Χ.Α(30/4): Επιλογές και σχόλια – Mέρος 1

ΑΠΡΙΛΙΟΣ: Τέταρτος σερί μήνας ανόδου, όταν έχουν προηγηθεί επτά στη σειρά αρνητικοί! Οπότε, υπάρχει καιρός μέχρι να ισοφαρισθεί αυτό το παθητικό… επίτευγμα.

ΣΧΟΛΙΟ- (GFF): Χωρίς φυσικά να είναι καταστροφή, αρνητικά σχολιάζεται από αρκετούς το ότι δεν μας αναβάθμισε σαν οικονομία ο S&P. Μια αναβάθμιση η οποία θεωρούνταν σχεδόν βέβαιη. Θα θέλαμε να δούμε, αν στο ξεκίνημα θα επηρεαστεί η σημερινή συνεδρίαση από αυτό, αν και επαναλαμβάνουμε πως σε καμία περίπτωση, δεν είναι καταστροφή μια μη αναβάθμιση. Σε κάθε περίπτωση το trend παραμένει ανοδικό, με την αγορά και την προηγούμενη εβδομάδα και ειδικά στη συνεδρίαση της Μεγάλης Τετάρτης όταν η πτώση πήγε να ξεφύγει, να δείχνει μεγάλες αντοχές, επιβεβαιώνοντας τη θετική τάση.

NASDAQ: Στο +705% στην μετά L.Bros εποχή, ενώ οι τέσσερις μεγαλύτεροι παγκόσμιοι τεχνολογικοί κολοσσοί ενισχύθηκαν ακόμη περισσότερο (Amazon+2.978% Apple+1.853% Microsoft+941% και Google+743%.

ΕΠΕΙΔΗ ΟΜΩΣ οι ΑΓΟΡΕΣ είναι ΜΕΤΟΧΕΣ και όχι ΔΕΙΚΤΕΣ να αντιπαραθέσουμε στους λάτρεις της Στατιστικής ότι υπάρχουν ελληνικές μετοχές που είτε διαπραγματεύονται με ΑΡΝΗΤΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ ΚΤΗΣΗΣ(!!!) στο συγκεκριμένο χρονικό διάστημα, είτε εμφανίζουν (και μάλιστα αρκετές) μεγαλύτερες ποσοστιαίες αποδόσεις. Για να ξέρουμε και τι συγκρίνουμε. Βέβαια, αυτό προυποθέτει μυαλό και γνώσεις και εδώ αρχίζουν τα δύσκολα.

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ: Σε επίπεδο εβδομάδας (με 4 συνεδριάσεις, με την επόμενη να έχει μόλις 3) ο γενικός δείκτης έκλεισε με απώλειες 0,73%, ο FTSE 25 ενισχύθηκε 0,06%, ενώ ο ΔΤΡ στο -0,80%. Αυτή η σταθερότητα του ΔΤΡ δίνει μία πρωτόγνωρη αίσθηση σιγουριάς στην υπόλοιπη αγορά, που την είχε ξεχάσει εδώ και μία ολόκληρη 10ετία!

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ*(1): Πρώτη σε απόδοση η Τop επιθετική μετοχή του μ/μ (ΠΕΙΡ) με άνοδο 115,6% και νο. 2 η Τop ΕΠΙΛΟΓΗ από τα μικρά του μ/μ δηλ. η μτχ της PROFILE στο +112% Μεγάλες αποδόσεις μεταξύ 97% και 50% από τις ΣΕΛΟΝΤΑ, ΑΛΜΥ, ΑΤΤΙΚΗΣ, ΕΤΕ, ΟΛΥΜΠ, ΙΑΤΡΙΚΟ, ΣΕΝΤΡ, ΚΡΕΤΑ, ΡΕΒΟΙΛ, ΜΕΡΚΟ, ΜΕΝΤΙ και ΔΡΟΜΕΑΣ…

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ (2): Στο +48,18% ο ΔΤΡ, στο +26,59% ο ΠΑΡΑΝΟΙΚΟΣ δείκτης Παρανοικών εγκεφάλων, +24,68% ο 25άρης και +23,01% ο FTSEM.

