Χ.Α (14/5): Επιλογές και σχόλια για επενδυτές- μέρος 2

ΑΠΑΡΑΔΕΚΤΕΣ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΕΙΣ ΠΑΡΑΝΟΙΚΩΝ και ΝΟΣΗΡΩΝ ΕΓΚΕΦΑΛΩΝ κ.λπ κ.λπ που βρίσκουν όμως πρόθυμους συνοδοιπόρους, που δεν λένε να βάλουν δύο δράμια μυαλό στη ξερή κεφάλα τους.

Τι πάει να πει και τι σημαίνει πραγματικά τώρα MSCI και οι δείκτες της περί Χ.Α (για τις άλλες αγορές δεν μας νοιάζει, ούτε μας πέφτει λόγος) παρά από το… Πράσινα άλογα, Δεν μας… χαιρετάς βρε Νταλάρα,… Χαιρέτα ψηλά και αγνάντευε…

Και νάχεις τώρα όλα αυτά τα τραγελαφικά γραψίματα και υποδείξεις του τύπου….

  • Πόσα κομμάτια της τάδε μετοχής πρέπει να αγοραστούν ή τόσα πρέπει να πουληθούν και λοιπές μαλακίες!!

‘Ελεος… Αυτό το κομμάτι της Αγοράς ούτε μας αφορά, ούτε καν μας ενδιαφέρει. Και δεν συνεχίζουμε, όποιος κατάλαβε, κατάλαβε.   

ΣΥΣTHMIKEΣ: Χθες είχαμε την έκθεση των αναλυτών της Deutsche Βank (τιμές στόχου 2,1000 για ΕΤΕ, 1,9000 ευρώ για την ΑΛΦΑ και 1,5000 για την ΠΕΙΡ.).

  • Σήμερα ήρθε κι άλλη έκθεση, αυτή την φορά από τους συναδέλφους τους στην HSBC οι οποίοι με την σειρά τους δίνουν τιμές στόχου για ΑΛΦΑ στα 1,9300 ευρώ, για την ΕΤΕ στα 2,2900 ευρώ, ενώ για την Πειραιώς η τιμή-στόχος αυξήθηκε στα 1,9100 ευρώ από 1,1400 προηγουμένως, με την Eurobank στα 0,8000 ευρώ.
  • Οι αναλυτές της HSBC κατά την ταπεινή πάντα άποψη του μ/μ είναι σοβαροί και αρκετά εύστοχοι. Για να δούμε λοιπόν.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(1): Η Morgan Stanley πριν λίγες ημέρες είχε αναβαθμίσει τις συστάσεις για την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank σε “Απόδοση Ανώτερη της Αγοράς” από “Ιση απόδοση” και υποβάθμιζε αυτές των Πειραιώς και ΑΛΦΑ σε “Απόδοση Κατώτερη της Αγοράς” από “ΙΣΗ”.

  • Για την Εθνική η τιμή-στόχος δόθηκε στα 3,1000 ευρώ, για τη Eurobank στα 1,0000 ευρώ, για την Πειραιώς στα 1,3000 ευρώ και για την Αlpha Bank στα 1,2000 ευρώ.
  • Μία έκθεση που στερείται σοβαρότητας αφού το… παιδάκι που την συνέταξε δίνει δυνητική κ/φση δισ. για την ΕΤΕ 2,85 δισ. ευρώ και… για την ΑΛΦΑ 1,85 δισ. ευρώ.
  • Και δεν λέμε ότι η ΕΘΝΙΚ-άρα δεν μπορεί να αξίζει 2,85 δισ. ευρώ, αλλά…

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(2): Υπάρχει κραυγαλέα στρέβλωση στην περίπτωση της ΠΕΙΡ συγκριτικά με τις άλλες τρεις, βάσει των τωρινών αποτιμήσεων τους. Η ΠΕΙΡ δεν είναι το 33% της κ/φσης της ΕΤΕ, η της ΑΛΦΑ ή το 25% της ΕΥΡΩΒ. Μην τρελαθούμε!!!

ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Επιμένουν έγκυροι παράγοντες – μελετητές της αγοράς που εκτιμούν ότι οι ελληνικές τράπεζες θα αποφύγουν τις αυξήσεις κεφαλαίου και θα σημειώσουν re-rating στους δείκτες P/TBV στο 0,50 με 0,60.

TAMΠΛΟ – ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(3): Η συνολική κ/φση των 4 συστημικών ενισχύθηκε στα 6,1 δισ. ευρώ περίπου, αλλά ουσιαστικά σε 7 δισ. ευρώ λόγω ΕΥΡΩΒ+ΓΡΙΒ (στα κατώτερα της είχε βρεθεί στα 3,5 δισ. ευρώ). Η συμμετοχή τους στη διαμόρφωση του ΓΔ αυξήθηκε στo 21% (ΕΤΕ 7,74% ΕΥΡΩΒ 6% ΑΛΦΑ 4,74% και ΠΕΙΡ 2,87%).

Το caping factor για την ΕΤΕ τα τζίνια της 110 το όρισαν στο…0,976 με ποσοστό στάθμισης 60, της ΑΛΦΑ στο… 0,365!!!! με ποσοστό στάθμισης 89, της ΕΥΡΩΒ στο 0,681 με ποσοστό στάθμισης 81 και της ΠΕΙΡ στο 1 με ποσοστό στάθμισης 65.

  • Γιατί;
  • Γιατί έτσι γουστάρουν και λογαριασμό δεν δίνουν!!!

CENTRIC- απάντηση: Τα σχόλια μας βασίζονται στο πως κινείται η μετοχή (ο τρόπος της δηλαδή) όλα αυτά τα χρόνια. Καμμία αντίρρηση, ότι μπορεί να φτάσει ακόμα και σε διπλάσια τιμή στο μέλλον και ότι αυτή την στιγμή είναι αρκετά υποτιμημένη…

QUEST [email protected],7000 ευρώ,και κ/φση 199 εκατ. ευρώ: Ουσιαστικά μιλάμε για τιμή 18,5000 ευρώ αν προσθέσουμε και την 1/1 μτχ της BRIQ που έδωσε πέρυσι δωρεάν στους μετόχους της αλλά και το υψηλό μέρισμα που μοίρασε. Υπάρχουν μάλιστα επενδυτές με αρνητικό ή σχεδόν μηδαμινό κόστος κτήσης!!!

  • Έχει χαρίσει απίστευτες αποδόσεις. Μετά τα αποτελέσματα χρήσης 2018 το P/E διαμορφώνεται σε 10,6 το ev/ebitda στο 4,8 και με το NETDEBT/Ebitda ξεκάθαρα αρνητικό αφού τα καθαρά ταμειακά διαθέσιμα (ταμειακά διαθέσιμα μείον δάνεια και υποχρεώσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης) διαμορφώθηκαν σε 25,7 εκατ. ευρώ έναντι των -4,5 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρήσης.
  • Η θετική μεταβολή (+ €30 εκατ.) οφείλεται στις θετικές λειτουργικές ταμειακές ροές καθώς και στη σημαντική βελτίωση της διαχείρισης του κεφαλαίου κίνησης.

ΚΟΥΕΣ: Χαμηλά – υψηλά 2019 στα 12,8000 με 17,9000 ευρώ, ενώ να σημειώσουμε ότι στις 23 Απριλίου 2010 (ΔΙΑΓΓΕΛΜΑ ΚΑΣΤΕΛΟΡΙΖΟΥ) διαπραγματευόταν ουσιαστικά στα… ΜΗΔΕΝ ΕΥΡΩ (λόγω της δωρεάν διανομής 1 μετοχής της σημερινής BRIQ, χώρια τις επιστροφές κεφαλαίου και τις διανομές μερισμάτων που έχει πραγματοποιήσει). Αντιλαμβάνεσθε επομένως, τι πηγή πλούτου σε ορισμένες περιπτώσεις (και είναι αρκετές) αποτελεί το ελληνικό χρηματιστήριο, το τόσες φορές λοιδορούμενο από άτομα που δεν έχουν καμμία σχέση με το Αντικείμενο που λέγεται Χ.Α.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Αξιολόγηση Τερματικής Αξιοπιστίας: βαθμός 9
  • Τι MSCI και ιστορίες για τα άγρια θηρία!
  • Για να μην γράψουμε την πραγματική λέξη…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 15,950 17,200 -2,06
30 ημερών 15,950 17,900 -4,60
3 μηνών 14,150 17,900 12,93
6 μηνών 12,800 17,900 19,82
12 μηνών 10,889 17,900 43,48

