Η πρόσφατη αρνητική σύσταση της Goldman Sachs (GS) για τη μετοχή της HELLENiQ ENERGY επιβεβαίωσε τις ανησυχίες πολλών μικρομετόχων, οι οποίοι ήδη προβληματίζονταν για τις προοπτικές της εταιρείας. Η έκθεση της GS, η οποία προσδιόρισε την τιμή στόχο στα 7,7 ευρώ και συστήνει πώληση («sell»), ήρθε ως ένα ακόμα πλήγμα στις ελπίδες για ανάκαμψη της μετοχής.
Αναλυτική εξέταση των αποτελεσμάτων
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν για το δεύτερο τρίμηνο και το πρώτο εξάμηνο του 2024, η HELLENiQ ENERGY παρουσίασε προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 232 εκατομμυρίων ευρώ, υπερβαίνοντας κατά περίπου 5% τις προβλέψεις της αγοράς. Ωστόσο, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ήταν μόλις 64 εκατομμύρια ευρώ, περίπου 16% χαμηλότερα από τις προσδοκίες, που έφταναν τα 77 εκατομμύρια ευρώ.
Η ανάλυση της GS επισήμανε την καλύτερη από την αναμενόμενη απόδοση του τομέα διύλισης, με το adj. EBITDA να φτάνει τα 179 εκατομμύρια ευρώ, χάρη στους υψηλότερους όγκους πωλήσεων και σταθερά περιθώρια κέρδους. Ωστόσο, η θετική αυτή εξέλιξη δεν ήταν αρκετή για να αλλάξει το συνολικό αρνητικό πρόσημο της έκθεσης.
Στον τομέα των πετροχημικών, το adj. EBITDA διαμορφώθηκε στα 16 εκατομμύρια ευρώ, ενώ ο τομέας των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ΑΠΕ) συνέχισε να παρουσιάζει θετική πορεία, με προσαρμοσμένο EBITDA 12 εκατομμύρια ευρώ.
Ανησυχίες για το μέλλον της μετοχής
Η συνολική εικόνα που προβάλλει η GS για την HELLENiQ ENERGY αποτυπώνεται στην ανησυχία για την ικανότητα της εταιρείας να αντιμετωπίσει τις προκλήσεις της αγοράς, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον αυξημένου ανταγωνισμού και μεταβλητότητας στις τιμές των καυσίμων. Παρά τις θετικές ταμειακές ροές, η εταιρεία αντιμετωπίζει αυξημένο κόστος κεφαλαίου, το οποίο για το δεύτερο τρίμηνο ανήλθε στα 80 εκατομμύρια ευρώ. Αυτός ο συνδυασμός αυξημένων εξόδων και χαμηλότερων κερδών δημιουργεί ανησυχίες για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα και την ικανότητα της HELLENiQ ENERGY να διατηρήσει το επίπεδο κερδοφορίας της.
Οι επιπτώσεις για τους μικρομετόχους
Οι μικρομέτοχοι της HELLENiQ ENERGY, οι οποίοι συχνά δεν έχουν τη δυνατότητα να αντιδράσουν άμεσα στις εξελίξεις, βρίσκονται σε δύσκολη θέση. Η σύσταση της GS για πώληση ενισχύει την αβεβαιότητα και ενδέχεται να προκαλέσει πανικό σε όσους επενδυτές δεν μπορούν να αντέξουν τη μεταβλητότητα της αγοράς. Η πτώση της τιμής της μετοχής που θα μπορούσε να ακολουθήσει, ίσως εντείνει τις πιέσεις και τις απώλειες για τους μικρομετόχους, επιβεβαιώνοντας τις ανησυχίες τους για την πορεία της επένδυσής τους.
Η αρνητική αξιολόγηση της HELLENiQ ENERGY από την Goldman Sachs υπογραμμίζει τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η εταιρεία σε μια δύσκολη αγορά. Αν και η εταιρεία παρουσιάζει ορισμένα θετικά στοιχεία, όπως οι σταθερές ταμειακές ροές και η ανάπτυξη στον τομέα των ΑΠΕ, οι αυξημένες πιέσεις στα περιθώρια κέρδους και το αυξανόμενο κόστος κεφαλαίου είναι σοβαρά ζητήματα που δεν μπορούν να αγνοηθούν.
Για τους μικρομετόχους, η κατάσταση απαιτεί προσεκτική παρακολούθηση και πιθανώς την επανεκτίμηση της επενδυτικής τους στρατηγικής, καθώς η σύσταση της GS δημιουργεί ένα πιο αβέβαιο επενδυτικό περιβάλλον για τη μετοχή της HELLENiQ ENERGY.