ΣTATIΣTIKA* (3): Σε 12μηνη βάση που είναι και πιο αντιπροσωπευτική ξεχωρίζουν οι ΜΕΡΚΟ με απόδοση 252%, ΠΡΟΦ +106% ΜΕΝΤΙ 102% ΕΒΡΟΦ +62,4% ΚΤΗΛΑ 59% ΙΑΣΩ 57% ΙΚΤΙΝΟΣ 52,6%  (ΤΑ ΖΟΜΠΙ* δεν τα λαμβάνουμε υπόψη)

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ* (4): Στους χαμένους του 12μήνου – μεταξύ πολλών άλλων – βρίσκουμε τις μετοχές των ΣΕΛΟΝΤΑ -63% ΦΟΡΘ -62% ΙΝΤΡΑΛΟΤ -61,5% ΔΕΗ -54,3% ΑΒΑΞ -47,35% ΦΡΙΓΟ -47% ΜΙΓ -46,6% ΙΝΤΡΑΚΟΜ -45,7% ΑΤΤΙΚΗΣ -42,3% ΠΕΙΡΑΙΩΣ -42% ΕΘΝΙΚΗ -37,6% ΑΛΦΑ -31%…  (στο -20,75% η ΕΥΡΩΒ).

ΚΑΡΕΛΙΑΣ – ΚΑΛΥΤΕΡΑ ΔΕΝ ΓΙΝΟΤΑΝ

  • Κύκλος Εργασιών 961,12 εκατ. ευρώ από 916,71 εκατ. το 2017.
  • Κύκλος Εργασιών (καθαρός χωρίς Ε.Φ.Κ.) 207,7 εκατ. ευρώ
  • ΕΒΙΤDA: 99,36 εκατ. και +12,72%
  • Κέρδη προ φόρων: 102,84 εκατ. και +43,31%
  • Κέρδη: 79,04 εκατ. ευρώ και +44,39%
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 260,00 ευρώ
  • Κ/φση: 717,6 εκατ. ευρώ
  • P/E: 9
  • EV/EBITDA: 3,2
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 250,000 264,000 4,00
30 ημερών 250,000 276,000 2,36
3 μηνών 240,000 276,000 4,84
6 μηνών 240,000 276,000 0,00
12 μηνών 240,000 290,000 -6,47
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 471.774.000 από 418.339.000 ευρώ
  • Ο Όμιλος την 31.12.2018 απασχολούσε συνολικά 542 άτομα (από 539 άτομα)
  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: ΠΑΝΤΑ ΜΗΔΕΝ
  • ΘΕΤΙΚΕΣ ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: 86,6 εκατ. από 181,5 εκατ. ευρώ.

Ο Όμιλος διατηρεί σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα και επενδύσεις σε χρεόγραφα (Ευρώ 404 εκατ. περίπου στις 31.12.2018, έναντι Ευρώ 337 εκατ. στις 31.12.2017) εκ των οποίων το μεγαλύτερο μέρος διατηρείται σε διεθνείς τράπεζες εκτός Ελλάδος. Το Δ.Σ. της Εταιρείας προτείνει διανομή μερίσματος, συνολικού ποσού Ευρώ 26,22 εκατ. ευρώ που αντιστοιχεί σε μικτό μέρισμα Ευρώ 9,50 ανά μετοχή.

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ: Ο Κύκλος Εργασιών ανήλθε σε 279,37 εκατ. από  283,14 εκατ. το 2017. Τα Καθαρά Κέρδη της χρήσεως ανήλθαν σε 26,42 εκατ. από 24,33 εκατ.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 11,00 ευρώ
  • Κ/φση 301,17 εκατ. ευρώ
  • EV/EBITDA: 5,4
  • ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΕΞΑΓΟΡΑΣ θα δικαιολογούσε ένα τίμημα περί τα 600 εκατ. ευρώ.
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 10,500 11,000 3,77
30 ημερών 10,400 11,000 2,80
3 μηνών 10,100 11,600 7,84
6 μηνών 10,000 13,500 -10,57
12 μηνών 10,000 15,200 -19,12

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ(1): Κέρδη κατά μετοχή ευρώ: 0,9649 από 0,8888. ΕΒΙΤDΑ: 47,64 εκατ. από 48,9 εκατ. ευρώ. Σύνολο ιδίων κεφαλαίων  235 εκατ. από 214,7 εκατ. Σύνολο υποχρεώσεων 56,6 εκατ. από από 60,5 εκατ. ευρώ. Ταμιακά διαθέσιμα και ισοδύναμα 58,23 εκατ. από 48,8 εκατ. ευρώ. ΤΑ ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΥΠΕΡΚΑΛΥΠΤΟΥΝ το σύνολο των ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ!!!!

