήσεων έχει εισέλθει η Τεχνική Ολυμπιακή με το  private equity fund Fortress, προκειμένου να λάβει μεσοπρόθεσμη χρηματοδότηση ύψους περίπου 40 εκατ. ευρώ και να μεταθέσει έτσι το εγχείρημα πώλησης της Πόρτο Καρράς (Εuro2day). Οι δύο πλευρές συζητούν την έκδοση ομολογιακού δανείου από την Πόρτο Καρράς, που θα καλυφθεί από τη Fortress με διάρκεια 18 ή 24 μηνών. Με τα 40 εκατ. ευρώ, θα εξοφληθεί δάνειο της ΑΛΦΑ, καθώς και υποχρεώσεις του ξενοδοχειακού συγκροτήματος προς Ταμεία και Εφορία.

Τέλος, θα περισσέψει ένα ποσό που θα χρησιμοποιηθεί ως κεφάλαιο κίνησης για τη χρηματοδότηση ενεργειών ωρίμανσης του project ανέγερσης 526 πολυτελών παραθεριστικών κατοικιών. Στόχος να βγάλει εκ νέου προς πώληση την ξενοδοχειακή μονάδα σε ένα-δύο χρόνια. To fund θα γράψει πρώτη προσημείωση επί του Πόρτο Καρράς.

Quest Group: Η Ετήσια Γενική Συνέλευση (25η Ιουνίου) θα εγκρίνει μεταξύ άλλων το split της μετοχής (1 για 3) μέσω της μείωσης της ονομαστικής αξίας σε € 0,1000 από € 0,3000.

ΔΕΗ: Το Διοικητικό Συμβούλιο θα αποφασίσει σήμερα για την αγορά 2 φορτίων LNG 230K m3.

Πλαίσιο: Οι μετοχές διαπραγματεύονται από σήμερα χωρίς το μέρισμα 0,0700 ευρώ (0,0630 ευρώ).

ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Μπορεί η τεχνική ανάλυση να είναι πολύ βοηθητική στην λήψη αποφάσεων αλλά η επιλογή των εταιριών που θα επενδύσουμε είναι ακόμα πιο σημαντική

QUEST HOLDINGS

KΡI KΡI

ENTERSOFT

ΓΔ – Ηλ. Ζαχ.: Η επιθετική ανοδική  τάση συνεχίζει να είναι κραταιά και όπως όλα δείχνουν μέχρι το γεγονός που είναι οι εκλογές δεν έχει λόγο να διορθώσει σημαντικά. Οι 810 είναι βραχυπρόθεσμη αντίσταση που κατοχύρωση μπορεί να δώσει συνέχιση στο 830 ενώ το 778-784 είναι σημαντική στήριξη στην παρούσα.

ΔΤΡ – Ηλ. Ζαχ.: Η Ζώνη 740 θέλει βραχυπρόθεσμα προσοχή.

ΔΕΗ- ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ- Ηλ.Ζαχ: 

Motor oil (Q1:19 conference call): Management stated that once again achieved a record throughput for the period with one of the heaviest mix of crudes. Production shifted to higher yield products at the same lowering gasoline volume (12% vs 18% in Q1:18).  Domestic market is improving; volumes are better yet margins will remain tight.

  • Ordinary CapEx for 2019 will be at €90m while the new Naphtha/high octane gasoline plant will cost €310m possibly finish by 2021.
  • The new investment will add another €90-100m of EBITDA and on our estimates would generate at least €55m additional net earnings.
  • Note that financing mix is not disclosed yet we believe that the group will use no less than 50% of debt.
  • On a such a high IRR (30%) Motor oil dividend policy will remain intact while group’s EBITDA from core operations form 2022 and on will reach € 370 – 380m without accounting for inventory gains/losses.

Undoubtedly the new plant is a game changer for Motor oil as it provides new valuation floor levels based on basic refinery multiples trading. We expect more details in the near future to update our model. (ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖ – ΒΕΤΑ)

Iktinos: In a presentation to institutional investors management said that seeks investors for the new real estate development in Crete.

  • Recall that the €200m development include a five-star hotel, 200 private villas conference center, marine and golf court.
  • Management is aiming to focus in core business of marbles which is down 20% in Q1:19 due to unfavorable weather conditions.
  • Regarding FY:19 guidance is for €60m sales and €24.5m EBITDA. Finally, management said that it will propose higher dividend than last year’s.
  • (ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖ – ΒΕΤΑ)

Briq Properties (Results Q1:19): Rental income increased by 27% to €627K as a result of new real estate assets acquired during 2018. EBITDA settled at €340K up by 26.2%.

  • Net income decelerated 19.2% to €172K as results include a provision of €134K regarding half the amount of real estate tax for 2019 (ENFIA0 and non-recurrent €22K operating expenses.
  • Cash as of end March 2019 stood at €1.3mn with NAV at €30.25mn implying a NAV/share of €2.54. 
  • (ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖ – ΒΕΤΑ)

BRIQ

2018

2019

Y-o-Y

EUR thous.

Q1

Q1

(%)

Sales

493

627

27.2% 

EBITDA

267

340

27.3% 

EBITDA Mrg

54.2% 

54.2% 

+7 bps 

Net Income

213

172

-19.2%

Net Mrg

43.2%

27.4%

-1,577 bps

***

Sarantis (trading update): The company will report 4M 2019 headline figures today after market close. No direct comparison can be performed as last year Sarantis reported headline figures for Q1’18. Additionally, this year Q1 and 4M include Ergopack which was acquired and consolidated in early May 2018.

From what we understand Q1 on a stand alone basis came in particularly weak due Easter period shift in Q2 rather than Q1 last year and consumer spending downturn course in Q1. We estimate Greece top line (in Q1’190 to have decelerated by mid-single digit figure (-5%) as domestic market remained particularly weak in Q1 and COTY/WELLA positive contribution is expected to kick in from Q2’19 onwards.

In fact, the company communicates that a change in trend is apparent in the 4M period. Margins were also weak in Q1 but a reversal is expected in Q2 amid increased consumption with Easter effect mitigated in Q2.

For the international markets we expect low double digit growth across all markets (in line with FY’19 guidance) with the addition of Ergopack (not included in Q1’18) and Indulona fully quarter integration (acquired end January 2018 and consolidated for 2 months in Q1’18). Overall a weaκ Q1 follοwed by an improvement both in top line and operational profitability margins from April onwards.

KRI KRI(Results Q1:19 preview): The company will report Q1’19 financial results today after market close.

  • We expect a strong quarter, albeit at a decelerating pace, driven once again by strong yogurt exports (Italy and UK) and an increasing domestic market albeit a t a slower pace.
  • Ice cream segment is seen up by mid-single digit, dented by lower impulse consumption, as a result of adverse market conditions in Q1’19 and low single digit top line growth in international yogurt sales.  

KRIKRI

2018

2019

Y-o-Y

EUR m.

Q1

Q1 Est.

(%)

Sales

18.6

21.4

15.0% 

EBITDA

2.9

3.4

18.3% 

EBITDA Mrg

15.5% 

16.0% 

+45 bps 

Net Income

1.6

1.9

19.0% 

Net Mrg

8.5% 

8.7% 

+29 bps