Στην τελευταία 46σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Great Expectations» (Μεγάλες προσδοκίες) η Beta πιστεύει ότι το 2016 μπορεί να είναι το έτος της μεγάλης στροφής για την ελληνική οικονομία, αρκεί όμως όλοι οι καταλύτες να συνυπάρξουν θετικά για κάτι τέτοιο.
Στα top picks της συμπεριλαμβάνονται οι μετοχές των Alpha Bank, Jumbo, Aegean, Motor Oil, EXAE και ΟΠΑΠ, ήτοι εταιρείες που συνδυάζουν ισχυρό outlook ανάπτυξης, ελκυστικές αποτιμήσεις, εξαγωγικό προσανατολισμό και ισχυρά θεμελιώδη.
Ποιοι θα είναι οι καταλύτες όμως για ένα θετικό σενάριο;
– Ψήφιση των μεταρρυθμίσεων
– Ολοκλήρωση αξιολόγησης έως τον Απρίλιο
– Επαναφορά του waiver για τις ελληνικές τράπεζες. Ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο QE
– Επιστροφή καταθέσεων, μείωση του ELA
– Αναδιάρθρωση χρέους με συμφωνία πριν το καλοκαίρι
– Άρση των capital controls πριν το Φθινόπωρο
– Τερματισμό της προσφυγικής κρίσης
– Επιστροφή των ελληνικών τραπεζών στην κερδοφορία, διαχείριση NPLs
– Θετική συμβολή του πακέτου Juncker στην ανάπτυξη
– Αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας
– Αύξηση των τουριστικών ροών
– Μείωση της ανεργίας κάτω από το 24%
– Επιτάχυνση των ιδιωτικοποιήσεων
– Επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές
Στον αντίποδα, η Beta σκιαγραφεί και τους βασικούς καταλύτες που μπορεί να οδηγήσουν στο αρνητικό σενάριο.
Αυτοί είναι:
– Επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας λόγω της Κίνας
– Αύξηση των τρομοκρατικών χτυπημάτων
– Καθυστέρηση των μεταρρυθμίσεων
– Αδυναμία επίτευξης στόχων του προϋπολογισμού
– Νέες εκλογές το 2016, αύξηση της πολιτικής αβεβαιότητας
– Αύξηση της φορολογίας, μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος
– Κοινωνικές αναταραχές
– Μεγαλύτερη του αναμενομένου ύφεση
– Ανάγκη για νέο μνημόνιο
– Παραμονή των capital controls
– Αναστολή της συνθήκης Σέγκεν
– Χαμηλό ενδιαφέρον για τις ιδιωτικοποιήσεις
Εκτιμήσεις για την οικονομία
Γιατί η Ελλάδα χρειάζεται αναδιάρθρωση χρέους;
Το ελληνικό δημόσιο χρέος έφτασε στο 177,10% του ΑΕΠ το 2014.
Ο λόγος αυτός αναμένεται να φθάσει το 2016 στο 185%, καθώς η χώρα βιώνει ένα σοκ ανάπτυξης που προκαλείται κυρίως από την επιβολή των ελέγχων κεφαλαίου.
Για να επιτευχθεί ελάφρυνση του βάρους, το ΔΝΤ προτείνει τη λήψη τολμηρών μέτρων, μεταξύ των οποίων ένα μορατόριουμ 20 ετών στην εξόφληση και την επάκταση της διάρκειας στα 40 έτη.
Αυτό είναι απαραίτητο κατ’ ελάχιστον, εκτιμά η Beta.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή από τη μεριά της, έχει επισημάνει ότι δεν θα δεχτεί διαγραφή χρέους.
Όπως έχει αναφερθεί, το Eurogroup του Νοεμβρίου του 2012, είχε αναφέρει ότι είναι έτοιμο να εξετάσει, εάν είναι απαραίτητο, πιθανά πρόσθετα μέτρα που αποσκοπούν στην εξασφάλιση ότι οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες παραμένουν σε βιώσιμο επίπεδο. Αυτά τα μέτρα θα εξαρτηθούν από την πλήρη εφαρμογή των μέτρων που θα συμφωνηθούν σε ένα πιθανό νέο πρόγραμμα και θα πρέπει να εξεταστεί μετά την πρώτη θετική αξιολόγηση.
Το Eurogroup έχει τονίζει ότι ένα ονομαστικό κούρεμα του χρέους δεν μπορεί να υπάρξει.
Το προφίλ ωρίμανσης του Ελληνικού Δημοσίου χρέους εξαπλώνεται σε όλη τη διάρκεια έως το 2059.
Η πλειοψηφία (83%) των εκκρεμών χρεών της Ελληνικής Δημοκρατίας κατέχεται από τον επίσημο τομέα.