  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 14,7 εκατ. ευρώ
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: ΑΡΝΗΤΙΚΟΣ κατά 43,53 εκατ. ευρώ!!!!
  • Σύνολο εισροών από λειτουργικές δραστηριότητες: 35,6 εκατ. από 26 εκατ. ευρώ
  • Αγορά ενσώματων και άυλων παγίων: -15,67 εκατ. από -11,4 εκατ.
  • ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: ΘΕΤΙΚΕΣ 20 εκατ. από ΘΕΤΙΚΕΣ 15,6 εκατ. ευρώ.
  • Αριθμός απασχολούμενου προσωπικού: 1002 άτομα (31/12/2017: 970)

ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΜΕΤΟΧΗΣ

ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
11,0000 0,00% 25/04/2019
11,0000 2,80% 4.399 24/04/2019
10,7000 0,94% 33.621 23/04/2019
10,6000 -0,93% 6.647 18/04/2019
10,7000 -0,93% 8.895 17/04/2019
10,8000 0,00% 16/04/2019
10,8000 2,86% 6.077 15/04/2019
10,5000 0,00% 12/04/2019
10,5000 0,00% 53 11/04/2019

ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ 2018– ΘΑ ΜΠΟΡΟΥΣΑΝ ΝΑ ΗΤΑΝ ΚΑΛΥΤΕΡΑ

  • Σε ενοποιημένη βάση, ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 182,75 εκατ. ευρώ(+8%)
  • Τα EBITDA ανήλθαν σε ευρώ 24 εκατ. (+2%)
  • Τα κέρδη με αύξηση κατά 303%  στα 10,82 εκατ. ευρώ.
  • Οι επενδύσεις το 2018 σε κεφαλαιουχικό εξοπλισμό: 12,8 εκατ. (+54%)
  • Ο συνολικός αριθμός του απασχολούμενου προσωπικού ήταν 3.013 άτομα (+2%)
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 1,7000 ευρώ
  • Κ/φση: 147,45 εκατ. ευρώ
  • EV/EBITDA: 11,7
  • P/BV: 2,06
  • NETDEBT/EBITDA: 5,33
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 1,79
  • ΕΠΙΑΣΕ ΤΑΒΑΝΙ, για την ώρα…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 1,665 1,825 -4,49
30 ημερών 1,520 1,920 8,28
3 μηνών 1,040 1,920 53,15
6 μηνών 0,960 1,920 70,85
12 μηνών 0,960 1,920 19,72
  • Ίδια κεφάλαια: 71,6 εκατ. από 63,2 εκατ.
  • ΤΑΜΕΙΑ: 4,59 εκατ. από  3,23 εκατ. ευρώ.
  • ΔΑΝΕΙΑ: 132,7 εκατ. από 144,9 εκατ. ευρώ.
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 128,1 εκατ. από 141,6 εκατ. ευρώ.
  • Κέρδη ανά μετοχή: 0,1241 από 0,0303 ευρώ.
  • Καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες: 20 εκατ. από -1.52 εκατ.
  • Αγορές ενσώματων και άϋλων παγίων στοιχείων: -7.96 εκατ. από -5.8 εκατ.
  • ΘΕΤΙΚΕΣ ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: 12 εκατ. ευρώ από ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ 7,3 εκατ.
Η πώληση του ΥΓΕΙΑ συνετέλεσε ώστε αρκετές τελικές γραμμές της να εμφανίσουν αισθητή βελτίωση, αλλά όλα αυτά επισκιάζονται από την μεγάλη δυσαναλογία Ιδίων Κεφαλαίων…
………

CENTRIC: Η αύξηση των ιδίων κεφαλαίων ο Όμιλος στην 31.12.2018 σε συνδυασμό με τη μείωση του συνόλου των υποχρεώσεων, οδήγησε στην βελτίωση του δείκτη ξένων ιδίων κεφαλαίων ο οποίος στις 31.12.2018 διαμορφώθηκε σε…0,06!!! Αξιοσημείωτο είναι το σημαντικό υπόλοιπο των ταμειακών διαθεσίμων του Ομίλου που ξεπέρασε στις 31.12.2018 τα € 13,6 εκατ. ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ: 26,72 εκατ. από 23,5 εκατ. ευρώ. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 2 εκατ. ευρώ και ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 13,6 εκατ. ευρώ.