Ανεπάρκεια Διοίκησης: Ο CEO της HELLENiQ ENERGY εντείνει τις ανησυχίες για τη πορεία της εταιρείας
Η αρνητική σύσταση της Goldman Sachs για τη HELLENiQ ENERGY έφερε στο προσκήνιο τις ανησυχίες πολλών μικρομετόχων για τη διοίκηση και τις προοπτικές της εταιρείας. Επιπλέον, το άρθρο του mikrometoxos.gr, που παραθέτει λεπτομέρειες από πρόσφατη γενική συνέλευση της εταιρείας, ενισχύει περαιτέρω αυτές τις ανησυχίες. Στην εν λόγω συνέλευση, σημειώθηκε ένα περιστατικό που φανερώνει την ανεπάρκεια της διοίκησης: όταν έπεσε το ρεύμα, τα μικρόφωνα παρέμειναν ανοιχτά, αποκαλύπτοντας τα σχόλια του CEO.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της HELLENiQ ENERGY φέρεται να είπε πως αν τον ρωτήσουν για τη ΔΕΠΑ Εμπορίας και την Elpedison, θα απαντήσει με αόριστα σχόλια όπως «κάτι θα πουλήσουμε, κάτι θα αγοράσουμε». Αυτή η δήλωση, που έγινε σε κλειστό κύκλο αλλά ακούστηκε από όλους όσους παρακολουθούσαν μέσω διαδικτύου, αποκαλύπτει την έλλειψη σαφούς στρατηγικής και την αβεβαιότητα που κυριαρχεί στη διοίκηση της εταιρείας. Επιπλέον, ο CEO παραδέχθηκε ότι η επένδυση της εταιρείας στην Elpedison, ύψους 500 εκατομμυρίων ευρώ, δεν απέφερε ούτε ένα ευρώ μέρισμα τα τελευταία χρόνια.
Οι μικρομέτοχοι αναρωτιούνται δικαιολογημένα πώς είναι δυνατόν η διοίκηση να εξετάζει την πιθανότητα είτε να πουλήσει είτε να αγοράσει το 50% της Elpedison, όταν η ίδια αναγνωρίζει ότι η συνεργασία δεν έχει αποδώσει τα αναμενόμενα κέρδη. Αυτή η ανακολουθία στα επιχειρηματικά σχέδια της εταιρείας ενισχύει τις ανησυχίες για την ικανότητα της διοίκησης να χειριστεί τις επενδύσεις με τον απαραίτητο στρατηγικό σχεδιασμό.
Πέρα από τα προβλήματα στις επενδύσεις, ο CEO αναφέρθηκε επίσης σε σοβαρά ζητήματα που αφορούν την αγορά καυσίμων, περιγράφοντας εκτεταμένη παραβατικότητα και πρατήρια που πωλούν καύσιμα φθηνότερα από τα διυλιστήρια, κάτι που υποδηλώνει λαθρεμπόριο. Παρά τις καταγγελίες του προς την κυβέρνηση, η διοίκηση φαίνεται ανίκανη να αντιμετωπίσει αυτά τα ζητήματα αποτελεσματικά.
Το γεγονός ότι ο CEO, διορισμένος από την κυβέρνηση, παραμένει στη θέση του παρά τις σοβαρές αδυναμίες που έχουν αποκαλυφθεί, δημιουργεί σοβαρά ερωτήματα για την εταιρική διακυβέρνηση και την αποτελεσματικότητα της ηγεσίας. Οι μικρομέτοχοι δικαίως αμφισβητούν τις αποφάσεις και την κατεύθυνση της εταιρείας, ιδίως σε μια περίοδο που η τιμή της μετοχής της HELLENiQ ENERGY παρουσιάζει αρνητική πορεία σε σύγκριση με άλλες παρόμοιες εταιρείες του χρηματιστηρίου.
Η σύσταση της Goldman Sachs για πώληση της μετοχής φαίνεται να επιβεβαιώνει τους φόβους των μικρομετόχων. Η εταιρεία δεν έχει μόνο να αντιμετωπίσει τις προκλήσεις της αγοράς, αλλά και την αναξιοπιστία της διοίκησής της, η οποία δεν δείχνει να διαθέτει σαφή στρατηγική και δεν λαμβάνει τα αναγκαία μέτρα για την προστασία των επενδύσεων και της φήμης της.
Κωνσταντίνος Γκουγκάκης
* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr
ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.
Ακολουθήστε το mikrometoxos.gr στο Google News
και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις