Απόφαση ΕΚΤ για επιτόκιo στο 1,75% από 2,5% – Τι σημαίνει η μείωση για τις ελληνικές τράπεζες – Πώς ευνοείται η ALPHA BANK από τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ

Οι ελληνικές τράπεζες ετοιμάζονται να μπουν σε μία νέα εποχή επιτοκίων, που αναμένεται να διαμορφώσει το τοπίο στα κέρδη τους μέχρι και το τέλος του 2025. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), υπό την πίεση των εμπορικών εντάσεων και της επιβράδυνσης της οικονομίας της Ευρωζώνης, προσανατολίζεται σε νέες μειώσεις επιτοκίων, με το βασικό επιτόκιο καταθέσεων να προβλέπεται ότι θα υποχωρήσει στο 1,75%, από 2,5% σήμερα.

Αυτή η εξέλιξη δημιουργεί ευκαιρίες για τις ελληνικές τράπεζες, κυρίως λόγω των αντισταθμίσεων που έχουν ήδη υλοποιήσει και της συντηρητικής διαχείρισης ρίσκου που υιοθέτησαν από τα τέλη του 2023. Στο επίκεντρο των κερδισμένων από το νέο σκηνικό βρίσκεται η Alpha Bank, η οποία φαίνεται να έχει διαμορφώσει το πιο ευέλικτο και αποδοτικό μοντέλο λειτουργίας απέναντι στις επικείμενες μεταβολές.

Οι προβλέψεις των αγορών και ο παράγοντας Trump

Οι εκτιμήσεις για τρεις μειώσεις επιτοκίων της τάξης του 0,25% από την ΕΚΤ μέχρι το τέλος του έτους, ενισχύονται από τις πρόσφατες δηλώσεις της Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλους του Δ.Σ. της ΕΚΤ. Η υποχώρηση του πληθωρισμού στο 2% δίνει περιθώριο για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, ωστόσο οι εμπορικοί δασμοί που προωθεί η κυβέρνηση Τραμπ προκαλούν αβεβαιότητα.

Ο Γιάννης Στουρνάρας, διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, προειδοποίησε για σοβαρές επιπτώσεις στην ανάπτυξη της Ευρωζώνης, με πιθανή μείωση έως και 1%. Αυτή η εικόνα ευνοεί τις περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, αν και παραμένει ορατός ο κίνδυνος νέων πληθωριστικών πιέσεων.

Τι σημαίνει η μείωση των επιτοκίων για τις ελληνικές τράπεζες

Παρά τις παραδοσιακές ανησυχίες ότι η μείωση των επιτοκίων οδηγεί σε συμπίεση εσόδων για τις τράπεζες, οι ελληνικοί όμιλοι εμφανίζονται κατάλληλα προετοιμασμένοι. Με hedging στρατηγικές και εκ των προτέρων τιμολογημένα σενάρια για μείωση των επιτοκίων, κατάφεραν να περιορίσουν τους κινδύνους. Το πιο ενδιαφέρον όμως είναι ότι, σε ένα πιθανό «διάλειμμα» της ΕΚΤ από τις μειώσεις, μπορεί να προκύψουν επιπλέον κέρδη.

Η στάση επιτοκίων – ένα σενάριο που δεν έχει ενσωματωθεί ακόμα στις αναλύσεις των μεγάλων οίκων – ενδέχεται να φέρει έσοδα άνω των 200 εκατ. ευρώ για τις ελληνικές τράπεζες συνολικά. Αν η μείωση δεν φτάσει φέτος στο 2%, όπως αρχικά αναμενόταν, τότε ανάλογα με την τράπεζα, τα οφέλη από τα έσοδα μπορεί να φτάσουν τα 80 εκατ. ευρώ.

Η Alpha Bank μπροστά

Η Alpha Bank, σύμφωνα με τις μέχρι τώρα εκτιμήσεις, δείχνει να διαθέτει την καλύτερη ισορροπία μεταξύ συντηρητικής πρόβλεψης και αποδοτικής διαχείρισης. Με εκτιμώμενη επίπτωση 15 εκατ. ευρώ για κάθε μεταβολή 0,25% στα επιτόκια, είναι η λιγότερο εκτεθειμένη μεταξύ των συστημικών τραπεζών, με αποτέλεσμα να επωφελείται περισσότερο από μία πιθανή παύση στις μειώσεις. Παράλληλα, διατηρεί δυνατότητα ευελιξίας και καλύτερο έλεγχο στο margin κερδοφορίας της.

Σε αντίθεση, η Eurobank εμφανίζει μεγαλύτερη ευαισθησία (έως και 40 εκατ. ευρώ ανά 0,25% μεταβολή), ενώ Πειραιώς και Εθνική Τράπεζα ακολουθούν με 25 εκατ. ευρώ.

Η Alpha είχε χτίσει πιο συντηρητικό σενάριο για το 2025, ενώ είχε ήδη περιορίσει την έκθεσή της στο ρίσκο μεταβολών μεσοπρόθεσμα. Αυτό της δίνει ένα προβάδισμα σε περίπτωση που η ΕΚΤ καθυστερήσει περαιτέρω μειώσεις ή επιλέξει να κρατήσει σταθερό το επιτόκιο κοντά στο 2% για μεγαλύτερο διάστημα.