INFORM Π. Λύκος: Κατά τη χρήση του 2018, οι πωλήσεις του Ομίλου αυξήθηκαν κατά € 5,6 εκατ. ή 8,9% σε σχέση με το 2017 και ανήλθαν σε € 68 εκατ.. Τα adjusted EBITDA του Ομίλου, αυξήθηκαν από € 4,9 εκατ. το 2017 σε € 5,5 εκατ. το 2018, καθώς τα λειτουργικά έξοδα μειώθηκαν κατά € 0,6 εκατ., χάριν της μείωσης του κόστους εκτύπωσης, ως αποτέλεσμα της αυτοματοποίησης και της βελτίωσης της ψηφιακής παραγωγικής διαδικασίας στη Ρουμανία με την εγκατάσταση υπερσύγχρονων ψηφιακών εκτυπωτικών μηχανών.

  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 39,9 εκατ. από 46,9 εκατ. ευρώ(!) ΔΑΝΕΙΑ 20,9 εκατ. ΤΑΜΕΙΟ 5,9 εκατ. ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 15 εκατ. ευρώ. ΤΙΜΗ: 0,8900 ευρώ Κ/φση 18,31 εκατ. ευρώ EV/EBITDA: 6 (adj) και ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,38

ΑΝΑΦΟΡΕΣ

ΓΕΚΤΕΡΝΑ και ΠΩΣ ΕΧΕΙ Η ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ βγαλμένη μέσα από την ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΠΕΠΡΑΓΜΕΝΩΝ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ για την χρήση 2018

ΣΥΝΟΛΟΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ: 486,25 εκατ. ευρώ και όχι 729 εκατ. που αναφέρθηκε στο Δελτίο Τύπου. (Πόσες φορές να τους το πούμε ότι δεν λαμβάνονται υπόψη τα μεγέθη που αφορούν τα δικαιώματα της μειοψηφίας. Αλλιώς π.χ. η ΙΝΤΡΑΛΟΤ θα ήταν μακράν το καλύτερο χαρτί στο ταμπλό του Χ.Α…)

ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: Μακροπρόθεσμα Δάνεια 1,57 δισ. ευρώ (από 1,23 δισ. ευρώ) και Βραχυπρόθεσμα 276,3 εκατ. ευρώ (από 482 εκατ. ευρώ). ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 523,24 εκατ. ευρώ από 642,23 εκατ. ευρώ. ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 1,32 δισ. ευρώ από 1,07 δισ. ευρώ. ΔΗΛΑΔΗ ο όμιλος ΓΕΚΤΕΡΝΑ οφείλει 2,7 φορές τα ίδια κεφάλαιά του, με το νούμερο των 1,32 δισ. ευρώ να προκαλεί ίλιγγο συγκριτικά με τα μεγέθη του.

ΔΕΗ@1,3320 και +2,46%

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ@1,3320 ευρώ
  • Κ/φση: 309 εκατ. ευρώ.
  • P/BV: 0,078.
  • ΕΒΙΤDA: 260,1 εκατ. ευρώ.
  • ΝΕΤDEBT/EBITDA: 14,4
  • EV/EBITDA: 15

[email protected],9300 ευρώ και +0,87%:Η λογική λέει ότι για να… βοηθήσει την ΙΝΛΟΤ όπως υποψιάζεται η αγορά, τότε ο όμιλος της ΙΝΤΡΑΚΟΜ θα πρέπει να έχει πολύ μεγαλύτερη αποτίμηση στο ταμπλό.

  • Κ/φση: 70,68 εκατ. ευρώ
  • ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ: 249,7 εκατ. ευρώ
  • ΒΟΟΚ VALUE: 3,4700 ευρώ
  • P/BV: 0,28
  • NETDEBT/EBITDA: 4,1.
  • EV/EBITDA: 6,4 και στα πολύ υπόψη, γιατί μπορεί να το βελτιώσουν σημαντικά
  • ΛΟΓΙΚΗ θα ήταν μία σχέση στη περιοχή του 10, που δίνει τιμή 1,5000 ευρώ…
  • Πέρυσι είχε γράψει και τα 1,5400 που θα τα ξαναγράψει…

****

GR invest.gr

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce, S: Sell

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2019
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
23/04/2019 ALPHA FIN ΟΠΑΠ 12,00 OP 10,30 N
16/04/2019 IBG ΕΛΠΕ 10,30 BUY 9,00 BUY
14/04/2019 UBS ΠΕΙΡ 1,44 S 0,48 S
14/04/2019 UBS ΕΤΕ 1,71 N 1,41 N
14/04/2019 UBS ΕΥΡΩΒ 0,92 BUY 0,78 BUY
14/04/2019 UBS ΑΛΦΑ 1,62 BUY 1,27 N
12/04/2019 ALPHA FIN ΜΥΤΙΛ 14,50 OP 14,10 OP
12/04/2019 WOOD ΠΕΙΡ 2,30 BUY 1,80 BUY
12/04/2019 WOOD ΕΤΕ 2,60 BUY 2,20 BUY
08/04/2019 ALPHA FIN ΠΕΙΡ 1,56 Ν 0,89 Ν
08/04/2019 ALPHA FIN ΕΤΕ 2,35 Ν 1,63 Ν
08/04/2019 ALPHA FIN ΕΥΡΩΒ 0,84 Ν 0,73 Ν
08/04/2019 NBG SEC ΟΠΑΠ 11,17 OP 10,20 OP
27/03/2019 IBG ΙΝΛΟΤ 0,49 N 0,60 R
26/03/2019 IBG ΠΕΙΡ 1,47 Ν 4,81 Ν
26/03/2019 IBG ΕΤΕ 2,04 BUY 3,90 BUY
21/03/2019 EUROXX ΟΠΑΠ 11,70 OW 10,80 OW
20/03/2019 IBG ΑΛΦΑ 1,52 BUY 2,36 BUY
20/03/2019 HSBC ΜΟΗ 24,00 H 30,00 BUY
19/03/2019 IBG EEE 30,50 ACC 29,00 N
19/03/2019 DB ΠΕΙΡ 1,50 Η 0,70 Η
19/03/2019 DB ΕΤΕ 2,10 BUY 1,40 BUY
19/03/2019 DB ΑΛΦΑ 1,90 BUY 1,50 BUY
18/03/2019 IBG ΕΥΡΩΒ 0,76 BUY 1,22 BUY
18/03/2019 NBG SEC ΠΕΙΡ  1,80  N 3,20 N
18/03/2019 NBG SEC ΕΥΡΩΒ  0,85  OP 0,75  OP
18/03/2019 NBG SEC ΑΛΦΑ 2,00  OP 2,40 OP
13/03/2019 IBG ΜΠΕΛΑ 18,20 BUY 18,50 BUY
07/03/2019 IBG ΜΠΕΛΑ 18,50 BUY 13,70 Ν
 05/03/2019 EFG ΠΕΙΡ 1,60  Η 2,50 Η
05/03/2019 EFG ΕΤΕ 2,50 BUY 3,20 BUY
05/03/2019 EFG ΑΛΦΑ 1,90 BUY 2,20 BUY
04/03/2019 IBG ΟΤΕ 13,00 BUY 11,80 ACC
28/02/2019 GS ΟΤΕ 13,40 BUY 13,60 BUY
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΕΤΕ 1,6 N 2,20 N
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΕΥΡΩΒ 0,74 N 0,78 N
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΑΛΦΑ 1,70 OP 1,90 OP
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΤΙΤΚ 20,00 Ν 19,80 Ν
26/02/2019 PIRAEUS SEC ΟΠΑΠ 10,50 OP 10,80 OP
25/02/2019 ΑΦΑΙΝ ΟΤΕ 13,80 OP 14,30 OP
20/02/2019 JPM ΟΤΕ 11,70 OW 12,00 OW
20/02/2019 HSBC ΠΕΙΡ 1,14 ΒUY 3,20 ΒUY
20/02/2019 HSBC ΕΤΕ 2,40 ΒUY 2,90 ΒUY
20/02/2019 HSBC ΕΥΡΩΒ 0,79 ΒUY 1,25 ΒUY
20/02/2019 HSBC ΑΛΦΑ 1,95 ΒUY 2,43 ΒUY
11/02/2019 EUROXX ΦΡΛΚ 6,60 OW 7,00 OW
11/02/2019 IBG ΦΡΛΚ 6,20 ΒUY 6,50 ACC
11/02/2019 UBS ΠΕΙΡ 0,48 S Εκ Νέου Κάλυψη
11/02/2019 UBS ΕΤΕ 1,15 Ν Εκ Νέου Κάλυψη
11/02/2019 UBS ΕΥΡΩΒ 0,78 ΒUY 0,55 N
11/02/2019 UBS ΑΛΦΑ 1,27 ΒUY 1,43 N
07/02/2019 ALPHA FIN ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,60 OP Εκ Νέου Κάλυψη
07/02/2019 EUROXX ΜΥΤΙΛ 13,40 OW 12,40 OW
04/02/2019 HSBC ΤΕΝΕΡΓ 8,00 OW Έναρξη Κάλυψης
29/01/2019 CITI ETE 1,08 N 2,09 N
29/01/2019 CITI ΠΕΙΡ 0,76 N 2,57 N
28/01/2019 ALPHA FIN ΠΕΙΡ 0,89 Ν 2,50 Ν
28/01/2019 ALPHA FIN ΕΤΕ 1,63 Ν 2,55 Ν
28/01/2019 ALPHA FIN ΕΥΡΩΒ 0,73 Ν 0,90 Ν
21/01/2019 EUROXX ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,90 OW 2,00 OW
11/01/2019 ΙΒG ΟΠΑΠ 12,00 ΒUY 12,50 ΒUY
11/01/2019 DB ΠΕΙΡ 0,70 Η 2,16 Η
11/01/2019 DB ΕΤΕ 1,40 ΒUY 2,70 ΒUY
11/01/2019 DB ΑΛΦΑ 1,50 ΒUY 2,00 ΒUY
******
ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ
Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.
Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.
Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.
Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

