Από τα γραφεία των Χρηματιστών (14.06.2024)

*ΚΥΚΛΟΣ Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ.* (http://www.cyclos.gr/)
Υποχώρηση κατά 0,88% κατέγραψε ο Γενικός ∆είκτης του Χ.Α. στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 1438,44 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 84,8 εκ. ευρώ. Οι αγοραστές διατήρησαν την υπεροπλία µόνο κατά την 1η ώρα της συνεδρίαση καθώς στη συνέχεια οι πωλητές οδήγησαν το Γ.∆. σε αρνητικό έδαφος όπου και παρέµεινε µέχρι τις δηµοπρασίες. Με οδηγό τις τράπεζες και τα περισσότερα blue chips σε συγχρονισµό µε την πτωτική κίνηση των ευρωπαϊκών δεικτών εξαιτίας του σκηνικού πολιτικής αβεβαιότητας στη Γαλλία αλλά και της διάψευσης της προσδοκίας για περισσότερες από µία επιτοκιακές µειώσεις από τη Federal ως το τέλος του έτους. Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των 10ετών τίτλων διαµορφώνονταν στο 3,654%. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος (-1,24%) κατέγραψε απώλειες µε την Εθνική (-2,42%) να υποαποδίδει. Απώλειες ακόµη κατέγραψε η ∆ΕΗ (-1,26%), τα ΕΛΠΕ (-0,78%), η ΜΟΗ (-0,96%), η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (- 1,44%), η Τενέργα (-0,85%), η Aegean (-1,20%), η Cenergy (-1,84%) και η Lamda (- 0,75%). Στον αντίποδα, κέρδη κατέγραψε ο Τιτάν (+0,49%), ο ΟΠΑΠ (+1,50%), ο Σαράντης (-0,72%) αλλά και η ΤτΕ (+1,09%) από τη µεσαία κεφαλαιοποίηση και η Optima (+0,84%). Απολογιστικά, 27 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 77 εκείνων που υποχώρησαν. Η απόφαση της Fed την Τετάρτη να προβλέψει µόνο µία µείωση των επιτοκίων για φέτος και όχι τρεις όπως προέβλεπε στη συνεδρίαση του Μαρτίου, απογοήτευσε τις αγορές µε αποτέλεσµα να κινηθούν πτωτικά. Στο Χ.Α., ο Γ. ∆. έκλεισε µε απώλειες παραβιάζοντας σηµαντικές στηρίξεις. Στις 1437 και στη συνέχεια στις 1431 µονάδες οι πλησιέστερες στηρίξεις. Στις 1448 µονάδες η πλησιέστερη αντίσταση.
Η Moody’s αναβάθµισε τη Eurobank. Σε Ba1 από Ba2 αναβάθµισε τη Βασική Πιστοληπτική Αξιολόγηση (BCA) της Eurobank η Moody’s, επικαλούµενη την ισχυρή κερδοφορία. Ενισχύει το πιστωτικό προφίλ η εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας.

Νέα, υψηλότερη τιµή-στόχο για τη µετοχή της Cenergy, στα 11 από 8,65 ευρώ θέτει η NBG Securities σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση outperform. Η χρηµατιστηριακή αναβαθµίζει τις προβλέψεις της, αναµένοντας µέση ετήσια άνοδο των εσόδων, των adjusted EBITDA και των καθαρών κερδών κατά 11%, 14% και 26% αντίστοιχα, ως το 2026.

Αναβλήθηκε η γενική συνέλευση της Μαθιός Πυρίµαχα. Μετά από αίτηµα µετόχου που ελέγχει το 6,22% της εταιρίας η αναβολή. Στις 2 Ιουλίου η συνέχιση της τακτικής γενικής συνέλευσης. Για τις 3 Ιουλίου αναβλήθηκε η σηµερινή γενική συνέλευση της Q&R, κατόπιν αιτήµατος του βασικότερου µετόχου της (Σοφία Σωτηράκου-Τριάντη µε 31,99%). Σκοπός της αναβολής είναι να τεθεί στην επόµενη ΓΣ εναλλακτικός τρόπος χρηµατοδότησης της εταιρείας και συγκεκριµένα, να επιλεγεί η έκδοση µετατρέψιµου οµολογιακού δανείου αντί για αύξηση µετοχικού κεφαλαίου.

