Από τα γραφεία των Χρηματιστών (12.01.2024)

Άνοδο κατά 0,25% κατέγραψε ο Γενικός ∆είκτης του Χ.Α. στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 1347,90 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 121,7 εκ. ευρώ. Οι αγοραστές διατήρησαν την υπεροπλία σε όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης µε το Γ.∆. να κινείται µόνο σε θετικό έδαφος, έχοντας σαν οδηγό την Εθνική και παρά τη νευρικότητα των ευρωπαϊκών αγορών. Όµως, η ανακοίνωση του πληθωρισµού των ΗΠΑ στο 3,4% (αναµενόµενος στο 3,2%) οδήγησε σε ρευστοποιήσεις από το ενδοσυνεδριακό υψηλό των 1354 µονάδων, µε το κλείσιµο ωστόσο του Γ.∆. στις δηµοπρασίες να διατηρεί µικρά κέρδη. Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των 10ετών τίτλων διαµορφώνονταν στο 3,236%. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος (+1,45%) κατέγραψε κέρδη µε την Εθνική (+2,57%) να υπεραποδίδει. Κέρδη ακόµη κατέγραψε ο ΟΠΑΠ (+0,63%), η ΕΕΕ (+0,37%), η Τενέργα (+0,50%), η Infoquest (+1,07%), η Lamda (+1,20%), η Autohellas (+0,46%) αλλά και ο ΟΛΠ (+1,63%) από τη µεσαία κεφαλαιοποίηση. Στον αντίποδα, απώλειες κατέγραψε η Βιοχάλκο (-2,80%), ο ΟΤΕ (-1,36%), ο Ελλάκτωρ (-2,05%), το Jumbo (-1,59%), η ΕΧΑΕ (-2,15%), η ΕΛΧΑ (-1,35%) και η Cenergy (-0,66%). Απολογιστικά, 41 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 69 εκείνων που υποχώρησαν. Επίδειξη ισχύος από τους αγοραστές (θέσεις long), πραγµατοποιώντας αναγνωριστική πτήση πάνω από την αντίσταση της τοπικής κορυφής των 1351 µονάδων. Ωστόσο, για την υπέρβασή της ίσως χρειαστεί να πάρει πρώτα λίγα µέτρα φόρα οπισθοχωρώντας µέχρι την πλησιέστερη στήριξη των 1323 µονάδες, κατά ένα σενάριο που υποστηρίζει η τεχνική ανάλυση.

Aegean: Νέο ιστορικό υψηλό στην επιβατική κίνηση το 2023. Συνολικά 15,5 εκατ. επιβάτες ταξίδεψαν µε την αεροπορική, αύξηση της τάξεως του 26% σε σύγκριση µε το προηγούµενο έτος. Η µέση πληρότητα πτήσεων βελτιώθηκε σε 83,4% από 79,4% το 2022. «Το 2023 ήταν µια πολύ καλή χρονιά», επισηµαίνει ο CEO, ∆ηµήτρης Γερογιάννης.

Dimand: Εκλεισε το deal µε Παρευξείνια Τράπεζα έναντι 16 εκατ. ευρώ. Η τράπεζα εξαγοράζει ακίνητο στη Θεσσαλονίκη από την εταιρεία, που αναλαµβάνει τον σχεδιασµό και την ανάπτυξη των νέων γραφείων µε βιοκλιµατικά χαρακτηριστικά.

Alpha Bank: ∆ιέθεσε 1,89 εκατοµµύρια δωρεάν µετοχές σε 56 στελέχη. Οι ∆ικαιούχοι έχουν υποχρέωση διακράτησης των εν λόγω µετοχών έως τον Σεπτέµβριο του 2024.

Autohellas: Από 17/1 η δηµόσια προσφορά για το 5ετές οµολογιακό. Επιδιώκει να αντλήσει έως 200 εκατ. ευρώ από τη διάθεση του οµολογιακού. Έως τις 19 Ιανουαρίου η δηµόσια προσφορά. Στις 16/1 η ανακοίνωση του εύρους απόδοσης. Ποσό €56 εκ. θα διατεθεί για την ανανέωση ή αναβάθµιση του στόλου αυτοκινήτων του, Ποσό περίπου €39,4 εκ. θα χρησιµοποιηθεί για την κάλυψη χρηµατοδοτικών αναγκών του Οµίλου σε κεφάλαιο κίνησης, ενώ €200 εκ. θα χρησιµοποιηθούν για αποπληρωµή δανειακών επιχειρήσεων.