****

Νόμος της Μίας Τιμής (Law of one price)

Ο νόμος της μίας τιμής ορίζει ότι σε μία αποτελεσματική αγορά όλα τα πανομοιότυπα προϊόντα πρέπει να έχουν ίδια τιμή. Αυτό συμβαίνει γιατί σε περίπτωση ανισορροπίας, η ύπαρξη κερδοφόρου arbitrage θα τείνει να τις εξισώνει.

Παράδειγμα: Αν ένα option μπορεί να δημιουργηθεί χρησιμοποιώντας δύο διαφορετικούς υποκείμενους τίτλους, τότε η τιμή τους πρέπει να είναι ίδια, αλλιώς παρουσιάζεται δυνατότητα arbitrage.

Εξαιρέσεις του νόμου
* Ο νόμος δεν ισχύει διαχρονικά. Έτσι η αξία του ίδιου στοιχείου μπορεί να αλλάζει σε διαφορετικούς χρονικούς ορίζοντες σε μια αγορά.

* Ο νόμος φαίνεται να καταρρίπτεται στις χρηματοπιστωτικές αγορές επειδή οι τιμές αλλάζουν συνεχώς. Εντούτοις, κάθε χρονική στιγμή που εκτελείται μία πράξη, ο νόμος είναι σε ισχύ.

* Ο νόμος δεν ισχύει επίσης σε περίπτωση που οι αγοραστές έχουν ατελή πληροφόρηση ως προς το που θα βρουν τη χαμηλότερη τιμή.

* Το φαινόμενο Balassa-Samuelson υποστηρίζει ότι ο νόμος μιας τιμής δεν ισχύει για όλα τα αγαθά διεθνώς, επειδή μερικά αγαθά δεν είναι εμπορικά. Υποστηρίζει ότι η κατανάλωση μπορεί να είναι φτηνότερη σε μερικές χώρες από μερικές άλλες, επειδή για παράδειγμα το έδαφος και η εργασία είναι πιο φτηνά στις λιγότερο αναπτυγμένες χώρες.

Αυτό μπορεί να καταστήσει ένα χαρακτηριστικό καλάθι κατανάλωσης φτηνότερο σε μια λιγότερο αναπτυγμένη χώρα, ακόμα κι αν οι τιμές μερικών αγαθών σε εκείνο το καλάθι είναι διεθνώς εξισωμένες.

Παράδειγμα παραβίασης του νόμου: Το πιο γνωστό παράδειγμα παραβίασης του νόμου ήταν οι μετοχές της Royal Dutch και της Shell. Μετά την συγχώνευση τους το 1907, οι μετοχές της Royal Dutch Petroleum, που διαπραγματευόντουσαν στο Άμστερνταμ, και οι μετοχές της Shell Transport που διαπραγματευόντουσαν στο Λονδίνο, είχαν το δικαίωμα σε 60% και 40% αντίστοιχα όλων των μελλοντικών κερδών.

Οι μετοχές της Royal Dutch θα έπρεπε επομένως αυτόματα να έχουν διατιμηθεί 50% περισσότερο από τις μετοχές της Shell. Εντούτοις, είχαν μια απόκλιση της τάξεως του 15% που εξαφανίστηκε με την τελική συγχώνευσή τους το 2005.