Ν. Παπαθανάσης: Από ευρωπαϊκούς πόρους τα €2 από τα €3 στην οικονοµία. «Το νέο ΕΣΠΑ, ύψους 26 δισ. ευρώ, αφορά µόνο ΜµΕ», τόνισε ο αν. υπουργός Οικονοµικών.

Στουρνάρας για ακρίβεια: το πρόβληµα είναι κατά 80% εισαγόµενο και κατά 20% οφείλεται σε εγχώρια ζητήµατα ανταγωνισµού. Πρέπει να ανοίξουµε τις πύλες του ανταγωνισµού. Η κυβέρνηση έχει µία καθαρή τριετία. ∆εν πρέπει να κάνει πίσω στις µεταρρυθµίσεις, µε κυρίαρχες αυτές σε δικαιοσύνη και αγορά εργασίας και στο «τρίγωνο της γνώσης»: παιδεία, καινοτοµία, έρευνα.

Για το σύνολο των επιχειρήσεων της οικονοµίας µε υποχρέωση τήρησης διπλογραφικών βιβλίων, για τις οποίες υπάρχουν διαθέσιµα στοιχεία σε µηνιαία βάση, ο κύκλος εργασιών τον Απρίλιο 2024 ανήλθε σε 32.448.912 χιλ. ευρώ, +16,1% σε σχέση µε τον Απρίλιο 2023. Στο +49,7% οι κατασκευές.
*Optima bank Research (https://www.optimabank.gr)

ATHEX headed south yesterday, in line with the European markets. In more detail, the General Index slipped by 0.88% at 1,438.44 units, (FTSE Large Cap: -0.85%, FTSE Mid Cap: -0.98%, Banks Index: -1.24%) and the traded value was shaped at EUR 84.2m, down from Wednesday’s EUR 107.0m. We expect international markets to set the tone today, due to the lack of domestic catalysts.

Company Headlines

Moody’s upgraded Eurobank to investment grade

Moody’s Ratings upgraded Eurobank’s long- and short-term deposit ratings to Baa2/P-2 from Baa3/P-3, outlook changed to stable from positive on the long-term deposits. Eurobank’s Baseline Credit Assessment (BCA) was upgraded to ba1 from ba2, driven by its robust earnings generation and proven ability to increase its core capital in recent quarters, which significantly boosts its loss absorbing capacity. According to press reports (newmoney), Eurobank applied to Heracles III for project Leon that encompasses business, mortgage and consumer NPEs with a BV of EUR 640.0m. 

Hellenic Exchanges to trade ex-dividend on 25 June

The AGM of shareholders approved yesterday the distribution of a gross dividend of EUR 0.25036335 per share (DY: 4.96%, ex-dividend: 25 June).

Lamda Development cash proceeds from Hellinikon to reach EUR 900m by 2024 end (press)

According press the management of Lamda Development said during yesterday’s conference call that it expects total proceeds from the sale of residents and land plots in the Hellinikon to reach EUR 900m by 2024-end, from EUR 672m in 1Q24.

Trade Estates AGM today

The AGM of shareholders will take place today at 11:00 Athens/09:00 London Time. Shareholders will approve among others the amount of the dividend distribution.

*Euroxx Χρηματιστηριακή (https://www.euroxx.gr)

Greek equities finished the day with modest losses, down -c0.9%, on a relatively low EUR 84m turnover, with banks marking a -1.2% drop, led by NBG’s and Piraeus -2.4% and -c1.6% losses. On non-financials, OPAP rose 1.5%, Fourlis and Sarantis were up c.0.9% and 0.7% respectively, Titan rose 0.5%, while Jumbo ended flat. In the meantime, Mytilineos slipped -2%, followed by Cenergy down -1.8% and GEKTERNA -1.4%.

MACRO

According to BoG, prime office prices rose 5.9% yoy in 2023, with office rents up 6.2% yoy. In the meantime, prime retail prices also marked a 6.9% yoy advance, while retail rents recorded a 5.7% yoy increase.

OPAP <OPAP GA, OW>

As part of shareholders remuneration already announced with FY23 numbers, OPAP announced it will proceed with the increase of the share capital of the company by EUR 92.5m and the equivalent decrease of the share capital through the reduction of the nominal value of each share and the return-payment of the corresponding amount to the shareholders of the company. We remind that capital return stands at EUR 0.25/share, with ex-DPS date June 25th and payment set for July 1st (interim and final DPS totalled EUR 1.60-already paid Nov 9th 2023 and May 9th 2024).