****

ΓΕΝΙΚΗ ΕΜΠΟΡΙΟΥ- 2018: Σύνολο ιδίων κεφαλαίων: 23,34 εκατ. ευρώ, ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ 27,2 εκατ. από 23,4 εκατ. ευρώ… ΚΕΡΔΗ 1 εκατ. ευρώ και +43% Κέρδη μετά από φόρους ανά μετοχή: 0,04006 ευρώ από 0,024434 ευρώ. ΕΒΙTDA 1,78 εκατ. από 1 εκατ. ευρώ. ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 32,2 εκατ. από 26,24 εκατ. ευρώ Σύνολο υποχρεώσεων 8,88 εκατ. από 5,71 εκατ. ευρώ. ΑΥΛΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ: 38 χιλ. ευρώ….

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Αξιολόγηση Τερματικής Αξιοπιστίας: βαθμός 4
  • K/φση: 17,56 εκατ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 0,705 0,740 -1,35
30 ημερών 0,690 0,765 -1,35
3 μηνών 0,615 0,765 10,61
6 μηνών 0,585 0,765 5,04
12 μηνών 0,550 0,765 17,74

****

ΓΕΝΙΚΗ ΕΜΠΟΡΙΟΥ(Ι): ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 3,2 εκατ. ευρώ, Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα λήξης περιόδου 0,58 εκατ. ευρώ από 0,3 εκατ. ευρώ. Σύνολο εισροών από λειτουργικές δραστηριότητες ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ 0,49 εκατ. από θετικές 1,23 εκατ. ευρώ το 2017. Αγορά ενσώματων και άυλων ακινητοποιήσεων -0,27 ευρώ από -0,13 ευρώ. ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ 0,76 εκατ. από Θετικές 1,1 εκατ. ευρώ.

  • Στοιχεία μετοχής- τιμή 0,7300 ευρώ και κ/φση 17,57 εκατ. ευρώ με P/E: 17,6 το P/BV στο 0,753, το EV/EBITDA 11,4 και το NETDEBT/EBITDA: 1,8
  • Μέρισμα: Χρηματική διανομή 0,0350 ευρώ ανά μετοχή (0,0150 μέρισμα που φορολογείται με 10% και 0,02 ευρώ επιστροφή κεφαλαίου που είναι αφορολόγητη). Καθαρή απόδοση: 4,6%.

ΓΕΝΙΚΗ ΕΜΠΟΡΙΟΥ(ΙΙ): Αμοιβές και αποζημιώσεις Δ/ντικων στελεχών και μελών της Διοίκησης: 663 χιλ. ευρώ. Ο αριθμός του απασχολούμενου προσωπικού στις 31 Δεκεμβρίου 2018 ανερχόταν σε 85 άτομα και στις 31 Δεκεμβρίου 2017 σε 82 άτομα. Οι οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνουν εμπορικές απαιτήσεις αξίας 9,1 εκατ.ευρώ. Έναντι αυτών των απαιτήσεων έχουν σχηματισθεί στη χρήση απομειώσεις αξίας 80 χιλ. ευρώ και σωρευμένες απομειώσεις αξίας 1,5 εκατ. ευρώ.

  • Οι ασφαλισμένες απαιτήσεις της 31.12.2018, για τις οποίες θα υπάρξει πλήρης είσπραξη από την ασφαλιστική εταιρεία σε περίπτωση επέλευσης του πιστωτικού κινδύνου, ανέρχονται σε 4,68 εκατ. ευρώ.
  • Οι οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνουν αποθέματα αξίας 12,59 εκατ. ευρώ. Έναντι αυτών των αποθεμάτων έχουν σχηματισθεί στη χρήση, υποτιμήσεις αξίας 134 χιλ ευρώ και σωρευτικά υποτιμήσεις αξίας 609 χιλ. ευρώ.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email