Τους δύο μεγάλους καταλύτες για την πορεία της METLEN, στοιχειοθετεί η Bank of America, στο τελευταίο note της που εκδόθηκε σε συνέχεια του Fireside Chat του Προέδρου και Διευθύνοντος Συμβούλου της METLEN Energy & Metals, Ευάγγελου Μυτιληναίου με τον Jason Fairclough, υπεύθυνου για τον κλάδο Global Metals, Mining & Steel της BofA.
Όπως αναφέρει η BofA, το έντονα συνεργατικό μοντέλο της METLEN, σε συνδυασμό με την επιχειρηματική της προσέγγιση για τη δημιουργία αξίας, αμφισβητούν τη σημερινή συμβατική σοφία τόσο των εταιρειών ενέργειας όσο και αυτές των μετάλλων.
Μάλιστα, η εισαγωγή της εταιρείας στο Λονδίνο, θα αποτελέσει βασικό καταλύτη, αυξάνοντας σημαντικά το ενδιαφέρον της αγοράς το επόμενο διάστημα, ενώ το πρόσφατο deal με τη Rio Tinto και η συνεπαγόμενη αύξηση στην παραγωγή της αλουμίνας μαζί με την παραγωγή γαλλίου, σε συνδυασμό με της επερχόμενες επενδύσεις, οι οποίες θα ανακοινωθούν στο CMD (28 Απριλίου), αναμένεται να ενισχύσουν σημαντικά την κερδοφορία της εταιρείας, ιδιαίτερα από το 2028 και μετά.
Όπως ανέφερε ο ίδιος ο κ. Μυτιληναίος, σε ερώτηση για την πρόθεση της Εταιρείας να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου «Move to the LSE is the right fit!” ενώ τόνισε πως αναμένει ότι μέχρι το 2028 το EBITDA θα ξεπεράσουν τα 2 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Metlen pαραμένει με αξιολόγηση Buy και τιμή στόχο τα 45 ευρώ.
Αλουμίνιο + Ενέργεια = Ανάπτυξη. Και μια μετακίνηση στο LSE επίσης…
Σύμφωνα με την BofA, η οποία φιλοξένησε τον Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της Metlen, Ευάγγελο Μυτιληναίο, προκειμένου να συζητήσει τις προοπτικές της επιχείρησης, τους βασικούς μοχλούς, τα σχέδια ανάπτυξης και την προγραμματισμένη μετάβαση του ομίλου στο Χρηματιστηρίου του Λονδίνου (LSE), τα βασικά συμπεράσματα είναι τα εξής:
1) Μέχρι το 2028, η Metlen θα φτάσει EBITDA πάνω από 2 δισ. ευρώ, με 400 εκατ. ευρώ να προέρχονται από δύο έργα (περισσότερες λεπτομέρειες στο επερχόμενο CMD)
2) Η μετάβαση στο LSE είναι σωστά, δεδομένου του μεγέθους
3) Η επενδυτική προσέγγιση της Metlen δεν επιβαρύνει τον Ισολογισμό
4) Η πρόσφατη συμφωνία με την Rio Tinto είναι μία από τις καλύτερες που έχει κάνει ο CEO
5) Το τμήμα εμπορίας ενέργειας της επιχείρησης διαπραγματεύεται μόνο ένα κλάσμα του κύκλου εργασιών.
Η Metlen θα φιλοξενήσει τις Ημέρες Κεφαλαιαγοράς (CMD) στις 28 Απριλίου 2025.
Οπως σημειώνει η BofA η εταιρεία χρησιμοποιεί την επιχείρηση αλουμινίου της ως «δεξαμενή» ενέργειας γύρω από την οποία εμπορεύεται την ενέργεια spot, τόσο την ηλεκτρική ενέργεια όσο και το φυσικό αέριο. Αυτό το ευέλικτο μοντέλο ενεργειακής αδιαφορίας αμφισβητεί τη συμβατική σοφία για την προμήθεια ενέργειας για τα χυτήρια αλουμινίου. Ακόμα και αν μας ενδιαφέρει η επιχειρηματική προσέγγιση του ομίλου για τη δημιουργία αξίας, είμαστε επίσης ελαφρώς επιφυλακτικοί σε ορισμένα τμήματα του ομίλου. Σημειώνουμε ότι τα έργα EPC ενδέχεται να καθυστερήσουν ή να υπερβούν τον προϋπολογισμό. Πέραν αυτού, ο όμιλος αναπτύσσει έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, ορισμένα από τα οποία πωλεί με κέρδος σε άλλους επενδυτές. Με χαμηλό μη μοχλευμένο IRR για πολλά έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, η αποτίμηση αυτών των έργων θα μπορούσε να είναι πολύ ευαίσθητη στα επιτόκια προεξόφλησης, στις τιμές ενέργειας και στην πολιτική της τοπικής κυβέρνησης για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