Νέους κύκλους χρηµατοδότησης των Μικροµεσαίων Επιχειρήσεων µε 442 εκατ. ευρώ για το Πρόγραµµα ΙΙΙ «Ψηφιακές Συναλλαγές», στο πλαίσιο του προγράµµατος «Ψηφιακός Μετασχηµατισµός Μικροµεσαίων Επιχειρήσεων» του Ταµείου Ανάκαµψης.

Την επανεκκίνηση της συζήτησης για ένα κοινό ευρωπαϊκό ταµείο άµυνας µε κεφάλαιο 100 δισ. ευρώ σηµατοδοτεί η σχετική δήλωση του Επιτρόπου αρµόδιου για την Εσωτερική Αγορά κ. Τιερί Μπρετόν σε µια κρίσιµη χρονική συγκυρία.

Ευρεία σύσκεψη για την ανασυγκρότηση της Θεσσαλίας. Το συνολικό κόστος αποκατάστασης ζηµιών και έργων θα ξεπεράσει τα 3 δις, αφορούν όλο το φάσµα των δράσεων και που θα γίνουν µε βάση τη µελέτη της Ολλανδικής εταιρείας HVA International.

ATHEX headed north yesterday for a 4^th consecutive session, outperforming the European stock markets. In more detail, the General Index advanced by 0.25% at 1,347.90 units (FTSE Large Cap: +0.38%, FTSE Mid Cap: -1.35%, Banks Index: +1.45%) and the traded value was shaped at EUR 121.1m, up from Wednesday’s EUR 90.9m. We expect the positive momentum to continue today, with the support of the international markets.

SSM gave the green light for dividend distributions-Press

Reportedly the SSM and the SRB met yesterday with the four systemic banks and gave informally the green light for dividend distributions in fiscal 2023, with the dividend payouts ranging from 15% to 25%. The same reports suggest that the systemic banks also discussed with the regulators the further drop of the NPE ratio to the European average in 2024 as well as the divestment of HFSF from the systemic banks and the final MREL targets for the next two years. The news is positive and reiterate our Buy rating on Greek banks.

National Bank of Greece Share Buyback

National Bank of Greece announced that it purchased from 03/01/2024 to 10/01/2024, 1,102,506 own shares at a weighted average price of EUR 6.5038/share and at a total cost of EUR 7,170,480.87. The bank holds directly 1,419,930 own Shares, which correspond to 0.16% of its share capital. 

Alpha Services and Holdings stock options program

Alpha Services and Holdings announced that it has distributed to 56 beneficiaries, 1,890,504 own common shares. The shares awarded to the beneficiaries are subject to a mandatory retention period until September 2024. Following the above distribution, the company holds directly, 3,965,290 own shares, which correspond to 0.169% of its share capital.

Public offer for AUTOHELLAS’ retail bond 17-19 January

AUTOHELLAS announced that the subscription period for the new 5-year retail bond will commence on 17 January and will be completed on 19 January. AUTOHELLAS targets to raise EUR 150-200m, aiming to repay existing bank debt, to cover its working capital needs, and to further invest in the development of its fleet by renewing or upgrading its vehicles. 

ELLAKTOR EGM gives the green light for the sale of ANEMOS

During yesterday’s EGM, ELLAKTOR approved among others the sale of its remaining 25% stake in its Renewables business, ANEMOS to Motor Oil. The transaction will be settled based on the EUR 1bn EV valuation of 100% of ANEMOS of the first transaction, and ELLAKTOR will receive in cash EUR 123.5m in cash.

AEGEAN carried 15.5 million passengers in 2023, an increase of 26%.

AEGEAN announced that it carried 15.5 million passengers in 2023, 3.2 million more, an increase of 26%, reaching a new record high, driven by the higher by 29% y-o-y international passenger traffic, on higher load factor, which stood at 83.4% from 79.4% in 2022.

ARIADNE interconnection to commence commercial operation by mid-2025 (press)

Ariadne interconnection, which will interconnect the island of Crete with the mainland (a 100% subsidiary of IPTO in which ADMIE participates with 50%), will commence commercial operations by mid-2025e.

Second day in a row with ASE printing mild gains of 25bps with a slightly higher turnover however, at EUR 120m. Another good day for the banks, with index up 1.45% and NBG being the best performer, up 2.5%. Things remained quiet for the non financials universe, with GEKTERNA and PPA standing out, both up 1.6%.