On a YTD basis, the stock is down 2.9% vs ASE index, +11.9%, with the company reporting decent 1Q24 numbers, with the management reiterating its FY 2024 guidance that calls for GGR in the area of EUR 2.15-2.2bn and EBITDA in the range of EUR 750-770m. Our shareholders return assumption for 2024E stands at EUR 1.65/share, indicating an 11.1% dividend yield on yesterday’s close, while on BBG consensus the stock trades at FY24E 11.8x P/E and 7.35x EV/EBITDA, 22% discount to its 5Y historic P/E and 10% discount on EV/EBITDA basis. We remain OW. 

EUROBANK <EUROB GA, OW>

Moody’s raised the rating for Eurobank to Ba1 from Ba2 in view of the strong profitability and enhanced credit profile post Hellenic Bank acquisition.

LAMDA DEVELOPMENT <LAMDA GA, OW>

Conference call highlights: 1/ the company is in close discussions for the sale of 50k sqm land plots at an average price of c.EUR 2,100 per sqm (i.e. proceeds of c.EUR 100m); 2/ until year end land plot sales could reach a level of 80k sqm;  3/ land plot sales are from Phases 2 onwards that have been frontloaded to further derisk the project; 4/ residential sales are targeted to reach EUR 700m by year end vs. EUR 570m until end of May with further apartments from ‘Little Athens’ to be placed in the market.

 

*Eurobank Equities (https://www.eurobankequities.gr)

Market Comment // In a rather muted session, the benchmark turned red after midday closing with losses of 0.88% near its intraday low. Trading activity was subdued at €84m, of which >€14m in block trades, with banks representing c42% of the total value. Financials (-1.24%) led decliners, dragged down by NBG (-2.4%) and Piraeus bank (-1.57%), while Eurobank and Alpha bank closed marginally lower. Mytilineos and IDEAL were down more than 2%, trailed by losses of >1% in Cenergy, Intralot, Profile, GEK Terna, Kri Kri, PPC and Aegean. On the flipside, OPAP stood out among gainers advancing by 1.5% and followed by mild gains in Fourlis, Optima, Papoutsanis, Sarantis, Noval, Titan and Motodynamiki, which were among the few stocks on the green. For today contracts for EU stocks signal a higher open as buying interest emerges following yesterday’s drop and traders overcome bearish political news in the aftermath of the EU elections.

Eurobank // Moody’s upgraded Eurobank S.A.’s long and short-term deposit ratings to Baa2 from Baa3 while changing the outlook to stable from positive. Moody’s also raised the bank’s BCA (Baseline Credit Assessment) to Ba1 from Ba2, and its senior unsecured debt rating to Baa2 from Ba1.

ADMIE Holding // Scheduled to release its Q1 2024 results on Tuesday 18th June (before-market). We expect its affiliate, IPTO, to report improved results, estimating Q1 2024 EBITDA at €71.4mn (+1.9% YoY) due to higher demand compared to Q1 2023. Consequently, we forecast a 2.9% growth in ADMIE Holding’s Q1 2024 net profit (€15.2mn), translating to EPS of €0.08 per share, up from €0.07 per share a year ago.

Lamda // In a confident call yesterday Lamda mgt outlined the progress made in the Ellinikon project pointing to another EUR 230m cash inflows by year end and some EUR 140-150m in investments. Our overall impression was that the Ellinikon project is on track with acceleration in construction phasing anticipated from late 2024-2025. We reiterate our structural positive view on the group.

Quest // At the AGM held yesterday, Quest shareholders approved the distribution of a gross DPS of €0.22/share (net €0.209) pointing to a 4% div. yield (ex div date 25 June, payment 1st July). Shareholders also approved a 24-mth share buyback plan for up to 10% of the share capital (min price €0.50 and a max price €20 per share) and also a program for stock option awards to BoD members.

Dimand // At yesterday’s AGM, management reminded the likely project exits penciled in for 2024 which total €350m GDV and are set to provide c€100m liquidity while also boosting profitability. Mgt also referred to 2 new strategic partnerships for redevelopments in the broad Attica region likely to be announced in the coming months.

* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr

ΓΙΝΕΤΕ ΜΕΛΟΣ ΕΔΩ

ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.