BANKS

According to press reports, in a meeting between the Head of the SSM and the CEOs of the all the banks, an unofficial approval for dividend distributions was provided with a payout ratios of 15-25%.

In our models we assume a pay-out ratio of 30% for Eurobank, 25% for NBG, 20% for Alpha and 10% for Piraeus Bank. The implied dividend yield on yesterday’s close stand at 5.5% for Eurobank, 4.6% for NBG, 3.9% for Alpha and 2.2% for Piraeus Bank.

AEGEAN AIRLINES <AEGN GA, OW>

We continue the expansion of our coverage universe with the initiation of AEGEAN Airlines. Greece’s primary full-service carrier, with an Overweight rating, a PT of EUR 15.4/share and an upside potential of 30%. The stock has been one of the best performing shares in the Greek market over the past year (+114% vs. +39% for the benchmark ASE Index), and we think this outperformance will continue amid strong demand for Greek tourism, attractive valuation, and a return to dividends

AEGEAN AIRLINES <AEGN GA, OW>

The CEO of Aegean Airlines announced that the company carried 15.5m passengers in 2023, an increase of c.25% on a yoy basis, with a load factor of 83.4% (from 79.4% in 2022). Domestic passenger traffic increased by 22% with international traffic up 32%.

News is in line. 2023E was a record year for Aegean Airlines with an increase in passenger traffic by 25% yoy, improving load factors to 83% with a broadly stable CASK (ex-fuel). This should lead to a record net profitability in 2023E, close to EUR 167m (+54% yoy), on our numbers. Although the 2023E profitability will be hard to match in 2024E amid slower capacity growth and higher costs (driven by the engine issues on the A320neo) we think that 2024E will be another good year for Aegean Airlines. Healthy demand for the Greek tourism product and stable yields should imply that the company can generate industry leading ROICs of >15% despite our forecast for a c.17% drop in EPS.

AUTOHELLAS <OTOTEL GA>

The Hellenic Capital Markets Commission approved the prospectus for the 5-year EUR 200m common bond loan. The offering will commence on January 17.

Market Comment // Greek shares traded on positive ground throughout Thursday’s session, with the benchmark index slipping after the midday and settling at 1,347.90, recording gains of 0.25%. In terms of trading activity, Thursday’s turnover reached €121mn, exceeding the 100-day moving avg of €115mn. National Bank led the rally popping 2.6%, with Piraeus Port Authority (+1.6%), GEK Terna (+1.6%), Piraeus Bank (+1.5%) and Lamda (+1.2%) all advancing by more than 1%. On the other hand, Kri-Kri tumbled 3.8%, trailed by Viohalco (-2.8%), Fourlis (-2.8%), Thrace Plastics (-2.7%) and Hellenic Exchanges (-2.2%), while Entersoft, Motodynamics, Jumbo and ADMIE, all recorded losses of >1%. Today, EU futures point to a positive opening with investors digesting the hotter-than-anticipated US inflation print.

Banks // Following yesterday’s meeting between the SSM and banks’ management teams, the former gave the informal approval for a dividend distribution in 2024 (out of 2023 profits), with payouts set to range from 15% to 25%. The involved stakeholders also discussed other key issues for the next 3 years, including NPE reduction, HFSF disinvestment, banks’ access to capital markets and MREL strategy.

Aegean Airlines // Aegean announced record traffic figures for 2023, as anticipated. The carrier served 15.5m passengers through 18.5m offered seats (both c5% above 2019 levels) in 2023. The average load factor in 2023 shaped at 83.4%, compared to 79.4% in 2022.

Autohellas // HCMC approved the company’s Common Bond Loan Prospectus yesterday. The public offer period starts on Wednesday 17^th January and will run until 19^th January, while the yield range will be announced on 16^th. As a reminder, Autohellas is set to raise €150-€200m through the issuance of a 5-year maturity bond via the public offering.

Dimand // Agreement for the transfer to the Black Sea Trade and Development Bank (BSTDB) of a property and subsequent development of the latter’s new offices for €16m. Development is to be completed in 2025.

Ellaktor // EGM approved, among other matters, the sale of 25% of Anemos RES to Motor Oil, as expected. On its part, Motor Oil has scheduled an EGM to approve the acquisition on 24th January.

* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr

ΓΙΝΕΤΕ ΜΕΛΟΣ ΕΔΩ

ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.